簽證利好 助推跨境旅游持續升溫
據英國政府官方網(wǎng)站21日消息，此前對中國游客簽發(fā)的6個(gè)月簽證將改為2年多次入境簽證，以吸引中國游客前往英國。該方案將于明年1月實(shí)施，并有可能進(jìn)一步擴展為10年多次入境簽證。
數據顯示，今年4月至6月赴英旅游的中國游客同比增長(cháng)33%。據英國《金融時(shí)報》網(wǎng)站10月20日報道，英國國家統計局表示，今年第二季度，6.4萬(wàn)名中國人走完簽證申請流程來(lái)到英國。
隨著(zhù)國民收入的逐步提升，旅游者消費升級趨勢明確，在國內居民需求不斷攀升以及各國不斷簡(jiǎn)化簽證流程等措施的共同推動(dòng)下，行業(yè)正處于快速發(fā)展階段。機構預計，2015年中國跨境游客消費支出將高達1940億美元，出境旅游人數突破1.2億人次。
近日攜程公布的出境旅游數據顯示，黃金周期間，攜程出境游人數和增長(cháng)幅度均超過(guò)國內游。歐洲、美洲、中東、非洲、澳洲等長(cháng)線(xiàn)出境游目的地獲得了游客的青睞，尤其歐美的出游人數迅速提升。
值得注意的是，這些出境游人數大幅增長(cháng)的國家和地區，大部分是受到了簽證助推的影響。機構認為，中國旅游業(yè)正處于調整、變革和跨越的新階段，未來(lái)有望繼續保持快速的發(fā)展態(tài)勢。隨著(zhù)簽證的持續簡(jiǎn)化，跨境旅游將持續升溫，赴歐洲、美國長(cháng)線(xiàn)游旅客量占比將會(huì )持續提升。預計2015年至2016年，中國出境游旅客量同比有望增長(cháng)18%-20%。
凱撒旅游控股股東海航集團 ，公司豐富的資源將支持業(yè)務(wù)增長(cháng)、保證目的地服務(wù)、加速旅游金融發(fā)展，以旅游為核心的戰略將支撐公司長(cháng)遠發(fā)展。同時(shí)，公司擬組建大西洋假期國際旅行社，定位郵輪銷(xiāo)售公司，擬在未來(lái)三年內投入不少于50 億元，打造國內最大的線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的郵輪銷(xiāo)售平臺。眾信旅游是國內最大的出境運營(yíng)商之一，主要經(jīng)營(yíng)出境游批發(fā)、零售、商務(wù)會(huì )獎旅游業(yè)務(wù)，未來(lái)將進(jìn)軍海外游學(xué)、移民置業(yè)、醫療體檢及海外金融等各類(lèi)出境服務(wù)領(lǐng)域。近期公司聯(lián)手二六三，發(fā)力境外通信服務(wù)。
【個(gè)股解析】
旅游行業(yè)4只概念股價(jià)值解析
中青旅：景區穩健成長(cháng)，市值顯著(zhù)低估
事件：
中青旅(600138.CH/人民幣23.32， 買(mǎi)入)近日參加了中銀國際2015年中期上市公司交流會(huì )，與參加會(huì )議的投資者就公司受關(guān)注度很高的烏鎮、古北水鎮兩大景區開(kāi)發(fā)現狀、遨游網(wǎng)、會(huì )展業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展規劃等問(wèn)題進(jìn)行了交流。
點(diǎn)評：
1、烏鎮、古北景區增長(cháng)良好：烏鎮景區去年客流量實(shí)現約20%增長(cháng)。今年端午節假期景區客流依然增長(cháng)11%，達到十萬(wàn)人次的客流量。古北水鎮去年開(kāi)業(yè)后實(shí)現97.6萬(wàn)人次的客流。今年作為古北水鎮第一個(gè)完整年度，端午節三天一共接待5.6萬(wàn)人次的客流，較去年同期有22%增長(cháng)。古北今年2季度日均游客在三千至四千之間。其中周末有兩萬(wàn)至三萬(wàn)人次。古北景區目前人均消費約300元，其中門(mén)票為160元。
2、遨游網(wǎng)業(yè)務(wù)：遨游網(wǎng)2014年收入約十幾個(gè)億，遨游網(wǎng)每單均價(jià)在一萬(wàn)四到兩萬(wàn)之間。每單平均有2-2.5位客人。人均單價(jià)8千到1萬(wàn)之間。利潤方面，該項目依舊虧損。遨游網(wǎng)是公司去年開(kāi)始的平臺化建設，實(shí)現對外開(kāi)放，其產(chǎn)品更加豐富。從去年年底至今，遨游網(wǎng)外部的供應商已經(jīng)有六七十家。今年公司繼續提升遨游網(wǎng)的知名度與市場(chǎng)占有率。遨游網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用投入約幾千萬(wàn)。
