金熱“高燒”不退。

從中國到中東，投資黃金的新型工具在發(fā)展中國家遍地開(kāi)花。對于黃金這種最受人們推崇的投資品而言，市場(chǎng)格局正在發(fā)生著(zhù)變化。

投資黃金的大門(mén)向一群經(jīng)驗全無(wú)的投資者敞開(kāi)了，他們此前沒(méi)有接觸過(guò)黃金期貨或其他投資工具。這些投資者急急入市，為金價(jià)的飆升起了推波助瀾作用，并成為黃金市場(chǎng)新的不穩定因素。金價(jià)在上周一度突破了每盎司900美元，現在有人預計還會(huì )進(jìn)一步漲至每盎司1000美元。

1月9日，黃金期貨在中國上海期貨交易所首日掛牌交易，成千上萬(wàn)的中國投資者踴躍投身其中。期貨合約是買(mǎi)賣(mài)雙方以一個(gè)共同認可的價(jià)格承諾在未來(lái)時(shí)點(diǎn)對某種商品進(jìn)行交易，傳統上講，從事這種交易的往往是專(zhuān)業(yè)機構，而非個(gè)人投資者。迄今為止，中國黃金期貨價(jià)格波動(dòng)劇烈，交投最為活躍的六月黃金期貨合約首日飆升6.3%，但翌日就重挫了3.7%。

從迪拜到孟買(mǎi)，還有很多這類(lèi)新的投資產(chǎn)品正在醞釀之中。印度最大的銀行印度國家銀行(State Bank of India)計劃今年推出基于黃金的交易所買(mǎi)賣(mài)基金(ETF)，從而使投資者可以像炒股那樣對黃金進(jìn)行交易?？偛吭O在倫敦的世界黃金協(xié)會(huì )(World Gold Council)表示，如果得到監管部門(mén)的批準，該機構計劃今年在迪拜推出中東地區首只黃金ETF。

去年8月，大阪證交所推出了針對小型投資者的黃金債券。香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.)日前表示，計劃推動(dòng)黃金相關(guān)投資產(chǎn)品和黃金ETF在港交所上市。

倫敦貴金屬咨詢(xún)公司黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS Ltd.)提供的數據顯示，中國去年已取代南非成為了全球第一大黃金生產(chǎn)國，而后者在過(guò)去百余年的時(shí)間里一直穩坐產(chǎn)金國的頭把交椅。這也從另一個(gè)角度折射出全球黃金市場(chǎng)力量格局的轉變。

投資者之所以追捧黃金，主要想用它來(lái)防范全球經(jīng)濟蕭條及通貨膨脹的風(fēng)險，或是在各種不確定因素彌漫的背景下把它當作定心丸，黃金的投機交易目前已不局限在西方幾大金融中心，這可能使黃金更加受人青睞。

去年全球各地新投在黃金上的資金達到數十億美元，從而推動(dòng)紐約商交所Comex黃金期貨累計上漲了31%。市場(chǎng)預計中國投資者參與黃金交易長(cháng)期而言是市場(chǎng)利好因素，因此上周早些時(shí)候紐約商交所Comex金價(jià)一直持穩于每盎司900美元心理關(guān)口上方。

不過(guò)，受美國減息前景的不確定以及其他因素影響，Comex黃金期貨隨后跌至每盎司880.80美元。

印度及其他亞洲國家的散戶(hù)投資者則在囤積黃金首飾和金條。而在中國歷史上多次出現的經(jīng)濟大動(dòng)蕩中，黃金一直是人們進(jìn)行財產(chǎn)保值時(shí)的首選。中國各種圍繞著(zhù)黃金的詐騙案件也屢見(jiàn)不鮮。今年1月份，曾任中國甘肅省某黃金交易公司總經(jīng)理的卡玉龍因為用鍍金的銀錠冒充金錠而獲刑15年。

去年8月，一名來(lái)自河北省的詐騙犯騙取了投資者2.1萬(wàn)美金，他“點(diǎn)石成金”的手段是在石頭上撒金粉，并謊稱(chēng)那是他從自家礦中開(kāi)采出來(lái)的金礦樣本。

