■本報記者 趙子強
編者按：近日QFII和RQFII投資額度進(jìn)一步擴容500億美元和500億人民幣，以當前匯率計，將有超過(guò)3650億元新增人民幣資金可以合規進(jìn)入我國資本市場(chǎng)。這些長(cháng)線(xiàn)資金的入場(chǎng)，對我國資本市場(chǎng)將產(chǎn)生深遠影響?！蹲C券日報》市場(chǎng)研究中心今日對QFII和RQFII進(jìn)行回顧與展望，并從投資理念、選股思路、入市意義等方面進(jìn)行深入分析，以饗讀者。
大小QFII新增額度3650億元 滬深300(2519.830,7.00,0.28%)成主戰場(chǎng)
從歷史數據看，QFII在我國資本市場(chǎng)贏(yíng)利豐厚，大小QFII的擴容帶來(lái)眾多利好
中國證監會(huì )近日披露，經(jīng)國務(wù)院批準，證監會(huì )、央行及外管局決定分別新增QFII、RQFII投資額度500億美元、500億人民幣，意味著(zhù)以當前匯率計，將有超過(guò)3650億元新增人民幣資金可以合規進(jìn)入我國資本市場(chǎng)，QFII和RQFII額度擴容成為推動(dòng)A股上漲的暖風(fēng)。
分析人士表示，進(jìn)入國內的QFII機構主要是長(cháng)期投資者，國外機構投資者總體還是遵循了價(jià)值投資理念，相對來(lái)說(shuō)比較成熟，與國內希望引進(jìn)、培育多元化的機構群體是相符的。
QFII進(jìn)場(chǎng)與A股完美反彈
部分分析人士認為，QFII額度增加與A股上漲似乎存在著(zhù)某些潛在的關(guān)聯(lián)?！蹲C券日報》市場(chǎng)研究中心通過(guò)對外管局網(wǎng)站公布的合格境外機構投資者(QFII)投資額度審批情況表進(jìn)行了統計，顯示有三個(gè)時(shí)段QFII額度與市場(chǎng)走勢表現出一定相關(guān)性。
第一時(shí)段：2003年6月至11月，共有包括瑞士銀行、野村證券、花旗環(huán)球金融等10家外資機構累計14次獲批，期間A股下跌累計11.36%，滬指收于1397.22點(diǎn)，之后上證指數出現連續四個(gè)月的上漲，累計漲幅24.65%。
第二時(shí)段：2005年9至12月，共有包括花旗環(huán)球金融、香港上海匯豐、瑞士信貸等10家外資機構累計10次獲批，期間A股下跌累計0.15%，滬指收于1161.05點(diǎn)，之后上證指數地球人都知道A股有歷史以來(lái)最大牛市，22個(gè)月累計漲幅412.88%。
第三時(shí)段：2008年9月至2009年2月，共有包括英國保誠、三星(微博)資產(chǎn)、挪威中央銀行和匯豐環(huán)球等17家外資機構累計20次獲批，期間A股下跌累計13.12%，滬指收于2082.85點(diǎn)點(diǎn)，之后上證指數出現連續五個(gè)月的上漲，累計漲幅63.82%。
上述三個(gè)階段雖然顯示出QFII額度增加與A股上漲仿佛有一定相關(guān)性，但A股的上漲基礎卻來(lái)自于經(jīng)濟基本面?？傮w來(lái)看，QFII在A(yíng)股市場(chǎng)整體還是賺錢(qián)的。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示， QFII額度增加肯定沒(méi)有能力改變A股基本的走勢，扭轉格局也不太可能，股市走勢還主要受到宏觀(guān)經(jīng)濟基本面的影響，不是因為一個(gè)政策而改變，不過(guò)短期會(huì )對市場(chǎng)信心起到提振的作用。
QFII與RQFII鎖定藍籌股
證監會(huì )公布的數據顯示，目前，我國已批準了來(lái)自23個(gè)國家和地區的158家境外機構的QFII資格，其中資產(chǎn)管理公司82家，保險公司 11 家，主權基金、養老金、捐贈基金等機構29 家，商業(yè)銀行23家，證券公司13家。其中129 家QFII累計獲批投資額度245.5億美元。截至3月23日，QFII賬戶(hù)總資產(chǎn)規模達到2656億元，其中股票、債券和銀行存款占比分別為 74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值約占A股流通市值的1.09%。
這組數據顯示，以長(cháng)期價(jià)值投資為主的QFII在我國資本市場(chǎng)贏(yíng)利豐厚。至3月23日QFII245.5億美元的投資總額折算為人民幣(當天美元中間價(jià)6.2891)1543.97億元，而證監會(huì )公布的QFII資產(chǎn)規模為2656億元，簡(jiǎn)單的計算QFII的利潤也高達72%，我想在市場(chǎng)震蕩回落的過(guò)程中，這一復合增長(cháng)也算十分可觀(guān)了吧。
目前，中國證監會(huì )批準了21家試點(diǎn)機構的人民幣合格境外機構投資者(以下簡(jiǎn)稱(chēng)RQFII)資格，國家外匯管理局批準其合計200億元人民幣投資額度，試點(diǎn)機構的RQFII產(chǎn)品已獲得香港證監會(huì )批準，部分產(chǎn)品已開(kāi)始投資境內證券市場(chǎng)及銀行間市場(chǎng)。開(kāi)展RQFII試點(diǎn)，對擴大我國資本市場(chǎng)開(kāi)放水平，健全境外人民幣回流機制，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化，鞏固和提升香港國際金融中心地位發(fā)揮了積極作用。
為進(jìn)一步推進(jìn)境內證券市場(chǎng)對外開(kāi)放，拓寬境外人民幣投資渠道，滿(mǎn)足境外投資者對境內證券市場(chǎng)的投資需求，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監會(huì )、中國人民銀行和國家外匯管理局決定增加500億元人民幣RQFII投資額度，允許試點(diǎn)機構用于發(fā)行人民幣A股ETF產(chǎn)品，投資于A(yíng)股指數成份股并在香港交易所上市。下一步，中國證監會(huì )還將會(huì )同有關(guān)部門(mén)研究進(jìn)一步擴大試點(diǎn)規模、機構范圍及投資比例。
本報副總編輯馬方業(yè)表示，QFII的個(gè)子很小，但是能量很大，何況現在政策都在傾向于這一塊，所以QFII或者小QFII的擴容不僅僅對中國股市，還有人民幣國際化，對香港人民幣建設等等都會(huì )構成一種中長(cháng)期的利好。
他同時(shí)認為，短期對A股市場(chǎng)的影響心理層面上可能多一些，但積極的影響肯定是無(wú)疑的。小QFII試點(diǎn)機構允許把新增的投資額度用于發(fā)行人民幣A股ETF產(chǎn)品，投資于A(yíng)股的指數成份股。國金證券(11.54,0.00,0.00%)表示，擴大境外機構投資者額度刺激場(chǎng)外新增資金入場(chǎng)，有利于大盤(pán)藍籌，特別是存在HA股價(jià)差的板塊，利好銀行金融。
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