文章導讀： 銦的價(jià)格又跌了。在過(guò)去的一年里，銦價(jià)從502萬(wàn)元/噸跌至180萬(wàn)元/噸，而且似乎仍沒(méi)有止跌的跡象。
【封面故事】泛亞危機：400億的“龐氏騙局”？
《中國經(jīng)濟周刊》 記者 郭芳 何方竹 | 北京報道
一年來(lái)，上海的張寧海一直憂(yōu)心忡忡。
銦的價(jià)格又跌了。在過(guò)去的一年里，銦價(jià)從502萬(wàn)元/噸跌至180萬(wàn)元/噸，而且似乎仍沒(méi)有止跌的跡象。
大約兩年前，張寧海投資了100萬(wàn)元購買(mǎi)昆明泛亞有色金屬交易所(下稱(chēng)“泛亞”)一款叫“日金寶”的資金受托產(chǎn)品時(shí)，他還不知道銦是做什么的。如今他被告知，這100萬(wàn)元拿不回來(lái)了，或許會(huì )代之以一堆他從未見(jiàn)過(guò)的銦。
但這還不是他能想到的最壞的結果。他更擔憂(yōu)，這100萬(wàn)元投資可能什么都換不回來(lái)。和他同樣焦慮的泛亞投資人還有很多，他只是22萬(wàn)人中的一個(gè)，他們共有400多億元資金涉及其中。
這一數量龐大的投資者群體如今陷入了泛亞兌付危機——泛亞已經(jīng)正式宣告其有色金屬交易所委托受托交易商出現了資金贖回困難。
有人說(shuō)，泛亞投資模式是一個(gè)“龐氏騙局”。陷入恐慌的張寧海們開(kāi)始了大規模的維權行動(dòng)。在過(guò)去的兩個(gè)月里，這些分布在北京、上海、江蘇、新疆等地的投資者們趕赴云南昆明信訪(fǎng)、靜坐、報警，但仍無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展。
據《中國經(jīng)濟周刊》記者獲悉，9月3日，公安部專(zhuān)門(mén)針對泛亞事件下發(fā)了《關(guān)于認真做好昆明泛亞公司涉穩問(wèn)題應對處置工作的通知》，要求各地的公安機關(guān)切實(shí)做好昆明泛亞涉穩問(wèn)題應對處置工作。
截至發(fā)稿前，除上海和昆明外，北京、杭州、廣州、沈陽(yáng)、寧波等地的公安機關(guān)在接到投資者針對泛亞的報案后，均已進(jìn)入了受理程序。
但面對《中國經(jīng)濟周刊》記者的采訪(fǎng)，泛亞方面拒絕回答任何問(wèn)題。
400多億元兌付危機
泛亞號稱(chēng)是全球最大的稀有金屬交易所，擁有全球95%的銦庫存。而且，它一直以替國家做戰略收儲之名來(lái)定義它的商業(yè)行為。
然而，多位接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士并不這么認為，在他們的眼里，泛亞不過(guò)是囤積居奇罷了，跟國家戰略半毛錢(qián)關(guān)系沒(méi)有。
泛亞的投資者們也許信了，也許沒(méi)有，但這不重要，重要的是，投資者們都相信了它推出的一款叫“日金寶”的資金受托產(chǎn)品。
據泛亞的解釋?zhuān)@是一項投資者以100%稀有稀土金屬貨物資產(chǎn)質(zhì)押，以交易為基礎，為實(shí)體企業(yè)進(jìn)行直接融資的供應鏈金融業(yè)務(wù)。
買(mǎi)理財變買(mǎi)現貨：要貨給，要錢(qián)沒(méi)有
泛亞投資人張寧海提供給《中國經(jīng)濟周刊》記者的一份宣傳單上，泛亞承諾給參與這項業(yè)務(wù)的投資者們如下條件：保本、固定收益年化13.68%、銀行監管賬戶(hù)、收益每日到賬、資金隨進(jìn)隨出。
但在今年8月，泛亞的一則公告將張寧海們從單純的財務(wù)或理財投資者，變成了泛亞高價(jià)囤積的現貨持有人。也就是說(shuō)，張寧海們不僅拿不到收益，連本金也取不出來(lái)，換給他們的是高價(jià)囤積的一堆銦。
