國內鋼鐵企業(yè)與國外巨頭的鐵礦石價(jià)格談判仍在拉鋸中。在這個(gè)背景下，中信泰富的海外收礦別有意味，此舉有望今后為中國帶來(lái)每年2400萬(wàn)噸的穩定鐵礦石供應。
中信泰富(0267.HK)第一次“走出去”，便買(mǎi)下了西澳大利亞一個(gè)總儲量可達60億噸的鐵礦山，交易以及后期開(kāi)發(fā)涉資達29億美元(232億元人民幣)。
3月31日晚上9時(shí)，中信泰富董事總經(jīng)理范鴻齡剛與澳大利亞方面簽好協(xié)議，便在中信泰富香港總部宣布了該消息。
第二天，也就是4月1日，是國際鐵礦石長(cháng)期合約新財年價(jià)格執行的第一天，合同新價(jià)卻依然“難產(chǎn)”。中國寶鋼集團正在與世界三大礦業(yè)巨頭進(jìn)行新一輪的價(jià)格談判，但目前尚沒(méi)有傳出任何消息表明雙方已接近達成協(xié)議。
在這個(gè)背景下，中信泰富的海外收礦別有意味。中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)鄒健說(shuō)：“中信泰富成了潛在的鐵礦石供應商，從長(cháng)遠看，這能夠緩解鐵礦石供應的緊張程度?！?br> 據業(yè)內專(zhuān)家分析，在中信泰富之前，中國鋼鐵企業(yè)海外收購鐵礦山并不鮮見(jiàn)，只是絕對控股或者如中信泰富這樣的全額收購案例卻并不多見(jiàn)。而從近期中國企業(yè)對海外礦山的收購實(shí)踐上來(lái)看，從參股開(kāi)發(fā)到控股、全資開(kāi)發(fā)，從傳統的澳洲、南美到注重中亞地區，中國海外鐵礦山收購的范式正在悄然改變。
中信泰富淘寶大計
中信泰富此次與澳大利亞注冊成立的采礦公司Mineralogy Pty Ltd達成兩份收購協(xié)議，以分別2.15億美元和2億美元現金作價(jià)，購入位于西澳大利亞Pilbara地區兩家分別擁有10億噸磁鐵礦資源開(kāi)采權的子公司Sino Iron Pty Ltd和Balmoral Iron Pty Ltd的全資權益，兩期的開(kāi)發(fā)資本投資分別為13.7億美元和11億美元。
第一期的10億噸儲量已獲確認，第二期的10億噸，尚待多打100個(gè)井后才能最后確認，范鴻齡指專(zhuān)家估計可以確認10億噸的儲量機會(huì )也極大。收購協(xié)議還包括余下40億噸磁鐵礦資源開(kāi)采權。作價(jià)是每10億噸行使價(jià)2億美元。
范鴻齡解釋?zhuān)?和第2期鐵礦開(kāi)采計劃可望分別于09年和2010年投產(chǎn)，兩期項目年產(chǎn)量各1200萬(wàn)噸鐵產(chǎn)品(精礦粉、球團和熱壓鐵)，為期25年，相信可與集團的特殊鋼鐵業(yè)務(wù)帶來(lái)協(xié)同作用。
中信泰富此舉，今后將為中國帶來(lái)每年2400萬(wàn)噸的穩定鐵礦石供應。這是第一次中央積極支持國企控股的香港上市公司“走出去”，也是這家“紫籌”(紅籌加藍籌)公司第一次帶著(zhù)兄弟姊妹“走出去”：根據范鴻齡的介紹，中信泰富將以成本價(jià)，向兩家國有鋼鐵企業(yè)分別轉讓一、二期的50%權益。但中信泰富不肯透露在寶鋼、中鋼及鞍鋼等大型企業(yè)中，哪一家可以分享這座大礦山。
