漫畫(huà) 高曉建

　　在工業(yè)原材料供應緊張甚至面臨枯竭的背景下，稀土效應似乎已經(jīng)使得整個(gè)稀有資源板塊迎來(lái)投資機遇。在2010年A股稀土板塊經(jīng)歷一輪暴漲行情后，基金經(jīng)理開(kāi)始尋找那些估值更為便宜、市場(chǎng)較為忽視、而題材更為豐富的“類(lèi)稀土”上市公司。

　　⊙記者 安仲文

　　稀有資源的眼球經(jīng)濟

　　以稀土為代表的稀有金屬投資邏輯似乎被機構有意復制在稀有非金屬領(lǐng)域。

　　稀土在當前A股市場(chǎng)格局中是響當當的旗號，無(wú)論散戶(hù)抑或基金經(jīng)理都清楚認識到稀土標的的價(jià)值。但是這種認識也不過(guò)僅僅一年時(shí)間，本報記者在2010年三月份之前曾針對稀土話(huà)題進(jìn)行十余次采訪(fǎng)，令人驚奇的是，受訪(fǎng)的十余位基金經(jīng)理清一色地不認為稀土會(huì )在未來(lái)的投資機會(huì )中扮演重要角色，更多的基金經(jīng)理似乎更愿意談?wù)撚猩阮I(lǐng)域的機會(huì )。顯然，此時(shí)稀土無(wú)論在基金經(jīng)理接受采訪(fǎng)中，抑或是實(shí)質(zhì)投資中，都扮演的是非主流的角色?！昂芏嗳送顿Y邏輯很容易被思維定式，也許銅、黃金、煤炭會(huì )更親近一些?！眹鴥纫晃换鸸救耸窟@么認為。

　　然而以稀土為代表的稀有金屬的投資邏輯卻正在擴散當中，就在基金經(jīng)理開(kāi)始在采訪(fǎng)中大談稀土之時(shí)，稀土的股價(jià)也被市場(chǎng)推至新高?，F在，基金經(jīng)理顯然希望能夠捕捉與此相似的機會(huì )。

　　而與此種需求相互配合的是石墨烯的出現，當石墨烯這一概念引爆股價(jià)時(shí)，誰(shuí)擁有石墨這種稀有非金屬礦藏似乎就等同于誰(shuí)擁有未來(lái)財富。與此同時(shí)，券商、上市公司似乎也在積極進(jìn)行合謀，一批券商集體將石墨礦龍頭指向了中國寶安。在這一因素推動(dòng)下，中國寶安股價(jià)在今年2月份上漲了23%。

　　不過(guò)中國寶安擁有石墨礦終究證明為并不準確，而基金經(jīng)理很可能借此小幅減持中國寶安。根據深交所披露的信息， 2月11日、2月17日的賣(mài)方席位相繼出現機構投資者，機構合計賣(mài)出中國寶安逾5800萬(wàn)元。值得一提的是，根據基金2010四季度報告，華夏優(yōu)勢增長(cháng)基金在去年增持中國寶安200萬(wàn)股，合計持有中國寶安超過(guò)5000萬(wàn)股，華夏盛世精選、華夏回報等基金也不同程度持有該股。

　　雖然中國寶安“石墨門(mén)”事件在上市公司公告被證明為徹頭徹尾的烏龍。但是其中可能暗含了一個(gè)顯而易見(jiàn)的投資邏輯——追逐稀有礦藏的上市公司，石墨在其中扮演的是很可能是“類(lèi)稀土”行情的導火索。

　　上市公司

　　借“類(lèi)稀土”效應招徠基金

　　事實(shí)上，基金經(jīng)理開(kāi)始布局稀土的一大原因是2010年開(kāi)始限制稀土的開(kāi)采及出口，而這一投資邏輯顯然也可適用于螢石、耐火粘土等稀有非金屬領(lǐng)域。2010年1月份中國政府網(wǎng)刊登《國務(wù)院辦公廳關(guān)于采取綜合措施對耐火黏土螢石的開(kāi)采和生產(chǎn)進(jìn)行控制的通知》，宣布對耐火黏土和螢石的開(kāi)采、生產(chǎn)和出口進(jìn)行調控，并提高其資源稅稅率。

