幾何時(shí)，墨西哥第三大零售商Controladora Comercial Mexicana SAB de CV業(yè)務(wù)興旺，還是折扣連鎖巨頭沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)的有力競爭對手，但一夜之間，就在10月9日，這家被墨西哥人稱(chēng)為L(cháng)a Comer的家族連鎖企業(yè)申請了破產(chǎn)保護，原因是高風(fēng)險外匯交易使其遭受了重大損失。

如今，這樣的命運大逆轉已變得越來(lái)越普遍。隨著(zhù)近幾個(gè)月來(lái)全球股市遭遇重挫，從墨西哥比索到油價(jià)，幾乎所有東西都在貶值。這讓一些之前在價(jià)格走勢上下了大賭注的公司遭遇到始料未及的損失，陷入難以為繼的境地。

在整個(gè)拉丁美洲，有很多企業(yè)向投資者表示他們損失了數百萬(wàn)甚至數十億美元的資金，原因是他們在外匯產(chǎn)品交易上賭輸了。而這些交易有時(shí)跟他們的核心業(yè)務(wù)根本沒(méi)有關(guān)系。

外匯損失在世界主要發(fā)展中國家近期頻頻發(fā)生，包括印度和韓國。本周，有部分中國政府背景的香港上市公司中信泰富(Citic Pacific Ltd.)日前譴責公司財務(wù)總監未經(jīng)授權簽訂了澳元相關(guān)期權合約，導致該行遭受近20億美元的外匯損失。

而這類(lèi)損失眼下最普遍的還是在巴西和墨西哥。在巴西，越來(lái)越多的藍籌公司加入“傷亡”名單，其中包括紙漿業(yè)巨頭Aracruz Celulose SA和工業(yè)巨頭Grupo Votorantim。墨西哥玉米餅制造商Gruma的股票本月早些時(shí)候已停止交易，之前該公司的潛在損失上升到了6.84億美元。

這些讓人意外的消息導致相關(guān)股票價(jià)格暴跌，巴西、墨西哥兩國監管機構正在調查企業(yè)是否未向投資者充分披露風(fēng)險信息。

當地一些報導猜測，僅巴西一國的損失可能就超過(guò)300億美元，有可能涉及兩百家企業(yè)。

穆迪投資者服務(wù)公司(Moody‘s Investors Service)拉美區高級副總裁卡彭特(Alexander Carpenter)說(shuō)，目前我們還沒(méi)有具體數字，現在真的不清楚損失都是在哪里發(fā)生的。這里的透明度方面問(wèn)題很大。該公司接連發(fā)布了一批下調評級的公告，并對該地區總體發(fā)出警示。

這波發(fā)生問(wèn)題的合約采用了跟美元匯率掛鉤的外匯衍生品。隨著(zhù)投資者為求避險紛紛將在新興市場(chǎng)的投資套現，9月初美元匯率突然大漲，這些持有合約的公司因此遭受重大損失。而且，隨著(zhù)這些公司匆忙結清頭寸，當地貨幣遭到進(jìn)一步打擊。

為防范本幣貶值給經(jīng)濟帶來(lái)的風(fēng)險，拉美國家央行向市場(chǎng)拋售了數十億美元外匯儲備，以期提振本幣匯率，緩解衍生品損失造成的沖擊。

墨西哥消耗了其國際貨幣儲備的13%左右。巴西政府正在考慮向受影響企業(yè)提供貸款。

巴西總統席爾瓦(President Luiz Inacio Lula da Silva)最近針對企業(yè)損失上升的局面表示，那些押注匯率并因此遭受損失的公司將不得不承擔他們的責任。顯然，巴西會(huì )永遠樂(lè )于創(chuàng )造一個(gè)讓金融系統能實(shí)現放貸的環(huán)境。

墨西哥政府表示，他們正在調查Comercial Mexicana和其他公司是否正常披露了那些導致投資者發(fā)生損失的外匯交易。根據墨西哥法律，未能披露特定交易可能會(huì )受到罰款處理，在某些罕見(jiàn)情況下可能還要面臨刑事指控。

首批遭受損失的拉美企業(yè)中包括巴西肉禽加工商Sadia SA，自9月份宣布在外匯交易中損失3.6億美元以來(lái)，該公司股價(jià)已下跌了45%。

卡里斯(Marcos De Callis)為施羅德投資管理有限公司(Schroder Investment Management Ltd.) 管理著(zhù)一只3億美元的巴西基金，在Sadia股價(jià)暴跌時(shí)賠了錢(qián)。他說(shuō)，我們一點(diǎn)兒也不知道他們有這樣的合約；當你買(mǎi)進(jìn)一家工業(yè)企業(yè)的股票時(shí)，你期望他們能專(zhuān)注于自己的業(yè)務(wù)。

