2010年3月31日，中國股市出了個(gè)新玩意：融資融券（俗稱(chēng)“兩融”）。
兩融是一種信用交易，通俗地說(shuō)，融資就是向券商按一定的杠桿比例（目前最高為保證金的2.8倍）借錢(qián)并買(mǎi)入股票，在約定的期限內，上漲后賣(mài)出股票，再歸還本金和利息，所以，融資是一種做多行為；融券，就是向券商借入股票并賣(mài)出，在約定的期限內，下跌后再買(mǎi)回來(lái)還給券商，并支付費用，所以，融券是一種做空行為。
A股目前有506只兩融標的，在交易系統里，股票的左上角標有一個(gè)“R”。
2010～2012年，由于開(kāi)戶(hù)門(mén)檻較高（50萬(wàn)元）、市場(chǎng)對兩融（特別是融券做空）不熟悉、兩融標的偏少（僅280只）、券商轉融通試點(diǎn)范圍較?。ㄈ滔蜚y行借錢(qián)、向大股東借股票）等原因，沒(méi)有出現融資狂炒的股票。隨著(zhù)券商轉融通試點(diǎn)兩次擴容、2013年1月31日兩融標的擴大到500只、開(kāi)戶(hù)門(mén)檻降低（現在有的券商已經(jīng)降為10萬(wàn)元），兩融余額差值（融資余額—融券余額，融資余額就是向券商借的、還沒(méi)有歸還的錢(qián)，融券余額就是向券商借的、還沒(méi)有歸還的股票的最新市值）一路攀升，5月16日創(chuàng )歷史新高，達到1960.16億元，正在向2000億元挺進(jìn)（5月17日滬市兩融余額1338.87億元，深市數據尚未披露）！由此可見(jiàn)，市場(chǎng)一直害怕的兩融，帶來(lái)的結果是做多力量遠遠勝過(guò)做空力量，是個(gè)利好呢。
冠豪高新（600433）是融資狂炒的第一例。核心題材：增值稅發(fā)票用紙壟斷、涉礦。
2003年6月19日上市后，7年多的時(shí)間里股價(jià)一直處在4元之下，2012年11月1日創(chuàng )歷史高點(diǎn)4.44元，此后進(jìn)入調整，直到12月27日才突破。2013年1月31日成為兩融標的，兩融余額差值從當日的1.04億元起步，一路攀升，長(cháng)期名列兩市前十名。
3月13日再創(chuàng )歷史新高14.57元，自1月31日的期間漲幅為123.12%，期間沒(méi)有跌破過(guò)5日線(xiàn)，6個(gè)大陽(yáng)（日漲幅>6%）。此后進(jìn)入調整，22個(gè)交易日之后的4月17日突破，開(kāi)始第二輪瘋狂。（在這22個(gè)交易日里融資并買(mǎi)入的人，有點(diǎn)難受了。）
5月8日再創(chuàng )歷史新高22.77元，自1月31日的期間漲幅為248.70%，期間2天跌破5日線(xiàn)，4個(gè)大陽(yáng)，高位疲態(tài)初顯。
5月9日跌破5日線(xiàn)，進(jìn)入調整，一直到5月17日，連續7個(gè)交易日都在5日線(xiàn)下運行，下周仍處于下降通道。但這7個(gè)交易日的兩融余額差值仍在瘋狂，均在20億元之上，5月17日還名列兩市第9位呢，市場(chǎng)猜測，是融資做多的主力林廣茂在護盤(pán)。
通過(guò)案例分析，我得出的最佳介入時(shí)機是：平臺突破的兩融標的，若當日（含）前5個(gè)交易日的兩融余額差值逐日增加，次日就可以放心參與了。一般兩融余額差值達到流通市值的3%以上，股價(jià)就容易發(fā)瘋了。因為融資主力的介入在加深、中小兩融戶(hù)在積極跟進(jìn)，一旦上升趨勢形成，就會(huì )出現眾人拾柴火焰高的效果，大漲的概率比較大；還因為，絕大多數的兩融標的融資做多與融券做空在一定時(shí)期內力量相差不大，難以發(fā)動(dòng)大級別行情，參與價(jià)值不大。
