2014年10月17日，證監會(huì )正式發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，自發(fā)布之日起30日后生效。此前的7月4日，中國證監會(huì )就發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴格實(shí)施上市公司退市制度的若干意(見(jiàn)征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)，標志著(zhù)新一輪退市制度改革正式啟動(dòng)。如今3個(gè)多月后，終于迎來(lái)了實(shí)施的時(shí)刻。
保殼戰第一階段：低風(fēng)險高收益期。在7月初，玉名也根據退市制度橫秋意見(jiàn)稿先后推出了6只ST個(gè)股，作為保殼戰第一階段的主要個(gè)股，如今3個(gè)月過(guò)去了，其中*ST天威接近翻倍，還有*ST常鋁已經(jīng)進(jìn)入重組停牌，其余最差的漲幅也在60%以上，可以說(shuō)保殼戰第一階段，低風(fēng)險高收益期已經(jīng)結束了。即市場(chǎng)挖掘殼資源已經(jīng)很充分了，如今進(jìn)入到了第二階段，此時(shí)退市制度影響將顯現。
退市制度進(jìn)入真正實(shí)施期會(huì )帶來(lái)三大影響。第一是創(chuàng )業(yè)板的炒作轉型。第一，創(chuàng )業(yè)板沒(méi)有ST制度，而是直接退市，在今年中報披露之后，創(chuàng )業(yè)板上市公司中已有3家公司發(fā)布了退市風(fēng)險公告，它們分別是：天龍光電、萬(wàn)福生科、寶德股份，一旦創(chuàng )業(yè)板出現首只退市個(gè)股，勢必會(huì )對一直以概念股、高市盈率炒作的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股產(chǎn)生泡沫的擠壓。尤其是近期美股科技股大跌，已經(jīng)產(chǎn)生了熱點(diǎn)的轉型和籌碼松動(dòng)，這一點(diǎn)股民要重視。即退市制度改革，受影響最大的未必是ST，而是創(chuàng )業(yè)板。
第二，業(yè)績(jì)要素成為風(fēng)險和收益重點(diǎn)。三季報即將公布，一般來(lái)說(shuō)，三季報就能夠決定全年業(yè)績(jì)了。今年市場(chǎng)最熱的是次新股，目前三季報預告來(lái)看，今年來(lái)上市44家次新股中，有11家公司在三季度出現了預虧、預減的情況，尤其是一些新股在上市時(shí)對業(yè)績(jì)造假，這也會(huì )帶來(lái)退市的風(fēng)險，比如前面提到的萬(wàn)福生科由于2013年的業(yè)績(jì)造假案（虛增收入超過(guò)9億元，實(shí)際上為虧損94萬(wàn)元），以及連續虧損，除非有重大重組，否則很有可能成為創(chuàng )業(yè)板退市第一股。股民短期要對創(chuàng )業(yè)板有所規避。
第三，ST個(gè)股的大分化階段來(lái)臨。保殼戰的核心價(jià)值是對殼資源的價(jià)值重估?，F在新股上市漲幅如此巨大，而要通過(guò)IPO上市時(shí)間都要排到好幾年后的事，那么一些比較干凈的空殼個(gè)股就會(huì )是重組方想要的標的，比如說(shuō)*ST成城4月底出現大股東變更，隨后幾乎是每天漲停板的節奏，類(lèi)似的還有*ST三鑫。進(jìn)入到9月后，ST板塊整體大漲，基本上是隨便買(mǎi)就掙錢(qián)的階段，而這也將意味著(zhù)風(fēng)險可能要隨時(shí)來(lái)臨，所以短期股民要謹慎了，真正的分化拐點(diǎn)將出現。
保殼戰第二階段：高風(fēng)險而收益一般。在7月初（退市制度征求意見(jiàn)稿推出后），玉名在本站文章《鏖戰退市生死線(xiàn)，押寶這4只ST股》中挖掘了*ST天威、*ST大荒、*ST?；?、*ST常鋁，其都是源于業(yè)績(jì)出現了明顯的拐點(diǎn)，同時(shí)大股東擁有重組空間，如今*ST常鋁已經(jīng)重組，而其余都有不錯的反彈。隨著(zhù)這波反彈過(guò)后，短期股民需要謹慎了，因為行情到這個(gè)階段，這些ST個(gè)股本身漲幅較大了，雖然還有摘帽預期，但退市制度上市初期帶來(lái)的還是壓力，所以短期需要有一些止盈的操作。等待消化，同時(shí)也是審視三季報是否符合預期。
保殼戰的第三階段展望：高風(fēng)險高收益期。隨著(zhù)時(shí)間推移，進(jìn)入到11月下旬到次年2月，將呈現保殼戰最關(guān)鍵的階段，此時(shí)也是最魚(yú)龍混雜的階段，會(huì )有一些績(jì)差股通過(guò)重組來(lái)實(shí)現烏雞變鳳凰，還有就是真的退市而大幅縮水，此時(shí)股民操作就要非常即使你很了。而前面提到業(yè)績(jì)拐點(diǎn)的ST股也會(huì )在第三階段重新呈現機會(huì )，此時(shí)保殼和借殼比較好的時(shí)機，股民可以拭目以待。
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