據財華信息統計，在央行加息后7個(gè)交易日中，金融行業(yè)指數上漲4.3％，房地產(chǎn)行業(yè)指數上漲2.24％。
盡管市場(chǎng)一度認為，央行再次加息將對金融、房地產(chǎn)業(yè)帶來(lái)負面影響，在此背景下，相關(guān)股價(jià)將會(huì )下跌。然而，市場(chǎng)的表現卻出人意料，在加息消息公布后的數個(gè)交易日中，金融板塊與地產(chǎn)板塊總體上呈現上揚走勢。
據財華信息統計，在央行加息后7個(gè)交易日中，金融行業(yè)指數上漲4.3％，房地產(chǎn)行業(yè)指數上漲2.24％。
8月28日，滬深兩市90多只房地產(chǎn)股全線(xiàn)飄紅，大智慧地產(chǎn)指數漲幅達到5.9％，列所有行業(yè)漲幅首位。其中G深鴻基(000040.SZ)、G金地(600383.SH)、保利地產(chǎn)(600048.SH)等六只個(gè)股漲停，而金融板塊整體漲幅亦達3.17％。
地產(chǎn)股受加息實(shí)際影響不大
大多數機構研究人士認為，雖然房地產(chǎn)業(yè)屬資金密集型產(chǎn)業(yè)，但房地產(chǎn)股受此次加息沖擊并非很大。
來(lái)自中信標普的數據顯示，從18日—25日，房地產(chǎn)指數一周漲幅達到2.239％，列15個(gè)一級分類(lèi)行業(yè)的第7位。
“此次央行加息對房地產(chǎn)業(yè)總體影響有限，客觀(guān)說(shuō)來(lái)，心理影響大于實(shí)際影響。”國信證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師方焱表示。
招商證券分析師余志勇亦認為，此次加息不會(huì )改變房地產(chǎn)股的投資評級，“銀行貸款并非房地產(chǎn)上市公司唯一的籌資渠道，這些公司還可通過(guò)其他方式融資，如最近保利地產(chǎn)上市，棲霞建設、華發(fā)股份再融資成功，因此信貸緊縮對房地產(chǎn)上市公司的沖擊將遠遠低于非上市公司。”
“事實(shí)上，機構投資者看好房地產(chǎn)股的一個(gè)重要原因就在于房地產(chǎn)板塊為人民幣升值受益板塊，而此次加息將使得人民幣升值步伐加快，這將推動(dòng)房地產(chǎn)股價(jià)上漲。”博時(shí)基金旗下的一名基金經(jīng)理表示。
該人士認為，在人民幣升值預期下，外資投資于房地產(chǎn)股的力度明顯加大；同時(shí)，人民幣升值使得物價(jià)在一定程度上相對便宜，而隨著(zhù)居民用于購房的可支配收入的相應增加，必將帶來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的旺盛。
而一些優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)股良好的基本面狀況亦成為其股價(jià)走好的有力支撐。近期公布的上市公司中報顯示，作為房地產(chǎn)股龍頭的G萬(wàn)科A(000002.SZ)，上半年實(shí)現凈利潤12.2億元，比去年同期增長(cháng)53.55%。
8月7日，G萬(wàn)科再度受讓浙江南都等公司的股權，此次并購完成之后，公司將持有上海南都100％的股權，浙江南都80％的股權，江蘇南都70％的股權，從而實(shí)現對這些公司的控制權。
G萬(wàn)科的規模擴張為市場(chǎng)所看好，此后，G萬(wàn)科A股價(jià)從5.50元的上攻，至8月28日以6.79元收盤(pán)，期間股價(jià)漲幅達到23.45％。
G萬(wàn)科憑借不俗的業(yè)績(jì)和良好的發(fā)展前景吸引了保險資金的入駐，根據G萬(wàn)科A中報顯示，中國人壽下屬的個(gè)人分紅產(chǎn)品(005L-FH002深)和一只傳統保險產(chǎn)品在今年第二季度已進(jìn)入公司十大流通股名單，合計持股達8835.72萬(wàn)股。
