牛市到來(lái)，在給一些虧損券商提供翻身機會(huì )的同時(shí)，也為創(chuàng )新類(lèi)券商帶來(lái)了更大的機會(huì )。
券業(yè)終于迎來(lái)了春暖花開(kāi)。
現已公布半年報的17家券商全部實(shí)現盈利，目前的利潤冠軍為東方證券，凈利潤5.5億元，華泰證券以5.28億元的凈利位居亞軍。
從一個(gè)資金無(wú)底洞到提款機，券商借助2006年上半年的牛市，成功實(shí)現了“咸魚(yú)翻身”。
經(jīng)紀自營(yíng)賺大錢(qián)
資料顯示，包括東方、華泰、中金、廣發(fā)華福在內的17家券商(詳見(jiàn)附表)均實(shí)現盈利。17家券商的凈利潤約22.87億元。除東方和華泰外，還有4家券商利潤過(guò)億：華西證券2.09億元，中金公司1.73億元，紅塔證券1.3億元，民生證券1.13億元。經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營(yíng)收入成為這些“大戶(hù)”的主要利潤來(lái)源。
以利潤冠軍東方證券為例，其上半年營(yíng)業(yè)收入9.8億元，其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入為2.5億元，自營(yíng)差價(jià)收入4.43億元。
華泰證券上半年營(yíng)業(yè)收入7.2億元，去年同期只有可憐的1339萬(wàn)元。其中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續費收入3.2億元，比去年同期增長(cháng)3倍以上，而自營(yíng)收入3.1億元，去年同期虧損6887萬(wàn)元。
兩家券商的證券承銷(xiāo)收入數量很小，華泰證券承銷(xiāo)費只有160萬(wàn)元，而東方證券更低，證券承銷(xiāo)收入僅131萬(wàn)元。
另外3家凈利潤億元以上的券商同樣具有以上特點(diǎn)。如華西證券營(yíng)業(yè)收入達4.37億元，其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入1.98億元，自營(yíng)收入1.53億元，一舉扭虧。民生證券手續費收入達9175萬(wàn)元，自營(yíng)差價(jià)收入為3490萬(wàn)元，受托資產(chǎn)管理收入2683萬(wàn)元。而紅塔證券的自營(yíng)差價(jià)收入達8970萬(wàn)元，投資業(yè)務(wù)對公司凈利潤貢獻最大。
盡管自營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng )造了主要利潤，但券商的自營(yíng)股票市值出現減少。其中，東方證券降幅為19.49％，華西證券降幅為24.16％，而華林證券和民生證券今年6月末的自營(yíng)股票市值已基本為0，下降幅度分別為100％和99.38％。紅塔證券的自營(yíng)證券市值，從6月初的11億元降到了7.9億元，減少了3.1億元。這說(shuō)明券商已經(jīng)通過(guò)減倉兌現了利潤。
華泰證券自營(yíng)股票市值增幅低于同期大盤(pán)漲幅，為27.66％，不過(guò)，這并未妨礙其獲利。
興業(yè)證券研究中心總經(jīng)理孫國雄認為，券業(yè)復蘇與牛市的到來(lái)密不可分。2005年末至2006年6月底，上證綜指由1161點(diǎn)上漲至1672點(diǎn)，漲幅達到44％。
不過(guò)，券業(yè)復蘇的背后，一些有識之士表示了理性的擔憂(yōu)。
“盡管券商普遍獲得了豐收，但更應當借機實(shí)現業(yè)務(wù)模式轉型，假如靠天吃飯模式還沒(méi)改變，牛市過(guò)后，前兩年的局面又會(huì )重新上演。”深圳一家券商高層表示。
迎來(lái)注資熱情與上市沖動(dòng)
僅僅半年前，券商還在水深火熱之中掙扎。據統計，2005年券業(yè)虧損較2004年擴大10余億元，全行業(yè)凈資本余額不到360億元。
實(shí)際上，從2002年起，券業(yè)就經(jīng)歷著(zhù)煉獄般的考驗。2002年證券業(yè)出現了前所未有的全行業(yè)大虧損，虧損額約37億元，2003年122家券商利潤總額為－93.893億元，2004年114家券商利潤總額為－103.64億元。
兩相對比，真可謂“冰火兩重天”。
一度被唯恐避之不及的券商們，一夜之間變成了搶手的香餑餑。如巨田證券的重組，就同時(shí)獲得了國家郵政儲匯局以及中國誠通集團的青睞。而此前引資遲遲未能成功的聯(lián)合證券，6月份就獲得了華泰證券7億元的注資。
隨著(zhù)形勢好轉，監管部門(mén)的態(tài)度也發(fā)生了微妙變化。
此前一直傳出要重組的蔚深證券，目前明顯放緩了步伐，該公司一位人士表示：“原來(lái)監管部門(mén)定了治理期限，對我們的重組催得很急，現在是我們著(zhù)急，想要盡快完成重組，借助牛市發(fā)展，但他們反而不著(zhù)急。”
在中信證券上市后獲得高速擴張的示范效應下，其他券商也在圖謀上市獲得發(fā)展，但是，由于股市的低迷，造成了多數券商業(yè)績(jì)難以滿(mǎn)足連續三年盈利的要求。牛市到來(lái)，在給一些虧損券商提供翻身機會(huì )的同時(shí)，也為創(chuàng )新類(lèi)券商帶來(lái)了更大的機會(huì )。
7月6日，在北京召開(kāi)的“證券公司上市問(wèn)題研討會(huì )”上，中證協(xié)副會(huì )長(cháng)黃湘平指出，當前證券公司的上市進(jìn)程不僅慢于大型國有企業(yè)，也比不上銀行、保險等其他金融企業(yè)。在綜合治理已經(jīng)取得重大進(jìn)展的形勢下，推動(dòng)證券公司上市成為行業(yè)十分緊迫的問(wèn)題。
“牛市正是上市好時(shí)機。”申銀萬(wàn)國的券商研究員蔣健蓉表示，“借殼節省時(shí)間，而IPO的優(yōu)勢在于，不會(huì )重組后突然發(fā)現窟窿，而且相對借殼收購而言，成本較低。”
而此前，中金、光大、東方、海通等多家券商公開(kāi)透露了上市計劃。長(cháng)江證券借殼東湖高新“始亂終棄”；延邊公路、G敖東因廣發(fā)證券借殼消息而停牌，而光大借殼寧波富達欲語(yǔ)還羞。券商上市潮暗流涌動(dòng)之下，開(kāi)始出現泥沙俱下的局面。
聯(lián)系客服
