亚洲av性色精品国产_ 價(jià)值投資理論

將廣告部分做了刪改。不好意思。文章還是可以推薦的。
不過(guò)現價(jià)段的股價(jià)估值過(guò)高，溢價(jià)嚴重，不推薦做長(cháng)線(xiàn)，現在不是做長(cháng)線(xiàn)投資者的時(shí)間，所以以下文字只做參考！但價(jià)值投資的理論還是可以看看的。

如果你每年存1.4萬(wàn)元，投資到股票或基金上，并且獲得年均20％的投資回報率，那么，10年后是36萬(wàn)，20年后是261萬(wàn)，40年后是多少？
答案是1.028億。

這就是長(cháng)線(xiàn)“復合增長(cháng)”和“價(jià)值投資”的魅力所在。也是現今世界第二富豪的巴菲特、最成功的基金經(jīng)理彼得·林奇等投資大師的成功之道。愛(ài)因斯坦曾經(jīng)說(shuō):“復利是世界第八大奇觀(guān)”。巴菲特也是僅憑著(zhù)年均23.5％的收益率而成為一代股神。事實(shí)證明，樹(shù)立正確的投資理念、保持良好的心態(tài)在股市中是非常重要的。

如果一只股票分別有同樣的機會(huì )賺300%、賺200%、賺100%、虧10%和虧100%，那你買(mǎi)入這只股票的預期收益是多少呢？
答案是-100%，也就是全部虧光。因為不管你原來(lái)賺了多少錢(qián)，只要碰到一次虧100%，你的錢(qián)就全部虧光，沒(méi)有再來(lái)進(jìn)行投資的機會(huì )了。

“投資就象馬拉松，首先是要跑完全程，才有最后的、真正的勝利”。萬(wàn)不可靠“賭”“猜”“碰”，不能人云亦云，哪支股票又沒(méi)人推薦過(guò)？需高瞻遠矚，目光如炬，深刻洞察。價(jià)值投資成功的關(guān)鍵就是“持續性”及“確定性”的增長(cháng)。年均的成長(cháng)可能只是不起眼的百分之二三十，但日積月累，經(jīng)過(guò)一段較長(cháng)的時(shí)間回頭來(lái)看看，就是一個(gè)不小的收獲。

大家都知道并努力實(shí)踐著(zhù)“低買(mǎi)高賣(mài)”，但為什么大多數人卻不能取得良好的收益甚至是虧損累累？其實(shí)，這是我們的“從眾心理”和“羊群效應”在做祟。在牛市初期，絕大多數人因為被熊市嚇怕了，是不敢進(jìn)來(lái)的；牛市中期，“賺錢(qián)效應”雖然讓我們心動(dòng)，但不確定，一般人還是不敢輕舉妄動(dòng)的；牛市后期，看到壓根什么事兒也沒(méi)有，并且大家都賺了錢(qián)，便放心大膽地沖了進(jìn)來(lái)，你這時(shí)便可能買(mǎi)在了最高位。此后不久便進(jìn)入了熊市初期，由于大家剛建立了堅定的信心，即是虧了點(diǎn)，也是不愿意賣(mài)的；熊市中期，雖受打擊，還抱有一絲希望，因為虧損擴大，更不忍心賣(mài)了；熊市末期，心灰意冷，徹底崩潰，反而全部清倉，并發(fā)誓再也不玩股票了。如此反復，反而是“高買(mǎi)低賣(mài)”了。

那么，如果恰巧在正當的時(shí)候進(jìn)入了股市，是否就能取得相應的收益？亦不盡然。始于2005年的這波牛市，大盤(pán)都漲了好幾倍，個(gè)股翻十幾、二十倍以上的更是比比皆是，若我們在當期買(mǎi)入并一直持有至今，坐著(zhù)不動(dòng)，平均就能賺四、五倍，甚至達十倍以上，而我們整日里聽(tīng)信所謂的“技術(shù)分析”，去追漲殺跌，搞得疲于奔命、寢食不安，理論上收益應更好，事實(shí)上，大部分人卻沒(méi)賺到什么錢(qián)，這又是為什么？

