談到股指期權，或許很多投資者不是十分熟悉。由于我國目前還未推出股指期權，對于它的特點(diǎn)、與股指期貨的主要區別等，我們都只能從理論上進(jìn)行分析。
首先，股指期權的交易對象不同。從定義來(lái)看，股票是股份公司在向出資人籌集資本時(shí)發(fā)行的股份憑證，是一種有價(jià)證券；股指期貨，則是以股價(jià)指數為標的物的標準化期貨合約；股指期權是以某一股票指數為標的的期權。其次，股指期權的操作“維度”不同。股指期貨實(shí)行雙向交易，既可以先買(mǎi)后賣(mài)，也可以先賣(mài)后買(mǎi)；股指期權不僅可以買(mǎi)入看漲、看跌期權，亦可以賣(mài)出看漲、看跌期權。再次，股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應，投資者只需支付合約價(jià)值全額一定比例的資金作為履約保證；而股指期權的杠桿性則體現在權利金上。最后，股指期權的權利義務(wù)不同。股指期貨中的買(mǎi)賣(mài)雙方可以在到期日前平倉了結頭寸，或者遵循合約條款在到期日進(jìn)行現金交割，不能違約；股指期權的買(mǎi)方可以根據標的物的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)決定是否履約，賣(mài)方則必須遵循條款根據買(mǎi)方意愿在合約規定交割日進(jìn)行交割。
從當前市場(chǎng)情況看，我國推出股指期權十分必要。第一，股指期貨目前只有三個(gè)品種，暫時(shí)沒(méi)有更細分的品種推出，投資者進(jìn)行操作的選擇標的較少，進(jìn)而使得對沖或套保操作有局限性；而且股指期貨仍存在諸多限制要求，要想真正實(shí)現這一工具的避險功能存在不小難度。第二，目前雖然可以通過(guò)上證50ETF期權進(jìn)行對沖避險，但上證50ETF期權所對應現貨標的是上證50ETF，如果持有其他個(gè)股或者投資組合相關(guān)性不大，套保很難操作。第三，市場(chǎng)大量機構推出的跟蹤指數的產(chǎn)品，對股指期權需求巨大；且參考國外市場(chǎng)經(jīng)驗，股指期權能夠提升標的指數的成交量，同時(shí)降低指數的波動(dòng)率。
綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)中存在大量避險、套保需求，但市場(chǎng)中可以實(shí)現便捷套保操作的工具卻非常有限，金融衍生品市場(chǎng)的諸多限制仍制約了資本市場(chǎng)發(fā)展。推出股指期權，可增加社會(huì )閑置資金向資本市場(chǎng)的配置，增加現貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，幫助現貨市場(chǎng)發(fā)揮定價(jià)功能，而且不會(huì )增加股市價(jià)格不穩定性。
我國上市股指期權的各方面條件已經(jīng)具備，建議盡快推出股指期權產(chǎn)品，并實(shí)施嚴格的股指期權投資者適當性制度，建立機構投資者為主的股指期權市場(chǎng)，同時(shí)做好股指期權市場(chǎng)的監管和風(fēng)險防范，確保市場(chǎng)平穩運行。
來(lái)源：和訊網(wǎng) 作者：田瑞
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