丁洪波：資金曲線(xiàn)管理，虧錢(qián)不是一件羞恥的事情
去年一年，是很糾結的一年，也是很給力的一年。期貨市場(chǎng)上也是，回撤的行情是比較大的，但是上半年的時(shí)候，我也是一樣?？傮w來(lái)講去年還可以，但是做得也比較緊張，比賽的賬戶(hù)，當初5萬(wàn)塊錢(qián)進(jìn)去，上半年到6月份只翻了一倍。下半年的5萬(wàn)做到了49.5萬(wàn)，將近50萬(wàn)，按照收益率來(lái)講一年20倍的樣子，比賽賬戶(hù)基本上就是這么一個(gè)情況。
今天我要跟大家說(shuō)說(shuō)資金曲線(xiàn)。資金曲線(xiàn)的管理我們經(jīng)常在講，但很多人都會(huì )把它忽視掉了，其實(shí)它比行情更重要。如果你想讓自己的資金更加平穩增長(cháng)，如果你想了解自己是怎樣一個(gè)交易性格的人，如果想控制自己的交易情緒，可能研究資金曲線(xiàn)是最好的一個(gè)方法，因為只有資金曲線(xiàn)才是你自己的。
所謂資金曲線(xiàn)就是你的賬戶(hù)權益的凈值，就是你累積權益的一個(gè)連線(xiàn)，資金曲線(xiàn)是一條交易生命線(xiàn)。資金曲線(xiàn)是負的，交易就是虧損的，資金曲線(xiàn)是正的，交易就是盈利的，這樣就能夠清清楚楚、明明白白，整個(gè)交易的狀態(tài)就全都表現在里面了，表現了時(shí)間怎樣走過(guò)的路程，包括了今天、昨天，甚至明天你也可以去預測一下，適當的預測一下明天，調整你的交易策略，因為很多人做著(zhù)做著(zhù)就感覺(jué)到情緒會(huì )受交易的影響。資金曲線(xiàn)能讓我們明確看到自己走過(guò)的路是怎么樣的，所以資金曲線(xiàn)是交易生命線(xiàn)。
資金曲線(xiàn)使你更了解自我的交易性格。比如說(shuō)你是一個(gè)很穩健的人還是一個(gè)很激進(jìn)的人。我非常佩服蔣龍方老師，我覺(jué)得他是天才型的交易選手，非常厲害，因為他的盤(pán)感非常強，做了三年期貨都沒(méi)有虧損過(guò)，這個(gè)在期貨交易當中是很罕見(jiàn)的。像于海飛面對這種大起大落的行情會(huì )處亂不驚，這個(gè)也是我難以做到的，這是一種很大氣的交易胸懷。這是這兩年我在浙商期貨交易平臺上所看到的一些亮點(diǎn)，每一種交易風(fēng)格都會(huì )不一樣，但是最后的盈利都是一樣的。你要清楚自己是怎樣性格的一個(gè)人，哪怕去學(xué)習，去做適合的一個(gè)交易選手。
管理好資金曲線(xiàn)就控制了風(fēng)險。資金曲線(xiàn)管理好之后，就是每一個(gè)低點(diǎn)的抬高，你把每一個(gè)低點(diǎn)都連起來(lái)，如果是往上方走的，那你是穩定盈利的，如果低點(diǎn)是起起落落的，那你的交易肯定是有些問(wèn)題的，所以說(shuō)希望能夠控制這一點(diǎn)，資金曲線(xiàn)的低點(diǎn)很重要，每一個(gè)低點(diǎn)你把它連起來(lái)，看它是不是能夠向上，如果發(fā)現是向下的，那你就要小心一點(diǎn)了，當走平時(shí)也要注意點(diǎn)了，走平還好一點(diǎn)，只是震蕩而已，但是慢慢下去曲線(xiàn)的低點(diǎn)往下走，這一點(diǎn)一定要控制住。所以你把資金曲線(xiàn)管理好就控制了風(fēng)險。
接下去我們來(lái)看一下實(shí)戰中的資金曲線(xiàn)。
