我在《投資三境界》中討論過(guò)投資白馬股問(wèn)題，認為投資的最高境界就是以合理價(jià)格買(mǎi)入并持有白馬股，這就是所謂的“眾里尋他千百度，暮然回首，那人卻在燈火闌珊處?！钡?，很多人不以為然，認為白馬股充其量只能獲得與大盤(pán)差不多的盈虧，沒(méi)有暴利。事實(shí)上，我認為這是錯誤的理念。古今中外的股市歷史表明：長(cháng)期持有具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)消費類(lèi)股票是投資成功的必由之路，也是獲利最豐厚的投資之道。對于我們獨立投資者來(lái)說(shuō)，投資不是要與任何人、任何基金或大盤(pán)指數進(jìn)行比較，這對我們毫無(wú)意義；我們需要的是絕對的收益！任何虧損都意味著(zhù)我們投資失敗。因此，投資要走正道，不走歪門(mén)邪道，不奢求發(fā)現潛力股，不主觀(guān)判斷市場(chǎng)定價(jià)的對與錯、高估或低估，不被看得見(jiàn)的所謂低估迷惑或誘惑，不做超出能力圈之外的投資決策，是保證我們投資成功的前提條件。長(cháng)期投資公認的白馬股，構建一個(gè)合適的投資組合，才能在變幻莫測的股市中立于不敗之地；才能真正體現讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)替我們賺錢(qián)的價(jià)值投資理念。
什么樣的投資組合能夠立于不敗之地？
一個(gè)朋友的投資組合也許就具備這種立于不敗之地的品質(zhì)：一是4大中藥股（600436片仔癀、600085同仁堂、000423東阿阿膠、000538云南白藥）；二是白酒、葡萄酒、啤酒龍頭股（600519貴州茅臺、000869張裕、600600青島啤酒）；三是大眾食品飲料龍頭股（000895雙匯發(fā)展、600887伊利股份）。以上股票，全部都是經(jīng)歷時(shí)間考驗、已經(jīng)為投資者賺很多錢(qián)、公認的優(yōu)質(zhì)消費類(lèi)股票，大家都稱(chēng)之為“白馬股”（當然還有不少其他白馬股未列入）。我的朋友已持有這個(gè)投資組合很多年，平時(shí)有閑錢(qián)或者拿到分紅，就繼續買(mǎi)入更多股票。即使有些股票中短期股價(jià)下跌很多，但只要基本面沒(méi)有變壞、投資邏輯不變，則持股不動(dòng)。當然，基本面出大問(wèn)題、傷害企業(yè)基礎的股票，無(wú)論價(jià)格如何，應堅決賣(mài)出。
持有這樣的投資組合，長(cháng)期會(huì )虧錢(qián)嗎？
我跟很多投資者進(jìn)行了探討，他們都承認：無(wú)論牛市、熊市，只要持有這個(gè)投資組合足夠長(cháng)的時(shí)間，賺錢(qián)是確定的，跑贏(yíng)大市更不用說(shuō)！可是，為什么多數人不持有這樣的投資組合，而要去買(mǎi)黑馬股、潛力股、困境轉型股、價(jià)值低估股、新興產(chǎn)業(yè)股、低市盈率或市凈率股……？
所以，理解了這個(gè)投資組合，就理解了巴菲特、芒格所強調的淺顯價(jià)值投資的真諦，而不會(huì )去做深度價(jià)值投資，更不會(huì )去盲目投機。持有這樣的投資組合，理解了組合中每一個(gè)股票的屬性、特質(zhì)，并保持對公司的跟蹤監控，就會(huì )做到較大程度上的心中有數，那么漲跌自然不驚，投資將是“也無(wú)風(fēng)雨也無(wú)晴”的平淡之旅。這個(gè)時(shí)候，投資就像唐朝詩(shī)人王昌齡在《出塞》中描述的那樣，既不是雄壯，也不是殘酷；既不是悲涼，也不是狂放：
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