□本報記者 張莉

　　盡管目前銀行、券商等機構益看好私募行業(yè)的發(fā)展，并紛紛放開(kāi)渠道為私募產(chǎn)品等理財產(chǎn)品銷(xiāo)售，但對于投資者而言，不少第三方機構代銷(xiāo)理財產(chǎn)品仍需承擔一定風(fēng)險。機構代銷(xiāo)理財產(chǎn)品需要警惕風(fēng)控漏洞，把握操作風(fēng)險，避免出現誤導銷(xiāo)售的行為。不過(guò)，實(shí)力較強的機構則會(huì )選擇長(cháng)期業(yè)績(jì)保證、投資管理能力較強的私募作為合作方，而對于小私募而言，進(jìn)入這類(lèi)機構代銷(xiāo)名單的難度卻非常大。業(yè)內人士認為，相比過(guò)往，目前機構放開(kāi)理財產(chǎn)品銷(xiāo)售的風(fēng)控意識相對較強，也會(huì )通過(guò)一定的審核方式來(lái)提高代銷(xiāo)理財產(chǎn)品的準入門(mén)檻，同時(shí)強化發(fā)行端方向的風(fēng)控措施。

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)購買(mǎi)投資理財產(chǎn)品的需求也開(kāi)始日漸強烈，一批業(yè)績(jì)增長(cháng)迅速的私募產(chǎn)品受到熱捧，盡管一些私募機構加快產(chǎn)品發(fā)行的節奏，但新發(fā)產(chǎn)品剛上市，便遭到“秒殺”，這種市場(chǎng)熱度也令私募基金管理規模有了突飛猛進(jìn)的增長(cháng)。不少券商、銀行以及第三方機構看中私募產(chǎn)品的市場(chǎng)前景，紛紛為私募產(chǎn)品放開(kāi)銷(xiāo)售渠道。

　　不過(guò)，在一批機構和私募基金強化合作的背景下，一批私募產(chǎn)品的銷(xiāo)售卻可能存在一定的風(fēng)控漏洞，令這類(lèi)產(chǎn)品投資風(fēng)險異常高。據記者發(fā)現，目前一些第三方機構也開(kāi)始加大引入對私募產(chǎn)品的銷(xiāo)售和市場(chǎng)宣傳，而在這些營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，這些平臺刻意放大私募產(chǎn)品的絕對收益，而忽略投資者可能參與私募投資的高風(fēng)險特質(zhì)，存在誤導銷(xiāo)售的行為。另?yè)私?，部分機構目前并沒(méi)有銷(xiāo)售私募基金產(chǎn)品的相關(guān)資質(zhì)，對所參與的投資者資格也沒(méi)有進(jìn)行嚴格的審核，另一批有資金但缺乏風(fēng)險意識的客戶(hù)加入其中。

　　法律人士分析，目前私募基金行業(yè)魚(yú)龍混雜，不少機構可能存在未依法登記備案、涉嫌非合格投資者進(jìn)行大范圍公開(kāi)宣傳，同時(shí)為吸引客戶(hù)，還進(jìn)行承諾保本收益，而最終投資者卻可能出現投資失敗的情形。對此第三方機構代銷(xiāo)理財產(chǎn)品需要警惕這類(lèi)風(fēng)控漏洞，而對于投資者而言，則需要對代銷(xiāo)機構進(jìn)行理性選擇，而不盲目跟從營(yíng)銷(xiāo)宣傳進(jìn)行投資。

　　由于代銷(xiāo)、合作機構選擇、投資者范圍確定等環(huán)節均可能存在風(fēng)控漏洞，不少機構已經(jīng)開(kāi)始強化這些風(fēng)控措施，對私募等機構的選擇也變得更為理性。據某大型銀行相關(guān)人士表示，目前高端客戶(hù)對投資二級市場(chǎng)的理財產(chǎn)品需求較多，銀行需要放開(kāi)渠道為客戶(hù)提供更多元化產(chǎn)品，不過(guò)在選擇合作機構方面，銀行會(huì )根據自身的風(fēng)控特征進(jìn)行選擇，而并非純粹通過(guò)市場(chǎng)上的品牌度和影響力。

　　當前機構選擇代銷(xiāo)的私募產(chǎn)品，往往會(huì )根據私募長(cháng)期業(yè)績(jì)回報、回撤幅度、團隊管理能力、換手率等多方面指標進(jìn)行考核，收益波動(dòng)過(guò)大的機構則并不符合銀行風(fēng)險控制要求，不予以合作考慮。而從券商PB業(yè)務(wù)方面人士表示，券商在為私募產(chǎn)品發(fā)行銷(xiāo)售提供服務(wù)的同時(shí)，也會(huì )對私募進(jìn)行一個(gè)優(yōu)劣選擇，一些投資能力優(yōu)秀的私募機構則會(huì )進(jìn)入券商機構長(cháng)期的合作名單。

　　據私募人士分析，目前機構合作的實(shí)力差異加大，綜合實(shí)力較強、風(fēng)控措施完善的大機構將會(huì )選擇投資實(shí)力強、管理規模較大、業(yè)績(jì)回報穩定的老牌私募進(jìn)行合作，而相反一些實(shí)力較弱的機構則會(huì )選擇其他第三方平臺解決銷(xiāo)售發(fā)行的問(wèn)題，私募產(chǎn)品投資的準入門(mén)檻提高，在一定程度上也會(huì )令私募行業(yè)內部進(jìn)行分化，出現“強者恒強，弱者恒弱”的局面。