管理好資金曲線(xiàn)使得盈利的可能性大大提高。因為你看著(zhù)資金曲線(xiàn)走，在比較瘋狂的時(shí)候是很明顯的，資金曲線(xiàn)是筆直向上了，所以一路好走的時(shí)候你要小心一點(diǎn)了，你要好好想一想自己還可不可以持續往上走，哪一天總會(huì )掉下來(lái)的，這是一定的，所以這個(gè)時(shí)候一定要控制自己的情緒——亢奮。你的交易風(fēng)格或者交易能力有時(shí)候會(huì )和市場(chǎng)共振、吻合，但總有一天是不吻合的，這需要非常努力去規避一個(gè)大回撤的風(fēng)險，雖然沒(méi)有一個(gè)人是不回撤的。做短線(xiàn)的，資金曲線(xiàn)一直往上走，哪一天一不小就掉下來(lái)了，就像飛機墜落一樣的墜機感，這個(gè)事情肯定會(huì )出現的，一出現就不得了了，這個(gè)時(shí)候一定要控制自己，不能認為要讓自己這樣一直賺下去，越是高的時(shí)候越要警覺(jué)，這樣才能使盈利的可能性大大提高，至少不會(huì )虧很多。
在資金曲線(xiàn)不同的階段采取不同的資金控制和風(fēng)險策略。大幅上升時(shí)怎么辦？回撤時(shí)怎么辦？然后橫盤(pán)的時(shí)候怎么辦？正常的時(shí)候怎么辦？所以資金曲線(xiàn)和股票或期貨品種的行情走勢是差不多的，也是有趨勢位的，也可以畫(huà)趨勢線(xiàn)，也有波浪，你不相信把以前的資金曲線(xiàn)線(xiàn)都畫(huà)出來(lái)，都是有的。在不同的階段采取不同的資金控制，不是任何時(shí)候資金控制都是一樣的,在資金曲線(xiàn)的不同階段，交易頻率不一樣，包括風(fēng)險策略也不一樣。比如上升之后的橫盤(pán)，我可以70%勝率的機會(huì )也做，50%勝率的機會(huì )也做，40%可能也做，甚至30%我也去賭一下，這是都有可能的，但是等到你回撤到一定程度以后，你必須要做百分之七八十以上勝率可能性的機會(huì )，有些35%就不做了，因為你要規避這個(gè)風(fēng)險。
下面是2010年浙商賬戶(hù)的一個(gè)資金曲線(xiàn)：上半年一直是橫盤(pán)，10月以后比較好一點(diǎn)，但是后面從2000%跌到1500%、1400%、1300%，這至少有30%的回撤，回撤非常大，這個(gè)可能因為我是滿(mǎn)倉做的，還有一個(gè)對我來(lái)講就是沒(méi)有全力去做，因為我都是先做好其它賬戶(hù)，最后才來(lái)做這個(gè)賬戶(hù)。五萬(wàn)塊錢(qián)，我最低虧到了三萬(wàn)五六的樣子，然后一直橫盤(pán)，到了6月30號達到了10萬(wàn)左右，進(jìn)入十一二月的時(shí)候，我的資金曲線(xiàn)就比較糾結了，起伏比較大，不是很舒服。
下面我們來(lái)看一下資金曲線(xiàn)的幾種類(lèi)型：
第一種：贏(yíng)利能力和風(fēng)險控制能力較強的，這樣就可以穩定贏(yíng)利。
這是我從實(shí)戰賬戶(hù)中截下來(lái)的資金曲線(xiàn)，我覺(jué)得這張圖非常好，它的盈利能力非常強。半年時(shí)間不到他已經(jīng)做了10倍左右了，沒(méi)有大幅的回撤，風(fēng)險控制地非常好，這樣子就可以穩定盈利，最近這一段的盈利不是很多人都有，所以這樣的資金曲線(xiàn)是很難得的。
這個(gè)也是差不多，凈值從1一下漲到7，然后逐步下來(lái)，各種各樣的因素使得有回撤的可能性，他的可控能力還是比較強的，最后還能回得去，這樣子我覺(jué)得是比較良性的。要用自己的資金曲線(xiàn)控制自己的交易策略，如果日內短線(xiàn)最拿手就只做日內短線(xiàn)，如果趨勢最拿手就做低風(fēng)險高概率的機會(huì )。確定性比什么都重要，不確定就不要滿(mǎn)倉做大行情。虧了不要緊，只要技術(shù)在還是能賺回來(lái)的。
