“跨境人民幣貿易結算額度被這么快用完，為什么？”

　　針對不久前香港人民幣跨境貿易清算行中銀香港宣布額度告罄的聲明，很多內陸金融官員都頗感詫異。

　　“今年10月以前，中銀香港的人民幣額度只用了20億，但是在10月的前兩周，就暴漲了60億。”一位接近央行的人士這樣表示。“我們并未發(fā)現貿易發(fā)生額相應的增長(cháng)。”

　　二者的沖突傾向于一個(gè)結論：很多結算額度未按規定用到貿易項下，而事實(shí)上是在套利、套匯推動(dòng)下的變相資本回流。知情人士透露，央行對此結果并不滿(mǎn)意，因此近期在人民幣跨境貿易結算試點(diǎn)的管理框架下，擴大對香港的人民幣供應額度，“是不大可能的”。

　　跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)，向來(lái)被市場(chǎng)視為人民幣國際化的先遣隊，旨在擴大人民幣在海外貿易中的應用。然而在人民幣升值預期之下，人民幣結算貿易并不活躍，假道而來(lái)的卻多是投機需求，這說(shuō)明在與開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的對接中，人為區分貿易項與資本項、有控制地實(shí)現人民幣國際化進(jìn)程并非易事。

虛實(shí)反差

　　直到今年9月，香港人民幣實(shí)際的貿易結算需求仍然十分清淡。當月香港人民幣跨境結算額反較8月下降22.5％。但隨著(zhù)人民幣升值預期加速，連同利差、價(jià)差因素，到了10月底假借貿易結算額換取人民幣的投機行為日益增多。10月27日，香港人民幣跨境貿易清算行中銀香港突然宣布，人民幣貿易結算兌換額度已用盡。

　　按照《跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》，港澳人民幣清算行可以按照中國人民銀行的有關(guān)規定從境內銀行間外匯市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)兌換人民幣和拆借資金，兌換人民幣和拆借限額、期限等由中國人民銀行確定。香港地區的人民幣清算行是中國銀行（香港）有限公司（即中銀香港）。

　　香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(cháng)陳家強表示，額度用完是由于使用人民幣做跨境貿易結算的客戶(hù)增加。特區政府財政司司長(cháng)曾俊華在“新興市場(chǎng)投資者論壇”上表示，現在人民幣跨境貿易結算，有75％都是透過(guò)香港進(jìn)行。

　　不過(guò)，本刊記者從中銀香港一位客戶(hù)經(jīng)理獲悉，“真實(shí)的”人民幣跨境貿易融資的量非常有限，首先，能夠申請到人民幣融資的企業(yè)須屬于跨境人民幣貿易結算試點(diǎn)企業(yè)，或其關(guān)聯(lián)公司；其次，就香港企業(yè)來(lái)說(shuō)，主要結算貨幣仍是美元，對于人民幣需求不大。

　　一家試點(diǎn)貿易公司的財務(wù)經(jīng)理向本刊記者坦言：“試點(diǎn)剛開(kāi)始的時(shí)候，我們像完成任務(wù)一樣，幫一下當地的銀行、外管局。他們屢次三番上門(mén)，讓我們做這項業(yè)務(wù)，我們不好意思不做。”

　　他認為，外貿企業(yè)已經(jīng)適應了半個(gè)世紀用美元作為結算的交易體系，相關(guān)的貿易法則、海關(guān)準則、稅務(wù)條款已運作得非常成熟，“我們向自己的客戶(hù)去推人民幣結算，實(shí)際上阻力很大。因為很多國家實(shí)際上還不能開(kāi)設人民幣賬號，很多企業(yè)的結算行往往又處在這些國家，當地人民幣并不能自由兌換。”

　　但他描述過(guò)程的變化時(shí)說(shuō)，“我們公司7月和8月都沒(méi)怎么用結算額度，9月只用了一點(diǎn)，等到10月想用額度時(shí)，卻一下子消失了。”而在中銀香港收到的額度申請中，摻有“水分”的非貿易項下申請也為數不少。