　　“機構對稀有非金屬領(lǐng)域的布局很大程度上還是表明了目前市場(chǎng)上流行的偏好?！鄙钲谝晃还芾碣Y源基金的基金經(jīng)理認為，對稀有資源的布局要首先關(guān)注稀有資源是否真的具有較強的戰略意義，比如在工業(yè)用途上的地位，以及它目前的儲藏量。

　　顯然就投資邏輯而言，稀土、螢石、耐火粘土的布局思路幾乎是相同的。而相比于屬于金屬范疇的稀土而言，螢石、耐火粘土等稀有非金屬或是真正的“稀土”。以石墨、金剛石、螢石、耐火粘土、高嶺土等領(lǐng)域的稀有非金屬上市公司，今年2月以來(lái)的集體異動(dòng)或許暗示了機構的動(dòng)向。值得一提的是，機構投資者布局這一領(lǐng)域的時(shí)機正好是在去年第四季度，而彼時(shí)正是稀有金屬行情告一段落之際。一些分析人士認為，這可能是機構資金在一些稀有概念股被炒高后，這些資金直接對尚未炒作的稀有非金屬板塊進(jìn)行提前布局。

　　深圳一家基金公司人士分析認為，包括高嶺土、耐火粘土等方面的稀有資源的戰略意義并不亞于稀土?！盎?、造紙、橡膠、工程機械、醫藥等領(lǐng)域的必須原材料就包括高嶺土，這和稀土的工業(yè)味精意義差不多?！倍@很可能是基金經(jīng)理對這些“類(lèi)稀土”資源感興趣的原因，在投資者擔心資源枯竭的背景下，那些名不見(jiàn)經(jīng)傳的“土壤”似乎開(kāi)始像金子一樣發(fā)光了，基金大力布局也使得相關(guān)標的股價(jià)水漲船高。

　　匯添富均衡增長(cháng)基金曾在去年三季度同期介入耐火粘土、高嶺土領(lǐng)域的上市公司，并成為濮耐股份、海印股份的第一大機構投資者。而這兩大稀有非金屬在2011年似已成為資金流入的熱點(diǎn)，其中耐火粘土領(lǐng)域的濮耐股份今年2月份以來(lái)上漲了約24%，雖然上周以來(lái)A股市場(chǎng)出現大幅震蕩，但該股在上周前三個(gè)交易日漲幅超過(guò)10%。

　　而擁有高嶺土礦的海印股份、雷鳴科化更是在去年三、四季度得到基金公司的增持，其中匯添富基金(微博)是持有海印股份最多的基金公司。匯添富民營(yíng)活力基金披露的2010年四季度報告顯示，匯添富民營(yíng)活力基金在2010年四季度期間增持海印股份超過(guò)150萬(wàn)股，截至2010年底該基金共持有超過(guò)360萬(wàn)股的海印股份，這也使得這家高嶺土上市公司成為匯添富民營(yíng)活力基金的第一大重倉股。海印股份今年2月以來(lái)也上漲約19%，其中上周前三個(gè)交易日漲幅亦達到4.15%，走勢之強遠超大盤(pán)。

　　明星基金劍走偏鋒潛伏稀有礦藏

　　重晶石、螢石、金剛石等也是基金經(jīng)理潛伏性布局的主要稀缺性品種。其中擁有豐富的重晶石資源的紅星發(fā)展走勢異常凌厲，考慮到重晶石是石油鉆探和化學(xué)工業(yè)不可或缺的關(guān)鍵材料，這也可能是吸引易方達和廣發(fā)基金等明星基金公司入駐的原因。雖然此前該股僅有易方達價(jià)值成長(cháng)基金布局，但紅星發(fā)展在2010年下半年至今股價(jià)上漲超過(guò)199%，而到了去年第三季度，廣發(fā)穩健增長(cháng)基金又買(mǎi)入該股超過(guò)800萬(wàn)股，接替易方達基金成為紅星發(fā)展的第一大流通股股東。今年以來(lái)紅星發(fā)展股價(jià)上漲超過(guò)23%，而廣發(fā)穩健基金的高位布局也至少有33%的正收益。

