以下為鄭明龍在新浪創(chuàng )業(yè)訓練營(yíng)分享實(shí)錄整理：
大家好，我是鄭明龍，米律的創(chuàng )始人，有13年的律師經(jīng)驗。今天和大家分享兩個(gè)主題：一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)的股權架構，包括控制權的安排。另外一個(gè)股權激勵。
股權架構在法律意義上來(lái)講，重要性類(lèi)似建筑的地基。有些創(chuàng )業(yè)項目掛掉，并不是因為模式不好、團隊不行、產(chǎn)品不行，或是用戶(hù)不買(mǎi)單，而是在基礎架構上沒(méi)做好。然而，關(guān)于這部分架構，很多人重視程度不夠，認為先把事情做起來(lái)再去考慮，最后埋下隱患，具體相關(guān)的案例我們接下來(lái)會(huì )講到。
一、股權架構
股權架構來(lái)講，可以分為六大方面。分別是：1）誰(shuí)能成為合伙人；2）股權的理解和分類(lèi)；3）股權架構原則；4）股權蛋糕怎么切；5）創(chuàng )始合伙人的份額分配；6）股權架構的法律設計。
1）誰(shuí)能成為合格的合伙人？
實(shí)際上，這個(gè)話(huà)題本身可能不是一個(gè)問(wèn)題，但對于一些創(chuàng )始團隊來(lái)說(shuō)，可能有必要說(shuō)明合伙人和股東的區別。
今天講大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新，大家都講合伙人，但其實(shí)法律的合伙人和法律上的股東是有差別的。合伙人在法律上針對的是合伙企業(yè)，包括有限合伙企業(yè)和普通有限合伙企業(yè)，股東相對應的是公司，所以合伙人和股東在法律上是不一樣的。
法律上來(lái)講，公司合伙人對外承擔的是一種無(wú)限連帶責任，比如說(shuō)外面有債務(wù)，他需要把自己的身家性命全部搭上，這叫普通合伙人。
另外一種情況的合伙人在基金里，現在有很多基金，PE、VC中的LP是有限合伙人，LP類(lèi)似于股東。但不同于公司里的股東，這些基金里的合伙人對外承擔的是有限連帶責任，比如說(shuō)公司注冊資金100萬(wàn)，我認繳60%，那我只要按時(shí)地履行我的60萬(wàn)的出資義務(wù)，哪怕公司欠一個(gè)億，都跟我沒(méi)關(guān)系，這叫有限責任。
所以我們這里講的合伙人是一種俗稱(chēng)，不是法律意義上的合伙人，實(shí)際上是有限公司里的股東，但因為現在創(chuàng )業(yè)火熱，大家有點(diǎn)約定俗成，所以我們今天要講的就是《中國合伙人》里的合伙人，講的是俞敏洪他們那樣的創(chuàng )業(yè)案例。
先說(shuō)下現在創(chuàng )業(yè)大潮下的合伙方式?？赡芫褪谴蠹铱Х瑞^一聊，有一個(gè)新的想法和項目，就開(kāi)始掛出各種“O”，這種現象挺普遍但很不正常。任何一個(gè)創(chuàng )業(yè)項目，它的領(lǐng)袖和靈魂應該是它的CEO，所以這個(gè)項目也好、CEO也好不應該為了找合伙人而找合伙人。
俞敏洪老師也分享過(guò)他的合伙人觀(guān)點(diǎn)。大意是如果你鐘愛(ài)一個(gè)事業(yè)，那么自己先把這個(gè)事情做起來(lái)，把自己想要的基因植入進(jìn)去，當它開(kāi)始成為一個(gè)Demo以后，或者有了萌芽的狀態(tài)，并且確保這就是自己想要的東西，有了初心，那就可以找新的合伙人進(jìn)來(lái)了。
總結一下，這么做有兩個(gè)用意，一是保證我的創(chuàng )業(yè)項目“原汁原味”，有初心。另一個(gè)是可以樹(shù)立自己在這個(gè)項目中的地位和影響力。比如說(shuō)新東方的情況，大家知道后來(lái)有很多紛爭，但俞敏洪一直都在，新東方離不開(kāi)他這個(gè)創(chuàng )始人。
所以從這方面來(lái)講，我贊成俞老師的觀(guān)點(diǎn)?，F在創(chuàng )業(yè)大潮里，很多人為了找合伙人而找合伙人，需要幾個(gè)人一起做事，就各自安一個(gè)“O”，你是CEO，他懂技術(shù)就是CTO，另外一個(gè)人在媒體工作過(guò)就CMO，這是不太恰當的。另外，雖然在早期融資的時(shí)候，投資人會(huì )看你的團隊情況，但主要在乎的是你這個(gè)CEO。
那你的各種“O”，什么時(shí)候找呢？一定要在合適的時(shí)候。比如去年36Kr一直在找聯(lián)合創(chuàng )始人，完成新的吸納；還比如滴滴，跑出來(lái)之后才引進(jìn)柳青，都差不多是這種理念下的行動(dòng)。
