中國葡萄酒市場(chǎng)迎來(lái)收獲季節
中國的啤酒消費量比世界任何一個(gè)其他國家都多，可投資中國股市的投資者何以更愿意選擇葡萄酒公司而非啤酒公司呢？
一定程度上這可能是一個(gè)增長(cháng)潛力問(wèn)題。中國的葡萄酒消費者酒量相對較小。據中國酒精行業(yè)協(xié)會(huì )的數據，中國人年均葡萄酒消費量?jì)H0.4升，遠低于全球范圍內人均7升的年消費水平。
相對而言，中國的啤酒業(yè)增長(cháng)空間已經(jīng)不是很大。行業(yè)協(xié)會(huì )的數據表明，中國的啤酒消費目前已經(jīng)占全球總量的73%。據荷蘭銀行(ABN Amro)的預測，在未來(lái)五年中，中國的葡萄酒消費量將以每年15%的速度遞增，而啤酒的年均消費量增幅則在8%到10%之間。中國的主要葡萄酒生產(chǎn)商相對于相互之間競爭更加激烈的啤酒生產(chǎn)商而言也占有更大的市場(chǎng)份額，分析師稱(chēng)，這使得他們手中掌握了相對更大的定價(jià)權。
雖然還不大可能成為 伯特•帕克(Robert Parker)等世界著(zhù)名品酒師的上選，但像“王朝”、“張裕”、“長(cháng)城”等這些品牌總計已占據了中國葡萄酒市場(chǎng)的半壁江山，而他們在國內市場(chǎng)的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )也是外國競爭者無(wú)法匹敵的。
今年，中國的葡萄酒生產(chǎn)商預計將從國內去年秋季的葡萄大豐收中獲益。其中一些廠(chǎng)家正在擴大生產(chǎn)能力，著(zhù)手生產(chǎn)價(jià)值更高的產(chǎn)品，并尋求收購海外的葡萄園。
而一年前的情況卻沒(méi)這么紅火，當時(shí)中國的葡萄歉收導致國內葡萄汁的價(jià)格增長(cháng)了15%。這使香港上市企業(yè)王朝酒業(yè)集團有限公司(Dynasty Fine Wines Group Ltd.)深受其害，該公司2006年的凈利潤較上年下降了36%，降至1.148億港元(合1,470萬(wàn)美元)。身為中國第三大葡萄酒生產(chǎn)商的王朝酒業(yè)遭遇了原料供應困難的局面，不得不從澳大利亞進(jìn)口葡萄汁。
而今年，較好的葡萄收成預計將降低葡萄汁的價(jià)格，據荷蘭銀行(ABN Amro)估計，這將有助于王朝酒業(yè)將其今年的利潤率提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，達到57.9%。
荷蘭銀行的分析師Lei Yang今年4月將王朝酒業(yè)的股票評級從持有上調至買(mǎi)入，并將該股的12個(gè)月目標價(jià)從3.13港元上調到3.75港元。她看好該股的理由之一是王朝酒業(yè)正在努力壓縮分銷(xiāo)成本。該公司股價(jià)上周五下跌0.10港元，收于3港元。
王朝酒業(yè)稱(chēng)，通過(guò)以拍賣(mài)方式來(lái)挑選運輸代理商，該公司希望今年能將分銷(xiāo)成本控制在不高于銷(xiāo)售額30%的水平。王朝酒業(yè)目前正在天津新建一家釀酒廠(chǎng)，該廠(chǎng)建成后王朝酒業(yè)的年生產(chǎn)能力到2009年將翻上一番，達到7萬(wàn)噸。截至2006年底，法國企業(yè)Remy-Cointreau擁有王朝酒業(yè)27%的股份。
作為中國最大的葡萄酒生產(chǎn)商，煙臺張裕葡萄酒股份有限公司(Yantai Changyu Pioneer Wine Co. Ltd.)也在積極擴張業(yè)務(wù)，向附加值更高的產(chǎn)品進(jìn)軍。去年9月，這家在深圳上市的企業(yè)斥資人民幣5,000萬(wàn)元(合660萬(wàn)美元)與加拿大公司Aurora Icewine組建了一家合資企業(yè)，在遼寧省興建一座產(chǎn)品用于生產(chǎn)冰酒的葡萄園，年產(chǎn)葡萄1,000噸。冰酒是用在采摘時(shí)已經(jīng)凍結的葡萄釀造的甜酒。
今年第一季度，張裕的凈利潤較去年同期增長(cháng)了30%，達到人民幣1.953億元。同期銷(xiāo)售額增長(cháng)了23%，達到9.958億元。
張裕一直在積極尋求與外國同行進(jìn)行合作。除與Aurora合資外，該公司還與法國葡萄酒生產(chǎn)商Group Castel以及新西蘭的葡萄酒商Kely Estate組建了合資企業(yè)。
上海國泰君安證券(Guotai Junan Securities)的分析師趙宗俊將張裕的股票評級定為買(mǎi)進(jìn)，并將該股在年底前的目標價(jià)定為77元。該股上周五上漲0.46元，收于61.61元。
張裕一直在斥巨資擴建北京附近的一個(gè)葡萄園，趙宗俊說(shuō)，該葡萄園的年產(chǎn)量到2008年時(shí)將從目前的200噸增加到1,000噸。他預計張裕的凈利潤未來(lái)3年中每年將增長(cháng)35%至40%。
中國食品有限公司(China Foods)是中國第二大葡萄酒生產(chǎn)商。這家香港上市公司的管理人士稱(chēng)，該公司的長(cháng)城牌葡萄酒對公司業(yè)績(jì)大有幫助。中國食品的網(wǎng)站稱(chēng)，該公司葡萄酒的銷(xiāo)售額2006年增長(cháng)了16%，達到18億港元。Thomson Financial稱(chēng)，飲料和葡萄酒對中國食品的利潤貢獻率達17%。梅林肉罐頭是中國食品的知名品牌之一。
中國食品有限公司在今年4月之前的名稱(chēng)是中國糧油國際有限公司(Cofco International)，它是國有企業(yè)中國糧油食品進(jìn)出口（集團）有限公司(China National Cereals, Oils & Foodstuffs Import & Export Corp.)的上市子公司。中國糧油國際在更名前進(jìn)行了一次大規模重組，其農業(yè)子公司在重組中被分拆了出去。中國糧油國際2006年的凈利潤增長(cháng)了76%，達到9.901億港元。
摩根大通(J.P. Morgan)的分析師Selina Sia認為，長(cháng)城葡萄酒看來(lái)有望解決其不同葡萄園各自擁有分銷(xiāo)商的混亂局面，這種局面導致這些葡萄園在零售市場(chǎng)上自相競爭。該分析師在6月份的一份報告中稱(chēng)，長(cháng)城葡萄酒的管理層已保證要整合公司的分銷(xiāo)渠道。
她對中國食品的股票評級是增持，并將該股的12個(gè)月目標價(jià)定為5.80港元。該股上周五下跌0.12港元，收于5.18港元。