除了冠豪高新，我找的案例還有：
鵬博士（600804）
2011年12月5日成為兩融標的。核心題材：電信業(yè)務(wù)牌照。
2013年4月19日，突破7.98元平臺。當日（含）前5個(gè)交易日的兩融余額差值分別為3.90、3.99、4.03、4.11、4.19億元，逐日增加，4月22日就可以放心參與了。
2013年4月19日～5月16日，期間漲幅80.49%，沒(méi)有破過(guò)5日線(xiàn)，5個(gè)大陽(yáng)。近5個(gè)交易日的兩融余額分別為14.64、15.07、15.73、18.45、18.62億元，5月17日名列兩市第10名，僅次于冠豪高新，復牌后繼續大漲的概率很大。
比亞迪（002594）
2013年1月31日成為兩融標的。核心題材：巴菲特、新能源汽車(chē)。
2013年5月6日，漲停突破27.97元平臺，非常強勢。當日（含）前5個(gè)交易日的兩融余額差值分別為1.33、1.30、1.36、1.63、1.91億元，基本上逐日增加，5月7日就可以放心參與了。
2013年5月6日～15日，期間漲幅31.71%，沒(méi)有破過(guò)5日線(xiàn)，2個(gè)大陽(yáng)，近2個(gè)交易日雖然縮量滯漲，但仍然在5日線(xiàn)之上，且近5個(gè)交易日的兩融余額差值分別為2.62、2.95、3.96、3.83、4.47億元，基本上也是逐日增加，但有高位滯漲現象，是否繼續上漲，值得觀(guān)察。
一汽轎車(chē)（000800）
2010年3月31日成為兩融標的。核心題材：整體上市、紅旗H7。
2013年4月22日，突破9.79平臺。當日（含）前5個(gè)交易日的兩融余額差值分別為1.28、1.21、1.31、1.93、2.21億元，基本上逐日增加，4月23日就可以放心參與了。
5月10日跌破5日線(xiàn)，至16日的雙融余額差值分別為3.92、4.09、4.56、4.65、4.56億元，是否再來(lái)一浪，值得觀(guān)察。
許繼電氣（000400）
2011年12月5日成為兩融標的。核心題材：智能電網(wǎng)領(lǐng)導者。
2013年5月7日，突破23.57平臺。當日（含）前5個(gè)交易日的兩融余額差值余額分別為3.38、3.30、3.32、3.53、3.55億元，基本上逐日增加，5月8日就可以放心參與了。
2013年5月8～17日，期間漲幅32.37%。14日跌破5日線(xiàn)，次日漲停收復。13～16日的兩融余額差值分別為3.57、3.89、3.89、3.88億元，行情未完。
上述股票的最佳參與時(shí)機已經(jīng)錯過(guò)。下面是我選取的2個(gè)觀(guān)察目標：
洪都航空（600316）：核心題材：無(wú)人機、教練機。5月16日中陽(yáng)突破18.86元平臺，當日（含）前5個(gè)交易日的兩融余額差值分別為3.55、3.68、3.74、4.16、4.22億元，5月17日4.36億元，逐日增加。
華業(yè)地產(chǎn)（600240）：核心題材：北京通州影視城、涉礦。5月16日中陽(yáng)、17日大陽(yáng)，兩融余額差值分別為1.86、2.01億元，逐日增加。其中， 5月16日，東方證券融資買(mǎi)入6036.40萬(wàn)元，應為某位超級大戶(hù)買(mǎi)入。平臺是5.29元，需上漲9.75%以上才能突破。
最后，自我提醒一下，如果操作目標是雙融標的，就要查一查近期的雙融余額差值了，看看融資做多與融券做空的力量對比如何。這是中國股市的一大變化，必須認真對待、順應市場(chǎng)。
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