這正是緣于人性中的恐懼和貪婪所致。在剛賺一點(diǎn)錢(qián)兒的時(shí)候，由于恐懼，怕跌下來(lái)，趕快跑了；然而股價(jià)一路上揚，由于貪婪，又怕踏空，趕緊買(mǎi)入，正好又被套，有的甚至連其中的波段都想盡收囊中的。也就是說(shuō)，該賺錢(qián)的時(shí)候跑掉了，快虧錢(qián)的時(shí)候進(jìn)來(lái)了。這就是不提倡“短線(xiàn)進(jìn)出、波段操作”的原因所在。其實(shí)，恐懼和貪婪如影隨行，每個(gè)人都有的，是人的天性，巴菲特說(shuō)，我們只不過(guò)是要在“別人恐懼的時(shí)候貪婪，別人貪婪的時(shí)候恐懼”罷了。

理論與實(shí)際往往是脫節的，結果甚至是截然相反的。有人做了個(gè)實(shí)驗，進(jìn)價(jià)8元的衣服，賣(mài)10元賺的多，還是賣(mài)12元賺的多？結果是賣(mài)10元賺的更多，因為它的銷(xiāo)量提高了三倍。這個(gè)人便是世界最大的公司--“沃爾瑪”的創(chuàng )始人沃爾頓。

股市是個(gè)不需要爭論的地方--因為錯誤會(huì )自然受到市場(chǎng)的懲罰?！皩?shí)踐是檢驗真理的唯一標準”。

回顧2007年，上證綜指同比上漲96.66％，而我們的投資者，竟有50％是虧損的，跑贏(yíng)大盤(pán)者更是不足一成。滬深兩市1500多支上市公司總利潤不過(guò)6000來(lái)億，但我們僅交易費就超過(guò)了4000億，股民人均貢獻高達5000多元，我們又如何能賺到錢(qián)？過(guò)度的投機、一味的追漲殺跌、苦苦的追尋“黑馬股”、盲目的聽(tīng)信所謂的“內幕消息”，一夜暴富的夢(mèng)想在現實(shí)中被無(wú)情地擊個(gè)粉碎，也讓我們付出了沉重的代價(jià)……。我們不僅要問(wèn)：什么是“投資真諦”？

