在最新的投資備忘錄中，霍華德·馬克斯提到：“所有偉大的投資都始于令人不安的環(huán)境?！?/p>
最近全球股市過(guò)山車(chē)一般的劇烈波動(dòng)，刺激著(zhù)投資者們的神經(jīng)。對于市場(chǎng)劇震有人恐懼，也有人大膽入場(chǎng)。今日A股沖高回落，滬指收跌2728點(diǎn)，兩市成交額8370億元，北向資金連續6日大幅凈流出。
在全球疫情的影響下，也有許多人擔憂(yōu)當前經(jīng)濟面臨下行壓力，股市會(huì )不會(huì )也可能一蹶不振？
但是海通證券的研究表明，哪怕經(jīng)濟再差，投資也未必虧錢(qián)，相比而言更重要是購買(mǎi)股票的價(jià)格。而衡量?jì)r(jià)格的一個(gè)重要指標就是估值。
經(jīng)濟好的時(shí)候，比如2000年美國GDP增速均超過(guò)6%，當時(shí)標普500的估值較高，投資者購買(mǎi)股票的價(jià)格太貴。在這種情況下，再好的經(jīng)濟表現和盈利增長(cháng)也沒(méi)法讓你的投資賺錢(qián)（數據來(lái)源：海通證券研究所）。
同時(shí)，即便經(jīng)濟很差，甚至出現了衰退，但是你買(mǎi)的股票很便宜，你持有之后依然有勝率。
在市場(chǎng)行情較差的時(shí)候，投資者信心不足，市場(chǎng)對投資標的特別挑剔，給到企業(yè)的估值也就不高。如果把時(shí)間拉長(cháng)來(lái)看，這個(gè)時(shí)候公司都在打折甩賣(mài)。如果此時(shí)能夠有所布局，加以時(shí)日，未來(lái)會(huì )有更高的勝率。
當前低估值的優(yōu)質(zhì)股有哪些？今天小夏來(lái)介紹一下作為牛市來(lái)臨風(fēng)向標的券商股。
2020年1月末，受新冠疫情影響，市場(chǎng)避險情緒上升，券商估值出現較大幅度回落，1月末行業(yè)PB估值為1.59倍；
2月份開(kāi)始逆周期調節力度不斷加碼，疊加境外疫情蔓延等外圍擾動(dòng)因素影響，權益市場(chǎng)震蕩，市場(chǎng)交投活躍背景下行業(yè)盈利能力得到改善，截至3月13日行業(yè)PB估值1.63倍，仍處歷史較低水平。
但投資僅關(guān)注估值肯定也是不夠的。
作為一個(gè)牛市不會(huì )缺席，熊市末期牛市初期的先鋒板塊，券商板塊在一些專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)也具有“攻守兼備”的特性。
當牛市來(lái)臨時(shí)，市場(chǎng)交易量和成交量的提升會(huì )助推券商公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)，形成一個(gè)情緒影響業(yè)績(jì)的遞進(jìn)過(guò)程。歷史上，市場(chǎng)成交活躍時(shí)，券商板塊業(yè)績(jì)往往快速爆發(fā)，成為熱點(diǎn)板塊。
來(lái)回顧一下前兩次大盤(pán)首破萬(wàn)億成交后，券商板塊的表現：
第一次：2014年12月5日—2015年4月23日
累計漲幅：60.16%（92個(gè)交易日）
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