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倫•巴菲特(Warren Buffett)正在接連減持他在中國最受關(guān)注的一樁投資。投資者和社會(huì )活動(dòng)家們都想知道這背后真正的原因是什么。
那些一向密切跟蹤巴菲特市場(chǎng)動(dòng)向的投資者指出，巴菲特拋出伯克希爾•哈撒威(Berkshire Hathaway)在中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina Co., 簡(jiǎn)稱(chēng)：中國石油)中大部分股權一事表明，在經(jīng)過(guò)了大幅上漲之后，部分中國企業(yè)的股票已是估值過(guò)高，現在可能已到獲利了結的時(shí)候了。
而那些一直敦促投資者拋售中國石油股票的社會(huì )活動(dòng)家們則認為自己取得了小小的勝利。他們說(shuō)，中國石油的母公司在蘇丹進(jìn)行了大量投資，且購買(mǎi)了蘇丹出口石油中的很大一部分，他們流向蘇丹的資金被喀土穆當局用來(lái)在達爾富爾地區進(jìn)行大規模種族屠殺。
迅猛的工業(yè)化進(jìn)程推動(dòng)中國對能源的需求飆升。中國石油是中國大型石油勘探、開(kāi)采及加工企業(yè)。目前中國部分成品油的價(jià)格由政府制定，但中國石油的投資者相信，政府最終將逐步允許油價(jià)向市場(chǎng)價(jià)格靠攏，從而給該公司的利潤以及股價(jià)帶來(lái)更大的提振。
Matthews中國基金研究部主任安德魯•福斯特(Andrew Foster)表示，有很多投資者都在關(guān)注巴菲特在做些什么，觀(guān)察他的一舉一動(dòng)。該基金管理著(zhù)價(jià)值22億美元的資產(chǎn)。福斯特指出，作為投資者，我們都不得不面對這樣一個(gè)事實(shí)，那就是判斷中國股票目前的價(jià)值頗有難度，就算基本面因素以及中國宏觀(guān)經(jīng)濟狀況都已大為改觀(guān)。
一些投資中國和新興市場(chǎng)股票的人士感到，中國的股價(jià)水平實(shí)在讓人不安。今年，中國石油在香港交易的H股上漲了40%，在哈撒威公司最近一次減持的消息傳出后第二天，該股還上漲了近6%。其美國存托憑證(ADR)周四收于193.28美元，較年初上漲了37%。
有的股票漲幅更為可觀(guān)。中國最大的煉油企業(yè)上海石化(Sinopec Shanghai Petrochemical)的美國存托股票(ADS)今年迄今累積上漲了63%，而在香港上市的中國最大煤炭企業(yè)中國神華能源(China Shenhua Energy Co.)今年的漲幅更是達到了209%，目前，其市場(chǎng)價(jià)值已超過(guò)了澳大利亞的必和必拓(BHP Billiton Ltd.)。
英國安本資產(chǎn)管理公司(Aberdeen)全球新興市場(chǎng)證券部門(mén)負責人德文•克魯(Devan Kaloo)說(shuō)，目前在股票估值方面人們很是樂(lè )觀(guān)，很少有人擔心下跌風(fēng)險。他說(shuō)：安本正在撤出部分資金，看起來(lái)沃倫也是這么做了。安本旗下管理著(zhù)1,790億美元資產(chǎn)，其中在新興市場(chǎng)的投資有7%購買(mǎi)了中國股票。
的確，巴菲特當初在中國石油下的賭注是對了。幾周后他將造訪(fǎng)中國東北地區的一座城市，伯克希爾旗下一家以色列金屬加工企業(yè)在這里開(kāi)設了一家工廠(chǎng)。
分析師猜測，伯克希爾是在2003年4月以每股0.22美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)中國石油H股的，其買(mǎi)入量占該公司H股股本的11%，占該公司總股本的1.3%，而其賣(mài)出均價(jià)應在1.56美元左右。以此計算，漲幅超過(guò)了六倍。雖然伯克希爾本周公布說(shuō)賣(mài)出了逾70%的股票，但也有可能它已全部脫手。伯克希爾所持的全部中國石油股票以最新股價(jià)計算價(jià)值47億美元。
一直因蘇丹問(wèn)題而游說(shuō)投資者拋棄中國石油股票的投資者團體正在慶祝他們的勝利。Investors Against Genocide董事長(cháng)埃里克•科恩(Eric Cohen)說(shuō)：我想，巴菲特最后理解了這一點(diǎn)。該團體表示，它已參與說(shuō)服50多所美國大專(zhuān)院校和20多家州一級投資基金拋掉中國石油股票。
就連一些長(cháng)期研究伯克希爾的觀(guān)察家也認為，達爾富爾問(wèn)題對巴菲特決定出售中國石油股票有一定影響，特別是在2008北京奧運會(huì )開(kāi)幕日益臨近之時(shí)。投資公司Gardner Russo & Gardner合伙人托馬斯•羅素(Thomas Russo)說(shuō)：我只能認為有些評論并沒(méi)引起投資者的共鳴。他說(shuō)：巴菲特肯定不是因為急需用錢(qián)，伯克希爾的帳上有400億美元現金，它最大的問(wèn)題是找到合適的地方投資這些錢(qián)。
分析師和投資認為，由于中國石油股票目前的強勁表現以及該公司現有的所有權結構，做出出售股票的決定是不難理解的。畢竟，總部位于北京的一家國有實(shí)體控制著(zhù)中國石油88%的股份，伯克希爾要想擁有更多的股份絕非易事。
至于巴菲特本人，他在出售中國石油股份的原因上一直保持沉默。之前，他因為反對拋出該股而受到了抨擊。今年5月，他發(fā)起投票，否決了一項擬從中國石油撤資的股東決議。當時(shí)他指出，考慮到中國石油的所有權結構，該公司及其股東對國有母公司的行為都不具控制權。
他說(shuō)：中國石油不可能指揮中國政府；我們對中國石油的做法沒(méi)有異議。
投資管理公司Calvert Group負責社會(huì )研究和政策事務(wù)的高級副總裁貝內特•弗里曼(Bennett Freeman)說(shuō)，短期來(lái)講，要求拋售的壓力與股價(jià)之間很少存在直接關(guān)聯(lián)。Calvert正為“遠離蘇丹別動(dòng)隊”(Sudan Divestment Task Force)和“拯救達爾富爾聯(lián)盟”(Save Darfur Coalition)提供服務(wù)。
Templeton新興市場(chǎng)基金負責人馬克•麥比烏斯(Mark Mobius)說(shuō)，中國石油著(zhù)實(shí)是一只便宜的股票，他說(shuō)，以他對該公司未來(lái)5年的收益預期計算，其目前的市盈率只有8倍。Templeton旗下管理著(zhù)450億美元資產(chǎn)。
中國石油基于2008年收益預期的市盈率是16.5倍，高于一些全球石油巨頭，如俄羅斯的Lukoil是8.3倍，?？松梨谑?3.2倍，雪佛龍是10.7倍。不過(guò)，中國石油與中國其他石油企業(yè)比起來(lái)，股價(jià)還是便宜多了。
