如果認定為“期貨市場(chǎng)”，全國70多家同類(lèi)市場(chǎng)不僅有“滅頂”之虞，最終監管權也將收于證監會(huì )；而如果定性為“遠期合同”，主管權依然會(huì )留在各部委或地方政府手中。
隨著(zhù)嘉興中國繭絲綢交易市場(chǎng)“變相期貨”案曝光，全國70多家具備期貨交易模式市場(chǎng)的命運引起了廣泛關(guān)注。
8月底，包括嘉興市場(chǎng)在內的59家企業(yè)向有關(guān)管理部門(mén)呈送聯(lián)名意見(jiàn)書(shū)稱(chēng)，國務(wù)院法制辦正在審議的《期貨業(yè)交易管理條例》(草案)未定義期貨概念，卻于《期貨法》出臺前先行界定“變相期貨”，極易導致理解和執行上的濫用，特別是在訴訟中可能會(huì )誤導判決。
就在該條例“胎動(dòng)”之際，商務(wù)部、發(fā)改委、工商總局等部委也在10天之內緊急下發(fā)多個(gè)文件，顯示出了規范和促進(jìn)相關(guān)行業(yè)發(fā)展的決心。
“嘉興案”柳暗花明
嘉興“變相期貨”案庭審期間國家部委的動(dòng)向成為新的風(fēng)向標。
9月1日，國家繭絲辦發(fā)文稱(chēng)，“全行業(yè)應防止再次出現去冬今春的盲目炒作和過(guò)度投機，保持行業(yè)穩定發(fā)展”。商務(wù)部市場(chǎng)運行司副司長(cháng)、繭絲辦副主任王北鷹在全國秋繭收烘工作會(huì )議上要求絲綢同業(yè)合法經(jīng)營(yíng)，防止人為炒作使得繭絲價(jià)格大起大落。此前，商務(wù)部等部委已有多個(gè)相關(guān)文件下發(fā)。
9月6日，商務(wù)部繭絲辦向嘉興及廣西大宗工業(yè)原料交易市場(chǎng)發(fā)函稱(chēng)，“近期市場(chǎng)干繭、廠(chǎng)絲合同訂購交易異常，請你們密切關(guān)注，做好相關(guān)工作，必要時(shí)應采取嚴格的風(fēng)險控制措施”，防止出現過(guò)度投機。
據知情者透露，早在9月4日，嘉興中國繭絲綢市場(chǎng)交易結算有限責任公司就已經(jīng)下發(fā)同樣內容的“風(fēng)險提示”：“近期市場(chǎng)干繭、生絲合同訂購交易風(fēng)險加劇，市場(chǎng)提醒買(mǎi)賣(mài)雙方注意風(fēng)險控制，必要時(shí)市場(chǎng)將采取調整各品種交易價(jià)格最小變量以控制漲跌幅度,或將根據《合同訂購交易結算實(shí)施細則》第十五條規定對各品種保證金收取標準進(jìn)行調整等風(fēng)險控制措施”。
知情者分析，這個(gè)提示為該市場(chǎng)未來(lái)追加保證金、“管理”交易價(jià)格埋下了伏筆，讓人聯(lián)想起巴貝爆倉前的相同情景。而行業(yè)主管部門(mén)認定其“合同訂購交易”，且要求“必要時(shí)應采取嚴格的風(fēng)險控制措施”的公函，或將成為該市場(chǎng)的“護身符”。
據悉，商務(wù)部正在修訂關(guān)于加強網(wǎng)上交易的指導意見(jiàn)，計劃與工商總局、質(zhì)檢總局等6家機構共同起草新的《大宗商品電子交易規范》，以結束國內各大現貨遠期市場(chǎng)無(wú)主管部門(mén)統一監管的混亂局面。
知情者推斷，嘉興“變相期貨”案有可能變盤(pán)。
“期貨”還是“遠期合同”
但據記者得知的消息，浙江省證監局現已著(zhù)手調查嘉興市場(chǎng)“變相期貨”事件。
其實(shí)，早在今年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《2006年全國整頓和規范市場(chǎng)經(jīng)濟秩序工作要點(diǎn)》即明確提出，將取締變相期貨市場(chǎng)。
8月中旬，國務(wù)院法制辦組織專(zhuān)家對《期貨業(yè)交易管理條例》(草案)進(jìn)行討論。該條例明確禁止變相期貨交易，“未經(jīng)中國證監會(huì )批準，不得采用標準化合約和賣(mài)空、平倉對沖、集中撮合以及履約保證等交易機制”。
中國證監會(huì )期貨業(yè)協(xié)會(huì )法律顧問(wèn)于學(xué)會(huì )律師則透露，《期貨業(yè)交易管理條例》最快將于本月頒布。