合伙人意味著(zhù)什么呢？舉個(gè)我自己的例子，現在創(chuàng )業(yè)的我基本凌晨1、2點(diǎn)下班，那下班之前的時(shí)間里，我都是和自己的合伙人待在一起的。從某種意義上來(lái)講，比起自己的先生\太太、男友\女友，作為創(chuàng )業(yè)者，你和合伙人相處的時(shí)間是最多的。所以這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，對于合伙人的選擇一定要慎之又慎，因為不僅僅是工作時(shí)間在一起，時(shí)間長(cháng)了心也要在一起的。
所以關(guān)于合伙人適合的標準，我看了很多案例之后，自己也總結了一下，認為有3個(gè)標準。
第一個(gè)標準，要有創(chuàng )業(yè)的能力。換句話(huà)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)的根本目的是解決一個(gè)問(wèn)題、滿(mǎn)足一種需求，那這種要求就需要團隊里一定有解決這個(gè)問(wèn)題的專(zhuān)長(cháng)的人，他是你這個(gè)事業(yè)里重要的一環(huán)。
第二個(gè)標準，要有創(chuàng )業(yè)的心態(tài)。創(chuàng )業(yè)的心態(tài)非常重要，我們現在的創(chuàng )業(yè)里有的為了改變現狀，反正公司里沒(méi)奔頭了，就改變一下，反正還年輕沒(méi)關(guān)系，可以折騰一下；另一種心態(tài)是被周邊環(huán)境氛圍影響，因為大家都在創(chuàng )業(yè)所以我也創(chuàng )業(yè)，不創(chuàng )業(yè)都不好意思；第三種心態(tài)是，感覺(jué)這個(gè)事情反正可以搏一搏，當做一種概率事件。這些都是不正常的創(chuàng )業(yè)心態(tài)，它們不會(huì )讓你的創(chuàng )業(yè)變得更加順利。
第三個(gè)標準，要找到一起吃苦堅持的人。只有創(chuàng )業(yè)了，你才會(huì )知道過(guò)程中有很多苦逼的事情，而且事先完全預料不到，什么困難都會(huì )遇到，換種思路來(lái)講，容易的事情也輪不到我們去做，所以這個(gè)過(guò)程里你需要同甘共苦的人。雖然我們今天講的是股權，涉及利益，更多是同甘的部分，但實(shí)際上更重要的問(wèn)題是你需要找一個(gè)或者多個(gè)能夠共同去克服各種可能存在的問(wèn)題的人。
以上幾個(gè)標準是大方向上的，涉及到具體的還有以下5個(gè)標準：
一是理念要認同，要同舟共濟，在我接觸輔導過(guò)的近200個(gè)項目里，至少有20%以上都是因為覺(jué)得不好玩，或者玩不下去，或者一時(shí)賺不到錢(qián)看不到奔頭就離開(kāi)了。
二是資源互補、優(yōu)勢互補，取長(cháng)補短。這個(gè)很好理解，就是我會(huì )的你不會(huì )，你會(huì )的我做得可能沒(méi)有你好，這一點(diǎn)是根本原則。之前在我輔導的一個(gè)項目里，合伙人清一色的IT、清一色市場(chǎng)之類(lèi)的都出現過(guò)，這種不是非常健康的結構，一定要你中有我，我中有你。
三是各自能獨當一面，在某方面能撐起來(lái)。
四是需要背靠背的信任，相互之間沒(méi)有什么顧忌，可以相互托付。
五是共同出資。這個(gè)有必要跟大家重點(diǎn)說(shuō)一下，現在創(chuàng )業(yè)注冊公司一般不要注冊資本，但是公司成立以后，可能為了拉某個(gè)技術(shù)入伙，又因為公司現在沒(méi)錢(qián)，就以股份的形式，而不要求出資。比如為了先把Demo或者App做起來(lái)，不要求技術(shù)出資，直接給15%，甚至30%的股份，讓他以技術(shù)入股。此外還有一種情況是讓技術(shù)先在原先公司待著(zhù)，等到公司成長(cháng)、融到資后再辭職，我認為都不可取。
很多事實(shí)案例證明，只要沒(méi)有共同出資，那么在后續的付出和投入，以及堅持上，都會(huì )不一樣。只有真金白銀投進(jìn)去，哪怕只有5萬(wàn)——也許5萬(wàn)就是他上半年的積蓄，他也會(huì )有更深的感受，創(chuàng )業(yè)起來(lái)是不一樣的，所以最好要在他經(jīng)濟能力可承受的范圍內共同出資。
如果是后續加入的合伙人、中途加入的合伙人，那一定要堅持“先戀愛(ài)再結婚”的原則。
