可以從兩條思路去挖掘相關(guān)機會(huì )：一是從大股東持股比例不高于25%、股息率高于2.5%；二是險資持股比例達到5%或10%的潛在舉牌概念股。
險資為主體舉牌個(gè)股買(mǎi)入資金最新排名
萬(wàn)科A股權爭奪戰已經(jīng)打響，寶能系巨資掃貨萬(wàn)科A一度引起資本市場(chǎng)的軒然大波。在市場(chǎng)關(guān)注“萬(wàn)寶之爭”背后，敏感的投資者已經(jīng)開(kāi)始悄然搶籌舉牌概念股。據統計，僅12月就已有超過(guò)10家上市公司遭到資金舉牌。而近期二級市場(chǎng)上舉牌概念股表現強勢，漲停潮再現。在業(yè)內人士看來(lái)，“萬(wàn)寶之爭”是激活舉牌概念股的導火索，該主題有望繼續發(fā)酵，可以從兩條思路去挖掘相關(guān)機會(huì )：一是從大股東持股比例不高于25%、股息率高于2.5%；二是險資持股比例達到5%或10%的潛在舉牌概念股。
“萬(wàn)寶之爭”成概念股炒作導火線(xiàn)
近段時(shí)間，資本市場(chǎng)最火的話(huà)題無(wú)疑是“萬(wàn)寶之爭”。12月6日晚，萬(wàn)科公告宣布第一大股東易主，“寶能系”鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽通過(guò)二級市場(chǎng)掃貨，成為萬(wàn)科新當家。而“寶能系”掃貨萬(wàn)科并沒(méi)有結束，在12月12日最近一次增持萬(wàn)科股票后，“寶能系”持有萬(wàn)科A+H股股份達到22.45%，坐穩第一大股東位置。在此之前，萬(wàn)科第一大股東一直是華潤股份有限公司，根據萬(wàn)科三季報顯示，華潤股份有限公司持有萬(wàn)科A股17.31%的股份。
數次舉牌后，“寶能系”持股比例超過(guò)華潤股份有限公司，但由于當下萬(wàn)科的股權較為分散，并不存在實(shí)際控制人或控股股東。按照萬(wàn)科公司章程第五十七條，只要該人單獨或者與他人一致行動(dòng)時(shí)，持有公司發(fā)行在百分之三十以上(含百分之三十)的股份，即成控股股東。而“寶能系”目前已經(jīng)擁有萬(wàn)科超過(guò)兩成的股票，成為萬(wàn)科第一大股東，距離實(shí)際控制人還有一定差距。在業(yè)內人士看來(lái)，萬(wàn)科A股權爭奪戰仍在上演，后續雙方或將有更大動(dòng)作。
在“寶能系”登上第一大股東位置后，萬(wàn)科A開(kāi)始反擊。萬(wàn)科20日發(fā)布公告稱(chēng)，公司預計在不超過(guò)30個(gè)自然日的時(shí)間內披露本次重組方案，即在2016年1月18日前按照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則26號—上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求披露重大資產(chǎn)重組信息。萬(wàn)科稱(chēng)，若公司未能在上述期限內召開(kāi)董事會(huì )審議并披露有關(guān)事項，且公司未提出延期復牌申請或申請未獲深圳證券交易所同意的，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復交易。值得注意的是，萬(wàn)科承諾在證券恢復交易后3個(gè)月內不再停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項。
有業(yè)內人士分析指出，從目前雙方持股占比來(lái)看，萬(wàn)科處境尤為艱難?！岸就栌媱潯?、“白衣騎士”、“焦土戰術(shù)”、“拖延戰術(shù)”等種種計策，萬(wàn)科的管理層如何應對是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
11月30日萬(wàn)科A啟動(dòng)以來(lái)，短短15個(gè)交易日股價(jià)便從14.26元飆升至24.43元，區間漲幅高達71.31%。
險資舉牌最看好房地產(chǎn)、商業(yè)貿易
