盛大互動(dòng)娛樂(lè )有限公司(Shanda Interactive Entertainment Ltd.)曾經(jīng)是那斯達克市場(chǎng)的寵兒，不過(guò)這家中國網(wǎng)上游戲公司的股價(jià)近期卻步步走低。但盛大可能會(huì )證明，這家中國本土企業(yè)比投資者更能了解中國的市場(chǎng)。
盛大2004年5月在那斯達克市場(chǎng)上市后獲得了巨大成功，到年底時(shí)，其股價(jià)已從11美元升至44美元之上。投資者看好其在中國新興網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢。有人預計，中國網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)的規模在2010年將達到17億美元。人人都希望從癡迷于互聯(lián)網(wǎng)的中國年輕人和中產(chǎn)階級那里發(fā)掘商機，盛大的方法是以很低的價(jià)格向數百萬(wàn)玩家出售游戲充值卡。
由于人們擔心盛大因游戲內容陳舊而失去用戶(hù)，擔心其頭上的光環(huán)開(kāi)始消退，再加上來(lái)自網(wǎng)易(NetEase.com)和第九城市(The9)等網(wǎng)絡(luò )游戲提供商的競爭，情況開(kāi)始出現了變化。
2005年11月，盛大投下了一枚重磅炸彈：它改變了其“大型多人在線(xiàn)角色扮演游戲”按小時(shí)或按月收費這一能帶來(lái)豐厚現金流的商業(yè)模式，推出了免費游戲系統。
在新的模式下，用戶(hù)可以免費加入，但如果需要用特殊的武器或裝備來(lái)提高網(wǎng)絡(luò )游戲的經(jīng)驗值就要付費。比如，一把最基本的新劍需要2元（約25美分），為朋友買(mǎi)一束虛擬的花也是這個(gè)價(jià)格。
這種做法收效不大，今年第一季度，盛大的凈利潤較上年同期減少了95%，降至147萬(wàn)美元，同期收入也下降了31%。
但最近，這種從韓國競爭異常激烈的游戲市場(chǎng)上借鑒來(lái)的商業(yè)模式開(kāi)始有了好于預期的表現。盛大第二季度的凈利潤是第一季度的10倍。這一季度的網(wǎng)絡(luò )游戲收入為4,680萬(wàn)美元，比第一季度增長(cháng)了21%，不過(guò)仍比2005年第二季度低20%。
這顯示中國的游戲玩家──政府擔心其中許多人會(huì )游戲成癮──不滿(mǎn)足于僅僅擁有一把基本的虛擬劍了。為了在游戲中取得優(yōu)勢，有些人一天要花1,000元。在一款游戲中，第二流行的附屬裝備是一匹神奇的金馬，價(jià)格高達180元。
盛大的首席執行長(cháng)陳天橋曾抨擊華爾街分析師不了解中國市場(chǎng)。在西方，網(wǎng)絡(luò )游戲玩家通常只能通過(guò)網(wǎng)絡(luò )俱樂(lè )部等第三方交換虛擬資產(chǎn)，游戲開(kāi)發(fā)商并不從中牟利。盛大認為，西方的投資者和分析師并不清楚中國互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)升級網(wǎng)絡(luò )游戲角色的方式。
盛大發(fā)言人諸葛輝說(shuō)，玩家們會(huì )花更多時(shí)間來(lái)享受游戲之外的互動(dòng)交流樂(lè )趣。這種做法在韓國也取得了成功，在排名前30位的角色扮演類(lèi)游戲中，有三分之二都采用類(lèi)似的模式。
盛大的做法可能有助于中國的游戲市場(chǎng)避免因發(fā)展成熟而遭受增速減慢之苦。根據艾瑞市場(chǎng)咨詢(xún)(iResearch)的數據，今年網(wǎng)絡(luò )游戲玩家的人數預計將增長(cháng)38%，而2010年的年增幅將降至10%。因此，盛大的策略不是推動(dòng)玩家總人數的增長(cháng)，而是提高每用戶(hù)平均收入。
諸葛輝稱(chēng)，第二季度的業(yè)績(jì)證明了盛大免費商業(yè)模式的成功，這不是復蘇，而是持續穩定的增長(cháng)。
德銀證券(Deutsche Bank Securities)的分析師威廉•鮑•比恩(William Bao Bean)對免費商業(yè)模式持懷疑態(tài)度，并承認他仍不清楚這種模式為何有效。但在上個(gè)月，他將盛大的股票從持有上調至買(mǎi)進(jìn)。他將盛大股票的12個(gè)月目標價(jià)定為19美元。該股周一收于16.27美元。瑞士信貸(Credit Suisse)對該股的評級為中性，它主要擔心盛大的后續游戲不足。
比恩稱(chēng)，更大的隱憂(yōu)是盛大可能成為其成功本身的犧牲品。他說(shuō)，這種游戲模式讓有錢(qián)的玩家基本上穩操勝券，而其他人則總是失敗，這破壞了網(wǎng)絡(luò )游戲社會(huì )的平衡。最終，失敗者將退出游戲，這種模式也會(huì )土崩瓦解。
盡管盛大的收入主要來(lái)自其網(wǎng)絡(luò )游戲業(yè)務(wù)，但投資者還應考慮到陳天橋將盛大發(fā)展為華特-迪士尼(Walt Disney Co.)這類(lèi)娛樂(lè )公司的雄心壯志。這有時(shí)會(huì )給盛大的網(wǎng)絡(luò )游戲業(yè)務(wù)帶來(lái)壓力。
2004年，盛大推出了盛大易寶(EZ Pod)──一種能將電視機轉換為網(wǎng)上娛樂(lè )系統的家庭設備。其初衷是將自己的市場(chǎng)擴展至中國近4億個(gè)擁有電視機的家庭，而不是僅僅局限于1.23億中國互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)。盛大易寶的銷(xiāo)售連續幾個(gè)季度令人失望，不過(guò)今年第二季度的銷(xiāo)量比第一季度增長(cháng)了50%。
交互式電視可能會(huì )令盛大感到為難，因為它受到嚴格的監管，而且普通觀(guān)眾同鐵桿游戲玩家有很大不同。成功可能取決于盛大能否獲得政府許可，使盛大易寶可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)接收音視頻節目，這項權利目前僅有中國中央電視臺(China Central Television)和上海文廣新聞傳媒集團(Shanghai Media Group)擁有。
電信業(yè)咨詢(xún)機構BDA China Ltd.的分析師劉斌說(shuō)，如果電信監管者和廣播電視監管者能夠盡快達成一致，盛大有望很快拿到第三張牌照，但盛大需要為此做出艱苦努力。陳天橋的商業(yè)關(guān)系和他的共產(chǎn)黨員身份可能對此有所幫助。
劉斌稱(chēng)，盛大目前的模式在亞洲可能是最為成功的。他將陳天橋同部分華爾街分析師的摩擦歸因于溝通不夠。
劉斌指出，第二季度盛大網(wǎng)絡(luò )角色扮演類(lèi)游戲的每用戶(hù)平均收入較第一季度大幅增長(cháng)。他說(shuō)，從長(cháng)期角度看，盛大的商業(yè)模式顯然前景光明，雖然仍有許多不確定性。其中一點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的：該公司已被證明會(huì )突然改變其商業(yè)模式。
