打敗股民的是市場(chǎng)情緒，而不是風(fēng)險。讀懂市...
打敗股民的是市場(chǎng)情緒，而不是風(fēng)險。讀懂市場(chǎng)情緒，立于不敗之地
這里涉及到了投資中兩個(gè)核心概念：收益和風(fēng)險。投資實(shí)際上是對未來(lái)進(jìn)行預測然后合理配置現有的資源的一種行為：投資應對一種可能性，同時(shí)未來(lái)又是不可知的。未來(lái)的不可知性導致了風(fēng)險，越是難以預測的事物風(fēng)險越高，而高風(fēng)險的投資必須能帶來(lái)更高的收益，才會(huì )有人愿意去投資。
風(fēng)險和收益都是不確定的變量，額外的風(fēng)險須有額外的補償，倘若損失高到無(wú)法接受，那再大的收益也不值得去冒這個(gè)險。
很多人并沒(méi)有賭徒心理，大家都喜歡有確定性的結果，不喜歡風(fēng)險，在追求利益更大化的同時(shí)，要盡可能規避風(fēng)險，這才是現代金融投資理論的基礎。
而在所有市場(chǎng)中，金融市場(chǎng)是波動(dòng)最劇烈的。趨利避害雖然是投資者的天性，但現實(shí)生活中很難真正做到理性。金融資產(chǎn)的內在價(jià)值只存在一個(gè)模糊的區間，并不顯而易見(jiàn)，相應的風(fēng)險也更難判斷，導致我們對風(fēng)險的評估可能與現實(shí)南轅北轍。由于投資者對資產(chǎn)內在價(jià)值和風(fēng)險的誤判，使金融市場(chǎng)產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，猶如鐘擺一樣往復運動(dòng)，這就是市場(chǎng)周期。
當周期處于頂部時(shí)，投資品的風(fēng)險持續增加而收益率減少，這時(shí)投資者的樂(lè )觀(guān)心態(tài)會(huì )對高風(fēng)險視而不見(jiàn)，市場(chǎng)供不應求，留下了崩盤(pán)的隱患。反之，當周期接近底部時(shí)，即便低風(fēng)險的投資品會(huì )有較高的收益率，依然無(wú)人問(wèn)津。
“沒(méi)有人能完全正確認識市場(chǎng)，任何所謂正確的認識都只能是猜測?！苯鹑诖篦{索羅斯在“反身性”投資哲學(xué)中也強調了這一點(diǎn)，他認為金融市場(chǎng)具有高度不確定性，這種不確定是絕對的、根本的 、無(wú)法避免的，任何看法都可能出錯，任何錯誤都有可能發(fā)生，它們本質(zhì)上也就是風(fēng)險。
雖然不能判斷水流的大小，但是要弄清水流的方向。在趨勢上行里采取進(jìn)攻組合，趨勢下行時(shí)配置防守組合。金融市場(chǎng)如果不能與實(shí)體產(chǎn)業(yè)相結合，本質(zhì)上就是一場(chǎng)零和博弈，明白這一點(diǎn)再看10年來(lái)的A股市場(chǎng)，就不會(huì )對只有不到一成的股民賺到錢(qián)的事實(shí)感到詫異了。
如果你是一個(gè)信奉周期理論的投資者，選擇在適當的時(shí)機逆向操作就是明智之舉，在洶涌的浪濤中逆風(fēng)而行，是一件不容易的事，而這也許正是投資的魅力所在。
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