Paul Ingrassia戴姆勒-克萊斯勒(DaimlerChrysler)近日給它的克萊斯勒(Chrysler)分部掛上了一個(gè)大大的“待售”招牌?，F在看來(lái)，9年前被贊譽(yù)為開(kāi)啟了企業(yè)跨國經(jīng)營(yíng)新時(shí)代的這樁合并交易，眼下似乎有可能變成又一宗失敗的超大規模并購案。
戴姆勒-奔馳公司(Daimler-Benz AG)和克萊斯勒公司(Chrysler Corp.)這次聯(lián)姻究竟是被協(xié)同效應迷思催生出的昏招，還是一本被歪嘴和尚念走了樣的好經(jīng)？不論怎樣，在未來(lái)許多年里它都將是汽車(chē)業(yè)以及商學(xué)院里引人爭論的話(huà)題。上述兩種說(shuō)法或許都沒(méi)錯：協(xié)同效應被高估了，而文化碰撞則使事情變得更糟。
兩公司1998年合并后的次年，原克萊斯勒的一批高層管理人士便憤而離職，老牌的汽車(chē)業(yè)記者杰瑞•福林特(Jerry Flint)開(kāi)玩笑說(shuō)克萊斯勒被人占領(lǐng)了。另一方面，雖然兩公司合并是由戴姆勒-奔馳的領(lǐng)導層提議并主導的，但這些德國人卻無(wú)時(shí)無(wú)刻不在擔心，將太多的奔馳技術(shù)轉讓給克萊斯勒會(huì )有損于奔馳這個(gè)“德國的象征”之光輝。
戴姆勒-克萊斯勒聲明，在決定其美國子公司的前途時(shí)不排除任何選擇，同時(shí)宣布將在美國裁員13,000人并關(guān)閉一家汽車(chē)裝配廠(chǎng)。此舉導致外界對克萊斯勒的前景一時(shí)間臆測紛紛。它會(huì )被通用汽車(chē)(General Motors)收購嗎？抑或是被一家外國汽車(chē)公司、甚至一家中國企業(yè)接手？它是否將步美國那些大型零部件生產(chǎn)商的后塵，被手握大量資金的私人資本運營(yíng)公司收購？
但有一點(diǎn)是十分清楚的，克萊斯勒的窘境不過(guò)是美國三大汽車(chē)巨頭衰落史的最新一章，自2005年初以來(lái)，這一衰落進(jìn)程大大加快了。
遙想1998年，戴姆勒為兼并克萊斯勒花了350多億美元，后者當時(shí)在美國汽車(chē)市場(chǎng)的占有率約為14%，它還有部分汽車(chē)銷(xiāo)往國外。具有諷刺意味的是，美國兩大汽車(chē)公司通用和福特(Ford)現如今的市值加在一起也只有360億美元，盡管兩家公司目前在美國汽車(chē)市場(chǎng)的占有率合計仍有40%左右。也就是說(shuō)，這“兩大”汽車(chē)公司現在只值克萊斯勒一家當年的價(jià)錢(qián)?，F而今，戴姆勒能把克萊斯勒賣(mài)上80億美元就算幸運了。
另一個(gè)能說(shuō)明美國本土汽車(chē)企業(yè)貶值的例證是通用和福特的債券評級。兩公司的債券目前大都處于B-級，距離被認為是“高度投機級的”CCC級僅一步之遙。這就是說(shuō)，投資通用和福特的債券雖然比購買(mǎi)厄瓜多爾的國債要安全些，后者的評級為CCC，卻要比投資委內瑞拉國債多承擔些風(fēng)險，委國雖然石油儲量豐富，但卻由一位左翼狂人查韋斯(Hugo Chavez)掌權。兩公司的債券評級與阿根廷國債處于同一檔次，而那個(gè)國家幾年前剛剛發(fā)生過(guò)歷史上規模最大的債務(wù)危機。
為什么局面會(huì )變得這么糟？而且糟得這么快？2005年初時(shí)通用、福特和克萊斯勒都還是盈利的，而在此之前克萊斯勒還經(jīng)歷了一段好日子，當時(shí)它的豐厚利潤讓深陷蕭條的戴姆勒-奔馳得以渡過(guò)難關(guān)。但這些美國本土汽車(chē)公司的車(chē)型和利潤太過(guò)倚重高耗油的大型汽車(chē)了，正如1973年爆發(fā)第一次石油危機時(shí)的情形那樣。
例如，克萊斯勒在2003年暫時(shí)翻身靠的就是配備V8半球(Hemi)發(fā)動(dòng)機的300C轎車(chē)。這種發(fā)動(dòng)機的氣缸被設計成半球型，以提高排氣量從而增加發(fā)動(dòng)機的馬力。常規型半球發(fā)動(dòng)機的輸出功率為340馬力，而6.1升大馬力半球發(fā)動(dòng)機的輸出功率為425馬力。
