日圓投機吸引日本個(gè)人投資者
一個(gè)新的群體正在全球外匯市場(chǎng)上積極從事日圓交易，他們就是日本的個(gè)人投資者。
傳統上，外匯投機一直是資金雄厚的專(zhuān)業(yè)投資者、從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)的全球企業(yè)和為富人理財的對沖基金所活躍的領(lǐng)域。借入日圓，投資其他國家的策略一直被他們普遍采用，這就是所謂的融資套利交易。這是利用極低的日圓利率獲得豐厚利潤的一種方式。
而現在，很多普通人也加入到這個(gè)行列中，29歲的Naomi Kashiwazaki就是其中一位。她在位于東京郊區的一套小公寓中從事著(zhù)外匯交易。大約一年半前，她進(jìn)入了這個(gè)領(lǐng)域，希望在開(kāi)設網(wǎng)上運動(dòng)鞋商店之外再額外增加些收入。這幾個(gè)月，她的月平均利潤達到了8,600美元。
她說(shuō)，我必須承認，我現在對這個(gè)有些上癮了。
還有成千上萬(wàn)的投資者也像她這樣從事著(zhù)外匯交易。由于日本的利率水平徘徊在0.5%的低點(diǎn)，這些人廉價(jià)借入大量日圓，然后投資于其他幣種，從中尋求更高的回報。Kashiwazaki每天的交易總額約在20萬(wàn)美元左右，交易品種涉及美元和瑞士法郎等幾種貨幣。
據稱(chēng)，這類(lèi)交易者在日圓過(guò)去一周的大幅動(dòng)蕩中起到了關(guān)鍵作用。上周日圓兌美元匯率上升了3.5%。
摩根大通(J.P. Morgan Chase Bank)駐東京外匯策略師Tohru Sasaki說(shuō)，日本個(gè)人投資者的做法同對沖基金基本一樣，聚合起來(lái)，他們就是一只巨型對沖基金。
技術(shù)、低利率和監管的放松等各種因素結合到一起，使日本個(gè)人投資者也能像專(zhuān)業(yè)人士一樣采用相同的投資技巧。借入日圓從事外匯交易在日本已經(jīng)非常普遍，有人估算，日本各地坐在家中電腦前進(jìn)行外匯交易的個(gè)人交易者眼下每天的交易額高達數百億美元。
Sasaki預計，在上周日圓匯率出現大幅波動(dòng)之前的幾個(gè)月里，日本個(gè)人投資者的外匯交易額有時(shí)超過(guò)了5萬(wàn)億日圓（約合430億美元）。這個(gè)數字同他估計的專(zhuān)業(yè)投資者借入日圓從事外匯交易的數額接近。
隨著(zhù)日圓的走軟，這種以?huà)伋鋈請A、買(mǎi)進(jìn)其他貨幣為主的策略在過(guò)去一年左右的時(shí)間里日益流行。無(wú)數個(gè)人投資者都采用了這種從日圓下跌中獲利的投資方法。
這種賣(mài)盤(pán)進(jìn)一步推低了日圓：從去年5月到今年1月29日跌至最新低點(diǎn)，期間日圓兌美元匯率累計下跌了11%。當市場(chǎng)走勢近期出現變化時(shí)，許多日本個(gè)人投資者顯然迅速改變了投資策略，至少在短期內如此。日圓的反彈力度由此受到了推動(dòng)。
由于日本的利率水平處于歷史低點(diǎn)，日本投資者迫切希望其存款能夠獲得更高的回報，因而外匯交易日漸活躍。在截至去年7月的5年時(shí)間里，日本央行的短期利率一直為零，直到最近才升至0.5%，而美國的短期利率則為5.25%。其結果就是：日本投資者的美元銀行存款獲得的收益要比等值數額的日圓存款高得多。
鑒于利率的差異，日本家庭持有一些外匯存款的現象并不鮮見(jiàn)。不同的是越來(lái)越多的人開(kāi)始從事保證金交易，以提高其收益水平。由于日本的利率很低，他們可以借入相當于存款幾倍甚至幾十倍的資金進(jìn)行交易。
在2005年，金融業(yè)放松監管讓通過(guò)借貸資金從事外匯交易的做法也可為普通投資者所采用。相對于收取高額費用的銀行，低成本的網(wǎng)上交易日益受到歡迎。自2005年放松監管以來(lái)，共有100多家此類(lèi)公司成立。
東京的網(wǎng)上交易公司Money Partners Co.自2005年成立以來(lái)已經(jīng)為投資者開(kāi)設了22,000多個(gè)賬戶(hù)。
Money Partners的總裁Taizen Okuyama說(shuō)，我們的投資者多在三、四十歲。他們下班回家后，就在電腦前從事幾個(gè)小時(shí)的交易，然后才上床睡覺(jué)。
三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的首席外匯分析師Osamu Takashima估計，從事保證金交易的日本個(gè)人投資者共持有5萬(wàn)億至10萬(wàn)億日圓的外匯。個(gè)人保證金交易賬戶(hù)中的資金總額在過(guò)去兩年里已經(jīng)增長(cháng)了一倍多。
保證金交易風(fēng)險很高，因為它既能成倍放大收益，也會(huì )成倍擴大風(fēng)險。一些經(jīng)紀公司允許個(gè)人借入相當于抵押存款100倍的資金。網(wǎng)上交易公司通常會(huì )盡力避免客戶(hù)損失過(guò)多的資金，一般是通過(guò)自動(dòng)平倉或暫?？蛻?hù)投資的手段。
上周日圓兌美元走高時(shí)，許多投資者就出現了這種情況。用借貸來(lái)的日圓買(mǎi)入大量外匯的投資者被迫平倉償還貸款。分析師認為，這種拋盤(pán)，加上對沖基金和其他機構投資者賣(mài)盤(pán)推高了日圓兌美元和其他貨幣的匯率。在Money Partners，上周的的交易量達到了正常水平的三倍多。
橫濱的短線(xiàn)交易員Nao Matsui在他的網(wǎng)上廣告業(yè)務(wù)倒閉后，從2005年開(kāi)始在網(wǎng)上從事外匯交易。網(wǎng)上交易使他在最近基本償清了原來(lái)業(yè)務(wù)欠下的250萬(wàn)美元的債務(wù)。他目前采取的策略是：看跌英鎊。
為了盡可能地提高收益，他最近用200萬(wàn)日圓作抵押，持有了100萬(wàn)英鎊（190萬(wàn)美元）的頭寸。 在短短三個(gè)交易日里，他就獲得了900萬(wàn)日圓的利潤。通常，他需要1個(gè)月才能賺這么多錢(qián)。
Matsui說(shuō)，我喜歡目前這種動(dòng)蕩的市場(chǎng)，我的愿望是賺下足夠的錢(qián)，這樣到年底時(shí)就能收手了。
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