做過(guò)期權的朋友們，經(jīng)常會(huì )問(wèn)到，結算價(jià)到底是個(gè)啥？今天就和大家一起來(lái)聊聊結算價(jià)。

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股票里面就那么幾個(gè)價(jià)，開(kāi)盤(pán)價(jià)，收盤(pán)價(jià)，成交價(jià)，一目了然，為何期權行情里面要多一個(gè)結算價(jià)呢？

結算價(jià)是衍生品類(lèi)品種的專(zhuān)有名詞，一般在期權、期貨類(lèi)投資產(chǎn)品中存在。由于衍生品特有的保證金交易、每月到期以及漲跌停制度等等，因此需要在規則上給予特殊的安排。

以上證50ETF期權為例，上交所在每個(gè)交易日收盤(pán)后向市場(chǎng)公布期權合約的結算價(jià)，作為計算期權合約每日日終維持保證金、下一交易日開(kāi)倉保證金、漲跌停價(jià)格等數據的基準。

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上證50ETF的結算價(jià)主要是用來(lái)計算保證金和漲跌停價(jià)格的，那么為何不直接用收盤(pán)價(jià)來(lái)計算呢？

原則上，期權合約的結算價(jià)格為該合約當日收盤(pán)集合競價(jià)的成交價(jià)格。

但是，如果當日收盤(pán)集合競價(jià)未形成成交價(jià)格，或者成交價(jià)格明顯不合理（比如價(jià)格倒掛），那么上交所就會(huì )考慮期權交易的多重影響因素，另行計算合約的結算價(jià)格。

即根據同標的、同到期日、同類(lèi)型其他行權價(jià)的期權合約隱含波動(dòng)率，推算該合約隱含波動(dòng)率，并以此計算該合約結算價(jià)。

總結來(lái)說(shuō)，就是結算價(jià)必須得有，而且得保持公允。

此外，上證50ETF期權在特殊情況下還將指定結算價(jià)：

① 到期日

期權合約最后交易日為實(shí)值的合約，其結算價(jià)等于內在價(jià)值，最后交易日為虛值或者平值的，其結算價(jià)為0。

② 掛牌首日

期權合約掛牌首日，以上交所公布的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)作為合約前結算價(jià)。合約標的出現除權、除息的，合約前結算價(jià)格還需要進(jìn)行相應調整。

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原來(lái)結算價(jià)還有這么多的講究，那么它與開(kāi)盤(pán)價(jià)、最新價(jià)和收盤(pán)價(jià)又有什么區別呢？

主要區別在于各個(gè)價(jià)格形成的時(shí)間點(diǎn)不同。

① 開(kāi)盤(pán)價(jià)：

期權合約開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)期間最后三分鐘隨機結束后產(chǎn)生的價(jià)格，若集合競價(jià)未產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)的，以連續競價(jià)的第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤(pán)價(jià)。

② 最新價(jià)：

當日最近或最后一筆成交價(jià)格

③ 收盤(pán)價(jià)：

當日該合約的最后一筆成交價(jià)格，當日無(wú)成交的，以上一交易日收盤(pán)價(jià)為當日收盤(pán)價(jià)。

期權合約掛牌首日無(wú)成交的，以上交所公布的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)作為當日收盤(pán)價(jià)

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期權價(jià)格有這么多，還如此相似，那我該如何運用呢？

雖然價(jià)格很多，但使用起來(lái)很簡(jiǎn)單，比如你看行情做交易，只需關(guān)注開(kāi)盤(pán)價(jià)、最新價(jià)、收盤(pán)價(jià)，當日最高、最低價(jià)即可。

而結算價(jià)主要用于日終資產(chǎn)清算、開(kāi)倉保證金試算，這些我們的系統早為您算好了，所以不必擔心。