配備半球發(fā)動(dòng)機的300C轎車(chē)是在蔡澈(Dieter Zetsche)領(lǐng)導下開(kāi)發(fā)出來(lái)的，作為戴姆勒-奔馳的資深管理人士，此人被戴姆勒的首席執行長(cháng)于爾根•施倫普(Jurgen Schremp)委派去接掌克萊斯勒的業(yè)務(wù)，此前負責克萊斯勒的幾位美國人已先后被施倫普解雇。其中第一個(gè)被趕出門(mén)的是鮑勃•伊頓(Bob Eaton)，正是他與施倫普導演了戴姆勒-奔馳與克萊斯勒的“平等合并”，不過(guò)施倫普后來(lái)承認，他當初根本沒(méi)想過(guò)什么“平等”。憑借在開(kāi)發(fā)半球發(fā)動(dòng)機方面取得的成功，蔡澈在2005年9月登上了戴姆勒-克萊斯勒首席執行長(cháng)的寶座，在此之前該公司的監事會(huì )(相當于美國的董事會(huì ))因不堪施倫普的專(zhuān)橫作風(fēng)已將其解職。
購車(chē)網(wǎng)站Edmunds.com在介紹300C轎車(chē)時(shí)使用了許多諸如“此車(chē)大量運用戴姆勒-奔馳技術(shù)”之類(lèi)的語(yǔ)句。而這恰恰是戴姆勒-奔馳人不希望克萊斯勒在宣傳其產(chǎn)品時(shí)使用的方式。據美國環(huán)境保護署(EPA)稱(chēng)，配備半球發(fā)動(dòng)機的300C轎車(chē)在城市道路上駕駛時(shí)每17英里耗油1加侖，而配備大馬力半球發(fā)動(dòng)機的300C轎車(chē)在同樣路況下每行駛14英里就要消耗1加侖汽油。
這種高耗油汽車(chē)的好日子隨著(zhù)2005年8月卡特里娜颶風(fēng)的來(lái)襲而告結束。隨著(zhù)汽油價(jià)格的大幅飆升，與克萊斯勒的許多其他車(chē)型一樣，300C轎車(chē)的銷(xiāo)量也大幅滑落。這家公司生產(chǎn)的許多轎車(chē)和卡車(chē)根本賣(mài)不出去，一些車(chē)甚至被強塞給經(jīng)銷(xiāo)商，引起后者紛紛倒戈。雖然自那以來(lái)汽油價(jià)格已有所回落，大型轎車(chē)和運動(dòng)型多用途車(chē)的銷(xiāo)售量也有所回升，但汽油價(jià)格的前景仍不明朗，美國本土汽車(chē)公司的業(yè)績(jì)也依然前途未卜?？巳R斯勒近日宣布，其去年第四季度出現了2億美元的虧損，這使得其2006年的總虧損額達到了15億美元。包括重組支出后，該公司今年的虧損額還將進(jìn)一步增加。
令人驚訝的是，福特2006年錄得虧損127億美元，公司預計2009年以前均無(wú)盈利希望。20年前，福特還被看作是美國傳奇的經(jīng)典代表，但福特2006年的年度虧損已經(jīng)刷新了通用2005年創(chuàng )下的106億美元的虧損紀錄。這些虧損都發(fā)生在美國經(jīng)濟情況良好、汽車(chē)銷(xiāo)售創(chuàng )歷史新高的時(shí)候。
三大汽車(chē)公司致力于生產(chǎn)油耗很大的運動(dòng)型多用途車(chē)、皮卡和大型轎車(chē)只有一個(gè)簡(jiǎn)單的原因：這些公司的成本結構已經(jīng)決定了它們無(wú)法從小型汽車(chē)上賺錢(qián)。導致這種成本結構產(chǎn)生的主要原因是全美汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )(United Auto Workers)的存在。該工會(huì )組織出現于底特律壟斷全美汽車(chē)銷(xiāo)售的年代。
具有諷刺意味的是，近25年來(lái)隨著(zhù)海外競爭的加劇，三大汽車(chē)公司因工會(huì )而承擔的負擔反而有所加重。全美汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )對勞動(dòng)保障提出了更高的要求。以通用為例，1984年該公司首次同意啟動(dòng)就業(yè)銀行(Jobs Bank)計劃，為待崗工人支付工資，1990年還對該項目進(jìn)行了改進(jìn)，那時(shí)海外競爭壓力已經(jīng)相當明顯。福特和克萊斯勒別無(wú)他法，只得效仿。
就業(yè)銀行現在還在運作。海外競爭者不需承擔這一負擔。那些外國汽車(chē)公司在美國的迅速擴張表明美國的汽車(chē)行業(yè)是健康的，與底特律的衰落并不相干。