有錢(qián)任性，“寶能系”舉牌萬(wàn)科A只是險資大肆舉牌上市公司的一個(gè)縮影。有業(yè)內人士統計，6月至今，共有26家公司發(fā)布公告宣布被險資舉牌，包括安邦保險、前海人壽、陽(yáng)光人壽、富德生命人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽、百年人壽等。其中，部分保險公司連續舉牌多家上市公司。除保險公司外，私募也是舉牌主力之一，新價(jià)值投資、浙江思考投資、宏道投資等也頻頻出手。值得一提的是，自然人也出現舉牌案例，如周嶺松、孫敏等均有舉牌上市公司。但從力度來(lái)看，保險公司舉牌的頻率以及金額遠高于其他資金。
從險資舉牌路徑來(lái)看，房地產(chǎn)、商業(yè)貿易是險資最為關(guān)注的行業(yè)之一。
據業(yè)內人士統計，萬(wàn)科A、京投銀泰、金融街等多家房地產(chǎn)公司，以及大商股份、歐亞集團、北京城鄉為主的商業(yè)貿易等板塊是險資最集中舉牌的行業(yè)；其次，汽車(chē)、食品飲料、休閑服務(wù)等行業(yè)也成為險資關(guān)注的焦點(diǎn)。從舉牌力度來(lái)看，安邦系表現最活躍。安邦系舉牌了包括金地集團、金融街、歐亞集團、金風(fēng)科技、萬(wàn)科A、同仁堂、大商股份、民生銀行在內的多家公司。除安邦系外，前海人壽、陽(yáng)光人壽也不甘示弱。其中前海人壽除大舉增持萬(wàn)科A外，還舉牌過(guò)南玻A、南寧百貨、中炬高新等。陽(yáng)光人壽則舉牌過(guò)中青旅、承德露露、京投銀泰等。
整體來(lái)看，有券商分析師認為，險資舉牌對象多為低估值高凈資產(chǎn)收益率的藍籌股，如銀行、地產(chǎn)類(lèi)上市公司等，或擁有良好盈利能力和現金流的公司，如承德露露、同仁堂等，并且標的通常持股相對分散，方便增持后提升對于公司的影響力。根據會(huì )計準則，保險公司持股上市公司超過(guò)20%后，將計入長(cháng)期股權投資，采用權益法計賬，可避免二級市場(chǎng)波動(dòng)對于公司資產(chǎn)和損益的影響，上市公司凈利潤和分紅計入公司當期投資收益，將提升保險公司投資收益率。同時(shí)，增持地產(chǎn)、銀行等上市公司，將提升其與保險業(yè)務(wù)協(xié)同性，促進(jìn)保險業(yè)務(wù)發(fā)展。
國泰君安首席策略分析師喬永遠則指出，近期舉牌案例發(fā)酵的實(shí)質(zhì)在于產(chǎn)業(yè)資本謀求優(yōu)質(zhì)上市公司控制權，具有戰略投資與財務(wù)投資雙重意義。保險公司在資產(chǎn)荒背景下進(jìn)一步提升權益投資配置比重，以金融地產(chǎn)為代表的產(chǎn)業(yè)資本對優(yōu)質(zhì)上市公司資產(chǎn)的戰略布局加速。寶能系與安邦頻頻舉牌萬(wàn)科的案例將提升市場(chǎng)對增量資金的預期，險資和產(chǎn)業(yè)資本正成為“春季大切換”的重要資金推手。
關(guān)注險資持股比例超過(guò)5%的個(gè)股
“寶萬(wàn)之爭”高潮迭起，舉牌概念股成為近段時(shí)間二級市場(chǎng)上的最大亮點(diǎn)，多股短期漲幅巨大。而在業(yè)內人士看來(lái)，舉牌主題的市場(chǎng)關(guān)注度持續提升，未來(lái)可能繼續發(fā)酵。
廣發(fā)證券分析師陳果就表示，萬(wàn)科管理層與寶能系的事件強化了全市場(chǎng)對險資舉牌主題的關(guān)注。萬(wàn)科雖然有其特殊性，但在資產(chǎn)配置荒的背景下，一些中小保險公司為了增加營(yíng)業(yè)收入，大力發(fā)展萬(wàn)能險等業(yè)務(wù)，對結算利率有較高的要求，在低利率環(huán)境下，權益類(lèi)產(chǎn)品的配置價(jià)值開(kāi)始凸顯。因此，近期一些中小保險二級市場(chǎng)頻頻舉牌，而投資者也預期未來(lái)一個(gè)階段資產(chǎn)配置荒還會(huì )繼續，險資舉牌也就可以成為一個(gè)可以繼續發(fā)酵擴散的主題。從被舉牌公司的特征來(lái)看，接下來(lái)可以關(guān)注估值低，股息率較高且股權分散的藍籌股。但從這個(gè)角度出發(fā)篩選公司的不確定性較高，因此陳果認為最好進(jìn)行右側投資，即根據上市公司被舉牌公告實(shí)時(shí)優(yōu)選投資標的。
