我國控制溫室氣體排放立場(chǎng)已從“要我做”變?yōu)椤拔乙觥?，積極主動(dòng)推動(dòng)節能減排與經(jīng)濟升級轉型值得重點(diǎn)關(guān)注，2017年開(kāi)啟全國性碳交易市場(chǎng)亦首次得到官方確認。
近期中美、中法就應對氣候問(wèn)題先后達成共識，多國元首共同出席巴黎氣候峰會(huì )，各國自主貢獻方案已陸續出臺等信號預示，會(huì )議有望達成實(shí)質(zhì)性減排協(xié)議。而在新的國際政治經(jīng)濟背景下，我國控制溫室氣體排放立場(chǎng)已從“要我做”變?yōu)椤拔乙觥?，積極主動(dòng)推動(dòng)節能減排與經(jīng)濟升級轉型值得重點(diǎn)關(guān)注，2017年開(kāi)啟全國性碳交易市場(chǎng)亦首次得到官方確認。
圍繞“到2030年左右二氧化碳排放達到峰值，并爭取盡早達到峰值；到2030年，單位國內生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%，非化石能源占一次能源消費比重達到20%左右，森林蓄積量比2005年增加45億立方米左右”減排目標，以及碳交易市場(chǎng)逐步興起，清潔能源發(fā)展在受到政策持續鼓勵同時(shí)，其減排經(jīng)濟價(jià)值也有望通過(guò)交易市場(chǎng)(CCER)興起而得到變現，測算顯示凱迪生態(tài)、長(cháng)青集團、天壕環(huán)境、迪森股份等彈性相對較大；另外，煤炭清潔高效利用將有效減少生產(chǎn)環(huán)節能源消耗，從而利于碳減排；最后，碳交易領(lǐng)域相關(guān)標的(碳交易所、碳資產(chǎn)管理等)中長(cháng)期價(jià)值有望逐步顯現。
短期來(lái)看，碳減排相關(guān)主題或將在巴黎峰會(huì )等催化因素推動(dòng)下逐步活躍，而整個(gè)環(huán)保板塊也有望受此帶動(dòng)?；谏鲜鍪芤骖I(lǐng)域，我們建議把握清潔能源供給、化石能源清潔利用、碳交易、環(huán)保其他優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域等四條投資主線(xiàn)；綜合考慮碳減排受益程度、中長(cháng)期業(yè)績(jì)成長(cháng)性、主題關(guān)聯(lián)度及估值水平等因素，重點(diǎn)推薦長(cháng)青集團、天壕環(huán)境、國新能源，主題性標的建議關(guān)注凱迪生態(tài)、中電遠達、科達潔能，以及環(huán)保其他細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標的碧水源、聚光科技、東江環(huán)保等。
清潔能源供給
CCER業(yè)績(jì)貢獻彈性：凱迪生態(tài)(生物質(zhì)發(fā)電)、長(cháng)青集團(生物質(zhì)發(fā)電)、天壕環(huán)境(余熱利用/光熱)、迪森股份(生物質(zhì)綜合利用及供熱)彈性相對較大；
風(fēng)/光：推薦相關(guān)設備制造商金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、曠達科技、東方日升；
天然氣：推薦國新能源，關(guān)注深圳燃氣、天壕環(huán)境。
化石能源清潔利用
上游清潔煤利用領(lǐng)域：推薦長(cháng)青集團(集中供熱)，關(guān)注科達潔能(清潔煤氣化)、億利能源(集中供熱)；
中游工業(yè)節能領(lǐng)域：推薦天壕環(huán)境(玻璃及水泥余熱發(fā)電)，關(guān)注首航節能(余熱發(fā)電)、中材節能(水泥余熱發(fā)電)；
下游碳捕捉領(lǐng)域：關(guān)注主題相關(guān)度較高的中電遠達(碳捕捉及封存).
碳交易
碳交易所：關(guān)注深圳能源/華銀電力(參股深圳碳排放權交易所)、中電遠達(參股先融期貨32%股權布局碳排放期貨交易市場(chǎng))；
碳資產(chǎn)管理：關(guān)注布局碳資產(chǎn)的置信電氣，以及新三板碳資產(chǎn)管理公司黑碳節能(832001.OC)、漢能碳(831646.OC)及超騰碳(833059.OC)等。其他優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域：重點(diǎn)關(guān)注碧水源、聚光科技，而東江環(huán)保復牌調整或將帶來(lái)良好配置機會(huì )。
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