亡羊補牢，未為晚也。通用已經(jīng)與3.5萬(wàn)名全美汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )會(huì )員達成協(xié)議，以一次性支付的方式結束就業(yè)銀行制度，這些工人占通用汽車(chē)員工總數的三分之一。紐約證交所周二收盤(pán)時(shí)，通用汽車(chē)的股價(jià)報35.95美元，較2005年年底的低點(diǎn)已提高了一倍。通用向投資者表示，預計2007年可實(shí)現盈利，但現金流仍將是負數。此外，通用近期令人失望的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)也讓人擔憂(yōu)，上個(gè)月不包括低利潤率汽車(chē)的銷(xiāo)售量下降了8%。
雖然全美汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )已與通用在醫療保險問(wèn)題上達成妥協(xié)，與福特也基本達成妥協(xié)，但它在這方面卻并未向克萊斯勒讓步。原因在于，克萊斯勒與另外兩家不同，其母公司財大氣粗?，F在工會(huì )該清醒了，盡管為時(shí)稍嫌晚了些。
汽車(chē)行業(yè)總會(huì )出現奇跡。1980年到1981年間克萊斯勒就差點(diǎn)破產(chǎn)，后經(jīng)李•艾科卡(Lee Iacocca)一班人馬的妙手回春而復蘇，成為有史以來(lái)最可圈點(diǎn)的扭虧案例之一。7年以前日產(chǎn)汽車(chē)(Nissan Motor Co.)也有過(guò)類(lèi)似經(jīng)歷，后被卡洛斯•戈恩(Carlos Ghosn)力挽狂瀾。依此類(lèi)推，克萊斯勒以至通用和福特也不無(wú)翻盤(pán)的可能，盡管重生后的三家公司規模都將大為縮小?；蛟S美國汽車(chē)行業(yè)將發(fā)展成與歐洲相似的情況，沒(méi)有哪家公司能夠主導市場(chǎng)，五六家公司各自擁有10%到20%的市場(chǎng)占有率。
當然，如果通用收購克萊斯勒，情況就另當別論了。各種傳媒報導稱(chēng)，盡管實(shí)際成交的希望渺茫，但試探性談判已經(jīng)展開(kāi)。通用最近盡管小有所成，但仍是問(wèn)題纏身，沒(méi)有必要再在全美汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )和北美汽車(chē)市場(chǎng)上找麻煩。
或許還會(huì )有別的外國汽車(chē)公司愿意接過(guò)戴姆勒的接力棒？兼任雷諾(Renault)掌門(mén)人的日產(chǎn)汽車(chē)負責人卡洛斯•戈恩去年試圖控制通用汽車(chē)而未果。但他坦言，仍舊希望為其日－法汽車(chē)聯(lián)盟再物色一家美國成員。
最為有趣的可能性是，克萊斯勒被一個(gè)由私人資本運營(yíng)公司組成的財團收購。而億萬(wàn)富翁柯克•科克萊恩(Kirk Kerkorian)出手收購的可能性也不能絕對排除，他去年曾是通用最大的自然人股東，后因通用拒絕加入日產(chǎn)－雷諾聯(lián)盟而將股票出售。為科克萊恩工作的汽車(chē)行業(yè)策略師吉諾姆•約克(Jerome B. York)以前曾是克萊斯勒的首席財務(wù)長(cháng)，兩人十年前曾經(jīng)在戴姆勒收購克萊斯勒的過(guò)程中發(fā)揮過(guò)輔助作用，科克萊恩從中賺取了數十億美元。但是，約克對克萊斯勒所蘊含的優(yōu)勢和陷阱都應該了然于心，所以科克萊恩收購克萊斯勒的可能性比如饑似渴的私人資本運營(yíng)公司要小。
當然，私人資本運營(yíng)公司如果要收購克萊斯勒，必須先想好幾年后的退出方案。不難想像，它們很可能會(huì )把克萊斯勒分拆出售。吉普業(yè)務(wù)可能將賣(mài)給本田汽車(chē)(Honda)，后者的運動(dòng)型多用途車(chē)業(yè)務(wù)本來(lái)較弱；道奇公羊皮卡生產(chǎn)線(xiàn)將賣(mài)給日產(chǎn)，后者卡車(chē)業(yè)務(wù)不強。而克萊斯勒的品牌及其在美加兩國的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )對于希望打入美國市場(chǎng)的中國汽車(chē)公司而言將具有吸引力。
最不可能出現的情況是戴姆勒-克萊斯勒繼續經(jīng)營(yíng)克萊斯勒，近日戴姆勒出售克萊斯勒重走豪華路線(xiàn)的消息傳出后，公司股價(jià)立刻上漲了14%。股東們的立場(chǎng)已經(jīng)明明白白，首席執行長(cháng)蔡澈不會(huì )視而不見(jiàn)。
（編者按：本文作者保羅•英格拉西亞(Paul Ingrassia)曾任《華爾街日報》駐底特律記者，目前擔任道瓊斯公司(Dow Jones)負責新聞策略的副總裁。） 
