美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Fed)周二出人意料地宣布大幅減息的決定后，亞洲股市周三展開(kāi)反彈。不過(guò)，股市的強勁表現并未給大型機構投資者帶來(lái)多少喜悅，他們擔心經(jīng)濟蕭條的陰云會(huì )令美國消費者捂緊錢(qián)袋，不再踴躍購買(mǎi)亞洲出口商品。

香港恒生指數是最大的贏(yíng)家，繼此前交易日暴跌8.7%之后，該指數周三收復所有失地，收盤(pán)上漲近11%，收報24090.17點(diǎn)。日經(jīng)225指數收盤(pán)上漲256.01點(diǎn)，至12829.06點(diǎn)，漲幅2%。

中國、印度、澳大利亞、新加坡以及印度尼西亞基準股指的漲幅則介于3%至7.9%之間。

在周三重掀買(mǎi)盤(pán)高潮之前，亞洲股市已經(jīng)連續兩天大幅走低，像印度、香港這樣的重要市場(chǎng)都創(chuàng )下了跌幅紀錄。放眼未來(lái)，亞洲投資者對市場(chǎng)的擔憂(yōu)恐怕不會(huì )因為Fed 75個(gè)基點(diǎn)的緊急降息就煙消云散。

這是Fed自2001年9•11恐怖襲擊事件之后首次采取緊急行動(dòng)。在International Investment Advisers總裁、專(zhuān)攻韓國股市的投資經(jīng)理亨利•賽格曼(Henry Seggerman)看來(lái)，Fed此舉意在放寬藍籌股企業(yè)的信貸環(huán)境，但對撐起亞洲出口商品需求的消費支出而言，情況可就不一樣了。

一些投資者認為，周三中國股市的放量大幅波動(dòng)令股市反彈看起來(lái)顯得力度不足，為有關(guān)中國牛市已告一段落的猜測提供了佐證。上證綜合指數周三收盤(pán)上漲3.1%，而香港恒生中國企業(yè)指數當日漲幅達到了12%。

雖然中國國有財經(jīng)媒體頻頻在頭版頭條報導本周上證綜指的表現，但對于政府在當前情況下有何打算卻只字不提。

小投資者敦促政府采取行動(dòng)，這給北京方面出了一個(gè)難題。分析師表示中國官員非常希望投資者能夠明白股市波動(dòng)乃市場(chǎng)行為，而不應由政策左右。正因如此，在過(guò)去幾年中，官員們對股市所做評論大多是對股價(jià)振蕩的潛在風(fēng)險以及或損害投資者利益的不當行為提出警告。

就日本而言，美國的減息決定給它出了一道決策難題：它是不是應該追隨美國的腳步降低自己的關(guān)鍵利率？而就在不久前經(jīng)濟學(xué)家還都認為日本央行(Bank of Japan)日后將上調利率。

日本的基準利率僅有0.5%，目前在所有主要經(jīng)濟體中處在最低水平。日本央行行長(cháng)福井俊彥(Toshihiko Fukui)曾一再表示希望將利率提高到更為正常的區間，那樣在需要給經(jīng)濟發(fā)展施以援手時(shí)央行才能有足夠的回旋余地。周二，在Fed意外地宣布減息之前，日本央行一如市場(chǎng)預期地那樣表示決定維持基準利率不變。但經(jīng)濟學(xué)家指出，對該行日后將上調利率的賭注算是都落空了。

BNP Paribas Securities駐東京首席經(jīng)濟學(xué)家Ryutaro Kono在周三發(fā)表的研究報告中指出，如果股市崩盤(pán)，而且政界開(kāi)始強烈要求放松銀根的話(huà)，那么日本央行有可能減息25個(gè)基點(diǎn)。

香港某大型對沖基金的基金經(jīng)理認為周三亞洲股市的表現令人非常擔憂(yōu)。該經(jīng)理表示，某些市場(chǎng)里盤(pán)中的大幅波動(dòng)表明投資者對全球金融系統狀況的擔心仍揮之不去；股價(jià)大幅振蕩說(shuō)明沒(méi)人知道該怎么辦，而且市場(chǎng)走向不一。

投資者對市場(chǎng)的擔心多種多樣，在他們看來(lái)，信貸收緊以及散戶(hù)投資者的焦躁情緒都是影響日后股市表現的重要風(fēng)險因素。一些投資者擔心已然表現疲軟的美元以后還將繼續大幅下挫，從而給亞洲出口業(yè)帶來(lái)進(jìn)一步打擊，因為美國消費者將不得不為同樣的商品支付更高的價(jià)格。

Fed在降息方面行動(dòng)如此迅速，這可能給美元帶來(lái)了更大下行壓力。周三亞洲交易時(shí)段中，美元兌日圓小幅上升，而到了紐約交易開(kāi)始之時(shí)，美元掉頭向下，創(chuàng )出了兌104.95日圓的兩年半新低。一些分析師認為Fed最快將在下周四，即下一次決策會(huì )議召開(kāi)之時(shí)再將聯(lián)邦基金目標利率下調0.25或0.50個(gè)百分點(diǎn)。

也有一些機構投資者堅持認為亞洲企業(yè)境況不錯，現金充裕且無(wú)債務(wù)負擔。

舊金山Matthews印度基金的投資組合經(jīng)理人安德魯•弗斯特(Andrew Foster)在談到某些具體市場(chǎng)時(shí)表示，股價(jià)估值可能有些偏高。以印度為例，該國基準股指的漲幅在06、07兩年中都超過(guò)了40%。不過(guò)，弗斯特表示，某些市場(chǎng)本月跌幅達到了15%至20%，這樣的表現不合情理。