沒(méi)有喬布斯的蘋(píng)果只是普通公司
泡沫來(lái)了又去，盡管很多人另有想法，但蘋(píng)果確是那些泡沫之一。
為什么一種反常的情況沒(méi)有什么大不了？為什么一只貴得離譜的股票應該被看成是便宜的？為什么說(shuō)明星股會(huì )持續上漲，永不停歇？對于這些問(wèn)題總有說(shuō)辭可以解釋?zhuān)?jīng)典的臺詞是：“這次是不同的?！奔s翰·鄧普頓（John Templeton）討厭這種說(shuō)法。
然而，即使把這些因素考慮在內，也沒(méi)有理由和確鑿的證據表明蘋(píng)果可以長(cháng)期占據世界最有價(jià)值公司的位置。
事實(shí)上，蘋(píng)果“熱門(mén)產(chǎn)品接二連三”的狀態(tài)乃是其最大的弱點(diǎn)。在將蘋(píng)果地位稱(chēng)作可持續的說(shuō)法中，這一點(diǎn)是核心缺陷。
如果蘋(píng)果的股票要想突破以往的高點(diǎn)——至少是那種明顯的突破——那該公司將需要推出跟iPhone、iPad和iPod一樣令人刮目相看的新產(chǎn)品。蘋(píng)果最新季報所引起的市場(chǎng)反應凸顯了這樣一個(gè)令人痛苦的事實(shí)，即為了保持其目前的市值，蘋(píng)果必須不斷推出新的熱門(mén)產(chǎn)品。
基本上，iPhone 5必須令人驚奇。但照我看來(lái)，蘋(píng)果當家智能手機的最新升級將無(wú)法實(shí)現達到上述效果所需的巨大技術(shù)突破。如果我沒(méi)搞錯的話(huà)，蘋(píng)果將恢復常態(tài)，其股價(jià)也將大幅跳水。
這里面的算式很簡(jiǎn)單：蘋(píng)果+喬布斯=引領(lǐng)潮流的公司；蘋(píng)果-喬布斯=普通公司。
誠然，我可以談?wù)劕F在的iPhone已經(jīng)如何過(guò)時(shí)，以及老年用戶(hù)人手一部iPhone如何讓蘋(píng)果品牌褪去時(shí)尚色彩，我也可以就我的三星Galaxy手機如何出色啰嗦上幾句。我還可以談?wù)劰雀瑁℅oogle）的安卓系統將怎樣消滅iPhone。
然而，重點(diǎn)并不在此。由熱門(mén)產(chǎn)品驅動(dòng)的公司是脆弱的，產(chǎn)品失敗會(huì )導致商業(yè)模式遭到破壞，其價(jià)值比不上那些沒(méi)有這方面問(wèn)題的公司。
我們可以將蘋(píng)果跟電子藝界（Electronic Arts）或一家在暑期檔發(fā)片的電影公司進(jìn)行比較：你只需要將數次失敗連在一起，這家公司的股價(jià)就會(huì )墮入萬(wàn)劫不復之地。這正是蘋(píng)果背后的懸崖。
應該沒(méi)有人否認喬布斯基本上就是蘋(píng)果產(chǎn)品組合背后的那位天才，他也是皮克斯（Pixar）那些大熱影片的幕后推手。即使是對喬布斯和蘋(píng)果持最消極看法的書(shū)籍，它們也肯定了喬布斯是蘋(píng)果產(chǎn)品的驅動(dòng)者?？杀氖?，那一切都結束了。
喬布斯這位功勛CEO的影響不久就會(huì )消失，而蘋(píng)果的產(chǎn)品也會(huì )隨之褪色。
除非蘋(píng)果的產(chǎn)品組合能增添一款令人驚奇的新產(chǎn)品，否則其盈利未達預期之后慘淡的市場(chǎng)反應將成為這家明星公司回歸平常的第一步。如果蘋(píng)果只是一家普通公司的話(huà)，其價(jià)值幾何呢？去問(wèn)問(wèn)邁克爾·戴爾（Michael Dell）吧。
克萊姆·錢(qián)伯斯（Clem Chambers）是美國著(zhù)名股票資訊網(wǎng)站ADVFN.com的首席執行官，他著(zhù)有《價(jià)值投資新手指南》（A Beginner’s Guide to Value Investing）及《選擇致勝股票的101種方法》（101 Ways to Pick Stock Market Winners），這兩本書(shū)都已經(jīng)推出Kindle版，其最新金融驚悚小說(shuō)正接受預訂。
雙語(yǔ)閱讀 Without Steve Jobs, Apple Has All The Appeal Of Dell：
譯何無(wú)魚(yú)
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