外國投資者對越南股市躍躍欲試 |
| 中國經(jīng)濟增長(cháng)的強勁勢頭引來(lái)了世界各地的投資者，越南現在正在步其后塵。 在經(jīng)過(guò)多年時(shí)斷時(shí)續的發(fā)展后，越南的股市再度引起了人們的興趣。越南一直在努力開(kāi)放資本市場(chǎng)，以便能夠像中國那樣加入世界貿易組織(World Trade Organization)。 從下周一開(kāi)始，越南將把上市公司中外資持股的上限從30%提高到49%。 越南股市目前的規模很小。在胡志明市的證交所有30只股票上市，在河內的另一家證交所還有6只，它們的市值總額只有大約3.4億美元。不過(guò)越南還有一個(gè)非正式的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。據Dragon Capital的經(jīng)理多米尼克•斯克里文(Dominic Scriven)估計，這個(gè)市場(chǎng)的市值大約有25億美元。 越南股市并沒(méi)有所謂的交易時(shí)間?，F在一般來(lái)講，先是20分鐘的交易時(shí)段，接著(zhù)再有30分鐘，最后是30分鐘的大宗交易時(shí)段，只進(jìn)行交投量超過(guò)1萬(wàn)股的交易。 將提高外資持股上限的消息令越南正式的股票市場(chǎng)異?；钴S。越南證交所指數自8月1日起已上漲了20%以上。 一些總部在胡志明市的外國股權投資者打算加大投入。PXP Asset Management正在建立第二只越南基金。而目前經(jīng)營(yíng)著(zhù)一只9,500萬(wàn)美元基金的VinaCapital Investment Management打算再從美國和歐洲的投資者手里籌措5,000萬(wàn)美元。投資私人資本運營(yíng)公司的Mekong Enterprise基金計劃明年也在美國和歐洲籌措資金。 對越南感興趣的大投資者通常會(huì )借助那些在越南本地安營(yíng)扎寨的投資經(jīng)理。比如說(shuō)美國的對沖基金Millennium Partners就投資了上面提到的VinaCapital，瑞士私人銀行Julius Baer也是如此。 交易商估計，外商在越南股市的投資金額已高達越南股市總市值的20%。實(shí)際上，外國投資者在五只股票上的持股量已經(jīng)達到了越南目前允許的上限，在另外六只股票上的持股比例也達到了29%。 和中國一樣，越南的共產(chǎn)黨政府也在大規模推行私有化。亞洲開(kāi)發(fā)銀行(Asian Development Bank)預計越南今年的國內生產(chǎn)總值將增長(cháng)7.5%。投資者們表示，越南和中國國情的相似性也讓他們更有膽量。 Dragon Capital是越南投資規模最大的外商之一，它既擁有在證交所交易的越南股票，也擁有在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的股票，在私人資本運營(yíng)公司也有投資，這些投資加起來(lái)總額約有2億美元。它還計劃擴大對一些公司的投資。不過(guò)，也有一位駐越南的投資經(jīng)理說(shuō)，他也許要等到這段震動(dòng)期過(guò)去之后再做打算。 大多數越南上市公司過(guò)去都是完全由國家所有的企業(yè)。其中最引人注目的就是那些曾在越南的出口增長(cháng)方面發(fā)揮過(guò)很大作用的公司，包括Chau Thoi Concrete、An Giang Fisheries Import & Export和Binh Thanh Import-Export Production & Trade。 由于政府的這次公司私有化涉及大約1,000家企業(yè)，所以還有許多新股會(huì )陸續發(fā)行。比如，一家國有的奶制品公司Vinamilk預計就會(huì )在今年12月前正式上市，這家公司的股份已經(jīng)在非正式市場(chǎng)上被交易著(zhù)。 不過(guò)，仍有不少投資者對這個(gè)新市場(chǎng)持謹慎態(tài)度，他們也有充分的理由。20世紀90年代中期，越南政府曾表示會(huì )開(kāi)放市場(chǎng)，于是海外投資者蜂擁而至，但結果開(kāi)放的速度非常緩慢。富蘭克林鄧普頓投資基金(Franklin Templeton Investments)就將自己的Vietnam Opportunities基金轉成了一種泛亞洲基金。 又過(guò)了幾年，越南在股票市場(chǎng)建設方面似乎又有了熱情。監管當局規定了單日成交額上限并威脅要規定最短持有股票的時(shí)限。由于對這些繁瑣的限制感到失望，大多數外國投資者以及許多本國投資者都紛紛離開(kāi)了越南股市。 “過(guò)去的經(jīng)歷讓我們只能說(shuō)，眼見(jiàn)為實(shí)，”馬克•默比烏斯(Mark Mobius)表示，他是富蘭克林鄧普頓投資基金的新興市場(chǎng)投資組合經(jīng)理。 研究報告缺乏也是一個(gè)問(wèn)題。雖然有一些越南公司發(fā)布股市研究報告，但大多數全球性的投資銀行卻對越南上市公司不屑一顧。 在越南的證券市場(chǎng)2000年建立之前，一些私人公司的股票是在經(jīng)紀公司那里──通常也就是在咖啡館──進(jìn)行場(chǎng)外交易的。如今讓投資者更感興趣的是，越南計劃在今年年底之前擴大外商投資在場(chǎng)外交易市場(chǎng)的比例。正式股市在會(huì )計操作和信息披露方面對上市公司的要求都更為嚴格，所以投資者希望這一市場(chǎng)能成長(cháng)起來(lái)，從而加強公司治理。 PXP旗下越南基金的經(jīng)理凱文•斯諾鮑爾(Kevin Snowball)說(shuō)，越南正式股市的短暫交易時(shí)間讓那些并非居住在本地的外國人難以參與。在今年的前8個(gè)月，這兩個(gè)交易所的平均每日成交額大約是40萬(wàn)美元；最近這個(gè)數字攀升到了150萬(wàn)美元。而泰國股市今年截止到目前的平均每日成交額為4.36億美元。 |