市場(chǎng)借這個(gè)主題很可能對低估值、高股息且股權分散的公司的關(guān)注度上升。當然，險資舉牌主題對漲幅存在較強自我約束，與去年的“滬港通”主題類(lèi)似。以這個(gè)角度出發(fā)篩選的公司，從未來(lái)險資舉牌與否來(lái)說(shuō)存在較大不確定性，但從投資角度來(lái)說(shuō)，安全邊際相對較高，適合風(fēng)險偏好與預期收益率不太高的投資者。
在險資舉牌的風(fēng)格上，不難發(fā)現，險資偏好此前便已經(jīng)重倉的公司，而且對一家公司會(huì )多次增持。此外，不同保險公司投資風(fēng)格也不相同。陳果分析指出，如前海人壽在舉牌風(fēng)格上偏向于多次增持一家公司至持股比例達到較高的水平，因此可以關(guān)注明星電力、華僑城A、合肥百貨。陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財險近期多次增持中青旅、京投銀泰和承德露露，結合上市公司的估值、凈資產(chǎn)收益率和現金流，可以關(guān)注中青旅和承德露露。
在個(gè)股選擇上，平安證券認為，投資者主要應該關(guān)注保險公司持股比例接近5%或者接近10%的公司。根據其梳理，目前主要包括78家上市公司，如南寧百貨、明星電力、太平洋、合肥百貨、濰柴重機、深南電、深紡織A等。其中，前海人壽、華夏人壽、國華人壽、陽(yáng)光人壽所持有的標的最多。另外，保險公司更青睞銀行股和龍頭地產(chǎn)股，這和保險偏好有關(guān)。保險公司對銀行和地產(chǎn)業(yè)務(wù)更加熟悉，也是因為這類(lèi)公司盈利情況較好，股息率相對穩定。因此，將保險公司舉牌的上市公司分為六大類(lèi)：一是全國性股份制商業(yè)銀行、龍頭地產(chǎn)公司；二是估值便宜，分紅較好，股息率較高，股價(jià)趴在地板的公司，如大秦鐵路；三是保險公司已經(jīng)重倉股票，仍然可能繼續加倉，從而觸發(fā)舉牌；四是高現金流公司，如中青旅、承德露露；五是股權分散，大股東持股比例不高；六是其他舉牌行為：主要就是提升投資收益。
短期來(lái)看，不少舉牌概念股持續走強，就投資機會(huì )來(lái)看，業(yè)內人士認為可以從兩條思路去挖掘相關(guān)機會(huì )。首選是從大股東持股比例不高于25%、股息率高于2.5%，以及險資持股比例達到5%或10%的潛在舉牌概念股。此外，在已被險資舉牌的概念股中尋找相對滯漲的個(gè)股。此類(lèi)個(gè)股不僅容易獲得資金追捧，同時(shí)還可能獲得險資進(jìn)一步增持。
潛力股精選
中青旅產(chǎn)業(yè)鏈擴張打開(kāi)市值空間
被陽(yáng)光人壽舉牌的中青旅沿短線(xiàn)均線(xiàn)震蕩上攻。中銀國際證券分析師曠實(shí)指出，中青旅以遨游網(wǎng)為核心，深耕“目的地服務(wù)+主題游”，將定位中高端市場(chǎng)。針對自助游產(chǎn)生的目的地服務(wù)需求，公司戰略投資“七洲網(wǎng)”，七洲網(wǎng)提供目的地服務(wù)包括接機、中文導游、門(mén)票、潛水、垂釣，服務(wù)范圍涉及全球七大洲。
主題游方面，公司推出旅拍品牌“本色”，戶(hù)外品牌“如是戶(hù)外”，主題型產(chǎn)品和細分領(lǐng)域服務(wù)是發(fā)展方向。烏鎮今年業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性高，烏鎮戲劇節+互聯(lián)網(wǎng)大會(huì )持續助力知名度和文化內涵提升，2016年預計將顯著(zhù)受益上海迪士尼開(kāi)業(yè)。公司短期業(yè)績(jì)承壓，但景區業(yè)務(wù)具備持續爆發(fā)力，產(chǎn)業(yè)鏈擴張帶來(lái)市值空間。