3、會(huì )展業(yè)務(wù)：會(huì )展板塊比較穩健、高速。目前可承辦較大的項目。去年20億營(yíng)收，利潤五千多萬(wàn)元。今年來(lái)看，客戶(hù)沒(méi)有流失，但是營(yíng)收縮水。這主要還是和客戶(hù)活動(dòng)安排的周期性、季節性有關(guān)。
4、投資建議：公司當前市值158.4億，近期顯著(zhù)超跌。維持公司2015-2017年全面攤薄每股收益0.59 、0.79 、1.05元的盈利預測，維持買(mǎi)入評級。
眾信旅游：傳統業(yè)務(wù)穩健，致力于打造出境綜合服務(wù)商
事件：
眾信旅游(002707.CH/人民幣105.79， 未有評級)近日參加中銀國際2015年中期上市公司交流會(huì )。
點(diǎn)評：
1、旅游批發(fā)，產(chǎn)品設計能力是關(guān)鍵：旅游行業(yè)批發(fā)和貿易批發(fā)不同，旅游批發(fā)將機票、酒店、美食、交通等資源的整合，根據客戶(hù)的需求，設計出最優(yōu)性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品。旅游批發(fā)考驗旅行社產(chǎn)品設計能力。
2、定位中產(chǎn)人群：公司定位為中產(chǎn)階級人群提供服務(wù)。公司與攜程、途牛是很好的合作伙伴，自身的零售端需要快速加強。同時(shí)，公司希望眾信從出境游升級為國人出境綜合服務(wù)平臺，拓展海外教育、醫療、體育等領(lǐng)域，爭取在三年之內完成這一目標。
3、渠道以線(xiàn)下為主：公司出境游的零售目前僅限北京和天津。公司要進(jìn)入新的零售市場(chǎng)，通過(guò)自建或者收購成熟的團隊先有產(chǎn)品覆蓋，不會(huì )貿然在全國各地擴張。OTA 銷(xiāo)售攜程、途牛、同程三家共占12-13%；度假游80%的銷(xiāo)售在線(xiàn)下，但線(xiàn)上增長(cháng)速度較快。
4、投資建議：根據萬(wàn)得一致預期，眾信旅游2015-2017年全面攤薄每股收益分別為0.88、1.21、1.68元。公司出境游線(xiàn)下龍頭地位穩固，逐漸轉向出境綜合服務(wù)商，市值空間有望進(jìn)一步提升。(來(lái)源：中國證券網(wǎng))
[責編:yushanshan]騰邦國際：機票主業(yè)高速增長(cháng)，金融業(yè)務(wù)占比不斷提升
業(yè)績(jì)簡(jiǎn)評
騰邦國際8月24日晚發(fā)布的中報顯示，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入39,411.17萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)80.23%，實(shí)現凈利潤6,914.17萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)17.76%，歸屬于上市公司扣非后凈利潤為6,424.03萬(wàn)元，同比增長(cháng)20.88%。收入增速超預期，利潤增速符合預期。
經(jīng)營(yíng)分析
公司營(yíng)收增速超預期、凈利潤增速符合預期：公司上半年營(yíng)收同比增速和歸屬母公司所有者的凈利潤同比增速分別為80.23%和20.88%，業(yè)績(jì)實(shí)現穩定增長(cháng)。
傳統機票業(yè)務(wù)進(jìn)一步高速增長(cháng)，金融服務(wù)板塊收入占比進(jìn)一步提升：2015年1-6月，公司機票交易額超過(guò)120億元，同比增長(cháng)103.25%，國際機票業(yè)務(wù)提升尤為明顯，交易額同比增長(cháng)120.34%；金融板塊成為公司利潤的重要來(lái)源，融易行小額貸款期末實(shí)現累計貸款余額12.78億元，騰邦創(chuàng )投P2P平臺累計撮合交易額突破10億元，今年上半年金融板塊實(shí)現業(yè)務(wù)收入1.52億元，較去年同期增長(cháng)392.83%。
從現金流情況看：公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流為-2.2億元，而去年同期為-450萬(wàn)元，主要是主要系發(fā)放貸款及墊款較上年末新增3.56億所致。
投資建議
預期公司2015-2017年將分別實(shí)現EPS0.33元、0.59元、1.08元，對應當前股價(jià)分別為71倍、40倍和22倍。我們看好公司打造大旅游生態(tài)圈的戰略，維持買(mǎi)入評級。
風(fēng)險提示
市場(chǎng)系統性風(fēng)險、政策監管風(fēng)險、轉型不達預期。
