歐洲電信公司搶灘新興市場(chǎng) |
| 由于國內市場(chǎng)趨于飽和，歐洲許多電信公司在尋求擴張時(shí)將目光投向了新興市場(chǎng)。但在這個(gè)過(guò)程中他們也遇到了新興市場(chǎng)本地企業(yè)的激烈競爭，這些公司擁有充足的現金進(jìn)行收購。 除了沙特的Saudi Oger Ltd.等正向電信業(yè)擴張的工業(yè)集團公司之外，這種競爭也來(lái)自阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國的Emirates Telecommunications Corp.和埃及的Orascom Telecom Holding SAE等本地供應商。 由于擴展的難度和成本之高超出許多歐洲大電信公司最初的設想，一些投資者開(kāi)始擔心了。ABN Amro Asset Management的分析師德容(Philippe Kiewiet de Jonge)表示，歐洲電信公司需要證明，如果投資者投資他們的股票，能比直接投資新興市場(chǎng)電信公司的股票收益更高，“這是一個(gè)很大的問(wèn)號。” ABN Amro Asset Management持有1.10億股英國沃達豐空中通訊公司(Vodafone Group PLC)的股票，德容一直推薦投資者將資金轉移出發(fā)達市場(chǎng)的電信公司，轉投新興市場(chǎng)的電信公司。 此類(lèi)投資轉移對于歐洲的電信行業(yè)而言猶如雪上加霜。歐洲電信業(yè)雖然近年來(lái)一直在清理資產(chǎn)負債表和降低負債，但過(guò)去一年的境況依然差強人意，投資者疑惑新的擴張將來(lái)自何方。道瓊斯歐元區斯托克電信分類(lèi)指數去年下跌了19%，全球最大的手機服務(wù)供應商沃達豐的股價(jià)同期下跌了11%。相比之下，2005年道瓊斯美國電信分類(lèi)指數下跌了7%。 土耳其、中東等發(fā)展中國家地區為沃達豐、西班牙Telefonica SA等公司提供了可能的發(fā)展空間。根據手機業(yè)數據跟蹤機構Wireless Intelligence的數據，第四季度西歐手機訂戶(hù)人數較上年同期增長(cháng)了8%左右。這低于中東的34%和非洲的55%。西歐公司表示，他們在競爭性市場(chǎng)中的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗使得他們能更好地在發(fā)展中國家的市場(chǎng)打開(kāi)大門(mén)時(shí)收獲利潤。 中東和俄羅斯的企業(yè)也看到了這種潛力。他們當中的許多公司因為油價(jià)高漲而積累了大量現金。油價(jià)的高企增加了在當地股市中的總體投資，使電信企業(yè)的股價(jià)不斷走高，為它們尋求收購機會(huì )提供了財力。德意志銀行(Deutsche Bank AG)的銀行家漢里克•阿斯拉克森(Henrik Aslaksen)說(shuō)，石油美元被政府和投資者重新投入到本地資本市場(chǎng)中。 Linklaters的電信業(yè)律師蒂姆•施瓦茨(Tim Schwarz)說(shuō)，中國也開(kāi)始表現出一些興趣。他談到了中國移動(dòng)(China Mobile)試圖私有化Pakistan Telecommunications Ltd.這起失敗的交易。 由于具有吸引力、可供收購的資產(chǎn)屈指可數，來(lái)自不同地區的公司爭奪幾乎達到了白熱化。當瑞典TeliaSonera AB認為在增持土耳其最大的移動(dòng)運營(yíng)商股份的交易中已經(jīng)穩操勝券時(shí)，俄羅斯的石油及銀行業(yè)巨頭Alfa Group卻橫刀奪愛(ài)，在去年11月份收購了Turkcell Iletisim Hizmetleri AS 13%的股份，交易總值為33億美元。 西方公司與其新興市場(chǎng)的對手之間的競爭看來(lái)推高了價(jià)格。沃達豐在收購土耳其第二大移動(dòng)運營(yíng)商Telsim Mobil Telekomunikasyon Hizmetleri AS的過(guò)程中遇到了幾家新興市場(chǎng)競爭對手的激烈競爭。其他競爭者包括Emirates Telecommunications，該公司幾個(gè)月前出價(jià)26億美元收購巴基斯坦國營(yíng)電信公司26%的股份。沃達豐在去年12月份以46億美元贏(yíng)得了Telsim收購戰，但部分分析師和投資者稱(chēng)這一價(jià)格過(guò)高。在交易宣布的當天，沃達豐在倫敦交易所的股價(jià)下跌2.7%，收于124.75便士（2.22美元）。 盡管土耳其人口約為7,200萬(wàn)，其中大約53%的人擁有手機，但沃達豐的發(fā)言人稱(chēng)，該國仍存在許多機會(huì )。 有時(shí)，歐洲的電信巨頭希望結成收購伙伴，收購新興市場(chǎng)的資產(chǎn)，以增加獲勝的機會(huì )。比如，意大利電訊公司(Telecom Italia SPA)去年夏季就同沙特阿拉伯巨頭Saudi Oger合作，以66億美元成功收購了土耳其固定電話(huà)公司Turk Telekom AS。不過(guò)，這種伙伴關(guān)系并不總是一帆風(fēng)順：俄羅斯Alfa和挪威Telenor ASA都持有俄羅斯移動(dòng)運營(yíng)商O(píng)AO Vimpel Communications的大量股份，但在該公司的戰略方面始終存在分歧。 意大利電訊公司曾表示，希望與Saudi Oger尋找其它合作伙伴。意大利電訊正在尋找收購突尼斯最大的電信公司──國有Tunisie Telecom 35%股份的合作伙伴。其他競標者包括幾家新興市場(chǎng)的運營(yíng)商，如Saudi Oger和歐洲的Vivendi Universal SA和法國電信(France Telecom SA)。此項交易的總值可能達到10億歐元（12.1億美元）甚至更多，預計將在今后幾個(gè)月內完成。 Threadneedle Investments Ltd.駐倫敦的歐洲基金經(jīng)理兼全球電信研究部負責人多米尼克•貝克(Dominic Baker)說(shuō)，這些資產(chǎn)并不便宜。這對電信企業(yè)而言是把雙刃劍，因為投資者希望看到業(yè)務(wù)增長(cháng)，但這類(lèi)交易能否在短期內帶來(lái)收益還不得而知。他還表示，即使從中長(cháng)期來(lái)看，五年后也很難判斷這些收購是否是正確的決定。 |
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