那么，此舉能否增加中國在鐵礦石國際價(jià)格談判中的議價(jià)能力嗎？范鴻齡說(shuō)：“這要視乎中國日后對鐵礦的需求變化。但中國企業(yè)掌握的資源愈多，對他們愈有利?！?br> 范鴻齡說(shuō)：“是次收購得到中央大力支持，一是派出專(zhuān)家在前期的勘探及確認資源量方面給予重大支持；二是我們已與中央政府協(xié)議，由國家安排國內大型鋼鐵集團，以成本價(jià)入股50%；三是融資會(huì )由內陸的金融機構負責；四是在礦山的基建、采礦及運礦方面，都由內陸全力協(xié)助?！?br> 在3月31日的新聞發(fā)布會(huì )中，席上還有一張記者感到陌生的新臉孔：4月1日便會(huì )成為中信泰富執行董事的王攻城。他會(huì )專(zhuān)責新收購的鐵礦項目。對于中國鋼鐵業(yè)人士來(lái)說(shuō)，王攻城則是老熟人：他原任中鋼集團副總裁，2005年8月，國資委宣布他退休。原來(lái)他的新使命，是代表中央參與這個(gè)鐵礦石“淘寶大計”。
王攻城指出，2005年中國共消費鐵礦石4.7億噸，其中進(jìn)口2.7億噸。而該項目一、二期年產(chǎn)即可達2400萬(wàn)噸，如計入余下可以開(kāi)發(fā)的儲量，年產(chǎn)量可達5000萬(wàn)噸，是目前進(jìn)口量的18.5%，使用量的10.6%。
他說(shuō)，此次投資顯示中央對中信泰富有信心。中央此舉主要鑒于內陸鐵礦石供應缺乏，加上去年國際價(jià)格持續急升，故希望協(xié)助內陸企業(yè)直接收購有關(guān)資源，為內陸帶來(lái)長(cháng)期穩定的供應。他預期鐵礦石價(jià)格將會(huì )繼續上升，未來(lái)不排除以中信泰富的名義，繼續并購澳大利亞其它天然資源。
海外探礦“第二代”范式
中信泰富的海外淘寶計劃，令國內業(yè)界為之一振。
新疆證券鋼鐵行業(yè)分析師周德昕認為，受鐵礦石暴漲事件的刺激，中國渴求鐵礦石價(jià)格話(huà)語(yǔ)權的信號越來(lái)越強烈。但是之前中國企業(yè)在海外鐵礦石供應商中參股很少，沒(méi)有掌握鐵礦石定價(jià)權。為了避免重蹈覆轍，中國企業(yè)應該進(jìn)行一些適當的海外收購，積極參股鐵礦石企業(yè)。
在中信泰富之前，中國鋼鐵企業(yè)海外收購鐵礦山并不鮮見(jiàn)，但多以參股為主。比如在2004年2月，澳洲必和必拓公司(BHPBilliton)宣布與武鋼、唐鋼、馬鋼、沙鋼四家中國鋼鐵企業(yè)達成意向，成立威拉拉(Wheelarra)合營(yíng)公司，并簽署價(jià)值九十億美元的鐵礦石銷(xiāo)售合同。中方在新公司中只是參股，而目的也僅僅是為了獲得穩定的貨源。
所以，按照專(zhuān)家的分析，中國大陸在海外的礦山中不僅投資太少，而且股權比例過(guò)低，“目前除了首鋼在秘魯的礦是全資擁有，其它多是20%的股權，沒(méi)有影響力和話(huà)語(yǔ)權，處于非常被動(dòng)的地位”。
不過(guò)，從近期對海外鐵礦的并購來(lái)看，中國企業(yè)正在逐步加大控制力度，話(huà)語(yǔ)權逐漸增加。而且從路徑上看，也開(kāi)始從澳大利亞、巴西等傳統的選擇范圍逐漸擴張到中亞、非洲等地區。就在中信泰富宣布澳洲礦山收購之前，四家中國企業(yè)宣布在吉爾吉斯斯坦探出數十億噸鐵礦。
除了吉爾吉斯斯坦，整個(gè)中亞地區也許都將成為解決中國鐵礦石緊張的一支奇兵。
新疆阿拉山口工貿公司總經(jīng)理曹振對記者興奮地說(shuō)：“薩克斯坦鐵礦儲量大得驚人，在哈國140億噸的鐵礦石儲量中每年的開(kāi)采量?jì)H有4000萬(wàn)噸?！?br> 他說(shuō)，目前中亞國家對鐵礦進(jìn)出口沒(méi)有任何限制，中國從哈國進(jìn)口的鐵礦量位居第二，僅次于俄羅斯，由于進(jìn)口數量大和良好的合作關(guān)系，如今阿拉山口工貿公司已經(jīng)成為中亞鐵礦石巨頭在中國最重要的合作伙伴。
