任何公司能否有更進(jìn)一步的發(fā)展，端視其是否具備穩固的基礎。而基本分析的目的便是在幫助投資人深入了解股票上市的財務(wù)狀況，做為投資時(shí)的重要參考。要做好基本分析則必須仰賴(lài)財務(wù)比率的計算，因此，分析財務(wù)碧綠其實(shí)就是基本分析的精華。
相信許多投資人跟我以往一樣，一聽(tīng)到有關(guān)財務(wù)方面的字眼，便頭痛萬(wàn)分，認為是一種非常深奧的學(xué)問(wèn)，難搞！事實(shí)上，只要把握要領(lǐng)，基本分析一點(diǎn)也不困難，每天輕輕松松花個(gè)二十分鐘做點(diǎn)《功課》便能搖身一變成為專(zhuān)家，我能你也能，不防一試。
最后，在參考財務(wù)比率之前，我要特別申明所有的比率并無(wú)好壞的標準答案，尤其是不同的工、商業(yè)界有不同之標準。以本益比為例，在美國，一般科技股的本益比較高，而金融股的平均比益又比普通偏低。但在臺灣，金融基股與資座股的比益卻又特別高，股價(jià)究竟是貴還是便宜，自需分類(lèi)加以比較，投資人在計算比率時(shí)，需將所算出結果與個(gè)別業(yè)界中的其他股票相比較才能分個(gè)高下，一味的運用死板的數目字來(lái)判斷公司良好是不公平的。
財務(wù)比率分析
所有的股票上市公司一年至少要印發(fā)給投資人一本年報，這本年報除了將公司一年來(lái)的業(yè)務(wù)與公司未來(lái)發(fā)展方向針對股東說(shuō)明之外，并詳細公開(kāi)所有財務(wù)報表，當投資大亨對該公司之實(shí)際財務(wù)及業(yè)績(jì)有深入了解。
許多投資人對這些密密麻麻的數字有強烈反應，視為這只是會(huì )計、財稅方面的資料，讓專(zhuān)家去評估好了，于是便往廢紙蔞一丟了事。其實(shí)這些資料非常簡(jiǎn)明，一個(gè)認真投資的人應該學(xué)習去看，任何人只要花了二十分鐘的時(shí)間將這些數字代入死板的公式中，算出幾種比率，邊可洞悉公司財務(wù)狀況。
分析財務(wù)比率可以幫助股票投資人發(fā)掘上市公司在處理財務(wù)或是營(yíng)運上的優(yōu)缺，進(jìn)而供投資人做為買(mǎi)賣(mài)股票的依據。所謂比率便是兩個(gè)數目字想比較后所得之比例。厚厚一本公司年報中，資產(chǎn)負責表和損益表的公開(kāi)是最重要的，也是有經(jīng)驗的投資人最關(guān)切的部分。簡(jiǎn)單的選出幾個(gè)有關(guān)數字做個(gè)分析比較，往往可以令投資人對有興趣的公司有意想不到的發(fā)現。
1、本益比=股價(jià)/每股稅后純益
計算本益比可得知投資大亨對某家公司當時(shí)的喜好與未來(lái)的信心程度。比率很高的公司往往代表是熱門(mén)股票，很明顯的，股價(jià)已經(jīng)偏高，一味的盲目追賣(mài)、投資人極可能斷羽而歸。相反的，比率較低之公司有很多是所謂的冷門(mén)股，但常常也代表股價(jià)偏低，也許是撿便宜的時(shí)候。
以往在美國，一般以15為標準，高與15則表示股價(jià)并不便宜，低與15則表示股價(jià)便宜，還沒(méi)有充分反映公司的利潤。但是有些新上市而壓史較短的公司，由于利潤仍在不斷迅速成長(cháng)，投資人對起前途非?？春?，即使本益比高至五十、一百，投資人仍然超之若驚，股價(jià)便宜與否在這種情況下，便只有見(jiàn)仁見(jiàn)智了。
2、價(jià)銷(xiāo)比=股價(jià)/每股消貨額
在華爾街，些投資家認為僅靠本益比來(lái)決定股價(jià)是否便宜有可能造成誤導，因為許多新興中、小企業(yè)，起銷(xiāo)貨額《營(yíng)業(yè)額》成長(cháng)極為快速，但受限與固定成本較高，出現暫時(shí)性比較不賺錢(qián)的情況，為避免造成滄海還珠之撼，可同時(shí)參考價(jià)銷(xiāo)比似乎更為合理。
價(jià)銷(xiāo)比也是愈小愈好，如果比率小于1.0，通常表示公司股價(jià)便宜，對于比率大過(guò)2.0的公司，除非情況特殊，最好謹慎。
值得一提的是，通常壓史已久的大公司，其銷(xiāo)貨額應大但成長(cháng)緩慢，拿他們來(lái)與發(fā)展迅速的中小型公司比較價(jià)銷(xiāo)比似乎有失公正。只要多花一點(diǎn)時(shí)間，將公司之銷(xiāo)貨成長(cháng)幅度列入考慮自然可以提供更確實(shí)的資料。