根據《昆明泛亞有色金屬交易所固定收益率產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)》，這項資金受托是由受托方(受托交收申報的交易商)墊資給買(mǎi)方而獲融資利息的行為。受托方在交易平臺上賺取每日貨物結算價(jià)格萬(wàn)分之三點(diǎn)七五的穩定收益。
這里的“受托方”，指的就是像張寧海這樣的投資者，但現在，他們被泛亞單方面強行變買(mǎi)方了。
這讓張寧海們感到陷入了騙局，沖突也由此引爆。
在此之前，張寧海隱隱感覺(jué)到了不安。他在今年4月份第一次遇到提現困難。他告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，在泛亞資金進(jìn)出都要依據其公布的“配比率”，當配比率小于1時(shí)，說(shuō)明平臺資金充裕，投資人是排隊進(jìn)入；當配比率大于1，說(shuō)明平臺資金有缺口，資金退出就要排隊。進(jìn)入2015年4月，配比率持續居高不下，并很快超過(guò)1，說(shuō)明要排隊才能退出資金。
張寧海很緊張，他委托自己的居間人去了解情況。居間人于6月份去了趟昆明，泛亞告知配比率高是因為大家都去打新股。在昆明，張寧海的居間人還看到了泛亞的倉庫，泛亞方面告訴他里面存放的就是銦，兩人于是都打消了顧慮。
然而，7月12日泛亞的一則公告卻讓兩人再次不能淡定。當日的公告宣布，2015年8月31日起，泛亞原有的現貨委托受托業(yè)務(wù)將終止，同時(shí)，收益按年提取，不再進(jìn)行價(jià)格溢短處理。
價(jià)格溢短被稱(chēng)作是保護投資人在泛亞相關(guān)金屬交易價(jià)格變動(dòng)時(shí)，收益不受影響的一種舉措。取消了價(jià)格溢短，就意味著(zhù)投資人的收益直接受到交易價(jià)格的影響，而雖然交易所現在的價(jià)格沒(méi)有跌，但是已經(jīng)高出市場(chǎng)價(jià)格數倍了。
“實(shí)際上當時(shí)泛亞的交易價(jià)格就比外面現貨市場(chǎng)高出30%左右?！?張寧海說(shuō)，“但是泛亞告訴我們，以外面的價(jià)格只能買(mǎi)到5斤、10斤；要大批量購買(mǎi)只能在泛亞以泛亞的價(jià)格去買(mǎi)。泛亞在為國吸儲，如果占有了全部?jì)α?，那么就掌握了定價(jià)權，以后的收益會(huì )更高?！?/p>
但是泛亞有沒(méi)有掌握定價(jià)權呢？張寧海告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，自從他們買(mǎi)了產(chǎn)品，相關(guān)金屬在泛亞平臺上的價(jià)格一直在漲，沒(méi)有跌過(guò)?？墒菄H市場(chǎng)的價(jià)格并不受泛亞左右，于是泛亞的銦價(jià)一直與市場(chǎng)價(jià)格相差懸殊。
號稱(chēng)“銀行監管”，實(shí)為“銀商轉賬”
另一位泛亞投資人陳嚴凱是金融出身，他認為泛亞一開(kāi)始宣傳的“第三方托管、隨進(jìn)隨出”的模式符合他的投資邏輯，他在泛亞的投資一度超過(guò)200萬(wàn)元。他告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，他后來(lái)發(fā)現泛亞向他們宣傳的“銀行監管賬戶(hù)”只是一個(gè)噱頭，所謂的“第三方托管”根本不存在，他們的資金已通過(guò)銀行完全進(jìn)入了泛亞的對公賬戶(hù)。
陳嚴凱認為，泛亞此舉有詐騙的嫌疑。
黃金投資專(zhuān)家唐吉鶴對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，泛亞所宣稱(chēng)的第三方存管只是一種“類(lèi)三方存管”模式，本質(zhì)上是銀商轉賬。在這種模式下，泛亞可以借助與銀行的關(guān)系宣傳自己，但是銀行只不過(guò)作為資金的通道，并不承擔資金去向的監管。雖然泛亞的危機波及不到銀行，但這在變相透支銀行的信譽(yù)。