未來(lái)的風(fēng)險
然而，隨著(zhù)介入海外礦產(chǎn)收購的深度和力度的增加，中國企業(yè)面對的風(fēng)險也在增加。
比如吉爾吉斯鐵嶺有限責任公司在該國擁有的礦區雖然已經(jīng)可以開(kāi)采，但具體開(kāi)發(fā)的時(shí)間還是要看吉爾吉斯斯坦的局勢。
該公司有關(guān)負責人稱(chēng)，盡管去年吉國“3·24事件”對公司勘探?jīng)]有造成影響，但由于吉國政權尚存不穩定因素，勢必將影響到吉國對外引資政策的延續性。同時(shí),如何將這些鐵礦運到中國，都取決于吉國政治穩定后與中國政府之間進(jìn)行友好商談。
周德昕表示，采取與外方合作伙伴共同投資的方式，預計風(fēng)險會(huì )得到較大控制，而且聯(lián)合開(kāi)發(fā)資源可以借用國際礦石產(chǎn)商的銷(xiāo)售通道。
除此之外，中國企業(yè)海外開(kāi)發(fā)也必須要面對勞工制度、原住民利益保護等考驗。例如，之前首鋼在秘魯收購的鐵礦，就是由于勞工合同未能有效解決而長(cháng)期處于癱瘓狀態(tài)。
而在澳大利亞，礦產(chǎn)資源豐富的昆士蘭州、西澳大利亞州都是原住民眾多的地區，經(jīng)驗豐富的海外礦產(chǎn)巨頭面對這些地區的礦產(chǎn)，決策的審慎與中國企業(yè)形成了鮮明對比。
比如在昆士蘭州奧魯昆鋁土礦的競標中，由于潛在的奧魯昆原住地居民糾紛等原因，到了競標的最后關(guān)頭，多家海外礦產(chǎn)巨頭先后退出。
然而對于立志“走出去”的中國企業(yè)來(lái)說(shuō)，爭奪定價(jià)權的使命已經(jīng)使得海外開(kāi)礦變成了無(wú)法逃脫的宿命。
英國商品研究所的一位分析師對記者表示，從長(cháng)遠來(lái)看，不能從純經(jīng)濟角度上來(lái)考量海外收購的意義，因為受益不僅僅是潛在的利潤，還有在該過(guò)程中積累的成為世界級跨國公司必須具備的各方面海外經(jīng)驗。
不過(guò)，也許更大的風(fēng)險還是來(lái)自于市場(chǎng)。
一方面，等到三四年后礦山投產(chǎn)之時(shí)，鐵礦石的市場(chǎng)供需格局會(huì )不會(huì )發(fā)生變化？此外，在鐵礦石暴漲的影響下，礦山收購或采礦權價(jià)格也水漲船高，大幅溢價(jià)之下的收購如何避免沖動(dòng)的代價(jià)？
有業(yè)內人士表示，選擇目前投資國際鐵礦，也許是遠水救不了近火，而且選擇這個(gè)時(shí)候購買(mǎi)澳洲鐵礦根本就不合算，與對方談判會(huì )比較被動(dòng)。因為按現在價(jià)格計，各種成本加在一起，無(wú)形中會(huì )背上50%的包袱，即相當于前兩年的兩倍。也就是說(shuō)，現在投資約20億美元的鐵礦，若在先前把握好時(shí)機，花10億美元即可。
他說(shuō)，這些問(wèn)題可能正是中國內陸企業(yè)自身原因造成的：內陸同時(shí)有好幾家企業(yè)去競買(mǎi)這家澳大利亞鐵礦，加上近來(lái)鐵礦石價(jià)格瘋漲，賣(mài)方一下子就抬高了價(jià)格?！皟?yōu)質(zhì)資源大家都看中了，但有的鋼鐵企業(yè)不顧自身實(shí)力，反而把市場(chǎng)給攪亂了?！?br> 也正因為如此，鄒健一方面認為海外收購礦山對中國鐵礦石供應“有好處”，但他特別強調，“這是從長(cháng)遠上來(lái)看”。
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