任何人只要在1965年持有伯克希爾·哈撒韋公司一只10000美元的
股票,今天就擁有價(jià)值大約8000萬(wàn)美元的財富。
應該說(shuō)從2000年以來(lái),“股神”巴菲特的名字和其擁有的巨額財富早已讓任何一個(gè)中國投資者看到了“炒股”的希望和未來(lái)。
近幾年,幾乎所有媒體都接二連三地報道,哪怕有一丁點(diǎn)與巴菲特沾邊的事件都會(huì )被炒得沸沸揚揚,一時(shí)之間巴菲特幾乎成了股民的偶像和神明,成為眾多有意在股海中掘金人士崇拜和學(xué)習的對象。那么,我們究竟應該向股神巴菲特學(xué)習什么？而哪些不適合學(xué)呢？
毋庸置疑,巴菲特是世界迄今為止最為成功的投資大師,不僅繼承了恩師格雷先生（格雷厄姆）的價(jià)值投資思想,而且又將費雪的投資理念融會(huì )貫通,使其在投資領(lǐng)域所向披靡。不僅在投資專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域,巴菲特在做人的道德修養方面也具備偉人風(fēng)范,他節儉和勤奮的高貴品質(zhì)讓其不僅獲得了巨額財富,而且也贏(yíng)得了世人的尊重,所以巴菲特的很多地方值得我們每一個(gè)投資者甚至是企業(yè)家認真學(xué)習和研究,其中最為重要的是他那簡(jiǎn)單而又深刻的投資思想和投資理念。
比如其中最為重要的就是“買(mǎi)
股票就是買(mǎi)企業(yè)的股權”、“股票的價(jià)格在經(jīng)歷較長(cháng)一段時(shí)間后會(huì )反映其真實(shí)價(jià)值”等重要觀(guān)點(diǎn),基于此,巴菲特買(mǎi)入任何一只股票的出發(fā)點(diǎn)都是這只股票背后所對應的企業(yè),像企業(yè)的
競爭優(yōu)勢(
310368,
基金吧)，企業(yè)所在行業(yè)的經(jīng)濟前景、優(yōu)秀管理人等因素將作為重點(diǎn)研究對象和范圍。
逆向思考不僅僅是在嘴上說(shuō)說(shuō),更應該勇于實(shí)踐。比如就在現在,我們上文說(shuō)的是向巴菲特學(xué)習什么,但是向他學(xué)習的東西實(shí)在太多,我們很難用只言片語(yǔ)將其總結成文,那么我們?yōu)楹尾荒嫦蛩伎?想想我們什么地方不應向他學(xué)習呢？
我認為,不該學(xué)的地方更多地集中于因巴菲特的具體情況和我們每個(gè)投資者有所不同而產(chǎn)生的差別。比如說(shuō),巴菲特買(mǎi)什么股票你也買(mǎi)什么這本身是有問(wèn)題的,所以這方面不應該完完全全地向他學(xué)習。時(shí)下巴菲特旗下的伯克希爾與1965年相比已經(jīng)不可同日而語(yǔ),它已經(jīng)從一家小紡織企業(yè)發(fā)展為集80家子公司于一身的商業(yè)巨擘,旗下業(yè)務(wù)范圍涵蓋了消費品、
保險、銀行、鐵路、
房地產(chǎn)等眾多行業(yè),掌管著(zhù)近千億美元的盈余資金隨時(shí)準備抄底全球,所以他選擇投資標的因素已經(jīng)與我們一般的普通投資者有所不同,除了正常的企業(yè)考察外,更多傾向于市值幾百億甚至上千億美元的“大象”級企業(yè),而這樣的企業(yè)不是每個(gè)行業(yè)都容易找得到的,而作為一般投資者沒(méi)有那么大的資金,所以股票選擇范圍往往更寬,沒(méi)有規模限制。
看到巴菲特買(mǎi)入美國的鐵路股后,很多中國投資者便大肆追捧中國的鐵路股,這也不能照搬照抄,因為美國的很多行業(yè)與中國的情況大不相同,而且發(fā)展的階段也各不相同,所以盲目地照搬照抄很容易犯錯。
巴菲特旗下企業(yè)多達80個(gè),很多人錯誤地認為其投資相當分散化,進(jìn)而也將自己的賬戶(hù)買(mǎi)入幾十只股票甚至更多。實(shí)際上巴菲特公司今天形成多元化的業(yè)務(wù)結構,是其過(guò)去多年前集中投資的結果,只不過(guò)隨著(zhù)時(shí)間的推移,巴菲特手里的可分配資金越來(lái)越多,可以買(mǎi)到越來(lái)越多的優(yōu)秀企業(yè),而且巴菲特對待好企業(yè)的態(tài)度大多是買(mǎi)了就不會(huì )輕易賣(mài)掉,所以造成旗下多元化和分散化的結果。而普通投資者一般情況下持有三五只股票就足矣,不能太多,這其實(shí)才是巴菲特的真正多年貫徹的集中投資策略。
另外,巴菲特旗下公司業(yè)務(wù)繁多,似乎成為公司多元化的典范,我覺(jué)得這也不是我們國內公司應該學(xué)習的,特別提醒那些已經(jīng)在某一行業(yè)嶄露頭角、占有一席之地的企業(yè)家們。伯克希爾公司旗下雖然有眾多子公司,但是巴菲特日常很少參與經(jīng)營(yíng)管理,完全交由其子公司管理層自行負責決策,巴菲特的職責只是負責分配所有子公司交上來(lái)的資金,所以巴菲特在其中充當的角色是資產(chǎn)配置。這種經(jīng)營(yíng)本質(zhì)與我們通常所講的多元化經(jīng)營(yíng)有著(zhù)很大的不同,一般的多元化是指母公司仍負責管理和決策子公司的很多重要事務(wù),而子公司更多工作是在執行層面,所以子公司在經(jīng)營(yíng)管理上往往受到很大約束而且效率不高。
無(wú)論在任何一個(gè)領(lǐng)域要想成為頂尖,只是照搬別人基本上沒(méi)有可能。做投資不要依賴(lài)任何人的
評論或分析,投資大師的觀(guān)點(diǎn)和行為也只能作為你投資決策的參考,站在巨人的肩膀上,獨立思考,投資成功的目標離你并不遙遠。