這個(gè)也是，我也非常佩服這位選手，剛開(kāi)始已經(jīng)虧損，然后逐步上去，每一個(gè)低點(diǎn)連起來(lái)只要是向上的，我覺(jué)得都是良性的，是控制地比較好的，所以關(guān)鍵是低點(diǎn)，不要想著(zhù)高點(diǎn)到哪兒了，而是要想著(zhù)低點(diǎn)在哪里，控制資金曲線(xiàn)的低點(diǎn)。
這個(gè)雖然總的盈率不是很高，但是它的回撤都能夠起得來(lái)，這個(gè)朋友做短線(xiàn)做波段的可能性比較大一點(diǎn)。
第二點(diǎn)：贏(yíng)利能力較強，風(fēng)險控制能力較弱的，這種情況就比較容易大幅回撤。
這是我一個(gè)朋友做的資金曲線(xiàn)，他的盈利能力還是有一點(diǎn)的，他能把自己的心態(tài)歸零，重新來(lái)過(guò)，所以這個(gè)大幅回撤的時(shí)候需要這樣一個(gè)心態(tài)。我以前也虧過(guò)很多，就算虧得一塌糊涂跌停，割掉的錢(qián)已經(jīng)不是你的了，是別人的了，所以要有一個(gè)“歸零”的心態(tài)。
這個(gè)也是贏(yíng)利能力很強的，風(fēng)險控制能力差一點(diǎn)，下來(lái)以后低點(diǎn)就一直回下來(lái)了，這樣的話(huà)就是一個(gè)V型反轉，我們所說(shuō)的“過(guò)山車(chē)”，可能他急著(zhù)想把那一把賺回來(lái)，這可能是去年1月一波行情他做多的，下來(lái)就死掉了，死掉了以后他又做多了，后面就是亂掉了。
第三種：贏(yíng)利能力和風(fēng)險控制能力均一般的，就隨波逐流。
它在0.9和1.3之間上去下來(lái)，也沒(méi)有什么特別的情況，賺得不多，虧也虧得不多。你賺不了錢(qián)，也虧不了錢(qián)，來(lái)來(lái)回回地感覺(jué)一下，考慮一下該怎么做。比如說(shuō)我有盈利能力的，這個(gè)地方回撤比較大，就要保持盈利的能力，同時(shí)要增強風(fēng)控能力；或者風(fēng)控能力不錯的，則要提高盈利能力。所以提高盈利能力或者風(fēng)控能力，要根據情況適時(shí)地更正。
這也是隨波逐流，來(lái)來(lái)回回的，他對自己可能也沒(méi)有太多的信心。
第四種：贏(yíng)利能力和風(fēng)險控制能力較弱的，這種就要稍微小心一點(diǎn)了，就是快速虧損。
我們來(lái)看一下，他從第一筆開(kāi)始就虧錢(qián)，根本沒(méi)有賺錢(qián)的能力，也沒(méi)有大的反彈。千萬(wàn)不能往里面加資金，可以做模擬盤(pán)學(xué)習或者只做一手嘗試。開(kāi)個(gè)玩笑，大家會(huì )覺(jué)得跟他反著(zhù)做那就賺到了。
這個(gè)也是前面賺了一點(diǎn)錢(qián)，但是下來(lái)以后一直就上不去了，這個(gè)也可能是做趨勢的，跟著(zhù)行情在往下走。
這種也是比較常見(jiàn)的，去年11月份行情當中有些做多單的，開(kāi)始賺了很多錢(qián)，后來(lái)加倉，本想著(zhù)有反彈的趨勢，但是最后沒(méi)有反彈就又下來(lái)一波，這個(gè)時(shí)候就被告知要強行平倉了，平掉之后就做不上去了，這主要原因就是他自信心沒(méi)有了。他已經(jīng)不相信自己能再賺回來(lái)了，所以做短線(xiàn)也是虧，做中線(xiàn)也是虧，一路往下走。