作為近期披露的大案之一，上海聯(lián)泰黃金制品有限公司(Liantai Gold Products Co.)設法繞過(guò)中國法律而在境外進(jìn)行了黃金期貨交易，結果令客戶(hù)損失掉數百萬(wàn)美元。據庭審文件顯示，該公司總交易額一度達到了驚人的人民幣119億元（合16.4億美元）。此案尚在審理當中。

前些年中國的黃金交易還大多需要攜帶實(shí)物與經(jīng)紀商當面討價(jià)還價(jià)。大約在十年前，中國大陸剛剛開(kāi)放國人到香港旅游時(shí)，游客往往首站就會(huì )到香港的金店掃貨。

直到2002年中國投資者才開(kāi)始在上海黃金交易所(Shanghai Gold Exchange)進(jìn)行黃金實(shí)物交易，散戶(hù)投資者更是到2005年才獲準從事黃金實(shí)物交易。那時(shí)政府對此類(lèi)交易的開(kāi)放程度仍然有限。

不過(guò)，現在中國和其他地方已出現了若干基于黃金的新型投資產(chǎn)品，它們可以像股票那樣通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易。

上海期貨交易所警告稱(chēng)，黃金期貨主要面向大型交易公司或黃金消費及生產(chǎn)企業(yè)，例如金礦和電子行業(yè)等。山東黃金集團有限公司(Shandong Gold Group)的黃金交易主管袁連波（音譯）表示，公司已經(jīng)在上海期貨交易所進(jìn)行了黃金期貨交易，以此對沖價(jià)格風(fēng)險。該公司是中國最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)之一。

在黃金期貨正式推出前，上海期貨交易所為了限制散戶(hù)投資者的投機行為，將每手交易量設定為1000克黃金，較之原計劃的300克提高了兩倍有余。該交易所還把保證金的數額從期貨合約金額的7%提高到了9%。

分析師指出，雖然這些措施將黃金期貨投資者的最低投資額提高到了約2,700美元，但中國大多數投資者仍然有能力從事黃金期貨交易。

中國國際期貨經(jīng)紀有限公司(China International Futures Co., Ltd.)寧波分公司的副總經(jīng)理雷紅軍（音譯）表示，與公司簽約的客戶(hù)中大約90%都是散戶(hù)投資者，他們當中大多都是在看淡股市之后轉戰金市的。中國股市2007年累計上漲了97%，但近期已較去年10月錄得的高點(diǎn)回撤了13%。

當然分析師也指出，中國剛剛推出的黃金期貨交易應該不會(huì )立即導致金價(jià)上漲。但中國黃金期貨的走勢將令其他國家更好地了解中國投資者對黃金的交投興趣，而這種興趣將成為影響金價(jià)的重要因素。

從2003年開(kāi)始，西方國家的投資者已向黃金ETF投資了數十億美元。這種基金價(jià)格釘住金價(jià)，但可以像股票一樣進(jìn)行交易。

在紐約證交所掛牌的streetTracks Gold Shares是一只交投最為活躍的黃金ETF，該基金對應的黃金規模比歐洲央行(ECB)或中國央行(PBOC)的黃金儲備都要多。黃金ETF通常都對應實(shí)物黃金。

而澳大利亞、英國、美國、南非、墨西哥、新加坡以及歐洲多個(gè)國家也推出了類(lèi)似的黃金ETF。黃金這種通常用來(lái)打造首飾的貴金屬在許多亞洲及中東投資者的財富組合中占據了特殊地位。這些地區財富的積累使得更多當地人可以負擔得起沖動(dòng)消費。

中國官員表示，中國的商品需求持續升溫，因此其三大商品期貨交易所應當在全球定價(jià)中扮演更重要的角色。上海期貨交易所在其網(wǎng)站中援引中國黃金協(xié)會(huì )(China Gold Association)會(huì )長(cháng)孫兆學(xué)的話(huà)說(shuō)，黃金期貨的推出有利于提高中國在全球金屬市場(chǎng)中的地位和影響力，并為中國爭取市場(chǎng)定價(jià)權打下基礎。

上海期貨交易所1999年推出的銅期貨合約已經(jīng)對有著(zhù)130年歷史的倫敦金屬交易所銅期貨基準合約構成了挑戰。不過(guò)商品期貨基準合約的橫空出世絕非易事，因為全球大多數投資者仍會(huì )選擇在交投規模龐大的紐約及倫敦商品市場(chǎng)中開(kāi)展交易。