因為現在的情況是，有時(shí)候為了吸引到各種各樣的聯(lián)合創(chuàng )始人，或者為了挖人，比如創(chuàng )業(yè)里市場(chǎng)方面的合伙人的需求是相對滯后一些的，這個(gè)時(shí)候如果你找到了認為合適的人，簡(jiǎn)歷各方面都不錯，也千萬(wàn)別掉以輕心，一旦一段時(shí)間后發(fā)現磨合上的問(wèn)題就會(huì )產(chǎn)生不必要的損失了。
所以從法律上來(lái)講，你可以通過(guò)法律文件的方式跟他說(shuō)清楚，如果做我的聯(lián)合創(chuàng )始人，我可以給你什么樣的待遇，但是這個(gè)條件目前還不生效，到一定程度以后才能給你生效。這個(gè)時(shí)間也就三個(gè)月左右，差不多也能完成真正的了解和磨合，這就是所謂的“先戀愛(ài)再結婚”。
2）股權的理解和分類(lèi)
股權有兩種理解，一種比較通俗，就是10%、70%、90%，這是法律登記上的股權。你占有公司多少法律上的股權，就代表這個(gè)公司里有多少比例是屬于你的，這個(gè)很好理解。
第二種理解叫創(chuàng )業(yè)股權。這個(gè)不一定完全正確，但可以與大家交流一下。這種股權舉個(gè)例子，你我他三個(gè)人按照721模式合伙，雖然都有出資，占有20%的股權，但是對不起，這個(gè)20%，還只是在你名下而已。它是一種企業(yè)成長(cháng)的股權，這20%是你的沒(méi)錯，但不是說(shuō)你前期投入了，這個(gè)公司就必然成長(cháng)到什么階段，每一個(gè)企業(yè)都是一個(gè)成長(cháng)的過(guò)程，都有它的成熟期，也就是企業(yè)只有在成熟階段以后，這個(gè)20%才真正是你的。
這中間要干什么呢？從0到企業(yè)真正成長(cháng)起來(lái)之間，作為合伙人一定要不斷去付出，這樣在接下來(lái)的股權分配里，你才有發(fā)言權。這個(gè)是很重要的，跟我們理解的剛開(kāi)始到工商局一設定，股權就隨著(zhù)企業(yè)自然發(fā)展不是一回事兒，企業(yè)的發(fā)展，除了資金，你需要付出心血，這是創(chuàng )業(yè)上的股權。當然，這個(gè)是我個(gè)人的建議和理解。
具體法律上的股權分類(lèi) ，有三種。
第一種是實(shí)打實(shí)的股權，在工商局登記的30%、60%等股權。
第二種是限制性股權，顧名思義，有限制性，就是你一開(kāi)始就出資了或享有了，但可能需要在付出多少年之后，才能達到兌現機制?；蛘咂髽I(yè)發(fā)展過(guò)程中，你轉讓、質(zhì)押和處理等方面都會(huì )受到限制，這是限制性股權。
第三種是期權，就是期待性的權利。主要是針對企業(yè)員工，做一個(gè)激勵核心員工、高管，各種VP的方案。這是股權的基本分類(lèi)。
3）股權架構的基本原則
涉及到股權架構的基本原則，主要有5點(diǎn)。
第一個(gè)原則是公平，貢獻和股比要有正向相關(guān)。直白來(lái)講就是，沒(méi)有兩個(gè)人對一個(gè)創(chuàng )業(yè)項目的貢獻是一樣的，既然貢獻不一樣，他們的股比、經(jīng)濟利益肯定不一樣，所以需要正相關(guān)。比如一個(gè)運營(yíng)人員在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)前期作用不是很大，但你已經(jīng)加入了這個(gè)團隊，只能先做一些市場(chǎng)布局營(yíng)銷(xiāo)的工作，等到產(chǎn)品開(kāi)發(fā)之后，你的真正作用就會(huì )凸顯，所以對于CEO來(lái)說(shuō)，你需要清晰知道每個(gè)人每個(gè)崗位在各個(gè)階段的不同，對于貢獻和股權架構設置也就不能一刀切。
第二個(gè)原則是效率，主要有三個(gè)方面的考量。首先是資源，比如人的資源，產(chǎn)品、技術(shù)、運營(yíng)和PR，甚至是融資，我之前輔導過(guò)一個(gè)項目，團隊里有一個(gè)融資能力超強的人，因為本身就是干投資出身后來(lái)加入這個(gè)團隊的，這樣的人會(huì )有獨特的優(yōu)勢。所以舉這個(gè)例子是說(shuō)明股權架構要和資源進(jìn)行掛鉤。
其次是這個(gè)架構要便于公司治理，特別是涉及一些重大決策的時(shí)候，能夠在議事規則下迅速做出比較高效、正確的判斷。最后結合第二點(diǎn)，這個(gè)股權分配架構需要考慮決策，就是要有一個(gè)老大，能讓任何事情決策更加高效。
