一、股價(jià)創(chuàng )新高
統計數據顯示，這60支股票在股價(jià)首次創(chuàng )新高后一年的時(shí)間取得了平均高達151%的收益率，（酒鬼酒為七個(gè)月）其中最高的一支股票收益率為三一重工取得了679%的收益率；而虧損的股票只有一支是云天化取得了-21%的收益率；虧損股票數占總數的1.66%；未來(lái)一年平均強度指數為84；即這些股票未來(lái)一年的漲幅領(lǐng)先同期84%的股票。其中收益率最低的中興通訊和威孚高科雖然只有8%和2%的收益率，但是這兩支股票分別領(lǐng)先當時(shí)其他90%和82%的股票。
可能大家的疑問(wèn)是：你挑選出來(lái)的股票都是歷年漲幅最好的股票，那平均漲幅當然會(huì )很高，但關(guān)鍵在于：同樣是這60支股票，如何僅用一個(gè)肉眼可以判斷出來(lái)的劃分條件，就可以在未來(lái)一年的時(shí)間取得非常高的收益率，而且是這些股票共同擁有的明顯的特征。因此全文中引用的數據全部是對股價(jià)首次創(chuàng )歷史新高前的共同特征分析總結而來(lái)。
二、凈利潤同比增長(cháng)創(chuàng )上市以來(lái)新高
公司當季凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )上市以來(lái)新高
統計數據顯示這60只股票有78.3%的股票在股價(jià)首次創(chuàng )歷史新高前7個(gè)季度內出現過(guò)利潤增長(cháng)率創(chuàng )上市以來(lái)新高。其中有27%的股票在股價(jià)首次創(chuàng )歷史新高當季出現利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高。有16.6%的股票在股價(jià)首次創(chuàng )歷史新高后出現利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高。其他5%的股票因上市時(shí)間較早無(wú)法統計。
可以看出有些股票是在股價(jià)創(chuàng )歷史新高前出現利潤高速增長(cháng)，有些是在之后出現，引起這種結果的因素是所處時(shí)期大盤(pán)行情的強弱有關(guān)，如鹽湖鉀肥；在2001年第二季度出現利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高，但當時(shí)的大盤(pán)行情正處于熊市最兇的第一階段，投資者做多的意愿很低，因此受大盤(pán)壓制而不能創(chuàng )出股價(jià)新高，但是2001年8月-2003年11月上證指數下跌29%，而同期鹽湖鉀肥只是微跌，漲勢要強于大盤(pán)很多。
利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高時(shí)同期出現股價(jià)也創(chuàng )歷史新高的情況往往是在一波新的上漲行情中出現，如2003年11月-2004年4月的貴州茅臺；海油工程；中興通訊；2006年前半年的置信電氣；特變電工；華蘭生物等等。也就是說(shuō)當出現有股票其股價(jià)創(chuàng )上市以來(lái)新高往往預示著(zhù)低迷的行情已經(jīng)結束了，大盤(pán)將會(huì )出現短暫上漲行情或直接出現牛市行情。還有一個(gè)情況也值得我們注意，就是這60只股票其股價(jià)創(chuàng )歷史新高都是分別在不同時(shí)期出現，而連續三個(gè)月以上沒(méi)有股票出現股價(jià)創(chuàng )歷史新高的時(shí)期分別是：2005年的5月-8月，4個(gè)月的時(shí)間沒(méi)有出現股價(jià)創(chuàng )歷史新高，2006年的8月-10月，3個(gè)月沒(méi)有出現股價(jià)創(chuàng )歷史新高，2008年的1月-2009年1月，12個(gè)月沒(méi)有股價(jià)創(chuàng )歷史新高，巧的是這三個(gè)階段都是在大盤(pán)行情的底部或者是在大幅調整的行情中，這不自然的讓我有了一種想法：也就是說(shuō)有股票出現股價(jià)創(chuàng )歷史新高時(shí)，我們再介入股市是不是可以躲過(guò)大盤(pán)的低迷時(shí)期呢？
