兗州煤業(yè)(600188):擬收鄂爾多斯煤礦 資源拓展再突破
來(lái)源:長(cháng)江證券 時(shí)間:2010-09-07 15:59:00
事件描述：
兗州煤業(yè)9月6日發(fā)布收購內蒙古昊盛煤業(yè)有限公司股權公告，其主要內容為：
公司擬出資66.49億元收購內蒙古昊盛煤業(yè)51%股權；昊盛煤業(yè)下轄石拉烏素井田，其資源儲量21.44億噸，目前尚未取得采礦權，公司取得51%股權后，可相應控制8.384億噸煤炭資源。
事件評論：
第一、擬收購的昊盛煤業(yè)51%股權，控股井田21.44億噸(權益8.384億噸)，實(shí)現資源再擴張。
公司擬收購的昊盛煤業(yè)下轄石拉烏素井田，位于內蒙古自治區呼吉爾特礦區，初步探明煤資源儲量為21.44億噸。呼吉爾特礦區煤炭平均發(fā)熱量在7000大卡左右，屬低灰份、低硫、特低磷、高發(fā)熱量的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤。發(fā)改委于08年2月批準通過(guò)該礦區的總體規劃，石拉烏素計劃產(chǎn)能1000萬(wàn)噸/年。
第二、收購價(jià)格7.9元/噸儲量，作價(jià)基本合理。
公司擬以66.49億元，收購上海華誼、金誠泰和久泰科技持有的昊盛煤業(yè)15.51%、23.08%和12.41%股權，實(shí)際控制資源8.384億噸，即7.9元/噸，噸產(chǎn)能價(jià)格1304元。由于呼吉爾特礦區動(dòng)力煤質(zhì)量較好，平均發(fā)熱量達到7000大卡左右，我們認為收購價(jià)格基本合理。另外，截至6月30日，公司在手現金121億元，短期資金壓力不大。
第三、短期影響不大，長(cháng)期成長(cháng)再次提速。
收購昊盛煤業(yè)后，對公司短期業(yè)績(jì)影響不大。但如果此次收購成本，公司有望實(shí)現三年內產(chǎn)能翻番的目標，未來(lái)成長(cháng)再次提速。
第四、澳元匯率近期大幅回升，目前累計實(shí)現匯兌收益3.7億元。
由于今年5月份以來(lái)，澳元兌美元大幅貶值，6月30日澳元兌美元匯率0.8523，較2009年底的0.8985相比下降了5.1%。上半年兗煤澳洲匯兌損失為10.552億元，其中1季度匯兌收益約3.7億元，2季度匯兌損失約14億元。
第五、10年和11年估值分別為13倍和11倍，維持“推薦”評級。
預計公司2010年-2012年EPS分別為1.445元，1.741元和1.973元，2010年和2011年對應目前的估值為12.92倍和10.73倍，看好公司獲取資源的能力和未來(lái)的成長(cháng)性，維持“推薦”評級。
來(lái)源:長(cháng)江證券 時(shí)間:2010-09-07 15:59:00
事件描述：
兗州煤業(yè)9月6日發(fā)布收購內蒙古昊盛煤業(yè)有限公司股權公告，其主要內容為：
公司擬出資66.49億元收購內蒙古昊盛煤業(yè)51%股權；昊盛煤業(yè)下轄石拉烏素井田，其資源儲量21.44億噸，目前尚未取得采礦權，公司取得51%股權后，可相應控制8.384億噸煤炭資源。
事件評論：
第一、擬收購的昊盛煤業(yè)51%股權，控股井田21.44億噸(權益8.384億噸)，實(shí)現資源再擴張。
公司擬收購的昊盛煤業(yè)下轄石拉烏素井田，位于內蒙古自治區呼吉爾特礦區，初步探明煤資源儲量為21.44億噸。呼吉爾特礦區煤炭平均發(fā)熱量在7000大卡左右，屬低灰份、低硫、特低磷、高發(fā)熱量的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤。發(fā)改委于08年2月批準通過(guò)該礦區的總體規劃，石拉烏素計劃產(chǎn)能1000萬(wàn)噸/年。
第二、收購價(jià)格7.9元/噸儲量，作價(jià)基本合理。
公司擬以66.49億元，收購上海華誼、金誠泰和久泰科技持有的昊盛煤業(yè)15.51%、23.08%和12.41%股權，實(shí)際控制資源8.384億噸，即7.9元/噸，噸產(chǎn)能價(jià)格1304元。由于呼吉爾特礦區動(dòng)力煤質(zhì)量較好，平均發(fā)熱量達到7000大卡左右，我們認為收購價(jià)格基本合理。另外，截至6月30日，公司在手現金121億元，短期資金壓力不大。
第三、短期影響不大，長(cháng)期成長(cháng)再次提速。
收購昊盛煤業(yè)后，對公司短期業(yè)績(jì)影響不大。但如果此次收購成本，公司有望實(shí)現三年內產(chǎn)能翻番的目標，未來(lái)成長(cháng)再次提速。
第四、澳元匯率近期大幅回升，目前累計實(shí)現匯兌收益3.7億元。
由于今年5月份以來(lái)，澳元兌美元大幅貶值，6月30日澳元兌美元匯率0.8523，較2009年底的0.8985相比下降了5.1%。上半年兗煤澳洲匯兌損失為10.552億元，其中1季度匯兌收益約3.7億元，2季度匯兌損失約14億元。
第五、10年和11年估值分別為13倍和11倍，維持“推薦”評級。
預計公司2010年-2012年EPS分別為1.445元，1.741元和1.973元，2010年和2011年對應目前的估值為12.92倍和10.73倍，看好公司獲取資源的能力和未來(lái)的成長(cháng)性，維持“推薦”評級。
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