野火燒不盡，春風(fēng)吹又生，只要根還在，春天到了它又會(huì )“漲”出來(lái)的，如果你連根撥起沒(méi)錢(qián)了，那就沒(méi)有辦法了。沒(méi)錢(qián)了，你的信心也沒(méi)了，以后就不敢再做期貨了。你一定要相信“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”，連這一點(diǎn)膽量和魄力都沒(méi)有，那你就死掉了，這是絕對要避免的事情。那么我的做法是這樣的：這個(gè)賬戶(hù)，從9月份到11月份，兩個(gè)月時(shí)間能夠有190%盈利，也就是100萬(wàn)做到290萬(wàn)的時(shí)候，你覺(jué)得夠的話(huà)我建議減倉，減去一半或三分之二倉位，就算清倉也不要緊，甚至不做了，因為190萬(wàn)的盈利已經(jīng)夠了。他可能是由于比賽賬戶(hù)有點(diǎn)不一樣。但是比賽賬戶(hù)的錢(qián)也是自己的，不是說(shuō)可以虧光的，所以不能因為是比賽賬戶(hù)就找這個(gè)理由。哪怕是190的收益率也足夠了，這個(gè)時(shí)候不要盲目樂(lè )觀(guān)，盈利高的時(shí)候一有風(fēng)吹草動(dòng)就可以先出來(lái)再說(shuō)，萬(wàn)一跌下來(lái)的時(shí)候要先砍掉，留住信心，留住資金，重頭來(lái)過(guò)也沒(méi)有關(guān)系。虧錢(qián)又不是羞恥的事情，本來(lái)我們都是從市場(chǎng)虧損中爬過(guò)來(lái)的，我們要從虧損中審視自己，解剖自己，虧錢(qián)了沒(méi)有人會(huì )笑話(huà)你，即使有，你也隨他去。
基本分析VS技術(shù)分析
基本面主要是用來(lái)考慮一個(gè)大的方向，技術(shù)面卻是找一個(gè)點(diǎn)位和買(mǎi)賣(mài)的時(shí)機。當基本面和技術(shù)面相背離的時(shí)候，如果一定要做，那我是以技術(shù)面為主。我比較注意波浪理論的應用。
主觀(guān)交易VS客觀(guān)交易
一方面，我們需要主觀(guān)交易，因為它可以創(chuàng )造奇跡，當然也可以毀掉你，但是更重要的是它可以修煉你的身心；另一方面量化投資也需要，它讓交易更輕松。我覺(jué)得都要做一些，相互促進(jìn)，各有好處。量化投資是西醫，主觀(guān)投資是中醫嘛，要中西醫結合。程序化交易我已經(jīng)在做了。這些投資方式各有各的好處，你不能說(shuō)哪個(gè)好哪個(gè)不好，只是把盤(pán)感量化了。我個(gè)人更主張主觀(guān)交易和客觀(guān)交易的平衡。主觀(guān)和客觀(guān)的結合，才能達成一個(gè)平衡。首先要有一套客觀(guān)的系統，再由人工判斷這個(gè)信號要不要做進(jìn)去。信號不出來(lái)不能做，信號出來(lái)了，再結合人工過(guò)濾、調整倉位、調整品種，這樣成功的概率就會(huì )更高。
投資風(fēng)格
計劃要做，判斷也要做，判斷是個(gè)假設，計劃是個(gè)方案?；旧鲜前凑占榷ǖ挠媱澣プ?，如果行情和我的判斷明顯違背，那我的計劃就要馬上改變。本人80%依據技術(shù)面做交易，且經(jīng)常持倉三到五天之久做小波段行情，但仍堅持基本面分析和技術(shù)面分析的平衡。每天國內期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前，先看昨晚的外盤(pán)情況及有無(wú)重大消息發(fā)生。雖然我們得到的基本面信息是不完全的，但最基礎的基本面還是要有所了解。盤(pán)感再配合很多的指標和方法，當這些方法產(chǎn)生共鳴的時(shí)候就是高概率事件了，其實(shí)盤(pán)感也許可以被量化。中線(xiàn)操作基本是一兩個(gè)月，短線(xiàn)可能3到5天或者2到3天結束交易，有些時(shí)候就做得長(cháng)一點(diǎn)?；爻泛艿?，最高大概也就12%左右。資產(chǎn)配置以期貨為主，股票也有一點(diǎn)，一半一半，期貨稍微多一點(diǎn)。投資組合我做，但不是很重視，我主要是看機會(huì )。投資組合往往是從理財層面講的，因為對有些品種不是很自信，就需要做一個(gè)組合配置。平時(shí)的進(jìn)出只是適當的休整和嘗試，等待真正大機會(huì )的來(lái)臨。真正強大者非常自信，不需要動(dòng)不動(dòng)就出手。