價(jià)值投資＋理財能力＋長(cháng)期等待 = 億萬(wàn)富翁

那么，什么是“價(jià)值投資”？就是投資于股價(jià)低于其內在價(jià)值的股票。通俗地講，就是要買(mǎi)真正有價(jià)值并且價(jià)錢(qián)合理的公司。首先須要通過(guò)對上市公司的調研考察，數據剖析，及成長(cháng)性、競爭力、贏(yíng)利能力、資產(chǎn)負債等等的深入全面了解，是基于詳盡的分析，是本金的安全和滿(mǎn)意回報都有保證的前提下的操作（不符合這一標準的操作就是“投機”）。
然后要估算出公司值多少錢(qián)，在股價(jià)等于或小于價(jià)值時(shí)買(mǎi)進(jìn)并持有，來(lái)共同分享公司的成長(cháng)。這樣你買(mǎi)的股票自然比較安全，“防守是為了更好的進(jìn)攻”。即使是20世紀90年代股市泡沫的大崩潰中，價(jià)值投資者仍然斬獲頗多?？v觀(guān)中國股市，90％的股票是在“博傻”。投機者似乎可以夸耀其短期的高回報率，但在中長(cháng)期，價(jià)值投資者卻遙遙領(lǐng)先。不要投機，因為風(fēng)險與收益是成正比的，當今頂級的富豪又有誰(shuí)是真正靠投機賺來(lái)的錢(qián)？炒股的最高境界是不“炒”（不要頻繁買(mǎi)賣(mài)，有人戲稱(chēng)為“燉”，當然，這要建立在你選擇正確的基礎上），誠如演戲的最高境界是不“演”一樣（要融入到角色中去，才能真實(shí)自然感人）。藝術(shù)的終極是反樸歸真----真理往往是最簡(jiǎn)單的。
附1：常見(jiàn)問(wèn)題答析
1、價(jià)值投資一定要長(cháng)期持有？如果我賠了，怎么辦？
當然不是。價(jià)值投資是看長(cháng)線(xiàn)，但不一定非要做長(cháng)線(xiàn)。投資大師可以看到股票幾年后的價(jià)值，如某支股票現價(jià)20元，未來(lái)三年潛在價(jià)值60元，可以估算得到，那就相當于給它上了保險，這樣才能做到心中有數、處之泰然，中間的波動(dòng)當然也不會(huì )太在意、緊張。
具體情況具體對待，實(shí)際操作中還是要靈活掌握，下列情況可賣(mài)出：a、股價(jià)嚴重超買(mǎi)，或短期漲幅過(guò)大；b、基本面發(fā)生質(zhì)的變化；c、發(fā)現更好的股票；
2、“技術(shù)分析”準嗎？有“內幕消息”嗎？
技術(shù)分析的理論基礎是“空中樓閣理論”。是美國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開(kāi)股票的內在價(jià)值，強調心理構造出來(lái)的空中樓閣。買(mǎi)者不管價(jià)值，因為相信會(huì )有更傻的人去接貨，他只要在最后一棒前逃走即可?？上У氖?，我們接的往往就是最后一棒。
技術(shù)分析似乎深不可測，有太多復雜的東西讓人摸不清頭腦，使許多人對其產(chǎn)生了神秘感、敬畏感。其實(shí)不過(guò)是故弄玄虛罷了。
它的另一假設前提--公司的價(jià)值恒定。也就是說(shuō)，如果價(jià)值不變，價(jià)格總是圍繞某一點(diǎn)上下波動(dòng)，漲上去會(huì )跌下來(lái)，跌下來(lái)也肯定會(huì )漲上去，從而去實(shí)現高拋低吸，可惜這個(gè)前提是不成立的。就像我們4塊錢(qián)買(mǎi)了招商銀行，6元賣(mài)掉，能指望它重新跌到4元再買(mǎi)嗎？（現價(jià)約40元）。技術(shù)分析是本末倒置，很容易撿了芝麻丟了西瓜，因為它的所有指標都是滯后的--不過(guò)是“僅供參考”而已。
有趣的是，巴菲特、李嘉誠都說(shuō)自己搞不懂所謂的“技術(shù)分析”、做不到所謂的“波段操作”，而某些投資機構、專(zhuān)業(yè)人士卻常常宣稱(chēng)自己那是駕輕就熟、游刃有余。成功者都不懂，不成功者反而什么都懂，這難道不應該引起我們的反思和警惕嗎？。必須指出的是，股價(jià)的高底取決于其公司經(jīng)營(yíng)的好壞，經(jīng)營(yíng)的好，那總的來(lái)說(shuō)是屢創(chuàng )新高，經(jīng)營(yíng)的不好，那應該是屢創(chuàng )新低，甚至破產(chǎn)倒閉，關(guān)門(mén)大吉，這是什么“技術(shù)”也分析不到的。有時(shí)候由于惡意炒作或投資理念的偏差，股價(jià)離其價(jià)值差距很遠，時(shí)間也可能很長(cháng)，但價(jià)格終會(huì )回到其自身的價(jià)值區間里，概莫能外。
美國股市的年均回報率是10.4％，具有諷刺意味的是：那些號稱(chēng)可以“偵查主力、把握熱點(diǎn)”，甚至標榜有“內幕消息”能“操縱股票”的由專(zhuān)家團隊掌管的、包括基金在內的專(zhuān)業(yè)機構年均回報率卻是4.3％。充斥市場(chǎng)的“內幕消息”，大多不過(guò)是空穴來(lái)風(fēng)，或所謂的“莊”們故意放風(fēng)而已。退一步講，即是確有其事，先知者必然是高層人士，本身非富則貴，是沒(méi)必要在這兒湊熱鬧的。另外，等我們知道時(shí)已是“舊聞”了，價(jià)格已高高在上，這時(shí)買(mǎi)進(jìn)，極易被“套”。一言蔽之，如果沒(méi)有基本面支撐，股價(jià)最終也是爬的越高摔的越重。
附2：投資藝術(shù)·哲理名言·大師風(fēng)范

