296億份：基金再陷贖回怪圈
來(lái)源：第一財經(jīng)日報 時(shí)間：2006-1-10 09:58
根據Wind資訊的統計,截至 2005 年12 月31 日,共有216 只基金披露凈值（AB級基金合歸一只），規模合計4652.83億份,基金資產(chǎn)凈值為4628.82億元。與2004年相比，規模同比增長(cháng)43.85%。值得注意的是，股票型基金再次陷入“業(yè)績(jì)越好贖回越盛”的怪圈，八成以上的股票基金遭遇凈贖回。
Wind 資訊統計顯示，2005年第四季度開(kāi)放式基金總體遭遇凈贖回。相比較三季度末,所有基金總共被贖回了296.18億份,總體贖回比例達到了7.17%。具有可比性的39只基金,有32只在去年分別遭到了不同程度的贖回，比例超過(guò)八成。在2005年新成立的20只股票型基金中,有13只基金呈現凈贖回狀態(tài)。
更加值得注意的是，這些遭遇贖回的股票型基金中不乏業(yè)績(jì)優(yōu)秀的產(chǎn)品，這些績(jì)優(yōu)基金成了贖回的“重災區”。以2005年9月成立的交銀精選基金為例，截至1月6日，該基金成立以來(lái)累計凈值增長(cháng)率為7.11%。即便這樣高的回報，依然沒(méi)有逃過(guò)贖回的怪圈。
交銀施羅德精選基金經(jīng)理趙楓表示，贖回行為有多種原因，但總體來(lái)說(shuō)，在進(jìn)行贖回操作時(shí)，投資人應該更理性看待贖回與再投資之間的關(guān)系。趙楓認為，機構年底有資金回籠需求，這也是年底基金贖回較多的原因之一。另外，部分投資人年底消費支出增加，也導致了贖回需求較大。這部分實(shí)際上是正常的贖回現象，整個(gè)行業(yè)都是如此。
但是，他建議投資人在進(jìn)行股票基金投資時(shí)，要合理安排長(cháng)期和短期資金，對于短期會(huì )用到的資金可以選擇固定收益類(lèi)的產(chǎn)品，而用長(cháng)期閑置的資金投資股票基金。否則，當需要用錢(qián)時(shí)，趕上市場(chǎng)不好凈值下跌，則會(huì )受到不必要的損失。
值得注意的是,2005年股市情況沒(méi)有明顯的好轉，使得前期股票型基金收益受到影響。去年四季度以來(lái)，基金重倉股逐步走強，全年股票基金平均收益率為2.84%，相比上證綜指2005年下跌8.29%，股票型基金跑贏(yíng)大盤(pán)11個(gè)百分點(diǎn)。但投資者由于對2006年市場(chǎng)缺乏信心，“落袋為安”心理較為突出，因此在年底獲得小部分收益后贖回。
銀河證券分析師邢志斌表示，由于股市具有強烈的周期特征，而普通投資人總是在大漲的時(shí)候進(jìn)入，而在跌入低谷時(shí)喪失信心退出，這不符合股市投資低點(diǎn)介入的原則。多年的實(shí)踐證明，只有那些在低谷中堅持下來(lái)、在低迷市場(chǎng)上看準時(shí)機進(jìn)入的人，才能夠更早分享到更大的投資收益。
據了解，目前市場(chǎng)中一些投資者在基金凈值上漲時(shí)贖回業(yè)績(jì)好的基金，反而去購買(mǎi)凈值較低的“便宜”基金，他們認為這樣符合“高拋低吸”的原則，把基金當股票炒。但實(shí)際上，基金業(yè)績(jì)差別體現了管理人的投資能力，業(yè)績(jì)差的基金并不會(huì )因為“便宜”就會(huì )有高的回報，除非它的管理人在投資能力上有所改善。
趙楓表示，這種贖回行為在一定程度上也可以說(shuō)是不理性的行為。因為開(kāi)放式基金并不是股票，它的價(jià)格由其資產(chǎn)凈值決定，與供求無(wú)關(guān)。投資人這種波段炒基金的做法不但抬高了投資成本，同時(shí)降低了投資收益，也有?；痖L(cháng)期投資的理念。
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