正確率VS止損
我的正確率越來(lái)越高，有70-80%。止損往往也會(huì )錯，如果止損錯了，不是因為止損本身是錯的，是因為開(kāi)倉的時(shí)候就錯了。
股票VS期貨
股票我是全進(jìn)全出的，如果對一個(gè)股票沒(méi)有信心我就不做，因為股票數量多，有的是機會(huì )，我是先研究，并從眾多股票中選出40-50只出來(lái)，然后再篩選，最后選出機會(huì )最好的股票進(jìn)行操作。
倉位VS風(fēng)險收益
比賽倉位較重，因為只有滿(mǎn)倉交易才會(huì )帶來(lái)高收益，這是根本原因。同時(shí)滿(mǎn)倉交易也是為了實(shí)現風(fēng)險控制與高收益率雙重目標的不二選擇。很多人把滿(mǎn)倉交易和高風(fēng)險畫(huà)上等號，我覺(jué)得兩者并不相等。而恰恰相反，因為是滿(mǎn)倉交易，所以你更加要顧及風(fēng)險，更要把本金的風(fēng)險控制放在第一位。滿(mǎn)倉交易剛開(kāi)始的時(shí)候要小心一點(diǎn)，有了盈利之后，這些盈利就可以作為以后滿(mǎn)倉交易的止損成本去做下一步的動(dòng)作，這樣可能會(huì )更好。本金收益率在30%以上的時(shí)候，可以考慮一些低風(fēng)險高成功率的機會(huì )去做滿(mǎn)倉交易，一旦滿(mǎn)倉交易，一有風(fēng)險馬上就要跑，不管風(fēng)險是真的還是假的，就要像兔子一樣豎起耳朵，滿(mǎn)倉交易時(shí)要對風(fēng)險比較敏感，這一點(diǎn)很重要。做到了這一點(diǎn)，才可以考慮滿(mǎn)倉交易。
投資品種
基本所有的品種我都關(guān)注，主要交易相對活躍的品種，同漲同跌時(shí)應選擇趨勢性比較強、震蕩幅度比較大、風(fēng)險品種比較低的品種，同時(shí)應盡量避免同質(zhì)性相關(guān)性強的品種一起買(mǎi)入，這樣資金曲線(xiàn)就會(huì )平滑一些。
持倉時(shí)間
我一筆單子的持倉周期平均是3-5天，我看得比較遠，做得比較近，主要還是怕資金回撤。單子出來(lái)后，你可以看得更清楚一點(diǎn)。出來(lái)一下并不是我放棄了這個(gè)趨勢，可能還會(huì )再進(jìn)去，這樣可以避免一些大的回撤。資金最大回調一般不到15%。
內盤(pán)VS外盤(pán)
如果是做短線(xiàn)的，就必須要看外盤(pán)。一般中長(cháng)線(xiàn)做法是可以不用去看外盤(pán)的，因為中長(cháng)線(xiàn)都是一樣的。對于中長(cháng)線(xiàn)做法的入場(chǎng)點(diǎn)并不是十分講究的人，可以不用看外盤(pán)，但是如果具體涉及一個(gè)入場(chǎng)點(diǎn)時(shí)，則內外盤(pán)都要看。內盤(pán)比外盤(pán)弱時(shí)做空機會(huì )比較好些，而內盤(pán)比外盤(pán)強時(shí)則做多的機會(huì )較好。
期貨感悟
發(fā)生在別人身上是故事，發(fā)生在自己身上才是經(jīng)歷。期貨市場(chǎng)是讓你發(fā)現自我、了解自我的一個(gè)昂貴場(chǎng)所，因為人往往不知道自己是誰(shuí)，你越是不承認自己，你付出的代價(jià)就越最貴。市場(chǎng)是所有人心理的綜合體，每個(gè)人都能在里面找到自己的心理影子，就是說(shuō)市場(chǎng)一定有符合你的一面，你也有順應市場(chǎng)的一面。沒(méi)有這種自信，只不過(guò)是因為你還沒(méi)有找到和市場(chǎng)的共鳴點(diǎn)，或是說(shuō)你內心與市場(chǎng)的結合點(diǎn)。
