007年，美元遭遇了近年來(lái)最慘痛的一年，不過(guò)外匯專(zhuān)家們相信，這種情形不大可能重演。

2007年，在美國經(jīng)濟受到住房及信貸市場(chǎng)危機雙重打壓的同時(shí)，美元的長(cháng)期下滑局面也加快了步伐，并在接近年底時(shí)以前所未有之勢“大潰敗”。

11月份，美元兌歐元跌至紀錄低點(diǎn)，兌英鎊跌至26年新低，兌加元更是滑到了一個(gè)世紀以來(lái)從未有過(guò)的水平。

根據美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Fed)統計的貿易加權指數，美元2007年兌一組26種貨幣的匯率下跌了7.5%。目前美元正處于其10年來(lái)從未有過(guò)的最低價(jià)位。美元兌歐元全年下跌了9.6%，兌日圓下跌了6.4%。

美國銀行(Bank of America)全球外匯策略主管羅伯特•辛切(Robert Sinche)在最近的報告中寫(xiě)到，人們忍不住反復探究美元的跌勢今年是否將告終止，就像坐車(chē)長(cháng)途旅行的孩子，他們一路上會(huì )不停地問(wèn)大人：到了嗎？我們到了沒(méi)有？

在辛切和其他外匯專(zhuān)家看來(lái)，答案似乎是“差不多了”。他們表示，盡管新年伊始美元可能還會(huì )遭遇更劇烈的波動(dòng)，但今年晚些時(shí)候，隨著(zhù)美國經(jīng)濟恢復元氣，美元或許將開(kāi)始復蘇。

11月底以來(lái)，美元有所趨穩并走強，因為有跡象顯示，信貸動(dòng)蕩和增長(cháng)放緩并非美國所獨有的問(wèn)題。

2007年美元面臨著(zhù)一系列困境，首先是對美國經(jīng)濟可能急劇放緩甚至收縮的擔心。為防范經(jīng)濟出現衰退，Fed自9月份以來(lái)已三次下調利率，而此前的15個(gè)月Fed一直維持利率不變。

過(guò)去，利率一直是美元的一個(gè)重要支撐。Fed的降息減少了投資者持有美元短期存款的收益，從而降低了投資者持有美元資產(chǎn)的興趣。

從Fed首次降息的9月份至11月底，美元就像坐上了下坡的快車(chē)。摩根大通公司(J.P. Morgan Chase & Co.)旗下私人銀行子公司的外匯銷(xiāo)售和交易部主管保羅•巴內特(Paul Battett)說(shuō)，投資者如果在9月份（歐元兌美元約在1.37美元）時(shí)買(mǎi)入歐元，那么即使此后兩個(gè)月閉上眼不聞不問(wèn)，到11月份睜開(kāi)眼時(shí)也能看到不菲的進(jìn)帳。11月底，歐元兌美元匯率一度升至1.4967美元。

隨著(zhù)美元加速下滑，新問(wèn)題開(kāi)始出現。海灣地區一些將貨幣與美元掛鉤的產(chǎn)油國現在似乎有可能放棄掛鉤。（科威特已在5月份放棄了掛鉤。）阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國中央銀行行長(cháng)在11月份時(shí)表示，該國貨幣與美元掛鉤的匯率制度正處在轉向的“當口”。

多種貨幣放棄釘住美元的苗頭對本已十分疲軟的美元不啻是當頭一棒。12月初，海灣六國曾舉行峰會(huì )，但最后決定暫時(shí)維持匯率政策不變。

分析師表示，2008年初情況還會(huì )有變化，因為釘住美元的安排導致這些國家的貨幣被人為壓低，造成進(jìn)口商品價(jià)格上升，從而加劇了通貨膨脹。

當然，美元走軟并不都是壞事。它使總部在美國的跨國公司在將海外贏(yíng)利換成美元時(shí)利潤額被放大。它對美國出口商也是個(gè)好消息，因為它們的產(chǎn)品在海外的售價(jià)降低了。三季度，美國出口額折合成年率的增幅達到了18.9%，是自2003年以來(lái)的最大季度增幅。

還有跡象顯示，美元下滑已開(kāi)始令美國儲蓄與開(kāi)支間的巨大差距出現收斂征兆。美國的經(jīng)常項目赤字規模已連續三個(gè)季度收縮。

展望2008，美元的走勢很大程度上將取決于美國經(jīng)濟的狀態(tài)及其對全球其他地區的影響。外匯策略師們表示，他們相信今年下半年美國的經(jīng)濟增長(cháng)有望恢復活力，而歐洲經(jīng)濟或許會(huì )開(kāi)始放慢步伐。德意志銀行(Deutsche Bank)全球外匯研究部主管班克姆•查哈(Bankim Chadha)說(shuō)，這種情況將使利率走向變得有利于美元。

影響美元的另一個(gè)可能因素將是全球資本流動(dòng)的趨勢。2007年，美國和外國投資者一直積極從海外市場(chǎng)尋找有利機會(huì )。

但接近年底的時(shí)候，亞洲和中東的幾只主權財富基金向因住房市場(chǎng)危機而陷入困境的美國金融機構注入大量資金。如果繼續出現這種情況，則美元將會(huì )受益，因為這顯示外界對美國資產(chǎn)有濃厚興趣。

而倫敦資產(chǎn)管理公司Millennium Global Investments的董事總經(jīng)理艾倫•愛(ài)斯納(Alan Eisner)指出，另一方面，全球各國央行或許希望將手中持有的大量美元資產(chǎn)分散為其他投資。他說(shuō)，2008年這類(lèi)情況可能會(huì )繼續對美元構成壓力。

2007年，兌美元匯率的最大贏(yíng)家還包括加元。9月份加元與美元幾乎實(shí)現平價(jià)，之后還在繼續上揚。10月份，加元兌美元曾升至十九世紀七十年代以來(lái)的最高水平，隨后有所回落。全年加元兌美元匯率上漲了17%以上。

表現強勁的還有一些新興市場(chǎng)貨幣，如巴西雷亞爾、土耳其里拉、泰銖和印度盧比等，它們兌美元的漲幅均在10%以上。一些分析師認為，2008年美元兌其他主要幣種的匯率將觸底，但兌亞洲貨幣將繼續下探。