對全球股市下挫帶來(lái)的投資良機，日本公司在海外大舉收購，不斷擴大市場(chǎng)份額；今年以來(lái)，日本公司的海外收購規模創(chuàng )下歷史新高。一度被視為行動(dòng)遲緩且往往出價(jià)過(guò)高的日本公司正變得越來(lái)越精明，雖然他們對所收購業(yè)務(wù)的管理能力還有待觀(guān)察。

最近的幾起交易案中，日本制藥商Shionogi & Co.周一表示，計劃斥資11億美元現金收購總部位于亞特蘭大的Sciele Pharma Inc.。此外，總部位于倫敦的Change Capital Partners同意作價(jià)1.67億歐元（2.45億美元）將豪華時(shí)尚品牌Jil Sander出售給日本的Onward Holdings Co.。

過(guò)去一周，日本已經(jīng)超過(guò)中國，成為今年亞太地區最大的海外收購投資者。

由于許多日本公司擔心自己可能會(huì )因為沒(méi)有全球網(wǎng)絡(luò )而失去重要客戶(hù)，落后于競爭對手，這種海外收購的勢頭似乎正日益加強。此外，股東權益活動(dòng)家也不斷向企業(yè)管理層施加壓力，要求將公司巨大的現金儲備發(fā)揮作用。

律師事務(wù)所Morrison & Foerster LLP駐東京合伙人西蓋爾(Kenneth Siegel)表示，并購交易正開(kāi)始出現集群效應；隨著(zhù)日本大企業(yè)紛紛在美國市場(chǎng)擴大份額，它們的供應商也覺(jué)得應該追隨客戶(hù)在海外擴展。這家事務(wù)所正在協(xié)助豐田汽車(chē)(Toyota Motor Corp.)的一家供應商通過(guò)并購交易擴展美國市場(chǎng)。

根據湯森路透(Thomson Reuters)的財務(wù)數據，今年以來(lái)日本企業(yè)的海外收購總規模達到了433億美元，創(chuàng )下歷史同期之最，幾乎是去年全年的兩倍。在日本公司眼中，美國企業(yè)是頭號交易目標，印度公司排在次席。

八十年代末，日本公司也曾大肆收購美國公司，當時(shí)虛高的股價(jià)和房?jì)r(jià)使得日本公司的資產(chǎn)負債表不斷膨脹。但好景不長(cháng)，日本經(jīng)濟泡沫破滅后，許多大舉擴展的公司陷入困境，一些公司還因為此前的過(guò)度投資而瀕臨破產(chǎn)。

世紀之交，科技股泡沫達到頂峰之時(shí)，日本公司再次重回美國市場(chǎng)；當時(shí)最大的一樁交易是NTT移動(dòng)通訊(NTT DoCoMo Inc.)在2001年1月斥資98億美元收購AT&T Wireless部分股份。不過(guò)，這家日本最大的無(wú)線(xiàn)運營(yíng)商隨后就不得不面臨投資大幅縮水的慘痛局面。

不過(guò)，日本公司已經(jīng)吸取了教訓，如今在選擇海外收購時(shí)比過(guò)去更謹慎了；過(guò)去，日本公司曾收購紐約洛克菲勒中心(Rockefeller Center)和加利福尼亞卵石灘高爾夫球場(chǎng)等標志性資產(chǎn)。今年早些時(shí)候，日本大型制藥公司Daiichi Sankyo Co.計劃投資至多46億美元收購印度銷(xiāo)量最大的制造公司Ranbaxy Laboratories Ltd.的多數股權；這一交易將使Daiichi得以進(jìn)入增長(cháng)迅速的仿制藥市場(chǎng)，擴展全球業(yè)務(wù)范圍。

盡管在達成交易的速度上仍比不上許多美國公司，但日本公司在這方面已經(jīng)有了明顯提高。今年4月份，Takeda Pharmaceutical Co.投資88億美元收購美國生物科技公司Millennium Pharmaceuticals Inc.，只用了14天時(shí)間就完成了從同意獨家談判到達成合并協(xié)議的全過(guò)程。

日本公司過(guò)去通常不愿參與拍賣(mài)競購和收購上市公司，而傾向于與私有公司達成獨家協(xié)議并以現金交易。經(jīng)過(guò)約15年的現金償債后，日本公司目前仍然傾向于支付現金，不過(guò)近期他們也愿意通過(guò)拍賣(mài)競購上市公司，這是日本公司逐漸熟悉西方并購手段的一個(gè)跡象。

復印機和打印機制造商理光(Ricoh Co.)上周宣布，通過(guò)競購拍賣(mài)斥資16.2億美元收購總部位于賓夕法尼亞州的辦公設備分銷(xiāo)商Ikon Office Solutions。分析師們表示，理光此項交易將給其規模較大的競爭對手佳能(Canon Inc.)帶來(lái)壓力，迫使它不得不效仿。

不過(guò)，許多日本公司在交易之后隨即就會(huì )面臨難題，在由誰(shuí)管理收購業(yè)務(wù)缺的問(wèn)題上曖昧不清。由于日本文化側重集體決策，因此日本一直缺乏具有出色領(lǐng)導才能、能夠掌控大型西方公司的管理精英；這進(jìn)一步加重了海外收購的管理問(wèn)題。松下電器產(chǎn)業(yè)公司(Matsushita Electric Industrial Co.)就曾經(jīng)與收購的好萊塢制片廠(chǎng)MCA Inc.管理層關(guān)系緊張、暗斗不斷，最后只能在1995年出售了它所持的80%股份。

但日本公司也在不斷總結提高，并采取措施保持收購業(yè)務(wù)管理團隊的士氣和干勁。Takeda向Millennium Pharmaceuticals的1,000名員工中的許多人支付了留職獎金，換取他們至少繼續在公司工作12個(gè)月。此外，這些員工行使股票期權還能獲得現金。

Takeda總裁Yasuchika Hasegawa在交易完成后接受采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然這加大了初期投資規模，但這是筆值得的投資，肯定會(huì )有所回報的。

Shionogi收購S(chǎng)ciele Pharma后，Sciele原管理層將留任。