相當一部分投資者通過(guò)銀行的推銷(xiāo)購買(mǎi)了“日金寶”投資理財產(chǎn)品。據媒體報道，中國銀行新疆維吾爾自治區分行銷(xiāo)售的“泛亞理財產(chǎn)品(基金)”金額高達70億元。
“銀行需要的是流水，泛亞通過(guò)銀行賣(mài)理財產(chǎn)品，會(huì )增加銀行的流水，而銀行受存貸比限制，流水增加了，貸款額度也能增加一些?！碧萍Q說(shuō)，這是銀行參與這個(gè)事情的驅動(dòng)力。
在泛亞資金鏈斷裂致兌付危機出現之后，各地的泛亞投資者，也在向不能兌付現金的銀行抗議，要求還錢(qián)。
據唐吉鶴分析，銀行銷(xiāo)售泛亞的理財產(chǎn)品，是“表見(jiàn)代理關(guān)系”(表見(jiàn)代理是指沒(méi)有代理權、超越代理權或者代理權終止后的無(wú)權代理人，以被代理人名義進(jìn)行的民事行為在客觀(guān)上使第三人相信其有代理權而實(shí)施的代理行為。)，按道理說(shuō)如果泛亞人員入駐銀行通過(guò)銀行銷(xiāo)售這種產(chǎn)品，銀行應該承擔兌付責任，但中國的表見(jiàn)代理發(fā)展才開(kāi)始沒(méi)有多少年，這方面還沒(méi)有權威的判定案例。
陳嚴凱告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，早在2014年底，他察覺(jué)到泛亞有問(wèn)題，于是提現了一部分資金。在今年年初他再次提出資金時(shí)，遇到了提現困難，他警覺(jué)地請泛亞授權服務(wù)中心的“熟人”核實(shí)情況，這位“熟人”告訴他泛亞沒(méi)有任何問(wèn)題，只是因為大家都提現去打新股了。陳嚴凱相信了，現在，他還有將近100萬(wàn)元在泛亞。
陳嚴凱現在再也聯(lián)系不上這位泛亞授權服務(wù)中心的“熟人”了，他曾在短信上指責其為了私欲置朋友于不顧，這位“熟人”給了他最后的回復：“是我的錯，以后賺了錢(qián)，慢慢賠給你們吧?！?/p>
失聯(lián)的泛亞人不只是陳嚴凱的這位“熟人”。之前，泛亞在全國發(fā)展了400多家代理機構，由代理機構和投資者簽約開(kāi)戶(hù)。據投資者們反映，危機出現之后，大多數的代理機構已經(jīng)人去樓空了。
面對市場(chǎng)的恐慌，泛亞方面發(fā)布《服務(wù)機構進(jìn)行整合的通知》稱(chēng)，代理機構被整合為41家。這意味著(zhù)泛亞的400多家機構中至少300多家不復存在。
據投資者稱(chēng)，有一段時(shí)間，泛亞董事長(cháng)單九良也處于失聯(lián)狀態(tài)，他們很擔心他已經(jīng)跑路了。所有人都在找他。
8月22日一早，失聯(lián)一段時(shí)間的單九良出現在上海金茂大廈準備前往機場(chǎng)飛廣州，被早已等候在樓下的上海泛亞投資者發(fā)現圍堵控制，并送往上海浦東警方。但浦東警方未予受理該案，稱(chēng)需要向云南警方了解情況。
當晚，單九良恢復工作。泛亞連發(fā)聲明，強烈譴責圍堵單九良的投資者為“暴力恐怖分子”，稱(chēng)將保留追究法律責任的權利。
據坊間流傳的消息，單九良及泛亞副總裁張子諾等已被限制出境。雖然這一消息無(wú)法從官方得到證實(shí)，但這多少讓充滿(mǎn)憤怒的投資者們心理略微有了平衡。
資金轉移到泛融網(wǎng)，剛性?xún)陡度晕纯善?/b>
目前，泛亞已經(jīng)公告宣布：停止原委托受托業(yè)務(wù)，僅保留現貨掛牌交易。
也就是，吸納了張寧海們數百億資金的泛亞現貨委托受托業(yè)務(wù)被終止了。張寧海們怎么辦？