第一個(gè)理財概念：區分“投資”與“消費”；（如買(mǎi)房與買(mǎi)車(chē)）
第二個(gè)理財概念：每月先儲蓄30%的工資，剩下來(lái)才進(jìn)行消費；
第三個(gè)理財概念：投資年回報10%以上，年年堅持，堅持10年以上；
----“哈佛教條”（第一堂的經(jīng)濟學(xué)課，只教三個(gè)概念）

“20歲以前，所有的錢(qián)都是靠雙手辛苦勞動(dòng)換來(lái)的，20至30歲之間是努力賺錢(qián)和存錢(qián)的時(shí)候，30歲以后，投資理財的重要性逐漸提高，到中年時(shí)如何賺錢(qián)已經(jīng)不重要，這時(shí)候反而是如何管錢(qián)理財比較重要?！?
---- 亞洲首富李嘉誠
“1、你必須把股票看作是自己的一份企業(yè)；2、把市場(chǎng)的波動(dòng)看作是你的朋友而不是你的敵人，從市場(chǎng)的愚蠢中獲利，而不是參與其中；3、投資中最重要的三個(gè)字是Margin of Safety（安全邊際）?！?
---- “金融教父” 本杰明·格雷罕姆
“如果當你的股票下跌超過(guò)10%時(shí)，你不敢增加投資的話(huà)，你永遠不可能從股市中取得不錯的收益?！薄巴顿Y股票要賺錢(qián)，關(guān)鍵是不要被嚇跑，這一點(diǎn)怎么強調都不過(guò)分?！?
“股價(jià)大跌而被嚴重低估，才是一個(gè)真正的選股者的最佳投資機會(huì )。股市大跌時(shí)人們紛紛低價(jià)拋出，就算我們的投資組合市值可能會(huì )損失30％，這也沒(méi)什么大不了的?！薄熬薮蟮呢敻煌褪窃谶@種股市大跌中才有機會(huì )賺到的?！?
---- 最成功基金經(jīng)理彼得·林奇

1、投資原則：第一條、千萬(wàn)不要虧損；第二條、千萬(wàn)不要忘記第一條；
2、喜歡這樣的企業(yè)：a、資源壟斷型，b、過(guò)橋收費型；
3、擁有一只股票，期待它下個(gè)星期就上漲，是十分愚蠢的；
4、沒(méi)有人能夠成功地預測股市的短期波動(dòng)走勢。對股市的短期預測宛如毒藥；

5、反對短線(xiàn)交易，那只是浪費時(shí)間及金錢(qián)的行為而已，而且會(huì )影響到操作績(jì)效。
6、如果你沒(méi)有持有一種股票10年的準備，那么連十分鐘都不要持有這種股票；
7、從來(lái)不會(huì )把自己當做市場(chǎng)分析師去預測，而是把自己視為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。
8、不在意一家公司來(lái)年可賺多少，僅在意未來(lái)5至10年能賺多少。

9、永遠不要奢望股票買(mǎi)在最底點(diǎn)，賣(mài)在最高點(diǎn)；
10、只有當潮水退去的時(shí)候才會(huì )發(fā)現誰(shuí)是裸泳的；
11、投機者主要關(guān)注的是公司股價(jià)，而投資者則關(guān)注于公司的業(yè)務(wù)狀況；
12、高等院校喜歡獎賞復雜行為，而不是簡(jiǎn)單行為，而簡(jiǎn)單的行為更有效。

13、要學(xué)會(huì )以50分錢(qián)買(mǎi)1元的東西。我喜歡持有一只股票的時(shí)間期限是--永遠；
14、好的股票就像皇冠上的珍珠一樣珍貴，一人一生真正值得投資的股票也就四五只；
15、就算聯(lián)儲主席偷偷告訴我未來(lái)兩年的貨幣政策，我也不會(huì )改變我的任何一個(gè)作為；
16、我所做的，就是創(chuàng )辦一家由我管理業(yè)務(wù)并把我們的錢(qián)放在一起的合伙人企業(yè)。我將保證你們有5%的回報。

17、我從不打算在買(mǎi)入股票的次日就賺錢(qián)，我買(mǎi)入股票時(shí)，總是先假設明天交易所就會(huì )關(guān)門(mén)，5年之后才又重新打開(kāi)，恢復交易。因為如果我買(mǎi)個(gè)農場(chǎng)，即使五年內我不知道它的價(jià)格，但只要農場(chǎng)運轉正常，我也沒(méi)什么好擔心的。

