中央農村工作會(huì )議21日至22日在北京舉行。會(huì )議重點(diǎn)研究了加快水利改革發(fā)展問(wèn)題，并全面部署了2011年農業(yè)農村工作，提出2011年農業(yè)農村工作的總體要求是：大興水利強基礎，狠抓生產(chǎn)保供給，力促增收惠民生，著(zhù)眼統籌添活力。受此影響，23日水利股整體高開(kāi)，不過(guò)隨后普遍回落，本文將與大家一起分析水利股的長(cháng)期機會(huì )和短期風(fēng)險。

　　一、水利建設將迎來(lái)跨越式發(fā)展 十二五期間增長(cháng)183.85%

　　2010年大家應該感覺(jué)到，水災旱災非常頻繁，這說(shuō)明了水利投資建設的長(cháng)期滯后，而這點(diǎn)已經(jīng)引起了國家和各地方的關(guān)注。因此本次中央農村工作會(huì )議重點(diǎn)研究了加快水利改革的發(fā)展問(wèn)題。

　　水利建設投資完成額增速在“十五”和“十一五”期間多數年份低于固定資產(chǎn)投資，而水利投資占固定資產(chǎn)投資、GDP 的比重02-08 年間連年下滑，僅09 年由于四萬(wàn)億投資拉動(dòng)而略有上升，占到GDP 的0.56%，但依然保持較低水平，無(wú)法適應經(jīng)濟高速發(fā)展，因此水利建設需要全面加速。

　　不過(guò)從圖中我們可以看到，雖然水利投資占GDP比重較低，但已有拐頭向上跡象。根據齊魯證券研究所預計：假設十二五期間每年的 GDP 增速保持在9%水平，而水利建設投資為

　　GDP 的0.87%，及達到最佳投資規模，那么由此可以預測，十二五期間水利建設投資將達到2.11 萬(wàn)億，比十一五期間增長(cháng)183.85%。水利建設將真正迎來(lái)跨越式發(fā)展。

　　二、水利股短期回調壓力大 長(cháng)期受益政策

　　從走勢來(lái)看，23日水利股整體高開(kāi)，不過(guò)普遍回落，這說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)在此前消化了中央農村工作會(huì )議對水利股的利好，因此22日會(huì )議結束時(shí)，今天就利好出盡，高開(kāi)之后即告下跌。

　　不過(guò)長(cháng)期來(lái)看，三類(lèi)企業(yè)將直接受益，第一是水利水電工程項目施工的承包商，包括葛洲壩(600068,股吧)、粵水電和安徽水利(600502,股吧)三大龍頭。第二是管材類(lèi)企業(yè)龍頭，包括國統股份(002205,股吧)、青龍管業(yè)(002457,股吧)。第三是節水灌溉類(lèi)產(chǎn)品提供商，包括新疆天業(yè)(600075,股吧)、大禹節水

　　粵水電：吊頸線(xiàn)已顯調整跡象

　　廣州市地鐵建設市場(chǎng)廣闊，市政工程中地鐵業(yè)務(wù)有望迎來(lái)高增長(cháng)，而公司購置大口徑盾構機，將提高公司競爭實(shí)力，擴大市場(chǎng)占有率；水電項目前景良好，募投項目安江水電站項目將受益于未來(lái)電價(jià)上漲，并且該項目可申請CDM 補貼，為公司帶來(lái)更多的利潤。同時(shí)西南干旱頻發(fā)使得擴大水利投資的預期增強。不過(guò)走勢上，此前已收出長(cháng)下影吊頸線(xiàn)，顯露明顯的調整跡象。

　　國統股份：上升通道內穩健運行

　　公司長(cháng)期受益新疆資源開(kāi)發(fā)和城鎮建設。09年公司在新疆地區的收入占比高達67%，新疆降水比較少而且極不均勻，目前依然依賴(lài)傳統的灌溉管道體系。在新疆的資源開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，生活、電廠(chǎng)、農業(yè)、以及石油和煤炭企業(yè)都將嚴重依賴(lài)輸水管道。預計新疆地區水利工程投資必將加大，對PCCP等大型輸水管道的需求將大幅增長(cháng)，從而帶來(lái)公司銷(xiāo)售收入的增長(cháng)和盈利水平的提高。走勢上其形成一個(gè)上升通道，目前正處于考驗下軌支撐階段。

　　新疆天業(yè)：間接獲益水利建設

　　新疆天業(yè)旗下新疆天業(yè)節水灌溉股份有限公司，是國內最大節水器材生產(chǎn)企業(yè)。公司大力推廣和應用膜下滴灌技術(shù)，在農業(yè)節水領(lǐng)域取得了重大突破性進(jìn)展。在應用滴灌技術(shù)的農田面積已達到世界第一，截止目前在新疆推廣、應用膜下滴灌技術(shù)已達到260萬(wàn)畝，石河子墾區120 萬(wàn)畝。

　　天業(yè)節水灌溉在香港聯(lián)合交易所創(chuàng )業(yè)板成功上市，募集資金2.07億港元，天業(yè)節水受到香港投資者的追捧，股價(jià)從1.6元上漲到3元左右，接近翻番。新疆天業(yè)作為孵化創(chuàng )投企業(yè)，在天水灌溉的股權投資上獲得一定回報。

　　附錄：水利受益股一覽附盈利預測