北部灣旅：上半年業(yè)績(jì)超預期，產(chǎn)業(yè)鏈擴張蓄勢待發(fā)
北部灣旅公告2015年上半年實(shí)現營(yíng)收17,254.46萬(wàn)元，同比增長(cháng)21.36%；實(shí)現歸屬母公司股東的凈利潤3,646.00萬(wàn)元，同比增長(cháng)127.70%；扣非后歸屬母公司股東的凈利潤3,533.50萬(wàn)元，同比增長(cháng)121.45%；實(shí)現每股收益0.19元，同比增長(cháng)90%。2015年2季度單季度實(shí)現營(yíng)收1,0281萬(wàn)元，同比增長(cháng)18.02%；實(shí)現歸屬于母公司凈利潤3,329萬(wàn)元，同比增長(cháng)89.04%。公司借助優(yōu)質(zhì)海洋資源+集團優(yōu)勢，打造健康旅游綜合體，上半年業(yè)績(jì)超預期，作為民營(yíng)企業(yè)，目前市值41億元相對較小，產(chǎn)業(yè)鏈擴張動(dòng)力較強，上調2015-2017年每股收益預測至0.41、0.53、0.67元，維持買(mǎi)入評級，目標價(jià)格上調至25.00元。
支撐評級的要點(diǎn)
航線(xiàn)運量和運營(yíng)效率持續提升，客流和營(yíng)收呈現穩定增長(cháng)。公司目前主要運營(yíng)北海-潿洲島、北海-?？?、煙臺-長(cháng)島、蓬萊-長(cháng)島等4條海洋旅游航線(xiàn)，上半年通過(guò)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)政策、改進(jìn)航班調度、加大宣傳等措施吸引游客，游客接待量穩定增長(cháng)，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17,254.46萬(wàn)元，同比增長(cháng)21.36%，實(shí)現歸屬母公司股東的凈利潤3,646.00萬(wàn)元，同比增長(cháng)127.70%。
其中：旅游航線(xiàn)：收入14,391萬(wàn)元，同比增長(cháng)26.50%，公司通過(guò)提高船舶利用率和單航次運輸能力來(lái)節約成本，并將船票銷(xiāo)售提前期從2天提升至7天，上半年毛利率同比提升10.21個(gè)百分點(diǎn)。公司同時(shí)也在開(kāi)拓新航線(xiàn)和新項目，北海-洋浦航線(xiàn)已獲海南海事局通過(guò)，中越航線(xiàn)口岸開(kāi)放工作已獲廣西口岸聯(lián)檢同意，潿洲島游客集散中心、漁人碼頭、北?；氐软椖窟M(jìn)展順利，此外，公司上半年公告將新造2艘360客位高檔客船投入蓬長(cháng)航線(xiàn)運營(yíng)，北潿航線(xiàn)新建船舶“北游15”進(jìn)入舾裝階段。
旅游服務(wù)：收入1,867萬(wàn)元，同比下降9.55%，毛利率同比下降3.36個(gè)百分點(diǎn)，公司上半年完成首批健康旅游產(chǎn)品的研發(fā)工作，目前開(kāi)始嘗試線(xiàn)上線(xiàn)下?tīng)I銷(xiāo)，年內還將啟動(dòng)健康旅游產(chǎn)品服務(wù)體系打造工作，進(jìn)一步完善健康旅游產(chǎn)品的服務(wù)和銷(xiāo)售體系，新產(chǎn)品的推出在業(yè)績(jì)貢獻方面還未有明顯體現。
能源運輸：收入560萬(wàn)元，同比增長(cháng)34.44%。
航線(xiàn)業(yè)務(wù)運營(yíng)效率改善帶動(dòng)公司整體盈利能力提升。公司上半年的綜合毛利率45.42%，同比上升9.97個(gè)百分點(diǎn)，主要是因為航線(xiàn)運營(yíng)效率的提升。公司銷(xiāo)售費用率為2.93%，同比上升0.20個(gè)百分點(diǎn)；管理費用率為14.74%，同比上升1.78個(gè)百分點(diǎn)，主要是因為上市費用等管理成本增加；財務(wù)費用率2.28%，同比下降2.32個(gè)百分點(diǎn)，主要是因為公司償還了部分長(cháng)期借款，利息支出減少。公司凈利率從11.26%提升至21.13%，同比上升9.87個(gè)百分點(diǎn)，主要貢獻來(lái)自旅游航線(xiàn)業(yè)務(wù)毛利率的提升。
評級面臨的主要風(fēng)險
旅游系統性風(fēng)險。
估值
上調2015-2017年每股收益預測至0.41、0.53、0.67元，維持買(mǎi)入評級，目標價(jià)格由7.80元上調至25.00元。
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