中國即將催生3G大贏(yíng)家
苦盡總會(huì )甘來(lái)。對于中國廣大的電信設備生產(chǎn)商而言，他們對這句話(huà)的體會(huì )可能是再深刻不過(guò)了。由于電話(huà)運營(yíng)商遲遲不下訂單，中國電信設備生產(chǎn)商們一直在近乎斷糧的情況下苦苦支撐著(zhù)，只盼政府能為第三代(3G)移動(dòng)電話(huà)服務(wù)大開(kāi)綠燈。
所幸的是，這種漫長(cháng)煎熬也許很快就將結束。在被推延了至少兩年之后，中國3G的曙光可能在幾個(gè)月甚至幾周后就將真正來(lái)臨。明年將成為3G設備制造商揚眉吐 的豐收年，大批的訂單會(huì )如雪片般飄然而至，業(yè)績(jì)和股價(jià)也自然是水漲船高。
屆時(shí)，中國3G市場(chǎng)將成鼎足之勢：國有背景的中興通訊股份有限公司(Zte Corporation, 簡(jiǎn)稱(chēng)：中興通訊)兼具核心移動(dòng)通訊網(wǎng)絡(luò )及多樣化的產(chǎn)品線(xiàn)。而民營(yíng)企業(yè)京信通信系統控股有限公司(Comba Telecom Systems Holdings Ltd., 簡(jiǎn)稱(chēng)：京信通信)與國人通信有限公司(China Grentech Corp.)則將成為移動(dòng)信號設備的兩大霸主。
中國國產(chǎn)3G標準TD-SCDMA耗時(shí)良久的測試結果即將于10月底揭曉，還有一個(gè)3G會(huì )議也將于11月召開(kāi)。日本大和研究所(Daiwa Institute of Research)分析師Joseph Ho認為，這兩個(gè)“里程碑”事件將預示著(zhù)，3G牌照的發(fā)放以及大量設備訂單的到來(lái)已不再是遙遙無(wú)期。
一直以來(lái)，外界總是將中國3G推遲出臺的原因歸咎為T(mén)D-SCDMA通訊斷線(xiàn)率較高及其一些早期缺陷。但現在分析人士指出，TD-SCDMA已經(jīng)具備了與WCDMA、CDMA2000等國際3G技術(shù)分庭抗禮的能力。目前，所有這些3G標準都可支持高速的數據傳輸、視頻下載和網(wǎng)上沖浪。
除了力挺TD-SCDMA標準外，中國政府還非常希望能在2008年奧運會(huì )之前推出3G，以便展示中國驕人的經(jīng)濟發(fā)展成果。而這意味著(zhù)3G推出的步伐必須要加快。DBS唯高達證券(DBS Vickers Securities)分析師Steven Liu表示，如果中國政府明年第一季度前還不頒發(fā)3G牌照，電信運營(yíng)商們就沒(méi)有足夠的時(shí)間建立3G網(wǎng)絡(luò )了。
分析人士同時(shí)表示，3G開(kāi)通后整個(gè)電信行業(yè)將面臨一次洗牌，當前中國固定線(xiàn)路電信市場(chǎng)由中國電信股份有限公司 (China Telecom Corp., 簡(jiǎn)稱(chēng)：中國電信)和中國網(wǎng)通集團（香港）有限公司(China Netcom Group Corp. (Hong Kong) Ltd., 簡(jiǎn)稱(chēng)：中國網(wǎng)通)所主導，而移動(dòng)通訊市場(chǎng)則是中國移動(dòng)（香港）有限公司(China Mobile Ltd., 簡(jiǎn)稱(chēng)：中國移動(dòng))和中國聯(lián)通股份有限公司(China Unicom Ltd., 簡(jiǎn)稱(chēng)：中國聯(lián)通)的天下。
為了增強移動(dòng)通信市場(chǎng)的競爭，未來(lái)獲得3G牌照的固定線(xiàn)路運營(yíng)商不會(huì )只有一家。
據德意志銀行(Deutsche Bank)表示，增加1-2家移動(dòng)通訊公司以及將現有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )升級至3G都將進(jìn)一步加大通訊網(wǎng)絡(luò )上的資本投入，在3G啟動(dòng)后的前5年，這些資本投入量最高可能達到人民幣6,000億元（合759億美元）。
分析人士指出，以中興通訊為代表的中國設備制造商在TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò )的競爭中應該超越外國同行。中興通訊在TD-SCDMA技術(shù)開(kāi)發(fā)上作了巨大的投入，日本大和研究所分析師Joseph Ho估計，前3年料將投入到TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò )中的人民幣800億元中有20%將出自中興通訊。他預測，中興通訊今年銷(xiāo)售收入將下滑9%至人民幣195億元，但明年就將躍升42%至人民幣277億元，2007年中興通訊的利潤額將激增92%達到人民幣28億元。
雖然京信通信與國人通信的銷(xiāo)售量難望中興通訊項背，但也將從3G標準中受益頗豐。
京信通信的產(chǎn)品可以增強所有3種3G標準的信號。根據Thomson公司預測，京信通信明年的每股收益將從今年的0.13港元大幅升至0.22港元。按京信通信周三2.43港元的收盤(pán)價(jià)計算，其基于2007年每股收益預期的市盈率約為11倍。
專(zhuān)注于中國股投資的基金管理公司South Ocean Management總裁Brook McConnell預計，3G市場(chǎng)開(kāi)通后，京信通信股價(jià)有可能會(huì )飆升到4港元。South Ocean Management現在持有京信通信股票。
規模略小于京信通信的國人通信，自從3月份在美國以18美元價(jià)格上市后一直表現不佳。該公司周三收盤(pán)價(jià)僅為13.00美元。但是，國人通信上市時(shí)的聯(lián)系牽頭行PiperJaffray認為，3G將使國人通信股票重獲新生。
然而，并非所有人都一致看好3G設備類(lèi)股。美林(Merrill Lynch)分析師Min Lu警告稱(chēng)，中國開(kāi)放3G市場(chǎng)后，這些專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)外圍設備的公司雖然收入會(huì )有大幅增長(cháng)，但其利潤率可能將有所下滑。Min Lu猜測，運營(yíng)商們將與設備供應商展開(kāi)激烈的討價(jià)還價(jià)，在3G產(chǎn)品的贏(yíng)利能力得到確切證明前，3G設備價(jià)格不會(huì )太高。
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