京投銀泰大股東存在資源注入可能
受益于北京市政府對軌道交通建設的重視和京津冀協(xié)同發(fā)展的推動(dòng)，結合集團公司大力支持和打造的信息和技術(shù)比較優(yōu)勢，公司將迎來(lái)軌道上蓋物業(yè)快速發(fā)展的外部機遇。
東興證券分析師鄭閔鋼指出，隨著(zhù)二股東的退位，公司股權結構發(fā)生較大的變化，這將有利于增強大股東對上市公司的控制力，并將催化大股東做大做強上市公司的強烈愿望。目前陽(yáng)光保險集團已經(jīng)舉牌公司，作為第一個(gè)戰略投資者入場(chǎng)，未來(lái)更多機構投資者作為戰略或財務(wù)投資者持股公司可期。2015年起，公司營(yíng)業(yè)收入和項目規模都將進(jìn)入快速擴張時(shí)期，預期公司未來(lái)3年的凈利潤復合增長(cháng)率為38.86%。鄭閔鋼一直認為公司在軌道上蓋物業(yè)具備核心競爭力，同時(shí)看好大股東資源注入的可能性。
南京銀行高增長(cháng)態(tài)勢有望繼續保持
公司通過(guò)非標資產(chǎn)等對接政府基建等低風(fēng)險穩定收益的資產(chǎn)，實(shí)現了業(yè)務(wù)快速增長(cháng)。
中泰證券分析師謝剛表示，南京銀行未來(lái)三年業(yè)績(jì)將維持20%以上的增長(cháng)。對于此觀(guān)點(diǎn)謝剛表示有四點(diǎn)理由支撐：第一，區位優(yōu)勢仍然成立，南京銀行主要客群融資需求仍然較為旺盛，貸款及類(lèi)信貸的結構化融資規模仍將保持高增長(cháng)；第二，49億元的優(yōu)先股發(fā)行計劃補充一級資本，靜態(tài)估算下可提升資本充足率至13.66%，預計可支撐南京銀行未來(lái)三年資產(chǎn)規模年均增長(cháng)25%；第三，非信貸資產(chǎn)占比高達70%以上，息差對降息的敏感度小于同業(yè)；第四，依托債券和同業(yè)優(yōu)勢，為滿(mǎn)足客戶(hù)提供多層次、綜合化的金融服務(wù)，繼續保持高增長(cháng)態(tài)勢可期。
承德露露品牌價(jià)值被產(chǎn)業(yè)資本看好
公司大股東萬(wàn)向三農集團擁有雄厚的資源、資本實(shí)力。
海通證券分析師聞宏偉認為，目前植物蛋白飲料市場(chǎng)雖擁有良好的發(fā)展前景，但行業(yè)壁壘不高，競爭正在愈發(fā)激烈，蒙牛、伊利等強勢乳企也在進(jìn)軍該領(lǐng)域，公司要想在行業(yè)中占據領(lǐng)先地位，在內部體制、營(yíng)銷(xiāo)能力以及產(chǎn)能建設等方面仍需要做出大量努力。此外，公司單純依靠?jì)壬栽鲩L(cháng)估值提升有限，因此可以認為萬(wàn)向集團有可能給予公司更大的資本支持，以實(shí)現公司更加快速穩健的發(fā)展。
同時(shí)，露露的品牌力和渠道力對于產(chǎn)業(yè)資本也有較大吸引力，不排除國內外戰略投資者加入。公開(kāi)信息顯示，陽(yáng)光保險集團股份有限公司近日出手增持，持股占總股本的5.03%，達到舉牌線(xiàn)。
合肥百貨前海人壽舉牌后仍在增持
公司作為安徽唯一的商業(yè)上市公司，區域龍頭地位穩固。公司積極布局消費金融領(lǐng)域，參股長(cháng)潤支付、興泰小貸，并積極籌建消費金融公司。同時(shí)布局農產(chǎn)品流通，合肥周谷堆+宿州農產(chǎn)品物流園，打造中部地區最大的農產(chǎn)品流通中心，并受益安徽地方國企改革.
公開(kāi)信息顯示，公司二股東合肥興泰控股，根據合肥市國資國企改革的整體部署，對合肥市國有資本營(yíng)運機構進(jìn)行調整，將合肥興泰控股持有的公司14.58%的股權無(wú)償劃轉給大股東合肥建設投資控股，公司國企改革預期較強?？梢钥吹?，三季度前海人壽舉牌合肥百貨后仍在繼續增持，10月23日公司繼續加倉1337萬(wàn)股，持股比例進(jìn)一步上升至6.72%。
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