此消息在同類(lèi)市場(chǎng)中引起了軒然大波。包括嘉興市場(chǎng)在內的59家企業(yè)近日聚會(huì )，并向有關(guān)管理部門(mén)呈送聯(lián)名意見(jiàn)書(shū)稱(chēng)，該條例未定義期貨概念，卻于《期貨法》出臺前先行界定“變相期貨”，極易導致理解和執行上的濫用，特別是在訴訟中可能會(huì )誤導判決。
據介紹，目前，與嘉興市場(chǎng)相類(lèi)似的大宗商品電子交易市場(chǎng)全國有70多家，商品種類(lèi)涉及鋼材、石油(燃料油)、有色金屬、化工、煤炭、棕櫚油、白糖等。它們大都發(fā)展成了重要的金融市場(chǎng)，并在一定程度上掌握了某些商品的定價(jià)權。例如，上海4家鋼材現貨遠期市場(chǎng)(上海鋼鐵交易所等)日成交量均分別逼近20萬(wàn)噸，對上海期貨交易所形成較大壓力。
“我們沒(méi)有做期貨”。嘉興市場(chǎng)一負責人稱(chēng)，市場(chǎng)1992年成立以來(lái)，一直以網(wǎng)上交易方式進(jìn)行干繭和生絲遠期合同交易。
然而追溯該市場(chǎng)的發(fā)展歷史，期貨交易模式一直如影隨形。1992年12月22日，原外經(jīng)貿部印發(fā)的一份文件明確：該市場(chǎng)建立初期“交易方式為引進(jìn)期貨機制的現貨交易，逐步創(chuàng )造條件向標準期貨交易過(guò)渡”，市場(chǎng)內允許進(jìn)行遠期合同轉讓。1994年，該市場(chǎng)在國家對期貨交易市場(chǎng)整頓中未獲準為試點(diǎn)交易所。此后，其繼續比照期貨交易模式運作至今。
該負責人表示，“比照期貨交易模式運作的市場(chǎng)，不止我們一家，大家都是合法經(jīng)營(yíng)”。
背后利益之爭
“如果認定非法期貨，這70多家市場(chǎng)都將取締或停業(yè)整頓。”浙江東誠律師事務(wù)所孫華兵律師表示，法律定義的缺失給這些交易市場(chǎng)乃至整個(gè)社會(huì )埋下重大風(fēng)險隱患。
一位接近證監會(huì )的法律專(zhuān)家對本報記者說(shuō)，大宗商品交易市場(chǎng)均按照《大宗商品電子交易規范(2003版)》設立，但無(wú)明確的政府主管部門(mén)負責監管。“這樣的市場(chǎng)必然出事，從幾年前的‘瓊膠’、‘桂糖’事件到嘉興市場(chǎng)糾紛，沒(méi)有一個(gè)例外。”
曾經(jīng)參與該《規范》編寫(xiě)的期貨業(yè)元老童宛生教授也指出：“因為是國家質(zhì)檢總局主導完成，在各種遠期場(chǎng)外交易的監管上缺乏必要的專(zhuān)業(yè)性，只是一個(gè)行業(yè)性參考標準，其權威性更沒(méi)有得到各方的認可”。
“現在的大宗商品交易市場(chǎng)都是一方諸侯，由于遠期現貨市場(chǎng)大多由相關(guān)部委或地方政府批準設立，證監會(huì )沒(méi)有管轄權，各自都有一定后臺。”期貨業(yè)專(zhuān)家韓宜此前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)如是分析：“這是一個(gè)被人為閹割了的期貨市場(chǎng)。”
亦有業(yè)內專(zhuān)家指出，嘉興市場(chǎng)創(chuàng )立至今已有十余年，也有它存在的合理性。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)胡俞越教授向本報表示，中國經(jīng)濟的高速發(fā)展對大宗基礎原材料的需求迫切，而大宗原材料的價(jià)格發(fā)現、遠期鎖定風(fēng)險、遠期現貨交割和價(jià)格投機等需求在現有的國內期貨交易所中得不到滿(mǎn)足。“遠期市場(chǎng)升級到期貨市場(chǎng)是必然的，我們應該促成這種進(jìn)化，而不應該過(guò)于忌憚部門(mén)利益而止步不前”。他說(shuō)。
中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )主任常清也表示，不能一味堵截電子交易市場(chǎng)的出路，而應從疏導需求角度大力發(fā)展期貨市場(chǎng)，推出被大宗電子交易市場(chǎng)占據的期貨品種。
9月4日，在嘉興“變相期貨”案庭審現場(chǎng)，該市場(chǎng)辯護律師稱(chēng)：“如果被取締，將對國內建立多層次的市場(chǎng)體系有毀滅性打擊。”
由于國家部委層面尚缺乏一個(gè)統一清晰的聲音，各界對于這類(lèi)市場(chǎng)變向何處仍然充滿(mǎn)困惑。
聯(lián)系客服