第三個(gè)原則是便于創(chuàng )始團隊對公司的控制，是控制權，一會(huì )兒還會(huì )詳細談到。這里是從原則層面告訴你，需要從創(chuàng )業(yè)初期開(kāi)始，就讓團隊對公司發(fā)展有一個(gè)控制力。需要說(shuō)明的是，在我經(jīng)歷里，公司控制權是股權架構里被問(wèn)及最多的問(wèn)題，但我的核心觀(guān)點(diǎn)是：早期不用太多去關(guān)注，但在法律上一定要有思考。
原因也很簡(jiǎn)單，成熟的機構根本不會(huì )想去控制你，因為沒(méi)有好處。如果真正出現糾紛，你這個(gè)CEO能力夠強，是這個(gè)項目的核心的話(huà)，所有的投資人都會(huì )幫你，根本不會(huì )想去搶奪你的控制權。所以說(shuō)不用太在意控制權，但是法律上來(lái)講，做一些基礎的了解是非常有必要的。
第四個(gè)原則是有利于資本運作。這個(gè)主要涉及兩個(gè)層面：融資和掛牌IPO。我們現在有至少三個(gè)以上的項目，各方面都很好，也獲得了資本的認可，投資機構那邊的投委會(huì )也過(guò)了，但就提出了一個(gè)要求——調整下股權結構，調好了就投，調不好不投。為什么呢？就因為都是333，或者343、433之類(lèi)的，沒(méi)有一個(gè)人能拍板，這個(gè)在未來(lái)比較麻煩。
另外一層資本運作是掛牌IPO，到時(shí)候審核主要有三個(gè)方面，一是行業(yè)市場(chǎng)，二是法律合規、財務(wù)規范，所以在法律架構方面做一些基礎性的合理方式是非常有幫助的。
第五個(gè)原則是避免均等，很簡(jiǎn)單，避免55開(kāi)，或者333之類(lèi)的，這種結構非常糟糕。之前有一個(gè)項目有四個(gè)合伙人，各25%，然后未來(lái)發(fā)展方向都搞不定，沒(méi)有一個(gè)人說(shuō)了算，后來(lái)過(guò)了A輪，大家之間真正實(shí)力也體現清楚了，問(wèn)題就出現了，都后悔當時(shí)為什么要均等。其實(shí)這不是個(gè)例，很多創(chuàng )業(yè)團隊一開(kāi)始沒(méi)錢(qián)，沒(méi)想到以后有錢(qián)了就會(huì )有利益糾紛，所以最好的方式就是一開(kāi)始就設定好。
在這個(gè)問(wèn)題上，有一個(gè)值得所有創(chuàng )業(yè)者都一讀再讀的經(jīng)典案例——西少爺。這家現在賣(mài)肉夾饃知名的企業(yè)，經(jīng)過(guò)了各種創(chuàng )始成員間的糾紛，然后發(fā)展成現在這樣，本來(lái)可能可以更好的，但現狀來(lái)講最根本的原因就是股權架構有問(wèn)題。
西少爺幾乎就是334結構。一開(kāi)始，西少爺他們是做計算機、銷(xiāo)售等相關(guān)的，后來(lái)才轉到做肉夾饃，做肉夾饃火了以后，涉及到融資和投票權，所以創(chuàng )始人之一的孟兵就說(shuō)，要融資就要搭一個(gè)VIE結構，VIE結構簡(jiǎn)單講就是到國外上市后分AB股，具體AB股區別接下來(lái)會(huì )詳細講到。那當時(shí)孟兵提出搭VIE架構，自己的投票權要放大到三倍，其他人就覺(jué)得憑什么你要放大到三倍？我們按表決權就行了，于是就僵持，僵持之后形成了僵局，最后引發(fā)了散伙。這時(shí)候的散伙只是形式上的散伙，法律上還沒(méi)散，于是導致他們現在很多決策做不了，新一輪融資也遇到困難，根本原因就是沒(méi)有一個(gè)人能說(shuō)了算。假使其中某個(gè)人超過(guò)51%，那后面的進(jìn)展都會(huì )被改寫(xiě)。
西少爺后續的進(jìn)展是，創(chuàng )始人之一的宋鑫去告公司要求行使股東執行權，不過(guò)后來(lái)撤訴了。再后來(lái)孟兵起訴宋鑫，要求以12萬(wàn)元的價(jià)格過(guò)戶(hù)估值2400萬(wàn)元的期權，這都是創(chuàng )業(yè)一開(kāi)始就埋下的苦果。
另一個(gè)經(jīng)典但正面的案例是海底撈，這家著(zhù)名的火鍋連鎖店曾經(jīng)也是均等結構，但后來(lái)成功做了調整。剛開(kāi)始，張勇夫婦和施永宏夫婦占股各50%，后來(lái)引進(jìn)了融資后，兩方各47%左右，但也是沒(méi)有哪一方能說(shuō)了算。所以后來(lái)張勇就讓施永宏讓出了18%的股權，相當于占有了三分之二以上的股權，后面再進(jìn)行相應的融資，實(shí)現了企業(yè)內的投票權。
可以參考的是，海底撈在股份內部轉讓后，資本進(jìn)入就方便得多，并且借助資本的力量成就了現在這樣的一個(gè)海底撈，內部發(fā)展非常健康。需要說(shuō)明的是，這是他們內部的一個(gè)比例，后來(lái)PE的份額沒(méi)有在這里扣除。