此后，又有十幾家拉美企業(yè)宣布在外匯投資上遭受了巨大損失。投資者對那些他們認為可能有危險的企業(yè)則毫不留情。

由于投資者對公司帳面上210億美元的衍生品越來(lái)越擔憂(yōu)，世界第三大水泥廠(chǎng)商Cemex SAB的股價(jià)本月跌了近56%。該公司高管上周五在有關(guān)收益的電話(huà)會(huì )議上對投資者說(shuō)，公司正在平倉，并將在全球裁員10%。

一些銀行家預測損失將在可控范圍內。Unibanco駐巴西負責風(fēng)險及內控的執行董事里斯本(Marcos Lisboa)說(shuō)，雖然存在問(wèn)題，但規模并不像人們擔心的那樣大。

他補充說(shuō)，由于美元走強而蒙受損失的部分企業(yè)將以更具競爭力的出口價(jià)格來(lái)彌補。

盡管如此，還是出現了指責之聲。巴西的Sadia解除了首席財務(wù)長(cháng)的職務(wù)，眼下正在考慮起訴它的銀行家為危險投資推波助瀾。

風(fēng)險控制專(zhuān)家說(shuō)，在其他遭受損失的企業(yè)，不力的公司治理才是罪魁禍首。這些企業(yè)表示，它們的董事會(huì )和高管對這些交易一無(wú)所知。

各企業(yè)似乎是受到誘惑進(jìn)行了高風(fēng)險投資，它們或許對這些投資并不完全了解。由于居高不下的大宗商品價(jià)格和創(chuàng )紀錄的外國投資，墨西哥比索和巴西雷阿爾兌美元匯率近年來(lái)雙雙穩步走強。幾乎沒(méi)人認為匯率走勢可能會(huì )發(fā)生逆轉。

此前，Comercial Mexicana的高管在期貨市場(chǎng)上大量買(mǎi)進(jìn)美元，以保護該公司免受匯率波動(dòng)的沖擊。該公司的店面銷(xiāo)售數碼相機、電視機等進(jìn)口產(chǎn)品。不過(guò)，近幾個(gè)月隨著(zhù)比索持續升值，這樣的保險措施損失慘重。

據知情人士說(shuō)，所以從夏季開(kāi)始，Comercial Mexicana的財務(wù)部不再買(mǎi)進(jìn)美元作為保險，而是開(kāi)始押注美元會(huì )走軟。

畢馬威會(huì )計事務(wù)所(KPMG)駐墨西哥城的高管奧萊亞(Nicolas Olea)說(shuō)，他們習慣了目前的狀況，試圖從比索走強上賺錢(qián)。

該零售商以及其他企業(yè)從大銀行手里買(mǎi)進(jìn)外匯合約，包括摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和巴克萊集團(Barclays PLC)。這兩家銀行都拒絕置評。

根據合約規定，銀行以?xún)?yōu)惠利率提供融資和外匯交易。不過(guò)這其中有個(gè)問(wèn)題，就是，如果美元走強超過(guò)了一定程度，那么這些企業(yè)將不得不賠本拋售美元。在有些情況下，合約帶來(lái)的損失比這些企業(yè)的美元貸款多出一倍。

Comercial Mexicana從5家不同的銀行買(mǎi)進(jìn)了外匯合約。開(kāi)始的時(shí)候，買(mǎi)賣(mài)是賺錢(qián)的。

但是10月1日，當該公司的首席財務(wù)長(cháng)維加(Francisco Martinez de la Vega)從兩周的歐洲休假中回來(lái)的時(shí)候，他發(fā)現事態(tài)正在失去控制。那時(shí)候，對不斷擴大的金融危機恐慌不已的投資者已經(jīng)開(kāi)始從墨西哥等新興市場(chǎng)撤資。自8月1日以來(lái)，墨西哥比索兌美元匯率跌了24%，10月份更是經(jīng)歷了1994年貨幣危機以來(lái)最大單日跌幅。

Comercial Mexicana突然之間面對著(zhù)巨額損失。維加不得不在10月4日的周末召集來(lái)了瑞士信貸(Credit Suisse)的銀行家，幫助他分析形勢。平倉的總成本將達14億美元。

當周晚些時(shí)候，Commercial Mexicana因無(wú)力償債申請破產(chǎn)。在向市場(chǎng)公布的一份報告中，這家有著(zhù)76年歷史的零售商稱(chēng)將力保旗下的221家店面營(yíng)業(yè)。

該公司稱(chēng)，目前經(jīng)營(yíng)基本面是數年來(lái)最堅實(shí)的。