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兩年多前就任美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Fed)主席時(shí)，本?貝南克(Ben Bernanke)決不會(huì )想到要擴大Fed的監管權限。
正相反，當時(shí)外界預計貝南克會(huì )通過(guò)制定更加制度化的貨幣政策，也就是明確的通貨膨脹目標，來(lái)削弱、而不是擴大Fed對金融市場(chǎng)的監管權限。
目前看來(lái)，實(shí)行通貨膨脹目標制的可能性早已不復存在?，F在Fed似乎不僅要控制貨幣政策，而且還準備以“超級監管者”的身份對所有金融事務(wù)進(jìn)行廣泛監管。
正如貝南克在周二講話(huà)中所提到的，在財政部(Treasury)最近提出的監管改革方案中，另一個(gè)能夠降低金融危機發(fā)生幾率和嚴重程度的可行措施就是賦予Fed促進(jìn)金融市場(chǎng)整體穩定的職責。
貝南克認為，如果沒(méi)有對銀行及其他金融機構進(jìn)行直接監管的權力，Fed不可能完全實(shí)現這些目標（促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩定）。
最近Fed已經(jīng)與負責監管投資銀行的美國證券交易委員會(huì )(SEC)簽署了諒解備忘錄，雙方將共享有關(guān)各投行財務(wù)實(shí)力方面的信息。今年3月Fed同意通過(guò)貼現窗口向投資銀行發(fā)放信貸，而在此之前這種特權只屬于那些受到更嚴格監管的商業(yè)銀行。貝南克在周二表示，Fed可能會(huì )將這一信貸擴充方案的時(shí)間延長(cháng)至年底以后。
上周美國財政部長(cháng)亨利?鮑爾森(Henry Paulson)發(fā)表講話(huà)時(shí)稱(chēng)，美國的監管部門(mén)可能需要更多應對突發(fā)事件的權力，以便在大型金融機構破產(chǎn)之際能夠抑制其暫時(shí)性的破壞作用。
貝南克似乎也意識到，充當市場(chǎng)的“超級監管者”可能會(huì )使Fed在另一次危機爆發(fā)或大型金融機構破產(chǎn)時(shí)處于尷尬境地。
貝南克稱(chēng)，唯有在責權相稱(chēng)的情況下，讓Fed更加名正言順地擔負起促進(jìn)金融系統穩定性的任務(wù)才是有意義的。
此外Fed面臨的另一個(gè)問(wèn)題就是其監管責任可能不僅限于銀行。
紐約州的民主黨參議員Charles Schumer周二致信貝南克和紐約聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)Timothy Geithner稱(chēng)，擬建的場(chǎng)外交易衍生品結算所應該由Fed監管，而不是常規的期貨監管部門(mén)──商品期貨交易委員會(huì )(Commodities Futures Trading Commission)。
Schumer稱(chēng)，Fed是這一新型結算所的合適監管者，因為其中涉及的多數主要機構均歸Fed監管，或者是以直接方式，或者是通過(guò)其最近與SEC簽署的諒解備忘錄，還有一個(gè)原因就是Fed是對美國市場(chǎng)系統性風(fēng)險的主要監管部門(mén)。
有人可能會(huì )質(zhì)疑Fed最近的表現能否證明其堪當這些新增的職責。已有經(jīng)濟學(xué)家將房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫及其最終的低迷歸咎于Fed在2001-2004年期間實(shí)行的超低利率政策。
盡管這些政策都是在貝南克到任前實(shí)行的，但貝南克最近大刀闊斧地減息以及不顧美元疲軟和大宗商品價(jià)格飆升而維持低利率的做法卻無(wú)異于一次冒險性的賭博。
貝南克自己也認識到Fed在金融市場(chǎng)監管上權力有限。他在周二稱(chēng)，過(guò)去幾百年來(lái)，全球一直在周期性地爆發(fā)金融危機，而希望完全消除金融危機的想法是不切實(shí)際的。
不過(guò)當危機在Fed監管下爆發(fā)時(shí)，要讓國會(huì )和其他監管部門(mén)報以這種理解可能有些一廂情愿。
如果這種想法真的能實(shí)現，貝南克恐怕就會(huì )渴望重新過(guò)上通貨膨脹目標制就是其最主要議題的日子。
