| 上海證交所構建新一代交易系統 | |
| 上海證券交易所(Shanghai Stock Exchange)在明年這個(gè)時(shí)候將擁有世界上功能最強大的交易系統之一，該系統可以處理包括期權、指數期貨以及其他衍生工具等一系列金融產(chǎn)品。 監管機構目前還不允許中國大陸進(jìn)行此類(lèi)交易，不過(guò)可處理復雜金融產(chǎn)品的新系統一旦到位，技術(shù)問(wèn)題將不再是中國進(jìn)一步開(kāi)放金融市場(chǎng)的障礙。 上海證交所總經(jīng)理助理、總工程師白碩表示，新的交易平臺是上海證交所7年技術(shù)升級過(guò)程中最后、也是最重要的一項升級。2004年下半年，咨詢(xún)公司埃森哲(Accenture Ltd.)贏(yíng)得了一個(gè)價(jià)值數千萬(wàn)美元的合同：利用德國證券交易所(Deutsche Borse AG)的技術(shù)為上海證交所建立新的交易系統。這個(gè)新系統是從零開(kāi)始建造的。建成后，中國最大的證交所──上海證交所將可以進(jìn)行現有交易系統無(wú)法完成的金融產(chǎn)品交易。 在系統升級前，如果上海證交所推出債券和認股權證等新產(chǎn)品，工程師們需要重新編制代碼，否則交易系統就會(huì )出現問(wèn)題──現有系統是在1990年上海證交所建所時(shí)確立的。上海證交所已經(jīng)在很大程度上實(shí)現了電子交易，也是一個(gè)強大、運行速度很快的交易平臺。不過(guò)新的交易系統無(wú)需進(jìn)行大規模改造就可以容納更多種類(lèi)的金融產(chǎn)品。 白碩說(shuō)，“我們的目標是保持現有系統的運行水平，同時(shí)為了適應現代資本市場(chǎng)擴大服務(wù)領(lǐng)域。” 基本的股票交易已經(jīng)難以滿(mǎn)足中國市場(chǎng)的需求，這意味著(zhù)證交所有必要采用新的技術(shù)。以?xún)r(jià)值計算，去年上海證交所只有40%的活動(dòng)與股票有關(guān)，這些活動(dòng)基本集中在以人民幣計價(jià)的A股市場(chǎng)。超短期債務(wù)工具──債券回購協(xié)議是上海證交所最主要的金融產(chǎn)品，其余則是公司債和投資基金。 中國的技術(shù)換代不僅僅局限在股票交易領(lǐng)域。中國的商品市場(chǎng)、經(jīng)紀行和銀行也在積極實(shí)現技術(shù)的現代化。這股潮流為科技公司提供了巨大的商業(yè)機會(huì )。國際商業(yè)機器公司(International Business Machines)中國高層管理人士黎江表示，公司在中國最重要的收入來(lái)源就是金融業(yè)務(wù)。他說(shuō)，中國科技相關(guān)開(kāi)支的增長(cháng)反映出銀行和其他公司除了現代化的設備外，還需要先進(jìn)的軟件系統來(lái)推出新產(chǎn)品、更好地追蹤消費者及提高風(fēng)險管理水平。 今年1月，東京證券交易所(Tokyo Stock Exchange)因忽視技術(shù)革新發(fā)生事故，當時(shí)交易量的突然增多導致陳舊的計算機系統癱瘓，交易不得不暫時(shí)終止。白碩表示，東京證交所事故發(fā)生后，他們重新檢查了上海證交所的新系統，得出的結論是，“我們的系統不會(huì )那么脆弱。” 上海證交所的處理能力確實(shí)無(wú)庸置疑?，F有系統每秒足以處理16,000筆交易。而紐約證券交易所(New York Stock Exchange)經(jīng)過(guò)3年努力，將系統處理能力提高3倍以上之后，在持續期間內可處理的交易也只有13,000筆。另外，從上證綜合指數由2001年6月的高點(diǎn)2237.49點(diǎn)下挫42%、且股權分置改革過(guò)程中首次公開(kāi)募股暫停的情況來(lái)看，上海證交所可以輕松處理去年2.57億美元的平均日交易額。2005年，上海證交所的交易額下降了35%，不過(guò)仍然比中國另一個(gè)證交所──深圳證券交易所的交易額多了1.5倍。 除了新系統外，上海證交所還建立了一個(gè)世界最大的電子數據庫。2005年12月，NCR Corp旗下的Teradata完成了數據“倉庫”項目。該數據庫的系統容量為14TB（1TB相當于1,000GB），涵蓋了上海證交所建所以來(lái)的所有歷史數據，數據庫還為證交所模擬分析新產(chǎn)品對交易的影響提供了技術(shù)支持。 近來(lái)人們普遍預期中國將推出更復雜的金融衍生產(chǎn)品，上交所的技術(shù)升級也為此提供了重要的佐證。中國政府最近宣布金融衍生工具將在上海交易，不過(guò)地點(diǎn)及具體產(chǎn)品都沒(méi)有說(shuō)明。白碩表示，在數據倉庫正式建成前、認股權證還未推出時(shí)，上海證交所已對認股權證對股價(jià)產(chǎn)生何種影響進(jìn)行了交易模擬。 新的交易系統還將依照中國一些具體規定作出相應調整，比如允許監管當局確保所有交易符合管理規定。舉例來(lái)說(shuō)，在股票交易前，新系統將掃描上海證交所3,000萬(wàn)筆交易記錄，查找交易者是否有行為不當的紀錄，包括試圖賣(mài)出未買(mǎi)進(jìn)的股票。這種被稱(chēng)為“賣(mài)空”的交易在世界其他主要金融市場(chǎng)很常見(jiàn)，但在中國是違法的。 白碩表示，這類(lèi)不同尋常的具體規定──比如可以核對個(gè)人交易的詳細記錄，而非依靠交易者的誠實(shí)自覺(jué)──對于證交所來(lái)講并不常見(jiàn)。他說(shuō)，將這些規定并入系統最具挑戰性，他們也因此和埃森哲團隊發(fā)生了一些沖突。埃森哲向白碩報告所有問(wèn)題。 白碩說(shuō)，今年的大部分時(shí)間將用于新系統測試，以及教授場(chǎng)外經(jīng)紀商和證交所工作人員如何操作系統。整個(gè)過(guò)程需要重新學(xué)習，包括公司要求在發(fā)布重要消息前暫停交易時(shí)，證交所該如何處理等。為此，現有的股票交易系統將逐漸退出，而不會(huì )在明年突然停止使用。 白碩表示，未來(lái)技術(shù)方面的挑戰將來(lái)自外國市場(chǎng)。為了實(shí)現股票的交叉上市，上海證交所可能將與海外證交所建立聯(lián)系。他還表示上海證交所將擁有新的交易系統，因此可能會(huì )成為系統供應商。 白碩說(shuō)，“從商業(yè)角度來(lái)看，我們主要是一家地方性證交所，因此全球化是我們的下一個(gè)目標。” | |
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