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延伸閱讀：創(chuàng )業(yè)板的創(chuàng )世神話(huà)和創(chuàng )富泡沫
作者 : 張敬偉 來(lái)源 ： 上海證券報
這是創(chuàng )世時(shí)代，也是創(chuàng )富時(shí)代。
藍籌股瘋漲之后，輪到了創(chuàng )業(yè)板。上周，在滬深主板高位震蕩之際，創(chuàng )業(yè)板卻屢創(chuàng )新高，股票總市值一舉突破5萬(wàn)億，達到了5.23萬(wàn)億，在A(yíng)股總市值中占比上升至9.28%，流通市值也達3.1萬(wàn)億。以最新總市值計，樂(lè )視網(wǎng)、東方財富市值規模已經(jīng)比肩寶鋼股份、保利地產(chǎn)、北京銀行、華夏銀行了。
創(chuàng )業(yè)板在滬深股市發(fā)威，制造創(chuàng )世傳奇，并不令人驚奇。就大環(huán)境而言，雖然我國宏觀(guān)經(jīng)濟處于下行“新常態(tài)”，但也蘊含著(zhù)結構調整的新氣象，加之資本市場(chǎng)開(kāi)放力道大，監管越來(lái)越到位，產(chǎn)業(yè)轉型升級契合政策指向和符合市場(chǎng)方向，我國創(chuàng )業(yè)板最具這“兩項”特色，在滬深股市形成資本融聚效應，符合市場(chǎng)邏輯。
“中國創(chuàng )（智）造”與“互聯(lián)網(wǎng) ”在實(shí)體經(jīng)濟中依然是緩步推進(jìn)的節奏。但在極度敏感的滬深股市上，資本捕捉趨勢信息的敏銳度是最強的，因而大機構和基金能以最快的速度和能力，制造涌向創(chuàng )業(yè)板的資本流。值得一提的是，在敏感的機構投資者看來(lái)，創(chuàng )業(yè)板的基因屬性，最符合“中國創(chuàng )（智）造”和“互聯(lián)網(wǎng) ”的創(chuàng )世產(chǎn)業(yè)特質(zhì)。這是創(chuàng )業(yè)板在股市制造創(chuàng )世神話(huà)的本因所在。
但股市另一效應就是跟風(fēng)追漲，最終往往形成泡沫效應。這是股市永恒鐵律——理性投資和跟風(fēng)投機總是如影相隨，因而，創(chuàng )業(yè)板的傳世神話(huà)和創(chuàng )富泡沫，也許會(huì )循著(zhù)“你方唱罷我登場(chǎng)”的步點(diǎn)而來(lái)，這是投資者不能不高度警覺(jué)的。
其實(shí)，創(chuàng )業(yè)板高歌猛進(jìn)的同時(shí)，市場(chǎng)警訊已悄然響起。5月8日至12日的三個(gè)交易日連漲444點(diǎn)的速度，讓投資者們在上周剩下的兩個(gè)交易日（周四、周五），不免有了觀(guān)望和彷徨之意。雖然行情有驚無(wú)險，但后市卻堪憂(yōu)：眼看所有市場(chǎng)各方的投機心理都被放大到了極致，如何賺得最多和選擇最佳機會(huì )逃離，已成了市場(chǎng)關(guān)注創(chuàng )業(yè)板的典型心理。在這樣的心理狀態(tài)下，從機構投資者到廣大散戶(hù)，每個(gè)人都在盤(pán)算著(zhù)如何應對這場(chǎng)風(fēng)雨欲來(lái)而又欲罷不能的“最后晚餐”，你想，這積聚了多大的風(fēng)險！當創(chuàng )業(yè)板已變成神話(huà)，普通股民面對如此亢奮的“創(chuàng )業(yè)股”，無(wú)論是準備高位建倉的新股民，還是繼續追漲的老“股東”，恐怕都在擔心，一旦創(chuàng )業(yè)板走勢變化，就是被深度套牢的苦日子來(lái)臨。
即便是冷靜旁觀(guān)的觀(guān)察者，也不得不追問(wèn)：中國創(chuàng )業(yè)板是否將重蹈美國納斯達克泡沫的覆轍？這也并非杞人憂(yōu)天。美國著(zhù)名財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch今年3月曾經(jīng)刊文，列舉了納斯達克綜合指數在過(guò)去15年里的種種變化，1999年底，該指數的市盈率高達“超脫俗世”的152倍，而到今年2月底，該指數的市盈率僅為26倍。股市上的泡沫本身就是非理性資本聚集造成的，從資本跟風(fēng)聚變到蒸發(fā)流失，既有投機資本流動(dòng)性和無(wú)常性的特點(diǎn)所致，也有機構游走引發(fā)的連鎖反應，當然也看其在實(shí)體經(jīng)濟中的表現。但從中國創(chuàng )業(yè)板的情勢看，主要是資本在股市上的進(jìn)入和出走游戲，和創(chuàng )業(yè)板的實(shí)際表現并無(wú)直接關(guān)系。
前幾天，市場(chǎng)紛傳證監會(huì )對違反契約超配創(chuàng )業(yè)板的公募基金“約談”，并對其投資創(chuàng )業(yè)板的行為進(jìn)行窗口指導。雖然證監會(huì )對此作了“證偽”，稱(chēng)傳聞不實(shí)沒(méi)有所謂的窗口指導，也不會(huì )干預公募基金的正常運營(yíng)。但須指出的是，市場(chǎng)上這些“耳語(yǔ)”，也絕非空穴來(lái)風(fēng)，而反映了相當一部分投資人對創(chuàng )業(yè)板神話(huà)的焦慮情緒，以及對公募基金的投資行為的疑惑。證監會(huì )的“證偽”同時(shí)也留下了令人遐想的空間，雖然它不會(huì )干預公募基金的正常運營(yíng)，但是對于潛在的違規行為，證監會(huì )又怎會(huì )袖手旁觀(guān)？
創(chuàng )業(yè)板也許是引領(lǐng)中國經(jīng)濟未來(lái)的主力，但就現實(shí)看，基金和其他機構資本，或憑借其強大的資本實(shí)力，在來(lái)去匆匆的投機大掃蕩中裹挾著(zhù)散戶(hù)牟利，大多數跟風(fēng)的中小投資者，最終還是擺脫不了“賠錢(qián)賺吆喝”的宿命。正如有資深券商投資人士所言，股價(jià)炒到了這樣的高位，基本上也就是大戶(hù)和機構玩得起的擊鼓傳花游戲了。
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