熊市，總是能跌到你不敢相信的點(diǎn)位。每個(gè)熊市的底部，都充斥著(zhù)恐慌和拋售，那是一種猶如世界末日的絕望。都說(shuō)市場(chǎng)的底是“磨”出來(lái)的，其實(shí)很多具有標志性的底都是砸出來(lái)的。
作者 | 煙雨
來(lái)源 | 格隆匯APP
隨著(zhù)美股標普500、納斯達克指數接連創(chuàng )出新高，美股刷新了歷史最長(cháng)牛市記錄，從2009年3月9日以來(lái)，美股、印度、歐洲股市表現都可圈可點(diǎn)，而中間上漲雖有中斷的阿根廷MERV指數更是上漲25倍。不過(guò)，這都是別人家的股市。
而同期的A股不僅大幅跑輸，而且在全球多數股市創(chuàng )出新高之際卻連續下挫，滬深股市再度逼近2015年股災之后創(chuàng )出的低點(diǎn)。
最近，A股市盈率跌回歷史低點(diǎn)區間、破凈個(gè)股數量創(chuàng )出新高（包括ST股接近300只個(gè)股破凈）、仙股（股價(jià)跌破1元面值）接連出現、險資連續抄底A股、強勢股補跌，滬指成交量跌破千億（不足上波牛市高點(diǎn)成交額的1/10），這些和歷史上A股見(jiàn)底相同或者相似的信號出現，讓越來(lái)越多的人相信：A股到底了。
然而，即便A股真的到了底部區間，如何穿越底部區間，依舊是投資者面臨的最大問(wèn)題。正所謂：上證綜指6000點(diǎn)時(shí)，人人都希望再給一次2500點(diǎn)的機會(huì )；現在機會(huì )來(lái)了，卻都在割肉。
因為，“底部”，并不如很多人想的那樣歲月靜好。
1、“底部”的真實(shí)圖景
熊市，總是能跌到你不敢相信的點(diǎn)位。每個(gè)熊市的底部，都充斥著(zhù)恐慌和拋售，那是一種猶如世界末日的絕望。在熊市中，糟糕的不確定性引發(fā)的恐慌情緒，甚至比事件真正發(fā)生時(shí)更令人絕望。都說(shuō)市場(chǎng)的底是“磨”出來(lái)的，其實(shí)很多具有標志性的底都是砸出來(lái)的。
調查表明，崩盤(pán)后股市參與者都不可避免的會(huì )出現一些不同尋常的焦慮癥狀。熊市中，股市對于負面消息比正面消息反應更迅速，恐懼比貪婪更能刺激行動(dòng)。而熊市總是與黑天鵝相伴而行，股市在極端的情緒釋放下，大量恐慌盤(pán)涌現，讓市場(chǎng)走向極端。2005年998點(diǎn)如此，2008年1664點(diǎn)、2013年1849點(diǎn)、2016年2638點(diǎn)也是如此，這么多年來(lái)從來(lái)沒(méi)有變過(guò)。
在恐慌的過(guò)程中，即使所有人都認為股價(jià)已經(jīng)足夠低，但是市場(chǎng)還會(huì )跌到更低的水平。許多認為自己在底部附近成功“抄底”的投資者，會(huì )發(fā)現自己抄底抄在了地板上，下面還有地窖，甚至可能還有地獄。
不過(guò)，熊市對于聰明的投資者來(lái)說(shuō)最大的好事：由股市造成的錯誤遲早都會(huì )被糾正，市場(chǎng)不可能對明顯的錯誤視而不見(jiàn)。價(jià)值只會(huì )遲到，而從來(lái)不會(huì )缺席。
所以，能夠利用熊市的機會(huì )，是很多成功投資者的共同特性。歷史反復證明，天是不會(huì )塌的。在恐慌時(shí)期那些敢于持有與股市總體走勢相反觀(guān)點(diǎn)的人多數是成功的。正如著(zhù)名的投資大師鄧普頓所言：當市場(chǎng)被消極悲觀(guān)情緒籠罩時(shí)，公司價(jià)值和股票報價(jià)之間出現錯位的機會(huì )最大。而巴菲特一生成功之道可以概括為逆向投資：在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪是恐懼！
這也是股市中獲取財富的密碼。就像巴菲特大部分賺大錢(qián)的投資，都是在熊市中布局的，只有在熊市里，你才能找到超額財富成長(cháng)的機會(huì )，齊集三個(gè)熊市，你和別人的財富會(huì )有質(zhì)的分野。
2、如何穿越底部
a、不作死
活著(zhù)，是在股市生存第一要義。如果仔細比較歷史上的諸多熊市底部區域的特征，底部中令人不安的其實(shí)是爆雷比較多，所以穿越底部第一要做的是不作死，不要試圖舉著(zhù)火把穿過(guò)火藥庫。
在A(yíng)股混跡的這么多年，市場(chǎng)不乏“好賭”的賭徒。樂(lè )視網(wǎng)復牌后一路下跌，從4塊多打開(kāi)跌停板開(kāi)始，每天少則幾億、多則20多億資金參與博弈，從4塊多一路炒到了2塊多。
如果說(shuō)炒樂(lè )視網(wǎng)是“好賭”，那在被勒令退市的個(gè)股最后一個(gè)交易日抄底進(jìn)去的那些資金，可以說(shuō)是在“玩命”。
樂(lè )視網(wǎng)股價(jià)走勢圖
St長(cháng)生股價(jià)走勢圖
七月因為問(wèn)題疫苗惹得舉國憤怒的ST長(cháng)生，在31個(gè)跌停板后，8月30日竟然有接近5億資金去撬跌停板，上演了一幕驚心動(dòng)魄的“地天板”，不幸的是，第二天全天一字跌停，只有9千萬(wàn)左右資金出逃成功，然后就停牌了。4億多的資金可能全軍覆沒(méi)。
巴菲特曾說(shuō)過(guò)：
Rule No.1: Never Lose Money. Rule
No.2: Never Forget Rule No.1.