4）股權蛋糕怎么切
實(shí)際上，這才是今天的重點(diǎn)，前面的內容基本是都是為了這部分做鋪墊。
很多人來(lái)找我們律師的時(shí)候，大都會(huì )問(wèn)合伙人份額怎么分。我的回答都是標準的，任何一個(gè)事業(yè)不可能靠幾個(gè)合伙人、幾個(gè)“O”做起來(lái)，一定要靠很多伙伴、VP和高管，包含全體兄弟姐妹。
所以基于共同打拼這一點(diǎn)，考慮問(wèn)題的思路就不再是怎么分，而是分給誰(shuí)。一般來(lái)講，我們律師都會(huì )根據你的行業(yè)，給你一個(gè)建議，應該拿多少的期權值出來(lái)，比如數據統計，現在一般是10%到16%，或者到20%都有，而奇虎360拿出40%，應該說(shuō)是比較慷慨的，換個(gè)直觀(guān)的說(shuō)法就是，他們公司現在隨便一個(gè)高管或者部門(mén)主管都是千萬(wàn)級富翁。
還有一個(gè)大家比較熟悉的例子是華為，他們說(shuō)自己是全員持股，不過(guò)法律上講的話(huà)只能叫全員激勵。華為是用現金價(jià)值的方式來(lái)激勵，而不是實(shí)打實(shí)將所有的公司員工都作為股東。但這個(gè)可以給我們的啟示是，在考慮股權這個(gè)蛋糕怎么切的時(shí)候，首先要照顧的是員工份額，留多少才能持續吸引后續的優(yōu)秀人才加入？這個(gè)是需要提前分出來(lái)的，那作為律師來(lái)講，我們建議10%到20%都正常，15%、12%，在資本市場(chǎng)比較認可的是12%，但比較折中的方式有15%。
第二個(gè)需要考慮給新的合伙人預留。剛才說(shuō)了，不是所有團隊都能從剛開(kāi)始的時(shí)候就找到齊整合適的創(chuàng )業(yè)團隊，中間還會(huì )有各種各樣的聯(lián)合創(chuàng )始人需要引進(jìn)，這些聯(lián)合創(chuàng )始人才是你以后真正的各種“O”，而不是剛開(kāi)始用來(lái)說(shuō)給投資人聽(tīng)的CTO、CMO等。所以對于這些可能在不同融資階段才會(huì )引進(jìn)的聯(lián)合創(chuàng )始人，預留多少的股權合適呢？一般我們會(huì )根據測算建議你先預留15%，會(huì )相對合理一些。
也有些人問(wèn)，為什么要預留？因為股權的問(wèn)題在于，企業(yè)沒(méi)成長(cháng)起來(lái)之前，它是負債，企業(yè)做起來(lái)之后，它的價(jià)值就會(huì )無(wú)比大，所以如果不預留，一旦出去的肉，再拿回來(lái)就很難了，所以一定要預留。
所以扣除了以上預留的兩部分，才是創(chuàng )始合伙人的股權份額。
5）創(chuàng )始合伙人股權份額分配
創(chuàng )始合伙人股權份額分配，傳統觀(guān)點(diǎn)會(huì )比較簡(jiǎn)單粗暴，直接按出資計算。比如這個(gè)公司注冊資本100萬(wàn)，我出30萬(wàn)，哪怕我干不了很大的事兒，但30萬(wàn)我就占30%，這種觀(guān)點(diǎn)是不對的。
因為公司成長(cháng)一方面需要各種資源，比如資金、技術(shù)和人力等，但是技術(shù)和人力的投入沒(méi)法用金額或者轉換為可評估的比例。所以按出資來(lái)算，不是很合理。
怎么解決呢？從企業(yè)剛創(chuàng )立就給它估值，哪怕是通過(guò)資本市場(chǎng)去估值。比如一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項目，注冊資本是100萬(wàn)，剛開(kāi)始的估值是500萬(wàn)，去融天使的時(shí)候估值1200萬(wàn)，這種情況下你出資30萬(wàn)，就只能占6個(gè)點(diǎn)。這是第一個(gè)需要考量的因素。
第二個(gè)因素是要有一個(gè)老大，即CEO，對公司有更多擔當和責任，特別在前期是為了決策效率。企業(yè)的發(fā)展與CEO的能力直接掛鉤，所以CEO在一個(gè)創(chuàng )業(yè)項目一定要大股，始終能夠控制住這家企業(yè)。
接下來(lái)就需要考慮合伙人了，這個(gè)需要多方面綜合考量，因為在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中各有優(yōu)勢，有資金、資源、專(zhuān)利、創(chuàng )意、技術(shù)、運營(yíng)和個(gè)人品牌等。