股價(jià)已經(jīng)創(chuàng )出歷史新高后，出現利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高的股票有：格力電器在2007年二季度才出現利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高，當時(shí)格力電器已經(jīng)有了很大的漲幅，而且當時(shí)大盤(pán)已經(jīng)快接近2007年10月的頂部了，但是格力電器股價(jià)到2008年2月20日才出現股價(jià)最高時(shí)期，晚大盤(pán)4個(gè)月。也就是說(shuō)對于股價(jià)已經(jīng)創(chuàng )歷史新高的股票來(lái)說(shuō)，利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高可以起到錦上添花的效果。
具體案例：
中國石化2003年一季度凈利潤同比增長(cháng)5599%，其增長(cháng)數據本身說(shuō)明不了什么，關(guān)鍵是其增長(cháng)創(chuàng )出了自上市以來(lái)新高，其意味著(zhù)公司2003年一季度發(fā)生了重大變化，重大轉折。如果用一句話(huà)概況那就是：公司現在的發(fā)展超越了以往的輝煌。
如果你在此時(shí)買(mǎi)入中國石化，那么到2005年6月指數創(chuàng )出新低時(shí)你也不會(huì )虧損，而到2007年10月收益達到900%；4年時(shí)間收益900%，而且是大盤(pán)股。哪怕是到2008年又一個(gè)熊市來(lái)臨，你還盈利很多。
我們再來(lái)看在投資者眼中最符合價(jià)值投資的股票--貴州茅臺
大家可以看到，貴州茅臺2003年年度凈利潤同比增長(cháng)率為55%；和中國石化的5599%增長(cháng)比較起來(lái)很低，但是它同樣是創(chuàng )出了自上市以來(lái)新高。
2004年4月12日，貴州茅臺公布業(yè)績(jì)預告，預報顯示2003年年度利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )上市以來(lái)新高，當天股價(jià)也創(chuàng )出了歷史新高。當天收盤(pán)價(jià)為40元（復權），如果當時(shí)買(mǎi)入，那么到2007年年底收益達2375%。將近24倍的收益。4年的時(shí)間24倍的收益，年復合收益率達到122%；這還不算現金分紅，而且途中不會(huì )出現一次賬面虧損。還需要再講嗎？我還能舉出N個(gè)類(lèi)似的案例：
深赤灣 2002年二季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高，之后到2005年4月股價(jià)上漲200%；
瀘州老窖2006年二季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高后的一年時(shí)間股價(jià)上漲400%；
鹽湖鉀肥2004年三季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
國藥股份2006年二季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
蘇寧電器2005年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )這上市以來(lái)新高；
科華生物2005年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高
隆平高科2008年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高，之后在短短一個(gè)月時(shí)間逆大熊市股價(jià)翻翻。
中恒集團2010年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
上海家化2006年二季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
巨化股份2010年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
廈門(mén)鎢業(yè)2010年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
華蘭生物2006年一季度凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )自上市以來(lái)新高；
在這要注意的幾個(gè)問(wèn)題：
（1）營(yíng)業(yè)外收支；我們需要小心那些凈利潤不是來(lái)自于本身業(yè)務(wù)增長(cháng)的公司，如2010年的華麗家族，其利潤增長(cháng)主要來(lái)源于出售資產(chǎn)，這樣的利潤持續性一般難以維持。所以在看利潤增長(cháng)時(shí)特別要注意一次性收益，不要陷入財務(wù)陷阱之中。