18、我只喜歡我看得懂的生意，這個(gè)標準排除了90％的股票。你看，我有太多的東西搞不懂。幸運的是，還是有那么一些東西我還看得懂。所以，我要找的生意就是簡(jiǎn)單，容易理解，經(jīng)濟上行得通，誠實(shí)能干的管理層。這樣，我就能看清這個(gè)企業(yè)10年大方向。

19、我早就開(kāi)始對股票感興趣，在11歲時(shí)買(mǎi)了第一只股票。但我沉迷于對k 線(xiàn)圖、成交量、均線(xiàn)等各種各樣“技術(shù)分析”的研究和“內幕消息”的打探。然而在我19歲的時(shí)候，幸運地看到了格雷罕姆的書(shū)，就像在黑夜中看到了通往天堂的明燈--書(shū)里說(shuō)，你買(mǎi)的不是那整日里上下起伏的股票標記，你買(mǎi)的是公司的一部分生意。自從我開(kāi)始這么來(lái)考慮問(wèn)題后，一切都豁然開(kāi)朗，就這么簡(jiǎn)單。

20、不理會(huì )股市的漲跌，不擔心經(jīng)濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消息，只注意兩點(diǎn)：Ａ．買(mǎi)什么股票；Ｂ．買(mǎi)入價(jià)格；

---- 世界第二首富、投資界第一股神華倫·巴菲特

編后語(yǔ)：假如100年前我們的前人在美國股市投資一元，現在我們將人均擁有800萬(wàn)美金，而擁有這個(gè)數字的美國人，不足他們人口的5％。所以，總的長(cháng)期來(lái)說(shuō)，無(wú)論你是投資期貨、黃金、房地產(chǎn)或藝術(shù)品，收益都遠遠低于股票。這或許是對“長(cháng)線(xiàn)是金”的另類(lèi)詮釋吧！
遺憾的是，至今仍有許多人認為巴菲特的投資理念不適合中國，理由是市場(chǎng)不同。從某種意義上說(shuō)，這或許是對的。但我們不能因為拉薩的房?jì)r(jià)便宜，便要等上海的房?jì)r(jià)也要降到三五千再買(mǎi)，也不能因為內陸的A股比香港H股價(jià)格高，而完全不去碰它。倘若巴老也如此，那就沒(méi)有今天的股神了--他的恩師格雷罕姆教授的買(mǎi)入條件之一是“低于凈資產(chǎn)的一半”，從現在看，符合這個(gè)標準的股票幾乎是不存在的。（注：港股中國聯(lián)通（0762.HK）和A股中國聯(lián)通（600050.SH）是兩家公司，不可簡(jiǎn)單類(lèi)比）
在2000年美國網(wǎng)絡(luò )科技股泡沫中，有人曾對一股未買(mǎi)的巴菲特熱嘲冷諷；而對于他全盤(pán)清倉中石油之舉，當時(shí)更是橫加指責，仿拂他是賠了而不是賺了十倍（買(mǎi)1.5元，賣(mài)15元）。
2006年6月26日，巴菲特捐出其財富的85％，總價(jià)值約為400億美金，這創(chuàng )造了有史以來(lái)慈善捐款額之最，很難相信，他卻住在奧馬哈市一個(gè)“有損市容”的地方。巴菲特控股幾十家公司，總部才九個(gè)半人（一人兼職），他平時(shí)甚至連大盤(pán)都不看、電腦都不用（更不要說(shuō)什么“炒股軟件”了）。在股市中賺大錢(qián)的，往往是那些大智若愚、虛懷若谷之人。我們需要的是虛心與感悟，而絕不是什么“創(chuàng )新與顛覆”，巴菲特說(shuō)：“我的成功并非因為高智商。重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認識到自己不懂什么?！钡任覀兪裁磿r(shí)候真正理解并認同了巴老的投資理念，那我們離成熟與成功也就為時(shí)不遠了……
良藥苦口，忠言逆耳。衷心希望能對您有所裨益。順祝安康，恭請雅正。

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