實(shí)際上，剛才說(shuō)的幾個(gè)方面排序是經(jīng)過(guò)思考的。比如很多人講BP的時(shí)候會(huì )把創(chuàng )意放在第一位，但是從我們接觸的眾多成功的項目來(lái)說(shuō)，創(chuàng )意的重要性沒(méi)有那么高。而資源的話(huà)，包括融資的資源、數據的資源等，在前期會(huì )很重要。
此外，還有一點(diǎn)是權衡各方面在各個(gè)階段的作用，來(lái)平衡創(chuàng )始團隊的股權分配。
比如比較典型的案例是真功夫。真功夫現在機場(chǎng)、火車(chē)站、各種商鋪都有，做得挺好的，但是它本來(lái)可以更好。為什么造成目前的僵局？事實(shí)上是因為資本運作方面的原因。
真功夫剛開(kāi)始是一家小門(mén)店，就是姐夫和小舅子開(kāi)的，剛開(kāi)始是小舅子在做，后來(lái)姐夫姐姐加入，就一起開(kāi)小店。反正大家都是親戚，于是股權上也不計較，就55開(kāi)，小舅子和姐夫各一半。
其后生意不錯，每個(gè)人的作用也發(fā)生了變化。小舅子潘宇海在這個(gè)過(guò)程中，解決了中式快餐標準化的問(wèn)題，于是覺(jué)得還是和姐夫55開(kāi)太吃虧，而姐夫蔡達標在市場(chǎng)拓展時(shí)非常厲害，市場(chǎng)布局能力強，所以姐夫覺(jué)得標準化有什么了不起，市場(chǎng)拓展才牛X，這種情況下也開(kāi)始覺(jué)得55開(kāi)吃虧，就不斷排擠小舅子，那小舅子就不干了，兩人相互爭斗的過(guò)程中，小舅子就行使股東知情權，開(kāi)始查賬。一查查出問(wèn)題，于是就把姐夫蔡達標給送進(jìn)去了，還判了刑，導致現在真功夫發(fā)展不如預期，本來(lái)可以更好的。
所以我們認為每個(gè)階段大家都要科學(xué)地評估，有個(gè)全面的認識，現在的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)跟以前的創(chuàng )業(yè)確實(shí)不一樣，有很多不確定性，但是在合伙人問(wèn)題上，在項目規劃里，平衡了各種資源、人才和發(fā)展階段之后的科學(xué)評估，會(huì )比較適合。
那么在以上三點(diǎn)之后，第四個(gè)方面就是要在合伙人股權分配上有一個(gè)明顯的梯次。在剛才講過(guò)的不要均等的基礎上，實(shí)現梯次，這種梯次不是CEO60%，剩下的40%，還有三個(gè)人，每個(gè)人13.33%，這也不行。比如CEO老大、CTO是老二，然后依次各種“O”，按照20、15、10，或者15、12、8、5這種梯次，會(huì )在以后方便很多。
現在很多人問(wèn)過(guò)我同樣的一個(gè)問(wèn)題：鄭律師，我們項目融資現在已經(jīng)A輪了，需要吸納一個(gè)聯(lián)合創(chuàng )始人、一個(gè)非常厲害的CTO進(jìn)來(lái)，那該給多少股份合適？
這樣的問(wèn)題，我一般都會(huì )先問(wèn)這個(gè)人進(jìn)來(lái)的具體作用是什么？能不能用錢(qián)來(lái)解決，接著(zhù)才會(huì )看輪次。在北京，產(chǎn)品還沒(méi)有就引起CTO，給人15%-20%是正常的；天使輪之后，產(chǎn)品已經(jīng)有Demo了，那這個(gè)CTO可能要在股份上打五折了，原來(lái)15%，現在只能是8%、6%，或者5%；在A(yíng)輪以后，就可能只給3%-5%了；如果到了B輪，可能就只給期權了。所以這就是剛才講到的，股權都是動(dòng)態(tài)分配的，你要根據你的階段不斷做評估，因為你的融資階段不一樣，企業(yè)的估值也是不一樣的。
那這其中參考了一些量化的標準，而且還是硅谷發(fā)明的一個(gè)標準，有點(diǎn)像數豆子。
A、B、C三個(gè)人初始階段都是站在一條線(xiàn)上的，面前各有100個(gè)豆子，這個(gè)時(shí)候我就開(kāi)始計算：初始階段A做了很多事情，可能是把這個(gè)項目的產(chǎn)品線(xiàn)搭起來(lái)了，于是加5%，所以這個(gè)時(shí)候A就獲得100乘以105%——面前多了5個(gè)豆子；接下來(lái)B是這個(gè)項目的CEO，一直負責執行，付出最多，加15%，面前就會(huì )有100乘以115%，多15個(gè)豆子……以此類(lèi)推，最后大家就來(lái)數豆子，看每個(gè)人最后又多少豆子，可能A是130，B是200，C是160，然后根據這個(gè)比例大概估算一個(gè)數據化的結果。