2015年初，泛亞在深圳前海成立了一家P2P公司——泛融互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)股份有限公司(下稱(chēng)“泛融網(wǎng)”)。
張寧海告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，泛亞給他的解釋是，根據《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定》(國發(fā)〔2011〕38 號)、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所的實(shí)施意見(jiàn)》(國辦發(fā)〔2012〕37號)相關(guān)規定，交易所不得從事融資業(yè)務(wù)。而泛亞的現貨委托受托業(yè)務(wù)就是融資，為了交易所能夠通過(guò)國務(wù)院的清整行動(dòng)，將這個(gè)本質(zhì)上是融資的業(yè)務(wù)挪到了這個(gè)P2P平臺上。
據泛融網(wǎng)官網(wǎng)介紹，泛融網(wǎng)是專(zhuān)注于稀有金屬倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，將民間投資理財和稀有金屬行業(yè)融資需求有機結合起來(lái)，為企業(yè)和個(gè)人提供創(chuàng )造性的綜合金融解決方案。
在本質(zhì)上，泛融網(wǎng)與泛亞的現貨委托受托業(yè)務(wù)并無(wú)不同。
張寧海同意泛亞將其資金轉到了泛融網(wǎng)上。根據張寧海提供給《中國經(jīng)濟周刊》記者的合同，泛融網(wǎng)承諾一年后“還本付息、剛性?xún)陡丁?。但是熟悉互?lián)網(wǎng)金融的人都知道，并沒(méi)有法律要求P2P平臺剛性?xún)陡丁?/p>
張寧海告訴記者，泛融網(wǎng)提供兩種資金退出方案，一種是180天，一種是365天，前者有10億資金額度，后者是40億的資金額度。參與180天退出資金的投資人需要排隊申請爭取這10億的額度；如果是參與后者，那么就排隊申請總額40億的資金退出。但是整個(gè)泛亞現貨委托受托業(yè)務(wù)投資金額遠遠超出此數額，泛亞董事長(cháng)單九良曾公開(kāi)稱(chēng)，截至2014年10月底，泛亞資產(chǎn)管理規模超過(guò)425億元。
多位接受采訪(fǎng)的投資者告訴記者，如果泛融網(wǎng)最終無(wú)法變現，投資者只能拿回等值于理財產(chǎn)品投資額120%的金屬現貨，在泛亞有色金屬交易市場(chǎng)自行賣(mài)出套現，自負盈虧。
周文靜也是泛亞的投資人，她并沒(méi)有同意把自己的資金轉到泛融平臺。她對《中國經(jīng)濟周刊》記者說(shuō)：“我原來(lái)就是跟泛亞簽的協(xié)議，出了事我要找泛亞，給我轉到泛融網(wǎng)算什么？現在說(shuō)為了配合清理整頓行動(dòng)要把我們的委托受托業(yè)務(wù)砍掉，那也得先讓我們把錢(qián)拿回來(lái)。況且國務(wù)院38號文、37號文都出來(lái)這么久了，敢情一直沒(méi)有通過(guò)清整？”
為此，周文靜需要與泛亞簽署一份為期24個(gè)月的剛性?xún)陡秴f(xié)議，投資者按年提取相應利息或部分本金，年化收益為14.2%，但若泛亞無(wú)法變現有色金屬貨物資產(chǎn)，同樣只能給予投資者等值于投資額120%的金屬貨物，由投資者在泛亞有色金屬交易市場(chǎng)自行賣(mài)出套現，自負盈虧。
周文靜很悲觀(guān)，因為銦的價(jià)格一直在跌。按泛亞的官方說(shuō)法，他們擁有95%的銦庫存，一旦泛亞大儲量的銦流向市場(chǎng)，必將引發(fā)持續暴跌。
她擔心，最后換給她的那一堆銦變得一文不值。
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