日必和必拓(BHP Billiton Ltd.)主動(dòng)提出以1,315.7億美元收購力拓股份有限公司(Rio Tinto Plc)。盡管交易結果對中國而言事關(guān)重大，然而銀行及業(yè)內觀(guān)察人士表示，中國能對此施加影響的手段很有限。

若必和必拓與力拓聯(lián)姻，將控制全球四分之一以上的鐵礦石供應，而鐵礦石是中國鋼鐵企業(yè)的重要生產(chǎn)原料。作為全球增長(cháng)最快的主要經(jīng)濟體，中國眾多的建設項目及迅速推進(jìn)的城市化進(jìn)程都需要消耗大量鋼材。

根據瑞士銀行(UBS AG)的數據，到2012年中國將消耗全球鐵礦石產(chǎn)量的59%，氧化鋁產(chǎn)量的40%和精銅產(chǎn)量的29%。

寶山鋼鐵股份有限公司(Baoshan Iron & Steel Co. Ltd.)財務(wù)總監陳纓表示，若這宗交易達成，勢必會(huì )影響到鐵礦石供應的格局，因此公司對此高度關(guān)注。寶鋼股份是中國產(chǎn)能最大的鋼鐵企業(yè)。

礦業(yè)同行對這宗交易也有顧慮。中國鋁業(yè)股份有限公司(Aluminum Corp. of China Ltd.)總經(jīng)理羅建川本周就曾經(jīng)對必和必拓可能與力拓合并一事表示擔心。

羅建川稱(chēng)，此事會(huì )對中國鋁業(yè)產(chǎn)生巨大的影響。

必和必拓與力拓合并會(huì )導致鐵礦石市場(chǎng)集中化，從而為剩下的供應商在確定最低售價(jià)方面創(chuàng )造更大的優(yōu)勢。這同石油輸出國組織(OPEC)阻止油價(jià)跌破某個(gè)特定價(jià)位的情況很相似。

與此同時(shí)，礦產(chǎn)公司也會(huì )像OPEC一樣不希望看到價(jià)格過(guò)高的情況出現，因為這樣會(huì )損害全球經(jīng)濟，進(jìn)而導致需求收縮。雖然必和必拓向投資者表示，預計中國不會(huì )對收購力拓提出反對，不過(guò)該首席執行長(cháng)馬里烏斯•克洛珀斯(Marius Kloppers)準備從下周開(kāi)始訪(fǎng)問(wèn)中國、日本和韓國，目的之一就是化解這些國家的企業(yè)和政府的顧慮。

必和必拓表示，兩家公司合并后為中國提供的鐵礦石能多出一成，并且將礦石從澳大利亞運往中國的速度會(huì )比現在各自為政時(shí)更快。而供應增加又有助于平抑鐵礦石價(jià)格。

投行及業(yè)內人士表示，無(wú)論如何，中國對交易結果直接施加影響的手段是有限的。

一種情況就是有“白衣騎士”現身參與競購力拓。而中國在礦業(yè)、金屬和能源行業(yè)有許多資金雄厚的公司，例如中國鋁業(yè)、中國神華能源股份有限公司(China Shenhua Energy Co.)和寶鋼股份。若這些公司聯(lián)手來(lái)，其合力是相當可怕的。

不過(guò)與必和必拓及力拓相比，許多中國領(lǐng)軍企業(yè)的實(shí)力仍然不夠。

而且寶鋼已經(jīng)表示不打算采取任何行動(dòng)。

一位投行人士則稱(chēng)，中國礦產(chǎn)行業(yè)中重量級的企業(yè)并不多。

理論上說(shuō)，中國的銀行及主權財富基金可以為中國企業(yè)的行動(dòng)提供資金支持。中國的主權財富基金手中掌握著(zhù)670億美元可用于海外投資的外匯儲備。

然而中國政府機構對是否參與可能被指責為政治目的的干預仍然猶豫不決。

如果這樣做的話(huà)，可能招致其他國家懷疑中國想要控制戰略資源，進(jìn)而使中國遭到敵視。

中國的政策性銀行──中國國家開(kāi)發(fā)銀行(China Development Bank)已經(jīng)否認該行正在買(mǎi)進(jìn)力拓股票的報導。這家銀行持有巴克萊集團(Barclays PLC)的股份，并且一直為中國國企向海外發(fā)展提供資金支持。

2005年中國海洋石油有限公司(CNOOC Ltd.)曾計劃收購美國加州聯(lián)合石油公司(Unocal Corp.)，但這宗交易因為在美國國會(huì )遇到政治阻力而擱淺，加州聯(lián)合石油公司最終被雪佛龍公司(Chevron Corp.)收購。此事還促使美國通過(guò)法案要求加強對外商收購美國資產(chǎn)的審查。

還有一種可能就是中國的企業(yè)購入力拓股份，此舉可以阻撓這宗交易，或是在兩家公司果真合并后確保中方對新公司經(jīng)營(yíng)擁有一定的影響力。但這樣做可能要付出巨大代價(jià)，由于中國方面只能通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)吸納股份，一旦有消息泄漏，股價(jià)就會(huì )迅速竄升。

中國企業(yè)只是剛剛開(kāi)始參與大規模的海外并購。迄今為止最大的一宗交易是上個(gè)月中國工商銀行(Industrial & Commercial Bank of China)以大約55億美元收購南非標準銀行(Standard Bank)股份。

不過(guò)投資銀行家們并沒(méi)有因此停止拿出各種方案。

最近這些投資銀行家們拜訪(fǎng)了中國大陸公司和政府機構，希望能提出一些應對方法：如果必和必拓與力拓合并成功的話(huà)，中國可以采取什么措施來(lái)避免可能出現的價(jià)格飆升。