中國人壽股份公司資產(chǎn)管理部的一位負責人表示，“雖然加息對于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的負面影響肯定存在，但一般來(lái)說(shuō)，對優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司的影響很小，尤其是資產(chǎn)負債率較低者。”
據國金證券研究所統計，2005年房地產(chǎn)板塊長(cháng)短期貸款合計684億元，核心負債率在50%以下，考慮2006年貸款平均增長(cháng)20%，而加息27個(gè)基點(diǎn)后房地產(chǎn)板塊將多支付貸款利息1.48億元，這相當于平均每股利息支出增加0.0041元，僅占地產(chǎn)板塊2005年平均業(yè)績(jì)(0.16元/股)的2.54%，可見(jiàn)此次加息對房地產(chǎn)板塊業(yè)績(jì)影響很小。
和行業(yè)龍頭G萬(wàn)科A相比，G中糧地上半年8000多萬(wàn)的凈利潤和5％的增長(cháng)率雖然略遜一籌，但因受益于中糧集團旗下的房地產(chǎn)資產(chǎn)重組，G中糧地股價(jià)近期一路攀升，8月28日收盤(pán)于8.09元，較8月18日7.08元的收盤(pán)價(jià)上漲14.2％。
人民幣升值助提銀行股資產(chǎn)價(jià)格
在近期公布的1000多家上市公司半年報中，G招行、G民生和G浦發(fā)三只銀行股位列保險資金十大重倉股。
而從加息后的市場(chǎng)表現來(lái)看，從18日－25日一周時(shí)間中，中信標普銀行股板塊漲幅為3.678％，其中G招行一周漲幅達到6.49％，G浦發(fā)和G民生漲幅分別為3.23％和2.66％。
“我認為，加息對以銀行為代表的金融業(yè)應有利好。”摩根士丹利負責投資的一位人士表示，“基準利率的上調能夠明顯增強銀行的吸儲能力，從而改善銀行的資產(chǎn)負債結構；當然，加息也可能會(huì )對銀行的存貸款業(yè)務(wù)和長(cháng)期國債投資產(chǎn)生負面影響，尤其是進(jìn)入持續加息周期后，銀行可能面臨較大的國債投資風(fēng)險。”
機構看好銀行股亦在于其良好的基本面。
G招行半年報顯示，公司上半年實(shí)現凈利潤27.99億，同比增長(cháng)31.11%。在第二季度，廣發(fā)策略?xún)?yōu)選基金、豐和價(jià)值基金、南方避險增值基金和中國人壽下屬一個(gè)人分紅產(chǎn)品進(jìn)入G招行十大流通股股東名單。
國泰君安銀行業(yè)分析師顧軍蕾認為，加大放貸力度和利差空間回升是今年上半年招行利息收入大幅增長(cháng)的主要原因。數據顯示，G招行上半年貸款平均余額同比增加25%，中長(cháng)期比重同比增長(cháng)8個(gè)百分點(diǎn)；利差空間比2005年亦有回升。
此外，在半年報中，G招行首次披露了其非息收入情況，目前非息收入占總收入比例保持在10%以上，其中銀行卡相關(guān)收入增長(cháng)迅速。
而其它銀行股的中報業(yè)績(jì)也表現出明顯的上漲趨勢，G民生上半年凈利潤為17.33億元，比去年同期上漲37.68%；G浦發(fā)上半年凈利潤15.99億元人民幣，同比上漲29.02％。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為，由于美聯(lián)儲暫停加息步伐，此次央行加息后，中美利差進(jìn)一步縮小至2.7％左右，但仍遠大于今年以來(lái)人民幣1.6％的升幅。因此，人民幣升值的壓力仍舊很大。
華林證券研究所副所長(cháng)劉勘認為，若人民幣升值，意味著(zhù)國內銀行所持相關(guān)債權價(jià)值上升，這有利于提高銀行股的資產(chǎn)價(jià)格；而由于目前五家上市銀行的外幣資產(chǎn)和外幣負債占其總資產(chǎn)比重較小，因此人民幣升值帶來(lái)的銀行外幣資產(chǎn)縮水問(wèn)題對這五家銀行實(shí)際影響有限。
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