這其中還能總結或者可以給建議的只有一條，CEO給50%-60%都是正常的，但是聯(lián)合創(chuàng )始人，不管有多少個(gè)人，一定不要加起來(lái)超過(guò)30%，你還需要預留10%-20%的職權期，這算比較科學(xué)的股權架構結構安排。
也可以看一下國內外的一些企業(yè)是怎么做的。Apple和Facebook，還有一開(kāi)始對半的Google，這里說(shuō)明一下，對半的股權不是一定會(huì )出問(wèn)題，也有類(lèi)似Google這樣的個(gè)例，一開(kāi)始看起來(lái)不是非?？茖W(xué)，但后續處理得非常好。
另外是聯(lián)合創(chuàng )始人的問(wèn)題，不是說(shuō)一個(gè)事業(yè)一定要有聯(lián)合創(chuàng )始人，劉強東、姚勁波和一嗨租車(chē)等創(chuàng )業(yè)的時(shí)候都是單槍匹馬。當然也有兩位創(chuàng )始人的，包括獵豹、途牛、唯品會(huì )等，三到四個(gè)創(chuàng )始人的，蘭亭集勢、樂(lè )逗、淘米等……可能大家也發(fā)現了，就中國的這些公司而言，只有一位創(chuàng )始人的霸道總裁型企業(yè)發(fā)展都不錯，不過(guò)這事沒(méi)有絕對，只是一種感覺(jué)。
6）股權架構的法律設計
這是今天這個(gè)主題的最后一部分，也是最重要的一部分，因為之前詳細地講了股權架構面臨和需要解決的幾個(gè)問(wèn)題后，法律設計就意味著(zhù)要落實(shí)到書(shū)面了。在座有多少人簽過(guò)股東協(xié)議的？股東協(xié)議就是這個(gè)比較專(zhuān)業(yè)的法律書(shū)面的內容，一般這個(gè)時(shí)候就會(huì )輪到我們專(zhuān)業(yè)律師出場(chǎng)了。
需要說(shuō)明的是，股東協(xié)議不是一個(gè)必備的法律文件，我們在工商注冊的時(shí)候會(huì )要求提交公司章程，由股東發(fā)起協(xié)議，但股東協(xié)議是比較關(guān)鍵的，意義在于這個(gè)項目開(kāi)始奠基的時(shí)候，就已經(jīng)把游戲規則做了明確化說(shuō)明。
就互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)來(lái)講，股東協(xié)議應該有這么幾個(gè)機制：第一個(gè)機制叫股權兌現機制，也叫股權成熟機制。比如剛才講到，我這個(gè)項目成熟期是4年左右，我在里面占20%的股權，但是在這過(guò)程中我認為太辛苦，無(wú)法再堅持下去，無(wú)論是迫于生活壓力、失去興趣還是什么原因，反正我不再跟著(zhù)一起玩了。這個(gè)時(shí)候出現的問(wèn)題是：我要走了，但工商局登記里，我的名下還有20%的股權，這如果一直到上市IPO，對于其他人是不公平的。
你可以強行要求我撤下來(lái)嗎？不能，因為法律上不具備可行性。所以剛開(kāi)始如果做好游戲規則的規定，有一個(gè)雙方之間的約定，做一個(gè)股權兌現的規定，明確兌現期限和條件，那就好辦了。我一直同甘苦共患難，20%就會(huì )得到兌現，我中途走了，就可能是其他的安排了。
所以股東協(xié)議的法律價(jià)值在于：首先能讓大家都遵守游戲規則，其次是確保股權結構的穩定，確保每一個(gè)人現有的股權和未來(lái)可以?xún)冬F的股權，是與實(shí)際付出相匹配的。至于具體的兌現模式，剛才提到是按年，比如按四年，每年兌現25%，然后干滿(mǎn)兩年就兌現兩年的。另外一種兌現模式是按照融資階段，或者按照業(yè)績(jì)。
總結一下，對于股權兌現機制，它的核心就是：登記在工商局的股權是你的，但一定不是一成不變的，需要按照時(shí)間和階段的發(fā)展，你個(gè)人對公司的付出來(lái)不斷評估兌現。
這其中也涉及到一些回收股權的協(xié)議條款，這里就不再詳細展開(kāi)，大家可以看米律在2015年10月公布的一個(gè)合伙人協(xié)議范本，其實(shí)就是創(chuàng )業(yè)股東協(xié)議，大家可以自己去生成一下。
不過(guò)這其中有幾個(gè)條款可以重點(diǎn)講講，比如第七條，關(guān)于股權兌現，特別是限制性股權的權利。這是為了保證創(chuàng )始團隊項目穩定，在工商局登記的注冊資本股權就是限制性股權分期兌現。正常來(lái)講，有幾種模式，一種是按年兌現。比如干滿(mǎn)多少年才能給你，但一般如果沒(méi)滿(mǎn)1年就不給你也不合理，所以我們律師一般會(huì )建議你按月兌現，通常是48個(gè)月，因為現在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)發(fā)展速度很快，一季度相當于一年，一個(gè)月相當于四個(gè)月。然后無(wú)論是否兌現，都能享有相應股東的基本的權利，分紅表決等，這是做一個(gè)約定。
