根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)經(jīng)不住貝爾斯登(Bear Stearns Cos.)股東們的強烈抗議，終于同意提高收購價(jià)。但作為補償，摩根大通爭取到了新的收購條款，使得今后再想要攪黃這樁交易的難度變得更大了。

此消息公布后，貝爾斯登的股價(jià)上漲了一倍。

新的收購協(xié)議是在上周末商定，并于周一早間公布。對貝爾斯登的估價(jià)提高到26.5億美元。摩根大通同意將每股收購價(jià)提高至10美元，遠高于3月16日達成原協(xié)議時(shí)的2美元。

貝爾斯登董事會(huì )在周一早上召開(kāi)緊急會(huì )議批準了新協(xié)議。董事會(huì )還同意向摩根大通出售9,500萬(wàn)股增發(fā)股。如此一來(lái)，摩根大通將持有貝爾斯登39.5%股份，這樣距離其通過(guò)股東表決所需的多數股份便只有一步之遙。

預計摩根大通將于4月8日完成股份收購。摩根大通發(fā)言人約瑟夫•伊萬(wàn)格里斯蒂(Joseph Evangelisti)表示，公司將動(dòng)用自有股票來(lái)為交易提供資金，在收購完成后，最終將收回這些股票。

關(guān)于修訂收購協(xié)議的消息是由《紐約時(shí)報》(New York Times)率先報導。

貝爾斯登在本月早些時(shí)候因周轉不靈而瀕臨倒閉，不得已才賤賣(mài)給摩根大通，但原協(xié)議內容引起了眾多貝爾斯登股東和員工極大的不滿(mǎn)。

除了貝爾斯登股東們對收購價(jià)不滿(mǎn)，其他華爾街機構也仍然對與貝爾斯登作交易心存顧慮。這是因為如果再有人站出來(lái)攪局，那貝爾斯登將失去摩根大通在交易上提供的支持。雖然外界認為這種可能性不大，但看上去其他華爾街機構對此仍是提心吊膽的。此外，據知情人士透露，一些競爭對手已開(kāi)始從貝爾斯登挖人。

回想起上周，情況一天天變得明顯，需要采取一些行動(dòng)來(lái)支撐這樁交易。某位參與談判的人士表示，越來(lái)越明顯的是，原協(xié)議行不通。到了上周五，雙方終于又回到談判桌前重新商定協(xié)議內容。

摩根大通董事長(cháng)兼首席執行長(cháng)詹姆斯•戴蒙(James Dimon)在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，修訂協(xié)議將有助于消除任何不確定性。戴蒙稱(chēng)，讓公司從這樁交易中受益的最重要一點(diǎn)并非價(jià)格，而在于保住業(yè)務(wù)和人才。

過(guò)去一周，戴蒙花費了大量的時(shí)間抵擋憤怒的貝爾斯登雇員和股東對收購價(jià)格的指責。億萬(wàn)富翁約瑟夫•劉易斯(Joseph Lewis)是貝爾斯登的大股東之一，他之前表示每股2美元的收購價(jià)格簡(jiǎn)直是在“嘲弄”股東，并宣稱(chēng)要為獲得更加優(yōu)厚的收購條件斗爭到底。

據知情人士透露，貝爾斯登董事長(cháng)詹姆斯•凱恩(James Cayne)對最初的協(xié)議條件投了贊成票，但是他私下表達了對交易條件的不滿(mǎn)。貝爾斯登發(fā)言人未回復記者的置評電話(huà)。

貝爾斯登周一在紐約證交所收盤(pán)漲一倍至12.02美元；摩根大通漲1.15美元，至47.12美元，漲幅2.5%。

由于投資者預計會(huì )調高收購價(jià)格，貝爾斯登股價(jià)上周一直處于2美元以上。根據調整后的協(xié)議，每股貝爾斯登股票可換0.21753股摩根大通股票，最初只能換0.05473股。

新協(xié)議的其他條款有所不同，包括美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱(chēng)Fed)在交易中所扮演的角色。在前一份協(xié)議中，Fed發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

紐約聯(lián)邦儲備銀行周一表示，將控制貝爾斯登價(jià)值300億美元的資產(chǎn)組合，為摩根大通的收購提供便利，這些資產(chǎn)產(chǎn)生的任何收益都將歸Fed所有。

Fed稱(chēng)，上述資產(chǎn)發(fā)生的相關(guān)損失中，頭10億由摩根大通承擔。剩余290億美元的融資將由Fed按目前2.5%的貼現率水平提供給摩根大通。

紐約聯(lián)儲行在一份聲明中說(shuō)，Fed在財政部的支持下采取了這一行動(dòng)，目的是為了提供市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)有序的市場(chǎng)運行。

為此還成立了一家有限責任公司來(lái)執行相關(guān)的融資安排。

紐約聯(lián)邦儲備銀行稱(chēng)，BlackRock Financial Management將根據紐約聯(lián)邦儲備銀行確立的指導原則管理這300億美元的資產(chǎn)，把對金融市場(chǎng)的干擾降至最低，并最大限度地恢復價(jià)值。

此前，由于擔心貝爾斯登不能很好地履行其義務(wù)，投資者對它的態(tài)度發(fā)生了180度的轉變。眾多投資者開(kāi)始抽離資金，導致貝爾斯登流動(dòng)資金狀況在幾天內迅速惡化，使它陷入必須獲得緊急援助或申請破產(chǎn)保護的境地。

收購價(jià)格上升的消息令為貝爾斯登提供信貸違約的成本有所下降。據券商Phoenix Partners Group的數據，貝爾斯登信用違約掉期周一早些時(shí)候報175個(gè)基點(diǎn)，上周四報365個(gè)基點(diǎn)（周五市場(chǎng)因復活節休市）。

這意味著(zhù)，以周一合約衡量，為貝爾斯登五年期債券提供逾期償付風(fēng)險保護的成本從每年36.5萬(wàn)美元下降至17.5萬(wàn)美元。

在3月14日，貝爾斯登信用違約掉期一度達到了陷入財政困難公司的水平，當時(shí)的信用違約掉期點(diǎn)位相當于違約保護買(mǎi)家需要提前支付110萬(wàn)美元，并在五年中每年支付50萬(wàn)美元。當時(shí)，投資者賭定摩根大通對貝爾斯登的收購交易不會(huì )成功。