案例說(shuō)：甲公司的價(jià)銷(xiāo)比不太理想，是2.0，可是過(guò)去三年來(lái)的銷(xiāo)貨額以一年30%的比率快速成長(cháng)，則其《預期價(jià)銷(xiāo)比》則是2.0/30=0.06。一年10%的速度增加，其《預期價(jià)銷(xiāo)比》應該是1.0/10=0.1
一算下來(lái)甲公司比乙公司更有潛力，許多中、小型公司其實(shí)比大公司還《精彩》，運用《預期價(jià)銷(xiāo)比》的方法，投資人可以好好在股市中《掏金挖寶》，大顯身手一番。
3、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債
由此比率可以預知公司在短期中如果不幸遭遇財務(wù)困難其還價(jià)的應急能力，在緊急情況下，流動(dòng)資產(chǎn)較容易出手。這個(gè)比率通常以在2以上符合標準。比率太低固然表示應急能力薄弱，但比率高到6以上也往往未必是福。因公司的如現金、存貨等多而無(wú)用，沒(méi)有擴大生產(chǎn)，那能增加利潤嗎？
4、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資金-存貨）/流動(dòng)負債
很多尖端產(chǎn)品存貨在競爭激烈的情況下，經(jīng)常賤價(jià)出手。所以?xún)r(jià)格太難預估。將其除外，便可進(jìn)一步求得更標準之還債力，此比率應大于1才能使公司獲得保障。
5、總資產(chǎn)周轉率=凈銷(xiāo)貨額/總資產(chǎn)
總資產(chǎn)周轉率能揭示公司經(jīng)營(yíng)、管理其資產(chǎn)的效率。
由于各類(lèi)工業(yè)之結構完全不同，沒(méi)有一個(gè)統一的理想比率，只要與同類(lèi)工業(yè)之平均數相互比較，便可分出高低。某公司比率若是還低于平均數，則類(lèi)似投資過(guò)重，報酬太少，公司的經(jīng)營(yíng)已亮了紅燈。相反的，比率若是高出平均數太多，欲又表示投資不夠支持龐大業(yè)務(wù)，公司應該積極擴張。
6、存貨周轉綠率=銷(xiāo)貨成本/存貨
清除存貨迅速表示公司能力堅強，產(chǎn)量控制的富。因此，這個(gè)比率愈高愈好，以大于9倍以上最為理想，但各業(yè)界間差距極大，應分類(lèi)加以比較，才更恰當。
7、稅后純益率=稅后純金/凈銷(xiāo)貨額
獲利比率是一個(gè)公司成功與失敗的表示，一個(gè)公司的獲利能力如不斷成長(cháng)，說(shuō)明這家公司的經(jīng)營(yíng)已步入成功之路。
理想的稅后純益率應在4-6%以上。
造成公司稅后純益率太底的原因不外產(chǎn)品價(jià)格打的太低或是成本過(guò)高。大規模的公司在制造過(guò)程中單位成本相對比較便宜，所以獲益比率稍高，因此在比較適應產(chǎn)量挑選大小相仿之公司。
8、總資產(chǎn)報酬率=稅后純益/總資產(chǎn)
資產(chǎn)純資金應在10-12%以上較為理想。
9、長(cháng)期負債對股東權益比率=長(cháng)期負債/股東權益
債務(wù)過(guò)多，一個(gè)公司所擔負的風(fēng)險較大。經(jīng)濟不景氣的時(shí)候，公司債等長(cháng)期債務(wù)的應負利息經(jīng)常慎重的令公司喘不過(guò)氣來(lái)。反之，一個(gè)公司若能適度的籌集及有效的運用長(cháng)期債務(wù)的應付利息經(jīng)常慎重得公司喘不過(guò)氣來(lái)。反之，一個(gè)公司若能適度的籌集及有效的運用長(cháng)期債款實(shí)際勝與不斷依賴(lài)短期借貸，也更可發(fā)揮杠桿作用，事半功倍。
此比率以低于75%為理想。
10、長(cháng)期負債對總資產(chǎn)比率=長(cháng)期負債/總資產(chǎn)
此比率以低于50%為理想。
任何公司不論是長(cháng)期或短期債務(wù)均不能過(guò)重，否則除了可能印發(fā)財政危機外，還會(huì )因不能還債而坐失更加投資機會(huì )，逐漸走上萎縮之途。
明白上述十種比率后，投資人在做決定前，應對目標公司的各種財務(wù)比率做徹底分析。將其連續數年來(lái)的資料與另一家相同公司相比較，研究其發(fā)展趨勢后，再與整個(gè)同類(lèi)工業(yè)的平均比率依前述順序做個(gè)比較、研究，自然會(huì )得到更正確的結果。