澳大利亞國立大學(xué)(Australia National University)最近發(fā)表的一份分析報告顯示，中國的人均鋼鐵消費量仍不足韓國等經(jīng)濟較發(fā)達國家人均消費量的四分之一，這就意味著(zhù)在未來(lái)幾年甚至幾十年里中國的需求量可能會(huì )繼續大幅增長(cháng)。

中國要想擴大海外能源供應而不引起“巧取豪奪”的質(zhì)疑之聲，一個(gè)方法是一家或多家中國公司聯(lián)合起來(lái)與巴西Cia. Vale do Rio Doce(CVRD)這樣的全球能源公司進(jìn)行合作。

但銀行家們表示，這種合作不會(huì )像必和必拓的收購那樣節約成本，而且中國公司可能不得不開(kāi)很高的價(jià)，進(jìn)行合作并不劃算。CVRD沒(méi)有對評論請求做出回復。

中國公司還可以與在華的外國私人資本運營(yíng)基金合作。

私人資本運營(yíng)基金坐擁大量現金，急切希望能從中國的經(jīng)濟增長(cháng)中分一杯羹，因此它們也渴望與有意擴展海外業(yè)務(wù)的中國公司進(jìn)行合作。

對中國公司來(lái)說(shuō)，它們正在尋求擁有全球業(yè)務(wù)經(jīng)驗的金融合作伙伴，幫助它們克服在海外市場(chǎng)進(jìn)行投資可能遭遇的政治障礙。

銀行家們還提出了一個(gè)更簡(jiǎn)單的方法：中國可以嘗試與必和必拓達成一項長(cháng)期價(jià)格協(xié)議，不過(guò)由于目前很多大宗商品的價(jià)格都處于歷史高點(diǎn)附近，有人質(zhì)疑現在達成長(cháng)期價(jià)格協(xié)議是否明智。

如果中國決定采取行動(dòng)，那么政府高層可能需要花費數月時(shí)間來(lái)討論制定一項明確的計劃。

中國可以說(shuō)必和必拓與力拓的合并會(huì )產(chǎn)生一個(gè)礦業(yè)壟斷巨頭，但中國在這方面幾乎沒(méi)有什么法律依據。

8月份，中國通過(guò)了一項與歐盟反壟斷法相似的法律。但該反壟斷法要到2008年8月才能生效。

一位專(zhuān)門(mén)從事并購業(yè)務(wù)的投資銀行家說(shuō)，即使法律生效了，也可能無(wú)力阻止像這樣巨額交易的達成。

但中國公司可以采取一些行動(dòng)。它們可以在目前的基礎上，加大收購海外礦業(yè)資產(chǎn)的力度，進(jìn)行海外擴張。在必和必拓收購力拓的交易浮出水面之前，中國公司已經(jīng)做了很多這方面的工作，目前還沒(méi)有跡象顯示政府要進(jìn)行協(xié)作推動(dòng)收購的進(jìn)行。

但毫無(wú)疑問(wèn)礦業(yè)公司有這樣的想法。寶鋼的陳纓說(shuō)，寶鋼將繼續在煤炭和鐵礦石領(lǐng)域進(jìn)行投資。她說(shuō)，“我們今后必須這樣做”。

與此同時(shí)，礦業(yè)公司都紛紛保證將盡力增加鐵礦石產(chǎn)量來(lái)滿(mǎn)足不斷增長(cháng)的需求。雖然這些公司在澳大利亞和巴西的主要礦山仍無(wú)法滿(mǎn)足需求，但部分原因是由于港口和鐵路運輸能力不足。由此帶來(lái)的價(jià)格飆升令中國領(lǐng)導層緊張不安。

很多大宗商品在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，其價(jià)格由市場(chǎng)決定；鐵礦石的定價(jià)與此不同，其價(jià)格通常在鋼鐵企業(yè)和必和必拓以及力拓這樣的大型鐵礦石出口商之間秘密進(jìn)行的年度會(huì )議上確定。

當需求量像上個(gè)世紀90年代那樣較少時(shí)，鋼鐵企業(yè)能拿到較低的鐵礦石價(jià)格。但近年來(lái)，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，2005年價(jià)格上漲71.5%，2006年上漲19%，今年又上漲了9.5%。

鐵礦石年度定價(jià)會(huì )引起的爭議越來(lái)越多。有些分析人士預測明年鐵礦石價(jià)格會(huì )上漲30%甚至更高，而有些甚至稱(chēng)價(jià)格可能會(huì )翻一番。

2006年時(shí)，有消息稱(chēng)中國有關(guān)部門(mén)試圖為鐵礦石進(jìn)口價(jià)格設置上限，這掀起了軒然大波。雖然中國官方否認了這一說(shuō)法，但后來(lái)出臺的文件似乎證實(shí)了消息的真實(shí)性。澳大利亞外交部高層官員向中國政府表達了不滿(mǎn)，隨后中國政府發(fā)表了安撫性聲明，表示同意價(jià)格應該由市場(chǎng)確定。

中國的困境還在于它幾乎沒(méi)有其他的供應來(lái)源可供選擇。分析人士說(shuō)，中國本國生產(chǎn)的鐵礦石質(zhì)劣價(jià)高。印度這個(gè)主要潛在供應國已限制了出口來(lái)滿(mǎn)足本國不斷增長(cháng)的鋼鐵業(yè)需求。

與此同時(shí)，一些公司正嘗試開(kāi)發(fā)新礦山，其中一家就是由曾從事羊駝毛進(jìn)口業(yè)的澳大利亞企業(yè)家安德魯•福雷斯特(Andrew Forrest)新創(chuàng )立的Fortescue Metals。但這些項目的成本要高于預期，并且開(kāi)發(fā)時(shí)間很長(cháng)。