索羅斯認為，經(jīng)典經(jīng)濟學(xué)理論對市場(chǎng)運行的解釋存在著(zhù)根本性的錯誤，起碼在金融市場(chǎng)上，經(jīng)濟理論分析所給出的結果是大錯特錯的。
金融市場(chǎng)與其他市場(chǎng)不同之處在于，市場(chǎng)參與者要對付的不是給定數量，他們要把未來(lái)進(jìn)行貼現，而未來(lái)則依賴(lài)于市場(chǎng)現在如何貼現它。這就使得供給和需求條件不僅是未知的，而且是不可知的。參與者只能根據預判或者偏見(jiàn)做出決策，而這決策反過(guò)來(lái)又使得與決策有關(guān)的主要內容變得更加的不確定。所以，不借助于反射性的概念，金融市場(chǎng)就很難被正確的理解。但是，很多經(jīng)濟學(xué)家卻總是想方設法回避這個(gè)問(wèn)題，理性預期卻為他們提供了方便。
金融工具的價(jià)格被反映如下“基本面”：股票市場(chǎng)的未來(lái)收益，債券市場(chǎng)的未來(lái)利息支付，期貨市場(chǎng)的未來(lái)供給和預期需求。重要的是，一個(gè)有效率的市場(chǎng)總能夠反映出所有這些“基本面”的已知信息，并且市場(chǎng)參與者要認識到這一事實(shí)，才能算得上理性的。所以在缺乏內部消息的情況下，投資者假如他們的業(yè)績(jì)能夠超過(guò)市場(chǎng)則是不理性的。因此，市場(chǎng)總是處于均衡狀態(tài)，任何暫時(shí)的偏離只是隨機漫步性的。上述觀(guān)點(diǎn)，就是理性預期理論。索羅斯并不接受它。
索羅斯認為，金融市場(chǎng)的參與者非但是不理性的，而且還是不可避免的在他們的決策中不可避免的引入某種偏見(jiàn)。對于有偏見(jiàn)的判斷來(lái)說(shuō)，一個(gè)重要的特征就是他們不純粹是被動(dòng)的：他們可以影響事態(tài)的進(jìn)程，而事態(tài)的進(jìn)程恰恰是有偏見(jiàn)的判斷所要反映的事情，所以他們具有反射性。其要表達的意思是，重視基本面而不重視參與者的偏見(jiàn)是錯誤的。
同時(shí)，忽視基本面而重視參與者的偏見(jiàn)同樣是錯誤的。
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