還需要考慮的情況是中途退出。退出分為主動(dòng)離職和被動(dòng)離職，后一種情況可能涉及到去世、喪失行為能力、工作能力等。那中途退出的股權怎么處理呢？分兩部分，一是已兌現的股權，那就是已兌現的，比如A干滿(mǎn)1年，確定給5%，那這5%就是他的，剩下的部分就按照協(xié)議里的內容去兌現或者處理。
另一種情況是不給A了，需要啟動(dòng)回購。因為既然你都不在了，我就行使條款把給你的回購回來(lái)，這其中就會(huì )涉及到事先約定的價(jià)格，比如按照不同階段的融資估值等，估值的十分之一、十五分之一，乃至最多的五分之一來(lái)進(jìn)行回購。
比如項目估值1億，那要回購他占有的20%的股份，是不可能付出2000萬(wàn)來(lái)回購的。這其中的基本道理就是估值是虛的，估值不是財富，就好像流水也不是收入一樣。所以如果你們約定好這個(gè)階段是按照十分之一的價(jià)格回購，那按照估值的2000萬(wàn)，可能你回購20%的股份實(shí)際付出就是200萬(wàn)了。
那未兌現的股權怎么辦呢？無(wú)論未兌現的股權占75%，還是15%，創(chuàng )始人都可以在法律允許的最低價(jià)格回購回來(lái)，有時(shí)候是一塊錢(qián)，或者是注冊資本的價(jià)格完成回購。這樣做都是為了保證公平，保證你的團隊里沒(méi)有人會(huì )不勞而獲，另外還能分配給新引進(jìn)的人，激勵新加入者的積極性。
不過(guò)這里還涉及到一種因為過(guò)錯產(chǎn)生的回購，就是說(shuō)有人違法了公司的章程，給公司造成損失，要強制回購這個(gè)人的股份。這里需要注意的是可以選擇由公司出錢(qián)回購，也可以由其他股東來(lái)回購。但公司回購涉及到減資、變更工商登記等，所以盡量不要用公司的回購。
以上是第一個(gè)機制：涉及回購。另外需要考慮的第二個(gè)機制是股權的動(dòng)態(tài)調整。比如公司未來(lái)是要往云計算、大數據方向發(fā)展的，但現在還不會(huì )到那個(gè)層次，相關(guān)的人需要成長(cháng)，那就可能涉及到我給技術(shù)本來(lái)是10%，但是現在先給5%，等到你也能達到再給5%，或者你達不到就用這5%來(lái)給別人。所以這個(gè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的可調整的機制。
第三種情況是離婚，股東里有夫妻離婚，因為夫妻離婚涉及到共同財產(chǎn)的分割，就會(huì )導致公司相應變動(dòng)，所以關(guān)于離婚可能要有提前的約定，一種是誰(shuí)創(chuàng )業(yè)歸誰(shuí)，你這個(gè)項目與配偶無(wú)關(guān)。不過(guò)這個(gè)是說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難的事情，不太合情理，但是事先約定或者有個(gè)適當的改造會(huì )比較好，不會(huì )發(fā)生土豆網(wǎng)的情況。另一種是適當的改造，事先有針對性的條款，比如夫妻存續期間的股權歸誰(shuí)所有，或者離婚以后可以有什么樣的變現或者分割處理等。
第四種情況是繼承，這個(gè)一般不會(huì )被關(guān)注，但是又很常見(jiàn)，比如股東去世之類(lèi)的，他的繼承人就會(huì )成為股東，但是如果繼承人和這個(gè)項目不對路，聊不來(lái)，那可能就會(huì )影響公司的決策和發(fā)展。所以對于繼承相關(guān)的情況，協(xié)議里也應該有一些權益可以清算的條款，這樣會(huì )比較科學(xué)，不至于因為某個(gè)股東的去世和繼承造成公司發(fā)展停滯。
第五種情況是犯罪，就是創(chuàng )業(yè)項目中的創(chuàng )始人因為各種工作的原因或者個(gè)人的原因犯罪，如果這些犯罪可能影響到項目后續的資本運作，或者是因為被關(guān)押導致公司決策受限，那也要在股東協(xié)議中考慮到。大家不要以為離犯罪很遙遠，其實(shí)酒駕也算犯罪，所以就股東協(xié)議來(lái)講，考慮詳盡沒(méi)有壞處。
所以這就是關(guān)于股權架構相關(guān)的內容，我們接下來(lái)要談到公司控制權保證，以及股權激勵的問(wèn)題。
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