（第一條原則：永遠不要虧錢(qián)。第二條原則：永遠不要忘記第一條原則）
上述這種投機性的行為，在熊市中往往造成自己的投資資金“永久性損失”。除了滿(mǎn)足自己腎上腺激素飆升的快感之外，沒(méi)有任何意義。
b、給自己足夠的犯錯空間
安全邊際是投資的一條重要原則，而市場(chǎng)又是極其復雜的，在模糊和不確定下，任何一個(gè)人都不可能完全不犯錯，所以，給自己留下足夠的犯錯空間，給自己一點(diǎn)退路，才能保證自己能夠穿越熊市寒冬，活到牛市真正的來(lái)臨。
誰(shuí)敢說(shuō)自己永遠不會(huì )踩雷？
巴菲特和芒格夠牛吧，但是他們也照樣掉到了所羅門(mén)這樣的大坑里。要不是他們利用自己的影響和資源在關(guān)鍵時(shí)刻直接與美聯(lián)儲主席談判，所羅門(mén)基本上就破產(chǎn)退市了，兩個(gè)大神都有可能血本無(wú)歸。
更何況平凡如你我可能犯下更多的錯誤，要避免被黑天鵝毀滅，在薄情的市場(chǎng)中體面的活下去，就要給自己留下足夠的犯錯空間。
在這里，我想向大家推薦一下投資大V小小辛巴的“容錯系統”，在這里我就不贅述了。感興趣的朋友可以找他的博客學(xué)習。
c、保持耐性，學(xué)會(huì )等待，也是穿越底部必須具備的心態(tài)。
在底部，我們即使看到中意的公司股價(jià)足夠便宜，達到了自己的買(mǎi)入價(jià)，也完全不用著(zhù)急一把梭，尤其在子彈有限的情況下。
牛市可能在幾天之內就反轉，但是熊市不會(huì )發(fā)生這樣的情況。耐心，不僅可以給你避免過(guò)早買(mǎi)入和過(guò)于低估市場(chǎng)跌幅而產(chǎn)生的不必要損失，有時(shí)還會(huì )帶來(lái)額外的收獲。
著(zhù)名投資者吉姆·羅杰斯對做交易時(shí)的耐心做了更生動(dòng)的描述：“我只管等，直到有錢(qián)躺在墻角。我所要做的全部就是走過(guò)去把它撿起來(lái)?！?/span>
d、利用出現的危機來(lái)學(xué)習和反思
投資并不是只爭朝夕的游戲，要在這場(chǎng)馬拉松中贏(yíng)得好成績(jì)，學(xué)習必不可少。熊市的底部，正是你通過(guò)學(xué)習，把帶有博弈色彩的“炒股”變成真正意義上的“投資”的好時(shí)機。
人云亦云，終究不能擺脫韭菜的命運，投資終要避免自己成為烏合之眾的羊群，需要一份孤獨，能夠獨立的思考和反思。
投資為什么容易出現懂得了很多的道理還是過(guò)不好這一生？
首先你以為懂了的是真的懂了嗎？你以為是真理的東西真的是真理嗎？更重要的是，任何道理和大師箴言，都無(wú)法代替自己的親自踐行和體會(huì )。
只有當你真正能做到頂住巨大壓力堅持做正確的事情并且最終收獲巨大回報，你才能徹底擺脫淪為韭菜的命運。
結束語(yǔ)
想在股市中盈利，總是要有一種樂(lè )觀(guān)的心態(tài)。底部，對于韭菜來(lái)說(shuō)是股市的至暗時(shí)刻，但是天不會(huì )塌下來(lái)，所有的壞事終究都會(huì )過(guò)去。也只有在熊市中，才能獲得以最便宜的價(jià)格買(mǎi)入好資產(chǎn)的機會(huì )。
只是，市場(chǎng)低迷的時(shí)間可能超過(guò)我們的預期，做好最壞的打算，保持耐性，才可能讓我們在穿越熊市中多一份淡定。
愿度盡熊市劫波后，你還安好！
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