　　作為光學(xué)玻璃以及化工的主要原材料，已被限制性開(kāi)采的螢石逐漸為基金經(jīng)理所關(guān)注。擁有螢石資源的巨化股份、億利能源近期演繹了一波瘋狂上漲的行情。巨化股份自今年2月份以來(lái)股價(jià)上漲超過(guò)60%；億利能源雖然漲幅稍有遜色，但與其他行業(yè)板塊、大盤(pán)走勢相比，依然表現出色。其今年2月以來(lái)憑借螢石概念強勢上漲約30%。

　　在螢石概念股的強勢行情中，基金經(jīng)理顯然獲益匪淺。巨化股份披露的2010年報顯示，以華夏、華安、華商為代表的一批基金公司在去年四季度買(mǎi)入該股，其中華安旗下的華安寶利、華安中小盤(pán)、華安動(dòng)態(tài)三只基金合計買(mǎi)入巨化股份超過(guò)1500萬(wàn)股。此外，華夏紅利基金也在同期買(mǎi)入該股約400萬(wàn)股，去年的明星基金經(jīng)理孫建波管理的華商盛世成長(cháng)基金也布局398萬(wàn)股的巨化股份。

　　明星基金華夏大盤(pán)在去年介入的巢東股份很可能也是對相關(guān)稀缺資源的另類(lèi)投資，這極有可能指向上市公司的潛在價(jià)值來(lái)源——凹土。作為一種太陽(yáng)能儲熱物質(zhì)，現在被廣泛用于太陽(yáng)能、鋼鐵、電子、化工等重要行業(yè)。一貫投資選股毫無(wú)章法可言的王亞偉介入巢東股份或許能暗示出標的的某種特殊價(jià)值，在水泥行業(yè)中名不經(jīng)轉的巢東股份事實(shí)上一直缺乏主流機構的關(guān)注，除了王亞偉管理的華夏大盤(pán)基金外，鮮有其他基金經(jīng)理關(guān)注此股，華夏大盤(pán)基金截至去年三季度末，增持巢東股份至134萬(wàn)股。巢東股份顯然在投資收益上是較為成功的，在王亞偉繼續增持該股后，巢東股份自去年9月30日至今，其股價(jià)依然大幅上漲超過(guò)60%。

　　金剛石礦藏的稀缺使得制造人造金剛石上市公司備受基金經(jīng)理青睞。創(chuàng )業(yè)板的豫金剛石披露的2010年報顯示，華夏、易方達等基金公司紛紛布局該股，其中華夏系基金合計持有豫金剛石約為100萬(wàn)股，明星基金經(jīng)理孫建波也在去年四季度買(mǎi)入豫金剛石超過(guò)80萬(wàn)股。

　　值得一提的是，機構對稀缺資源的關(guān)注或許也讓實(shí)業(yè)資本能夠加以配合，一些上市公司本身也在為基金經(jīng)理制造有眼球效應的故事題材。斯米克去年公告稱(chēng)，其和江西省廣豐縣政府簽訂《滑石綜合開(kāi)發(fā)利用項目合作意向書(shū)》，雙方計劃投資1億美元開(kāi)發(fā)廣豐縣黑滑石礦資源。斯米克表示，由于黑滑石加工產(chǎn)品具有良好的絕緣、耐熱、吸附、潤滑等特性，可應用于涂料、造紙、塑料等多個(gè)領(lǐng)域，該項目也將為項目公司在黑滑石礦的綜合利用及深加工產(chǎn)品上創(chuàng )造一定的經(jīng)濟效益?；?010年四季度報告顯示，中海分紅基金、天治穩健雙盈基金在去年四季度介入該股，其中中海分紅基金持有斯米克約184萬(wàn)股。