（2）強周期型公司；有些強周期性公司出現利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )上市以來(lái)新高的同時(shí)剛好是股價(jià)的頂部，如果此時(shí)買(mǎi)入將會(huì )造成很大的損失，如中集集團，海螺水泥；如果只根據市盈率來(lái)判斷這兩家公司，市盈率很低時(shí)
往往是股價(jià)達到頂部的時(shí)期。所以我們選擇行業(yè)時(shí)一定要避開(kāi)那些強周期性公司。后面我還會(huì )做詳細的分析。
（3）多次出現高增長(cháng)；有些公司可能會(huì )出現多次凈利潤同比增長(cháng)率創(chuàng )上市以來(lái)新高，所以說(shuō)不是每次利潤增長(cháng)創(chuàng )新高都是一個(gè)好的買(mǎi)點(diǎn)，所以我們要去判斷那幾個(gè)是可靠的，那些是不值得參考的，這就要去分析增長(cháng)的
背后公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生了那些變化，在競爭力分析時(shí)會(huì )有詳細講解。
（三）利潤連續三年保持增長(cháng)
統計數據顯示這60支股票在股價(jià)首次創(chuàng )新高前，有59只股票前三年業(yè)績(jì)無(wú)虧損記錄，比例為98.3；其中46只股票歷史業(yè)績(jì)保持2年以上不間斷增長(cháng)，比例為76.6%；40支股票歷史業(yè)績(jì)保持3年以上不間斷增長(cháng)，比例為66%；更有甚者歷史業(yè)績(jì)保持五六年，甚至11年增長(cháng)。
金字塔最頂尖的公司其利潤應該是每年都保持增長(cháng)，像貴州茅臺連續13年利潤保持增長(cháng)，云南白藥連續16年利潤保持增長(cháng)，就這一個(gè)指標就足以說(shuō)明一切了，所以我們要尋找有可能站到金字塔頂尖的公司，因此我們要在具備這樣潛質(zhì)的公司中挑選，即選擇過(guò)去業(yè)績(jì)每年都保持增長(cháng)的公司。
如：貴州茅臺在2004年股價(jià)大幅上漲之前利潤連續5年都保持增長(cháng)；
云南白藥在2005年股價(jià)大幅上漲之前利潤連續7年都保持增長(cháng)；
鹽湖鉀肥在2004年股價(jià)大幅上漲之前利潤連續7年都保持增長(cháng)；
康美藥業(yè)在2009年股價(jià)大幅上漲之前利潤連續10年都保持增長(cháng)；
所以說(shuō)過(guò)去業(yè)績(jì)連續保持增長(cháng)的股票就是投資者的金礦，未來(lái)的牛股絕大多數都是在這里誕生的。那你為何還要去過(guò)去業(yè)績(jì)虧損的股票中選呢？
利潤穩定增長(cháng)就如同高樓大廈的根基，根基穩定是支撐股價(jià)不斷走高的基礎，沒(méi)有穩定的根基哪怕出現一時(shí)的高增長(cháng)也是不可長(cháng)久持續的。業(yè)績(jì)連續不斷的增長(cháng)，哪怕沒(méi)有利潤增長(cháng)率創(chuàng )新高股價(jià)也會(huì )跟隨大盤(pán)的恢復而創(chuàng )出新高。
這里需要注意的是：公司過(guò)去利潤的增長(cháng)是在銷(xiāo)售收入增長(cháng)的前提下形成的，而不是靠營(yíng)業(yè)外收入形成的，因為那樣的利潤存在很大的水分，未來(lái)的持續性難以保證。還有就是銷(xiāo)售收入增長(cháng)明顯下降而利潤卻出現高速增長(cháng)就值得我們注意了，因為公司可能在大量削減成本，那也是不能持續的。
（四）利潤增長(cháng)穩定性高
這是貴州茅臺最近12年利潤對數增長(cháng)示意圖，橙色線(xiàn)為趨勢線(xiàn)。
這是三一重工最近12年利潤對數增長(cháng)示意圖，橙色線(xiàn)為趨勢線(xiàn)。
可以明顯發(fā)現，貴州茅臺利潤增長(cháng)基本上是貼著(zhù)趨勢線(xiàn)走的，而三一重工的波動(dòng)性就很大，這就是周期性股票和弱周期性股票區別之處，利潤波動(dòng)幅度較大的股票往往股價(jià)波動(dòng)幅度也很大，股價(jià)波動(dòng)較大往往對投資者的持股信心帶來(lái)很大挑戰，因為一旦出現經(jīng)濟增速下滑，周期性股票利潤下滑的幅度要大很多，很容易形成“戴維斯雙殺”并導致股價(jià)大幅下跌。所以強周期型股票利潤的持續性受經(jīng)濟環(huán)境的影響而未來(lái)增長(cháng)的確定性很低。因此投資風(fēng)險要高于弱周期性股票。
