3月31日電融資融券業(yè)務(wù)是我國證券市場(chǎng)的一項重要創(chuàng )新，其交易結算制度、業(yè)務(wù)操作模式、風(fēng)險防范和控制等均與目前普通證券交易大不相同，因此投資者在參與之前應做好充分準備。為方便投資者盡快地、系統地掌握融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)知識，我所推出了“融資融券系列”的投資者教育專(zhuān)欄，分階段、有層次的介紹與融資融券相關(guān)的投資新理念、業(yè)務(wù)規則培訓和實(shí)際操作技能的培訓以及風(fēng)險揭示和風(fēng)險防范等知識，力圖做到循序漸進(jìn)、深入淺出。
融資融券交易是海外證券市場(chǎng)普遍實(shí)施的一項成熟的交易制度，有利于充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的功能，為投資者和券商提供了新的盈利模式，因此，作為市場(chǎng)基礎建設的完善之舉，融資融券的推出對中國證券市場(chǎng)的發(fā)展具有劃時(shí)代的意義。但對于國內許多普通投資者來(lái)說(shuō)，融資融券仍然是一個(gè)陌生的事物。俗話(huà)說(shuō)“知己知彼，百戰不殆”。因此，在融資融券正式啟動(dòng)之際，請各位躍躍欲試的投資者，在參與之前務(wù)必對它有一個(gè)全面的了解。以下簡(jiǎn)單介紹一些融資融券的小常識，供廣大投資者參考。
一、何謂融資融券
融資融券交易，又稱(chēng)信用交易，分為融資交易和融券交易。通俗的說(shuō)，融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買(mǎi)賣(mài)，并在約定的期限內償還借款本金和利息；融券交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入證券賣(mài)出，在約定的期限內，買(mǎi)入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用?？傮w來(lái)說(shuō)，融資融券交易關(guān)鍵在于一個(gè)“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，并在約定期內歸還借貸的資金或證券。
二、融資融券交易與普通證券交易有何區別
融資融券交易，與普通證券交易相比，在許多方面有較大的區別，歸納起來(lái)主要有以下幾點(diǎn)：
1、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買(mǎi)入證券須事先存入足額的資金，賣(mài)出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進(jìn)行保證金一定倍數的買(mǎi)賣(mài)(買(mǎi)空賣(mài)空)，在預測證券價(jià)格將要上漲而手頭沒(méi)有足夠的資金時(shí)，可以向證券公司借入資金買(mǎi)入證券，并在高位賣(mài)出證券后歸還借款；預測證券價(jià)格將要下跌而手頭沒(méi)有證券時(shí)，則可以向證券公司借入證券賣(mài)出，并在低位買(mǎi)入證券歸還。
2、法律關(guān)系不同。投資者從事普通證券交易時(shí)，其與證券公司之間只存在委托買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系；而從事融資融券交易時(shí)，其與證券公司之間不僅存在委托買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買(mǎi)入的證券和融券賣(mài)出所得資金交付證券公司一并作為擔保物。投資者在償還借貸的資金、證券及利息、費用，并扣除自己的保證金后有剩余的，即為投資收益(盈利)。
3、風(fēng)險承擔和交易權利不同。投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險完全由其自行承擔，所以幾乎可以買(mǎi)賣(mài)所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外)；而從事融資融券交易時(shí)，如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會(huì )給證券公司帶來(lái)風(fēng)險，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標的證券范圍內買(mǎi)賣(mài)證券，而證券公司確定的融資融券標的證券均在證券交易所規定的標的證券范圍之內，這些證券一般流動(dòng)性較大、波動(dòng)性相對較小、不易被操縱。
三、融資融券帶來(lái)了什么
1、融資融券為投資者提供了新的贏(yíng)利模式
融資融券作為中國資本市場(chǎng)的一種創(chuàng )新交易方式，它的推出為投資者提供了新的贏(yíng)利模式。
對于資金不足或長(cháng)線(xiàn)持有藍籌股的投資者而言，在股票上升趨勢明朗的情況下，可以手頭上的證券作為抵押，通過(guò)融資交易來(lái)借錢(qián)購買(mǎi)證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得收益。
同樣，在股票處于單邊下跌的時(shí)候，現行市場(chǎng)由于沒(méi)有融券交易，等待投資者只能就是資產(chǎn)的縮水或暫時(shí)退出，無(wú)法產(chǎn)生收益。融券交易的推出，將為投資者帶來(lái)選擇高估股票作空的機會(huì )，在股票下跌中獲得賺錢(qián)的機會(huì )。例如，某投資者預判某只股票在近期將下跌，他就可以通過(guò)先向券商借入該股票賣(mài)出，再在該股票下跌后以更低的價(jià)格買(mǎi)入還給券商來(lái)獲取差價(jià)。
2、融資融券的杠桿效應帶來(lái)了放大的收益與虧損
投資者在進(jìn)行普通證券交易時(shí)必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說(shuō)投資者通過(guò)向證券公司融資融券，可以擴大交易籌碼，即利用較少資本來(lái)獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的杠桿效應。但是，廣大投資者也必須清醒地認識到融資融券的這種杠桿效應也是一把“雙刃劍”，在放大了收益的同時(shí)，必然也放大了風(fēng)險。投資者在將股票作為擔保品進(jìn)行融資時(shí)，既需要承擔原有的股票價(jià)格變化帶來(lái)的風(fēng)險，又得承擔新投資股票帶來(lái)的風(fēng)險，還得支付相應的利息或費用，如交易方向判斷失誤或操作不當，則投資者的虧損可能相當嚴重。
以融資交易為例，某證券公司為擔保物價(jià)值為100萬(wàn)的投資者提供了100萬(wàn)元的融資額度，這樣，投資者就可以運用200萬(wàn)元的資產(chǎn)進(jìn)行投資，在不考慮融資利息的情況下，股價(jià)上漲一成時(shí)，他的投資收益就變成了兩成；同樣，股價(jià)下跌一成時(shí)，投資損失也將變成二成。俗話(huà)說(shuō)“水能載舟亦能覆舟”。融資融券業(yè)務(wù)可以讓投資者賺更多的錢(qián)，卻也可能讓投資者賠更多的錢(qián)，因此，投資者必須以謹慎的態(tài)度參與其中，時(shí)刻防范可能產(chǎn)生的風(fēng)險。
3、融資融券有助于證券內在價(jià)格的發(fā)現，維護證券市場(chǎng)的穩定
融資融券交易有助于投資者表達自己對某種股票實(shí)際投資價(jià)值的預期，引導股價(jià)趨于體現其內在價(jià)值，并在一定程度上減緩了證券價(jià)格的波動(dòng)，維護了證券市場(chǎng)的穩定。以融券交易為例，當市場(chǎng)上某些股票價(jià)格因為投資者過(guò)度追捧或是惡意炒作而變得虛高時(shí)，敏感的投機者會(huì )及時(shí)地察覺(jué)這種現象，于是他們會(huì )通過(guò)借入股票來(lái)賣(mài)空，從而增加股票的供給量，緩解市場(chǎng)對這些股票供不應求的緊張局面，抑制股票價(jià)格泡沫的繼續生成和膨脹。而當這些價(jià)格被高估股票因泡沫破滅而使價(jià)格下跌時(shí)，先前賣(mài)空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤，適機重新買(mǎi)入這些股票以歸還融券債務(wù)，這樣就又增加了市場(chǎng)對這些股票的需求，在某種程度上起到“托市”的作用，從而達到穩定證券市場(chǎng)的效果。
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